金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月(yuè)份金融数(shù)据。4月末(mò)，广(guǎng)义(yì)货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实(shí)体经济发放(fàng)的(de)人(rén)民币(bì)贷(dài)款增加(jiā)4431亿元，同(tóng)比(bǐ)多增729亿元；对实体经济(jì)发放的(de)外币(bì)贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人(rén)民币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元，非金融(róng)企业存(cún)款减少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿(yì)元，非银(yín)行业金融机(jī)构存款增加(jiā)2912亿元(yuán)。4月末，外币(bì)存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外币(bì)存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)296亿(yì)美元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同(tóng)比回落，主因(yīn)居(jū)民存款13个月以来(lái)同比首次(cì)转为减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样(yàng)处于(yú)“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中信证(zhèng)券(quàn)点评如下：在经历了一季度的爆发式增长后(hòu)，信(xìn)贷在(zài)4月明显回落。从结构上(shàng)来(lái)看，居民部(bù)门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强(qiáng)韧性(xìng)。信贷回(huí)落可能是(shì)因为一季(jì)度(dù)透(tòu)支(zhī)了(le)部分银行信贷额度和企(qǐ)业信(xìn)贷需求，而且4月地产销售(shòu)也边际(jì)走弱。社(shè)融增速与(yǔ)上月持平，非标融(róng)资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居(jū)民(mín)存(cún)款13个月以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非(fēi)用(yòng)于(yú)消费(fèi)，消(xiāo)费在二季(jì)度同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源(yuán)于个人存(cún)款的流(liú)出而非企业活期(qī)存款大(dà)幅改善，和地产(chǎn)销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的问题，中信证券认(rèn)为是季(jì)节(jié)性波动。因为银行(xíng)倾向于让理(lǐ)财产(chǎn)品在(zài)季末到期，使资(zī)金回流(liú)成存款，以应对考核，然后在下季初发行(xíng)新的理财产品(pǐn)承接。因此居民存款在季末季初常出(chū)现波动。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比上(shàng)月提(tí)高0.2个百(bǎi)分点(diǎn)，或(huò)许反映(yìng)了企(qǐ)业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信(xìn)证(zhèng)券看法较为一(yī)致，招商(shāng)宏观表示居民(mín)存款减少符合季节性规律。在本(běn)月数据中，居民端出现(xiàn)了新增(zēn皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思olor: #ff0000; line-height: 24px;'>皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思g)存款，新(xīn)增贷款同时收缩(suō)的(de)情况(kuàng)。从历史(shǐ)规律(lǜ)来看(kàn)，4月及7月一般是居民(mín)存款减少的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得(dé)出类似(shì)居民加速偿还(hái)房贷等结(jié)论。

　　对于居民存(cún)款的去向问题，申(shēn)万(wàn)宏源(yuán)分析(xī)认为4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少更(gèng)可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信(xìn)贷投放中，结构特征依然明显。企(qǐ)业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大(dà)部分，居民(mín)端(duān)中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端在前期购房需求脉(mài)冲(chōng)式(shì)释(shì)放后信心仍然不(bù)足的情况(kuàng)。如果没有进(jìn)一步的(de)政策支(zhī)撑，不排(pái)除(chú)居民端新增信贷量会持续(xù)维持(chí)在低位。

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