全球头号对(duì)冲基(jī)金桥(qiáo)水的最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国证交会提交(jiāo)的13F文件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度末(mò)的(de)美股持仓(cāng)市值达到163.88亿美元（约合人(rén)民币1140亿元），较一季度末有所缩(suō)水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥水大幅加仓，晋(jìn)升为其第一(yī)大重仓，但桥(qiáo)水(shuǐ)减持了两只标普500ETF，还减持了宝(bǎo)洁(jié)、百事可乐、可口可乐、沃(wò)尔(ěr)玛等(děng)多只消费股；另外桥水加仓(cāng)了谷歌母公司(sī)Alphabet、脸(liǎn)书等，但(dàn)是减持(chí)了拼多(duō)多、黄金(jīn)ETF等。

　　但(dàn)是桥水最(zuì)新观点表(biǎo)示，其非常看好黄金，认为黄金(jīn)可能正处于(yú)持(chí)续增长期(qī)的开端。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市值近164亿美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)了(le)最新的(de)13F文件，桥水基金今年一季度末的持仓曝光。据了解，到(dào)今年(nián)4月末，桥水(shuǐ)管理的全权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元(yuán)。

　　我们来看看桥水在今年一季度的美股持仓变动情况，数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年3月(yuè)末，桥水在美股的持仓总(zǒng)市(shì)值达到163.88亿美元，较去年(nián)底的183.2亿美元减少了(le)10.55％。作(zuò)为全球(qiú)宏(hóng)观策略基金，桥水的(de)美股组(zǔ)合仅(jǐn)占总资产(chǎn)很小(xiǎo)的(de)一部分。

　　在这个季度，桥水在不(bù)断卖卖卖，清仓(cāng)了228只证券，减持了360只证券；同时(shí)也积极(jí)买进，新(xīn)进了118只证券(quàn)，增持(chí)了225只(zhǐ)证券。

　　新(xīn)兴市场ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥水减(jiǎn)持(chí)多只消费股

　　今年一季度(dù)末，桥水的前十大(dà)重仓(cāng)标的的(de)集中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一(yī)季度末晋升为(wèi)桥(qiáo)水的第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)，加仓了331万(wàn)股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值为(wèi)8.72亿(yì)美(měi)元，占(zhàn)投资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标(biāo)普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上一季度都有所减持，期末持仓市值分(fēn)别为7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，桥水(shuǐ)持有多只消(xiāo)费品个股，但是今年一季度(dù)都进行了减(jiǎn)持，比如其(qí)第三大持仓(cāng)宝洁，减(jiǎn)掉了5万(wàn)股左右，期末持有494.49万股(gǔ)，持股(gǔ)市值为7.35亿美(měi)元；还有(yǒu)桥(qiáo)水也减持了百(bǎi)事可乐、可口可(kě)乐(lè)，持股(gǔ)数量分别降至280.75万(wàn)股、814.52万股，期末持股市值(zhí)为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分别位列(liè)第(雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗dì)五、第六大重仓股；另外，桥水(shuǐ)还减持了麦当(dāng)劳、开市客(kè)、沃(wò)尔玛，其中沃尔玛的减持(chí)幅度相对较大。

　　但(dàn)是，桥水在一(yī)季度小幅加仓(cāng)了医疗(liáo)领域(yù)的强(qiáng)生，持股增至(zhì)358.75万股，期(qī)末持股(gǔ)市值为5.56亿美元，位列第四大重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股前30大重仓，其中增持的(de)标(biāo)的还(hái)包(bāo)括(kuò)谷歌(gē)母公司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股数量(liàng)增至230.83万(wàn)股，持(chí)有市值为2.39亿美(měi)元；还增(zēng)持了(le)脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此(cǐ)外(wài)，增持了VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减持的标的相对较多，除去前十大重仓，桥水还减(jiǎn)持(chí)了先锋领航(háng)富(fù)时新兴市场ETF，减雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅度较(jiào)大(dà)的还有(yǒu)拼(pīn)多多(duō)，减少了150.34万(wàn)股，持股数量(liàng)降至214.24万股，减(jiǎn)持幅(fú)度41％，持有市值(zhí)为(wèi)1.63亿美(měi)元。桥水还减持了亿滋国际22％，持(chí)股降(jiàng)至223.41万(wàn)股，持有市(shì)值为1.56亿美(měi)元；减持(chí)了(le)塔吉特28％，持(chí)股降至66.44万股，持有市(shì)值为1.10亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)在一季度还减持(chí)了其特别看好(hǎo)的黄金(jīn)资产，卖出(chū)黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持(chí)仓降至88.68万股(gǔ)，持有市值为(wèi)1.62亿美元。该基金(jīn)从去(qù)年年底以来出(chū)现较大(dà)涨势，表现非常突出。

