今(jīn)年AI波(bō)澜壮阔的大行情之下，引发了全行业(yè)所有基金(jīn)经理关(guān)注，而公募基金2023年一季报揭开了基(jī)金经(jīng)理的观点(diǎn)和真(zhēn)实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的(de)诺安积极回报基金，一季度主要投资在人工(gōng)智(zhì)能、算法、应(yīng)用、算力端等(děng)领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收(shōu)益，成为今年以来业绩最领先(xiān)的主动权(quán)益(yì)基金(jīn)。同时，较好的业绩(jì)也让这(zhè)只冠军基金一季度(dù)规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引了(le)多位(wèi)明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一季报表示(shì)，一季度在人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积(jī)极拥(yōng)抱(bào)人工智(zhì)能

　　开年以来，计算机行业(yè)在人工智能板块(kuài)的带动下，走出了波澜壮阔的行(xíng)情。因(yīn)抓住市(shì)场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在一(yī)季度(dù)积极拥抱AI，所管(guǎn)理的(de)诺(nuò)安积(jī)极回报成为2023年(nián)表(biǎo)现(xiàn)最强(qiáng)的主(zhǔ)动权益基金，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的(de)产业(yè)趋(qū)势(shì)。

　　他还(hái)提到，海外引(yǐn)领，从算(suàn)法(fǎ)大模型持(chí)续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。国内(nèi)厂商也纷(fēn)纷开展结合(hé)自(zì)身业务的人工智(zhì)能领域的研究，在股价(jià)飞涨的背后，是相关(guān)公司(sī)在(zài)产业端的积(jī)极布(bù)局(jú)，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也(yě)直(zhí)言，诺安积极(jí)回报基金(jīn)一(yī)季度主要投资在人工智能领域(yù)，算法、应用、算(suàn)力(lì)端都有相应(yīng)布局(jú)。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓看(kàn)，前十大重(zhòng)仓股进行了较大幅度的调整。相(xiāng)较(jiào)去年(nián)底，除了中微(wēi)公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前十大(dà)重仓(cāng)股之列外，其(qí)他重仓(cāng)股全(quán)部(bù)换，新(xīn)进了(le)长川科技、华海(hǎi)清科(kē)、盛(shèng)美(měi)上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪(là十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历ng)潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺安(ān)积极回(huí)报(bào)的头(tóu)号(hào)重仓(cāng)股(gǔ)中(zhōng)微公司(sī)，截至4月21日(rì)，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥(yōng)有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅也(yě)超(chāo)60％，这些表(biǎo)现(xiàn)较(jiào)好的重仓(cāng)股推动基金净(jìng)值(zhí)大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺(nuò)安(ān)积极回报并没有保持去年底(dǐ)的高(gāo)仓位，一季度(dù)末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四(sì)季(jì)度(dù)基本保持在90％以上(shàng)的(de)仓位(wèi)水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外(wài)一(yī)只基金诺安成(chéng)长并没有太大变(biàn)化(huà)，前十大重仓股相较去年底变(biàn)化很小，仍重点(diǎn)布(bù)局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份(fèn)、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在诺安成长的一季(jì)报(bào)中写道，主(zhǔ)要布局芯片板(bǎn)块(kuài)，在当前的市场位置，迎(yíng)接(jiē)即将到来的科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大细分领(lǐng)域，在一季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首(shǒu)先(xiān)是芯片设(shè)计(jì)板块，从2021年(nián)四季度开(kāi)启(qǐ)的芯片(piàn)产业下行周期，随着疫(yì)情落(luò)下帷(wéi)幕，在今年(nián)一季度拐点将(jiāng)至。产业(yè)端一季度库存水(shuǐ)平接近正常(cháng)，各厂(chǎng)商二季(jì)度(dù)毛利(lì)率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我们所有的(de)行业(yè)，或(huò)将成(chéng)为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持(chí)续迭(dié)代，到各种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算力几何级的增长和(hé)边缘侧硬件的拉动，都是(shì)未来芯片(piàn)需求的重要(yào)增长。新需求将让芯片周期拐(guǎi)点(diǎn)提前到来。

　　另外(wài)一个(gè)重要板块是芯片(piàn)设(shè)备材料EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁已经到了穷途末(mò)路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏(fá)善可(kě)陈。国(guó)内晶圆代工厂(chǎng)一方(fāng)面加速扩产成熟制程，另一方面在(zài)国内(nèi)设(shè)备厂商的配合下，继(jì)续研发攻克先进(jìn)制(zhì)程。虽(suī)然美国的制裁对我(wǒ)国先进制(zhì)程的(de)扩产造成(chéng)了一定的影响(xiǎng)，但是另外一个(gè)角(jiǎo)度看，芯片设备(bèi)的国(guó)产化(huà)率却取得了突(tū)飞猛进的(de)增长。在全球晶圆扩产处于下行周期(qī)的大背(bèi)景下，国产(chǎn)替代进(jìn)程加速对设备材料EDA板块的(de)拉(lā)动，很(hěn)可能会超预(yù)期。

