金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场互(hù)联互通合作相关业务，保护境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)合(hé)法(fǎ)权益，维护利率(lǜ)互换(huàn)市场秩(zhì)序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国人民银行(xíng)有关(guān)部门负(fù)责(zé)人表示，未(wèi)来中国人民银(yín)行将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整交易和清算(suàn)额(é)度，优化交易清算安排(pái)，为(wèi)境(jìng)外投资(zī)者提供(gōng)更(gèng)加便利高(gāo)效(xiào)的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结(jié)合各方面情况，在(zài)风险可控、对(duì)等(děng)互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部门负责人就《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一(yī)、符合(hé)中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人(rén)民银行关于境外(wài)央行、国(guó)际(jì)金(jīn)融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财富基(jī)金运用人民币投资银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)有关事宜(yí)的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于进(jìn)一步做好(hǎo)境外机(jī)构投资者投(tóu)资(zī)银(yín)行间债券(quàn)市场有关(guān)事(shì)宜的公告》（中国(guó)人(rén)民银行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要(yào)求、完成银行间债(zhài)券(quàn)市场准(zhǔn)入备(bèi)案的境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)等(děng)，可根据《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境(jìng)内外投资者(zhě)可以签署的协议范围是什么(me)？

　　答：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内外投(tóu)资者开展“北(běi)向互换通”交易前可(kě)以与交(jiāo)易对(duì)手方签署经(jīng)中国(guó)人民(mín)银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应当将(jiāng)是(shì)否签(qiān)署(shǔ)协议、签署(shǔ)协议(yì)类型(xíng)等事项向中国外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银(yín)行间市(shì)场交易商(shāng)协会正在研(yán)究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资(zī)者的投资(zī)范(fàn)围是(shì)什么(me)？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资(zī)者现(xiàn)阶(jiē)段可在银行间市场(chǎng)开展符合集中清算(suàn)要求的人民币利率(lǜ)互(hù)换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境(jìn商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别g)外电子交易平台、境内(nèi)电子交易平台包(bāo)括哪些？境(jìng)外投资(zī)者的对手方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)“北向互换通”下受认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应(yīng)市场需求加入其(qí)他受(shòu)认可的电(diàn)子交易(yì)平台(tái)，受认可(kě)的(de)境内电子交易平台(tái)为中国(guó)外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外(wài)投资(zī)者进行交易，“互换通(tōng)”报价(jià)商名单可在中国外汇交易(yì)中心网站(zhàn)上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易在境内电子交易平台达成，交易(yì)一经达成即视(shì)为交易已确认。境外投资者可通过中国人(rén)民银行认可(kě)的境外电子交易平台与(yǔ)境内电子交易平(píng)台的(de)连(lián)接，向(xiàng)境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)发(fā)送交易指令，与“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算(suàn)机构(gòu)和香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境(jìng)外清(qīng)算机(jī)构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的境(jìng)内清算机构为(wèi)银行间市场清(qīng)算所股份有(yǒu)限公司（以下(xià)简(jiǎn)称上海清算所(suǒ)），香港证监会(huì)认(rèn)可的境外清(qīng)算机(jī)构(gòu)为(wèi)香港交易所旗下(xià)香港场外结算有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)场外结算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投(tóu)资者开展(zhǎn)集(jí)中(zhōng)清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获(huò)得场(chǎng)外结算公司清算会员资格或作为清(qīng)算客户(hù)委托场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司综合(hé)清算会员签订客户清算协议。交易(yì)达成后，境内(nèi)外(wài)清算(suàn)机构对交易进行风控检查，对于符合集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)要求的(de)交(jiāo)易及(jí)时纳入集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)。境外机构通过场外(wài)结算公司或其综合清算(suàn)会员完成保证金(jīn)及资金结(jié)算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内(nèi)外(wài)清算机构如何进(jìn)行(xíng)衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中(zhōng)央对手方针对已成交的交易充当买(mǎi)方的卖方和(hé)卖方(fāng)的(de)买方(fāng)的一种法(fǎ)律安(ān)排，并据(jù)此与买方和卖方建立(lì)两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互(hù)换通”业务(wù)中，境(jìng)外(wài)与境内(nèi)参与者(zhě)达成的(de)交易在经过上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)的集中清算(suàn)审核后，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司于当日将交易进行合约(yuē)替代，进入集中清算，生成为(wèi)三(sān)个独(dú)立的(de)新合(hé)约，分别为境外参与者与场外结算公(gōng)司、场外结算公司(sī)与上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)、上海(hǎi)清算(suàn)所与境内参与者之间的合约。境外与(yǔ)境内参与者(zhě)之间将不(bù)再存(cún)在(zài)合同关系。对(duì)于(yú)未纳入(rù)集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)的交(jiāo)易，依照成交双方约定的处置方(f商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别āng)式(shì)进行(xíng)处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动(dòng)如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间的(de)跨境资金(jīn)结算主(zhǔ)要通过人民(mín)币跨境支付(fù)系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司可在境内银行开立人民(mín)币基本(běn)存款账户和人民币(bì)“互(hù)换通”结算(suàn)专用存款账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作为极端情况下应急(jí)结算安(ān)排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范围(wéi)包括：“互(hù)换通(tōng)”交易结算(suàn)资金(jīn)、因(yīn)“互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易结算需要在(zài)应急情(qíng)况下所融入资(zī)金的本息和费用以及符合中国(guó)人民银(yín)行规(guī)定的(de)其(qí)他收入(rù)支出等(děng)。