今(jīn)年以(yǐ)来，港股走势(shì)可谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落(luò)帷(wéi)幕(mù)，整(zhěng)体来(lái)看，陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金整体港股仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示(shì)，预计(jì)港股市场已经进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来(lái)港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中上行，板块(kuài)方面(miàn)，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一(yī)季度港股基(jī)金仓(cāng)位略有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，马云看未来商铺的前景在5000马云看未来商铺的前景t: 24px;'>马云看未来商铺的前景多只陆港通基金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的(de)主(zhǔ)动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截(jié)至一季(jì)度末(mò)，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来(lái)，以恒生科(kē)技(jì)指数为代表的港股数字经(jīng)济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知(zhī)名(míng)基(jī)金经理(lǐ)在一(yī)季度加大了对(duì)港股的投(tóu)资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的(de)南方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股(gǔ)通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通(tōng)价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中(zhōng)欧港股数字经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通(tōng)基(jī)金重(zhòng)仓的前(qián)十大港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒(méi)体、生物(wù)制(zhì)品、多(duō)元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大的前(qián)十(shí)只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色(sè)能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团(tuán)、中国石(shí)油化工(gōng)股份、中国南方(fāng)航空(kōng)股份、华电国(guó)际(jì)电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产(chǎn)开发(fā)等(děng)领(lǐng)域。值得注意的(de)是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新(xīn)视野一年持(chí)有基金基(jī)金经理史(shǐ)博在一(yī)季度(dù)中表示，展望未来(lái)，仍然看(kàn)好(hǎo)港股市(shì)场投资机会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍(réng)在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活动和市场需求继(jì)续增加，非制造业(yè)恢(huī)复速度加快(kuài)；海外无(wú)风险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据(jù)以及(jí)突发的银(yín)行风险事件(jiàn)已经让美联(lián)储过于强硬(yìng)的(de)紧(jǐn)缩(suō)预期(qī)有(yǒu)所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息(xī)进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积极(jí)信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置(zhì)方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造业等(děng)板块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济基金经理(lǐ)曲径(jìng)表示，港股数字经济的代表行业为(wèi)互联网和先(xiān)进制造(zào)，在(zài)经历了过(guò)去2年的合规整(zhěng)治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域(yù)，具有良(liáng)好的投资性价比。同(tóng)时，互(hù)联(lián)网相(xiāng)关公(gōng)司，也更具有(yǒu)数据、平(píng)台和算(suàn)法的整合能力，通(tōng)过推出(chū)人(rén)工智能相关模型及应用(yòng)，提(tí)升(shēng)自(zì)身运营效率，以及对外(wài)输(shū)出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们(men)中长期(qī)看好港(gǎng)股数字经济(jì)板块(kuài)的(de)前(qián)景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香港基(jī)金(jīn)经理(lǐ)周欣表示，港股(gǔ)市场(chǎng)方面，港股市(shì)场大部分的企业盈(yíng)利(lì)来源(yuán)于(yú)中国内(nèi)地，中(zhōng)国内地(dì)经济的(de)环比上行将(jiāng)会支撑港股公(gōng)司(sī)盈利的环比(bǐ)增长，从而(ér)支撑下(xià)港股公司下半年(nián)的(de)市场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然公(gōng)司(sī)盈利环(huán)比仍有一定(dìng)的增(zēng)长，但是由于基数(shù)效应，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利同比增速会较(jiào)上半年有所(suǒ)回落。对于估(gū)值相对(duì)较高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一(yī)定(dìng)程度的压制，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较好的(de)买入(rù)机会出现(xiàn)。生物医药行业仍(réng)将(jiāng)处在(zài)行业快速增(zēng)长的红利中(zhōng)，但是随着中(zhōng)报业绩的释(shì)放和四季度集(jí)采(cǎi)的(de)预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的龙(lóng)头公司(sī)可(kě)能会出现一定的(de)调(diào)整(zhěng)，但是(shì)通过自下而上的方式(shì)生物(wù)医(yī)药行业仍将有机会(huì)选(xuǎn)出有较好(hǎo)成(chéng)长性的公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计(jì)港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进(jìn)入企业盈利(lì)的拐点，这(zhè)是推动两地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈(yíng)利(lì)周期(qī)“内强外弱”及(jí)加息(xī)周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸(xī)引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位(wèi)的(de)背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性(xìng)的机会(huì)：由于(yú)中国(guó)经济修复有望(wàng)成(chéng)为全球投资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降(jiàng)本增(zēng)效(xiào)优(yōu)的行(xíng)业和(hé)板块更(gèng)有望受(shòu)益(yì)于(yú)经济(jì)复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部(bù)分龙头公司有长期的前沿(yán)技术(shù)/产品储(chǔ)备以迎接(jiē)下一(yī)轮(lún)的收入扩(kuò)张(zhāng)机会(huì)，有(yǒu)望开(kāi)启二次增长曲(qū)线，如互联网、部(bù)分可选消费、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关注收(shōu)益风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的(de)机会：关注在未来经济周期中上行(xíng)风(fēng)险显著大于下行风险的行业。市场预期在(zài)低位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点或持续性超预期的(de)行业(yè)。供需(xū)格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超(chāo)预(yù)期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有(yǒu)升(shēng)，以及分红(hóng)意愿提升的高股息资产的投(tóu)资机会，如(rú)通信、石(shí)油石化等。

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