北京时(shí)间5月7日，备受关注(zhù)的(de)巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特和他(tā)的老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了(le)投资人的47个(gè)问题。

　　现场云(yún)集(j东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗í)了来自全球各地的投资(zī)者。“来(lái)自中国的投资者是(shì)最多的(de)，据说(shuō)达到1万人。”东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗5月6日(rì)，前(qián)海开(kāi)源(yuán)基金(jīn)首席(xí)基(jī)金(jīn)学家杨德龙(lóng)如此分(fēn)享自己在股东(dōng)大会的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上(shàng)，巴(bā)菲(fēi)特(tè)都会谈到(dào)中国经济(jì)，今年也(yě)不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有竞争力(lì)，都能(néng)达成繁荣发(fā)展的前景。中国(guó)将会成(chéng)为更好的国(guó)家，美国(guó)也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕中(zhōng)国公司进(jìn)行过投资部署，不过投资对象均(jūn)为(wèi)中国公(gōng)司的H股。根据(jù)公开资(zī)料，巴菲特曾曾投(tóu)资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达(dá)到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股(gǔ)东大会(huì)上，作(zuò)为(wèi)董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去(qù)投资(zī)中国是没有(yǒu)问题的(de)。相(xiāng)较于投资(zī)美国(guó)而言，投资(zī)中国可以(yǐ)让你用便宜(yí)的价(jià)格(gé)买到一些更好的(de)公(gōng)司，而这(zhè)即便(biàn)有一些不确(què)定因素(sù)的(de)影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可(kě)能会得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时代财经根(gēn)据(jù)巴菲特提出的(de)“净资(zī)产(chǎn)收益率不(bù)低(dī)于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最(zuì)低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍(réng)占据东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医疗行业(yè)无疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且(qiě)出于对公司(sī)的价值判断而(ér)不是价(jià)格(gé)判断，选择的(de)是(shì)加(jiā)权平(píng)均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到(dào)巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看，排(pái)名第一的(de)分别为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其次，时(shí)代财经(jīng)参考了上(shàng)市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所属行业算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估值相对(duì)行业(yè)平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押注能源领域(yù)，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多(duō)次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合(hé)众(zhòng)银行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽约梅隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季度清仓持有33年(nián)的百年老行(xíng)——富国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时(shí)代财(cái)经(jīng)又进行(xíng)了行业筛选，还对(duì)海天(tiān)味业等这类之前商(shāng)品信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公(gōng)司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三分之一。而(ér)在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净利(lì)润复(fù)合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需(xū)要等待入(rù)场时(shí)机。

　　时代财经筛(shāi)选出(chū)的(de)18家公司(sī)中，家(jiā)用电器行(xíng)业(yè)公司上榜(bǎng)不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企业(yè)的5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业(yè)市(shì)盈(yíng)率之差来看(kàn)，差距最大的是主营集成电路设计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露(lù)杏(xìng)仁露的承(chéng)德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈(yíng)率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾(céng)筛(shāi)选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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