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务(wù)风控方案的一部分，上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司将针对双方清算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口(kǒu商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别)建(jiàn)立“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池安排(pái)。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源(yuán)池独立于(yú)每一中央对手方(fāng)从(cóng)各(gè)自清算参与者收取和追缴的(de)保证金、清算(suàn)基金(jīn)之外(wài)，不用(yòng)于(yú)任何(hé)会员(yuán)机构(gòu)的违约损失分摊。上海清算(suàn)所向(xiàng)资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在以场外结算公司名义于境外开立的(de)“互换通”专用(yòng)账户(hù)，场外结算(suàn)公司向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的(de)资金存(cún)放在以上海清(qīng)算所名义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资(zī)金(jīn)可豁免跨境债权债务(wù)登记及额度(dù)管理(lǐ)要求。场外(wài)结算公司与上海清算所每日(rì)基于(yú)双方清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口计(jì)算“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源池要求，并通过境内(nèi)外存管银行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履(lǚ)行报送义务(wù)。上(shàng)海清(qīng)算所和境内资源池存管银行应当向人民币跨境收付信(xìn)息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及(jí)双边结(jié)算补偿金(jīn)的，相(xiāng)关境内(nèi)结算银行应当(dāng)进(jìn)行(xíng)跨境(jìng)人民币收支信息报送。上海清算(suàn)所、境内投资者等相关主体应当按(àn)照规定履行(xíng)国(guó)际收(shōu)支(zhī)统计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和(hé)资(zī)源池业务(wù)由上海清算所集(jí)中进(jìn)行国(guó)际(jì)收支(zhī)统(tǒng)计申报(bào)，补偿金等不经由(yóu)上海清(qīng)算(suàn)所清算(suàn)的交(jiāo)易或(huò)资金收付(fù)，由境内投资者等相关主体(tǐ)进行国(guó)际收支统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互(hù)换通”实行额(é)度管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分(fēn)考(kǎo)虑(lǜ)境外投资者投资银行间债(zhài)券(quàn)市场的情(qíng)况，初期全市场每日交易净限(xiàn)额(é)为200亿元人民币（即全部境外投资者通(tōng)过“北向互换通”开展利率(lǜ)互(hù)换交易在轧差后的(de)名义(yì)本金净(jìng)额(é)每日不超过200亿元人民币(bì)），清算限额(é)为40亿元人民币(bì)（即上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司(sī)之间净头寸对应(yīng)的(de)“互换通”资(zī)源池风(fēng)险(xiǎn)敞口上限为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未来，可根(gēn)据市场发展情况适时调整额度，并对(duì)外公(gōng)布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售(shòu)业务(wù)相关规定具体(tǐ)包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前，关于人(rén)民币购(gòu)售业务的相关(guān)文件(jiàn)主要(yào)包括：《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关于明确(què)跨(kuà)境人民币业务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人民币购售业务管理(lǐ)的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人民币购售业(yè)务范(fàn)围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银(yín)行 国家外汇(huì)管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关(guān)于(yú)加强境外金融机构进(jìn)入银行间外汇市(shì)场开(kāi)展(zhǎn)人民币购售(shòu)业务(wù)宏观(guān)审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人民币购售业务管理有关问题的(de)通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购(gòu)售业务境外参加行和(hé)境(jìng)外清(qīng)算行进入(rù)银行间外(wài)汇市场(chǎng)有关事项的公告(gào)》（中(zhōng)汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清(qīng)算行(xíng)和境外参加行的业(yè)务模式、产品种类和(hé)信(xìn)息报送等(děng)相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行在境内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时，应当确保(bǎo)与(yǔ)其相关的(de)境外投资者在本机构(gòu)的资金兑换(huàn)是(shì)基于“北向互换(huàn)通(tōng)”的真实合理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交(jiāo)易(yì)的，其交易到(dào)期(qī)或不再继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇(huì)的境外投资(zī)者通过(guò)“北向互换通”投资内(nèi)地(dì)银行(xíng)间金融衍生(shēng)品市场，使(shǐ)用外(wài)汇的境外投资者可在(zài)香(xiāng)港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行(xíng)由此所(suǒ)产生的头寸可到(dào)境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平(píng)盘。初期(qī)，境外投资者(zhě)可选择(zé)一家香港结算(suàn)行办理业务。香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)为境外(wài)投资者办理外汇资(zī)金(jīn)兑(duì)换时，应当做好真实(shí)性审核相关工作，确(què)保(bǎo)所兑(duì)换的资金用于“北向互换(huàn)通(tōng)”交易。其交易到(dào)期所得(dé)的(de)人民(mín)币资金，可(kě)继续投资，如用于非(fēi)“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资用(yòng)途，应当通过香港结(jié)算行兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报(bào)告有哪些要(yào)求？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资者和相关(guān)金融市(shì)场基础设施应当(dāng)向中国人民银行认可(kě)的交易报(bào)告库报告“北向互(hù)换通”交易相关数(shù)据(jù)。中国(guó)外汇交易中心是中国人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可的“北向互换(huàn)通”数据的交易报告库，在中国外(wài)汇(huì)交易中心达成的“北(běi)向互换通”交易(yì)，境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)无需(xū)另(lìng)行报告。此外，中国人民(mín)银行(xíng)和相关(guān)监管部门可(kě)以根据需要(yào)向基(jī)础设施调取与境外投资者投资(zī)活动(dòng)相关的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制(zhì)订配套(tào)的业务(wù)规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互(hù)换通”未(wèi)来有(yǒu)什么(me)发展(zhǎn)计划？

　　答：未(wèi)来(lái)中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)提(tí)供(gōng)更加便利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合各(gè)方(fāng)面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原(yuán)则(zé)下，适时(shí)研究扩展至“南向互(hù)换(huàn)通”。

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