　　冠军基金规(guī)模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益(yì)于(yú)业(yè)绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的规模也(yě)出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日(rì)，蔡嵩松管理的(de)诺(nuò)安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以(yǐ)来业绩(jì)最强的主动权(quán)益基金。这一业绩还是受(shòu)到(dào)4月(yuè)21日(rì)AI、半导体等领域大(dà)跌影响，若截(jié)至4月20日，该基金业绩超过(guò)72％，一(yī)路(lù)涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季(jì)度(dù)规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积极(jí)回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这(zhè)一(yī)规模暴涨更(gèng)多来(lái)自(zì)于投(tóu)资者(zhě)申(shēn)购(gòu)。相关蔡嵩松(sōng)以及(jí)诺安积极回报基金的话题也屡见报端，成为基(jī)民热议(yì)的话题。

　　同(tóng)样，受益于净(jìng)值大涨以及投资者申购，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的5只(zhǐ)基(jī)金在一(yī)季度规模均出现(xiàn)上涨，除了诺(nuò)安积(jī)极回报之外(wài)，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配(pèi)置同(tóng)样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链进行挖(wā)掘(jué)

　　作为兴(xīng)证全球基金分管(guǎn)投研的(de)副总，市场上管(guǎn)理规模超过700亿(yì)的基金经(jīng)理，谢治宇一季(jì)度调(diào)仓换股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披(pī)露情况(kuàng)看(kàn)，谢治宇主要加仓半导体及光(guāng)模块(kuài)相关板块(kuài)，他也坦言(yán)在一季度(dù)主(zhǔ)要对对人工(gōng)智能相关(guān)产业(yè)链(liàn)进行了挖(wā)掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润(rùn)基金一(yī)季度新进(jìn)了海康威视、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技术应用于(yú)设(shè)备检测、产(chǎn)品盘点、安检等(děng)多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中(zhōng)，海康(kāng)威视(shì)表示，AI技术对(duì)海康威视的(de)营收增长(zhǎng)起了很大的(de)作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为(wèi)云计算和人(rén)工智能领域提提(tí)供以芯片(piàn)为基础的(de)解决(jué)方案，目前主(zhǔ)要产品包括(kuò)内存接口等。晶晨股份也是(shì)全球布(bù)局(jú)、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为数据中心(xīn)光模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅一(yī)个季(jì)度的时间就狂买8个多亿(yì)，直接买进第七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业在内的四只个(gè)股(gǔ)在一季度退出兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了(le)兴全(quán)合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的(de)兴全合宜基(jī)金在(zài)一(yī)季(jì)度除了加仓半导体等板块(kuài)之外，互联(lián)网板块(kuài)中的(de)腾讯控股也是其(qí)主要加(jiā)仓(cāng)方向。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在一(yī)季报(bào)中表示，随着(zhe)各种风险(xiǎn)因(yīn)素减(jiǎn)弱(ruò)，一季度(dù)A股市(shì)场(chǎng)上证指(zhǐ)数(shù)上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司(sī)长期成(chéng)长价值(zhí)，不断寻找具有(yǒu)良好(hǎo)投(tóu)资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核(hé)心竞争力在当年弱市(shì)环(huán)境下(xià)斩获超47％的收益，让招商基金朱(zhū)红裕成为市场备受关注的基(jī)金(jīn)经(jīng)理。

　　招商核(hé)心竞争(zhēng)力一季报的披露揭开了朱红(hóng)裕(yù)的投资(zī)思路和路径。从股票持(chí)仓来看，一(yī)季度末(mò)该基金股票市(shì)值占基金总资产比例为93.84％，处(chù)于该(gāi)基金成立以来的最高值，显示出(chū)一种积极的(de)态度(dù)。从该(gāi)基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报(bào)来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红(hóng)裕(yù)配置A股比例有所降低，配置(zhì)港股比例(lì)有所提升。数据显示，招商核心竞争力(lì)配置中国大十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历陆、中国香港股票市值占(zhàn)基金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争(zhēng)力配置(zhì)来看，重点布局(jú)了(le)信息技(jì)术、可选消费(fèi)等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美(měi)的集(jí)团、金蝶国际等。其中卫宁健康持(chí)有比(bǐ)例(lì)达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底(dǐ)，朱红(hóng)裕(yù)整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪(qí)酵母新进前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股之列，通威(wēi)股份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道，一季(jì)度初期，我们基于(yú)对经济复(fù)苏预期大概(gài)率偏弱(ruò)的判断，主(zhǔ)要减持了经(jīng)济复苏敏(mǐn)感度相对较高的部分制造业(yè)，增持了计算机、大众(zhòng)消费(fèi)品等行业(yè)，同时，我(wǒ)们亦在一季度末期逐(zhú)步逢低(dī)增持了港股(gǔ)中可能面临业绩拐点(diǎn)的物业(yè)及(jí)计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造(zào)了(le)一定(dìng)的(de)超(chāo)额收益(yì)，但(dàn)市场的博弈(yì)程度(dù)超(chāo)出了我们的(de)预期，导(dǎo)致对(duì)部(bù)分行业的(de)定价出现了较为显著的偏离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势而(ér)行(xíng)。

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