　　但从最新的观(guān)点看(kàn)，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期(qī)，桥水基金联席首(shǒu)席(xí)投资官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正(zhèng)处于(yú)持续增长(zhǎng)期的开端，因为(wèi)全球对美元去杠杆化的推动(dòng)仍是金价的(de)长期支撑。她表(biǎo)示，黄金(jīn)被低(dī)估(gū)了，还有(yǒu)很长的路要走。

　　她(tā)还说，黄金(jīn)在全球(qiú)货币市场中(zhōng)日益重要，这使得它不仅仅是对(duì)抗(kàng)债券市场和(hé)利率的工具。另外，地缘(yuán)政治动荡(dàng)不会消失，这(zhè)是对黄金(jīn)的长期支撑。不仅(jǐn)如此，由于全球通胀水平仍(réng)相对(duì)较高(gāo)，黄金将继续吸引投(tóu)资者，以对冲购买力下降的(de)风险。

　　桥水最新观(guān)点曝光

　　4月末(mò)，桥水联合(hé)首席投(tóu)资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了他(tā)在2023年一季度的最(zuì)新观察。

　　他指出，名义(yì)支出水平高于经济体的生产能力，导(dǎo)致通胀率远高于目标水平，美国和其他西方(fāng)经(jīng)济体处(chù)于(yú)看跌失衡中。为了纠正这种(zhǒng)失衡，缓解需求压(yā)力，欧美(měi)各国央行(xíng)一(yī)直在实施(shī)紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策——目前(qián)紧缩政策造成的负面影响初现苗(miáo)头(tóu)。但一切才刚(gāng)刚开始(shǐ)，恢复均(jūn)衡将会给经济和市场(chǎng)带来(lái)一(yī)定的负面影(yǐng)响。

　　相比之下(xià)，亚洲(zhōu)经(jīng)济体(tǐ)的(de)经济(jì)更加(jiā)接近(jìn)于均衡——支(zhī)出与劳动力(lì)产出水平(píng)一致，通(tōng)胀可控，政策制(zhì)定(dìng)者(zhě)有(yǒu)足(zú)够的空间提(tí)振经济(jì)和市(shì)场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯(sī)也(yě)称，在大部分西方国家，货(huò)币政(zhèng)策紧缩扭转了流动性方向，促使(shǐ)人们抛售资(zī)产持(chí)有现(xiàn)金(jīn)。紧缩(suō)政策推高了折现率(lǜ)（即现金(jīn)未来(lái)实际收益率的预期），但迄(qì)今为止尚未严(yán)重(zhòng)影响风(fēng)险溢价和经济增长，上述(shù)情况(kuàng)极有可能在周(zhōu)期的下一阶段出现(xiàn)。与西方国(guó)家相比，中国(guó)、日本(běn)和许多亚洲国家和地区处于周期的不同位置，这些国家和地区的(de)政策制定者支持货(huò)币和信(xìn)用(yòng)流动，这降低了(le)折现(xiàn)率(lǜ)和风险溢(yì)价，促进了经济增长。

　　5月份，对于近(jìn)期美联储(chǔ)加息，桥水基(jī)金(jīn)在其官(guān)微发文称，“上周美(měi)联(lián)储加息25个基点。虽(suī)然(rán)没(méi)有明确声明加息将(jiāng)会暂停(tíng)，但政策指引的(de)取消和鲍威尔讲话清(qīng)楚表明，美联储(chǔ)希望持观望态度。这符合我们对当前形(xíng)势(shì)的解(jiě)读。”

　　桥(qiáo)水表示，为(wèi)了应(yīng)对疫情带来的影响，许多发达经济体都推出(chū)了大规模(mó)财政刺激政策，引(yǐn)发了通胀问(wèn)题(tí)。为了应对高通胀，央行(xíng)不得不(bù)收紧政策。其中美国采取了(le)最激进的应对通胀的举措(cuò)，在不到18个月(yuè)的(de)时间里，美联(lián)储加息500个(gè)基(jī)点，并迅速减(jiǎn)持债券(quàn)。目前，虽然(rán)美国(guó)经济尚未出现(xiàn)严重(zhòng)问题，但名(míng)义支出已经(jīng)放缓。如果美联(lián)储进一步收(shōu)紧政策(cè)，银(yín)行业就会继续承压(yā)，从而影响信贷供(gōng)应。上周，美(měi)国第一共和银行被接(jiē)管，再次凸显美国金融体系面临压力，股市和债券收益率出现下跌。美国(guó)可能需要（也可能(néng)不需(xū)要）进一步收紧政策(cè)。鉴于迄(qì)今(jīn)为止的紧(jǐn)缩举措(cuò)，美联储可以评估形(xíng)势再做(zuò)出决策。

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