在华(huá)尔街经济学家和央行(xíng)官员争论美国(guó)经济是否以及何时会陷(xiàn)入(rù)衰退之际，大型基金经理们(men)并没有坐等答案(àn)揭晓。

　　智通(tōng)财(cái)经(jī诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗ng)APP了解到，越来越多的(de)专业选股(gǔ)人士将资金从银行等对(duì)经济敏感(gǎn)的股票中撤(chè)出，转(zhuǎn)而投资(zī)公(gōng)用事业和(hé)基(jī)本(běn)消费品等在经(jīng)济(jì)低(dī)迷时期(qī)被(bèi)视为具(jù)有弹性的股(gǔ)票。

　　美国银行汇编的(de)数据显示，同时做多(duō)和(hé)做空的对(duì)冲基金已将其周期性股票与防御性股票(piào)的(de)比例降(jiàng)至至少(shǎo)2012年以(yǐ)来的(de)最低水(shuǐ)平(píng)。对于只做多(duō)的基金经理来(lái)说，他们对(duì)周期(qī)性公(gōng)司(sī)(这些公(gōng)司(sī)的命(mìng)运取决于商(shāng)业周期的起伏(fú))的相对敞(chǎng)口接近2008年以来的最低水平。

　　这一切都突显了主动(dòng)投(tóu)资领域的悲观情绪仍在加剧，尽管美股从去年10月低点反弹，增加了5万(wàn)亿美(měi)元的市值。

　　总而言(yán)之(zhī)，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银(yín)行策(cè)略师表示(shì)，主(zhǔ)动选股者“为(wèi)2009年式(shì)的衰退做好了准(zhǔn)备(bèi)”。

　　周期(qī)股(gǔ)相对防御股的(de)比例(lì)降至近10年低(dī)点

　　最近对(duì)防御股的偏好与(yǔ)去(qù)年不同(tóng)，当时(shí)对衰退的担忧蔓延(yán)，主动(dòng)型基金紧紧(jǐn)抓(zhuā)住周期股(gǔ)。这一立场表(biǎo)明，人们相信(xìn)美联储有能(néng)力通(tōng)过积极的(de)抗通胀行动实现(xiàn)软着陆。现在，这(zhè)种(zhǒng)乐观情绪已(yǐ)经消散(sàn)。

　　行(xíng)业仓位数据(jù)进一步证(zhèng)明(míng)，专业人士持续看空股(gǔ)市。在美(měi诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗)国银行4月(yuè)份对(duì)基(jī)金经理的最新(xīn)调(diào)查中，现金持有量保持在(zài)较(jiào)高(gāo)水(shuǐ)平，相对于股票，债(zhài)券比2009年以来(lái)的任何时候都(dōu)更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市场(chǎng)开始逃离(lí)时，只做多的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是，选(xuǎn)股者的谨慎态(tài)度与基于图表信号配置资(zī)产的计算机驱动策略(lüè)形(xíng)成了鲜明对比。由于股市稳步上涨和市场波动性下降，趋势(shì)追踪(zōng)基金和波动性目标(biāo)基金等系统性资金管理公司近几个月增加了股票持有(yǒu)量(liàng)。

　　德意志银行的投资者仓位(wèi)模(mó)型最能说明这种分歧立场。德意志银行(xíng)称，量化基金继续抢购股票，而自由裁量投资者(zhě)的敞口已降至一(yī)年区(qū)间的(de)底部。

　　看空者将 2023 年(nián)股市反弹的(de)很大一部分归因于(yú)那些对价格(gé)不(bù)敏感的量化投资者，他(tā)们别无选择(zé)，只能在股价(jià)上涨时买入股票。看(kàn)空者还(hái)警告称，持续数月的(de)股市反弹是不(bù)可持(chí)续(xù)的。由(yóu)于标(biāo)普500指数几次突破4200点的尝试都以失败告(gào)终，缺乏动能可(kě)能会限制量化基(jī)金的(de)需求。另一方面，新一轮的抛售(shòu)可能会促使量化基金改变路线，并退出股市(shì)。

　　好于(yú)预(yù)期(qī)的(de)经(jīng)济数(shù)据(jù)和企业财报也(yě)提振股市。尽管(guǎn)各(gè)公司(sī)在本(běn)财报季的业绩(jì)超出预期，但目前来看，这还不足以让美国企业重回增长轨道。就连美联(lián)储官(guān)员也预(yù)测今(jīn)年晚(wǎn)些时候会出现“温和衰退”。

　　不(bù)过，美(měi)国银(yín)行(xíng)的(de)Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴，过早地为经(jīng)济(jì)衰退做(zuò)准(zhǔn)备而采(cǎi)取(qǔ)防御措施，最终(zhōng)可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业(yè)往往在衰退前的(de)6个(gè)月内表现优(yōu)异。直到真正的经济衰(shuāi)退到来，防御性股票(piào)才开始大放异彩，尽管(guǎn)它们的领先(xiān)地位(wèi)通常会在下行周期(qī)结束(shù)前逆转。

　　美国银行的经济学家预计(jì)，美国经济(jì)衰退将从第(dì)三季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