财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换股的动向和投资方向也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅(fú)加(jiā)仓中国(guó)海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威(wēi)视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国(guó)移动、腾(téng)讯控股、赛腾(téng)股份、星(xīng)环(huán)科技(jì)-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智(zhì)能，加仓(cāng)同(tóng)花顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大(dà)行其(qí)道(dào)的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等(děng)顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公(gōng)募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年(nián)一(yī)季(jì)度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还(hái)是不为所动(dòng)继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行(xíng)业(yè)心态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募(mù)基金(jīn)一季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕医疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众多(duō)知(zhī)名(míng)基(jī)金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔法混合(hé)一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精选(xuǎn)混(hùn)合(hé)一季度(dù)新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工(gōng)智(zhì)能投资方向——从AI上(shàng)游的(de)芯片、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一(yī)斑而(ér)知全(quán)豹，葛(gé)兰的(de)操作只(zhǐ)是公(gōng)募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)动(dòng)向可以(yǐ)看出，大(dà)家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海(hǎi)外大(dà)模型以(yǐ)及(jí)相(xiāng)关(guān)人工智能的产业趋势受到市(shì)场(chǎng)关注，并很快扩(kuò)散到(dào)国(guó)内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传(chuán)输和下游运用，在(zài)经济复苏相对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来(lái)看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明(míng)睿(ruì)新(xīn)常态则加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份等AI热(rè)股均为新晋兴全(quán)合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研(yán)报称，从历(lì)史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业配置比例一个(gè)很重要的临界值(zhí)，往往(wǎng)预示着某个板块进(jìn)入过热阶(jiē)段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚(shàng)存安全距离(lí)。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上(shàng)“抱团”，仍有基(jī)金经理并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分(fēn)试图低位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成(chéng)长团队对新能(néng)源的(de)钟爱业内(nèi)闻名，最新披(pī)露的(de)一(yī)季(jì)报(bào)中也(yě)证实了他们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均属于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天合(hé)光能、荣(róng)盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为(wèi)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季(jì)报(bào)表(biǎo)达了仍对新能源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对(duì)本产品重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保(bǎo)持(chí)相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该基金增持了宁德(dé)时代、通威(wēi)股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华(huá)心怡混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半(bàn)年(nián)的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海风的一(yī)些标(biāo)的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能，他(tā)认为，“太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联(lián)社(shè)记(jì)者采访时(shí)提到(dào)，他(tā)曾(céng)重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市(shì)场做行业轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对不是(shì)去捕(bǔ)捉每个时期的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对于(yú)自己看(kàn)好的(de)行(xíng)业(yè)，你重仓押(yā)进(jìn)去，不确定性(xìng)来的(de)时候(hòu)，无论是基金(jīn)经理个人(rén)还是投(tóu)资者，其实都(dōu)是无法(fǎ)承受的。所以，任(rèn)何(hé)一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基(jī)金(jīn)的王崇一季(jì)报表(biǎo)示暂时(shí)无法预测其兑(duì)现节奏和时间(jiān)，短期内也很难在(zài)A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益标的(de)，就没(méi)有参(cān)与。不过他也认(rèn)为(wèi)这些股票的估值(zhí)体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致(zhì)行(xíng)情(qí简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪ng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可知，今年(nián)一季(jì)度仍有不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何(hé)？

　　一(yī)部(bù)分市场人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器以(yǐ)及(jí)光(guāng)模块(kuài)等细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的(de)确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值(zhí)修复(fù)尚未结束(shù)，个(gè)股上是找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中金公司(sī)研报指出(chū)，年初(chū)至今市场(chǎng)对AI关(guān)注度持续高企，上(shàng)一轮行(xíng)情催化(huà)主要集中(zhōng)于大模型的突(tū)破(pò)进展；而4月以(yǐ)来，我们(men)观察到各(gè)个领域的(de)应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融(róng)合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景进展相对较(jiào)快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣(róng)阶段。我们(men)持续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建(jiàn)议投资者优先关注应(yīng)用层投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非(fēi)也看好相关板(bǎn)块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资(zī)产是科技。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前(qián)重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也(yě)指(zhǐ)出(chū)，AI后(hòu)续或有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策(cè)略会上提到(dào)“今年大(dà)概率(lǜ)还是(shì)一个偏成长风格(gé)占优，尤其(qí)是很多科技股(gǔ)在过去(qù)几年(nián)其实没有太多的(de)表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块有很长(zhǎn简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪g)时间(jiān)没有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动数(shù)字经济，今年半(bàn)导体周期要见底，本身今年科技(jì)股的机会是可以期待的(de)”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完，但二季度可能(néng)会有一些波(bō)动。AI现在还(hái)是主题(tí)投资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适合(hé)在这(zhè)个位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度(dù)有限(xiàn)。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即满足“自身(shēn)产业周期(qī)向上+AI加持(chí)下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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