财联社(shè)5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府(fǔ)撮合瑞银(yín)与瑞信合并(bìng)近两个月后，与(yǔ)这次事件有关的一个(gè)重要问题终于尘埃落(luò)定：瑞(ruì)信AT1债券的减记无法触(chù)发CDS（信贷违约掉期）的(de)赔付。

　　负责欧洲(zhōu)、中(zhōng)东和(hé)非洲地区的信贷衍(yǎn)生品决定委(wěi)员(yuán)会（EMEA CDDC）周(zhōu)三(sān)在官网(wǎng)发布(bù)公告称，由11家买方机构、卖(mài)方银行和做市(shì)商组成的委员(yuán)会一致投票通过(guò)了上(shàng)述(shù)决议(yì)。值(zhí)得一提的是(shì)，瑞信本来也是EMEA DC的(de)一员，但没有出现在投票的清单上。

　　具体来说，提出这个问题的(de)市场(chǎng)参与者认为，AT1债券应该(gāi)与CDS合(hé)约所依据的(de)参考债券（次级(jí)债）具有同(tóng)等地位，并以一份2020年到期的瑞信英(yīng)镑次级债作为标(biāo)准参考债务。

　　对此，委(wěi)员(yuán)会首先一(yī)致裁定，并没有发(fā)生(shēng)“政(zhèng)府干(gàn)预的(de)信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的排名条款和(hé)担保条(tiáo)件，次级债的持有人是相较于AT1债(zhài)券的优先债(zhài)权人。同时在(zài)2014年的文件中，也为AT1债券定义(yì)了(le)“排除义(yì)务”。周三的文件中，决策委员会没有(yǒu)对(duì)AT1债(zhài)券是否构成借(jiè)款资(zī)金做(zuò)出(chū)任何决(jué)定。

　　在3月中旬的紧急交易中(zhōng)，瑞士监管机构FINMA将近170亿(yì)美元的瑞信AT1债券全额减(jiǎn)记，此举也引发了大姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位量此类(lèi)债券持(chí)有人(rén)的诉讼。一(yī)些投机(jī)者也在(zài)市(shì)场上炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的(de)金融衍生(shēng)品(pǐn)，信贷(dài)违约掉期的(de)作(zuò)用(yòng)是在信(xìn)贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买(mǎi)方可以向卖方索赔，索赔(péi)的(de)金额通(tōng姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位)常(cháng)等于参考资产(chǎn)的面值(zhí)减去违约后的(de)市场价值。各个区域(yù)的信贷衍生品决定委员会(huì)，负责决定在(zài)这个(gè)地区(qū)是否发(fā)生了(le)信贷衍(yǎn)生品合约中(zhōng)定义的信贷事(shì)件。

　　根(gēn)据存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团(tuán)债务(wù)相关(guān)的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未区(qū)分优(yōu)先级(jí)债务和次(cì)级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在(zài)本(běn)周(zhōu)，瑞银公布了(le)接手瑞信的(de)最新评估(gū)。在(zài)本周二提交给美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将造成170亿美元的损失，其中有40亿美元(yuán)为潜在的诉讼和(hé)罚(fá)款支出。不过这(zhè)部分的损(sǔn)失将会由姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位一笔(bǐ)“负347.77亿美(měi)元”的商誉覆盖，意味着收(shōu)购资产的价(jià)格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于资产(chǎn)的实际价(jià)值(zhí)。

　　这(zhè)份(fèn)文件同样显示，从(cóng)去年10月开始，瑞银的(de)战略委员(yuán)会就已经开始评(píng)估瑞信的状况(kuàng)，并在今(jīn)年2月得出“不宜收购”的决(jué)定(dìng)，但最后仍在瑞士政府的要求下出(chū)手。

　　瑞银(yín)也在(zài)上周宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇·科纳(nà)将在(zài)合并交(jiāo)易完(wán)成后(hòu)加入瑞银集团的董事(shì)会，同时在“可预见的未(wèi)来”，瑞信的品牌仍将独立(lì)运营。

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