金融(róng)界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份(fèn)金融数(shù)据。4月(yuè)末，广义货(huò)币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年(nián)同期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资规(guī)模(mó)增量为1.22万亿元，比上(shàng)年(nián)同期(qī)多2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对实(shí)体经济发放的人民币贷(dài)款(kuǎn)增加4431亿元，同(tóng)比多增(zēng)729亿元；对实体经(jīng)济发放的外币贷(dài)款折合人(rén)民币(bì)减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业(yè)存(cún)款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非(fēi)银行业(yè)金(jīn)融(róng)机构存款(kuǎn)增加2912亿(yì)元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主(zhǔ)因居民(mín)存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款13个(gè)月以来首次转负(fù)。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季度的(de)爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明(míng)显(xiǎn)回落。从结构上来(lái)看，居民部(bù)门再次(cì)“缩表”，不过企业(yè)中长(zhǎng)期贷(dài)款(kuǎn)有(yǒu)较强韧性(xìng)。信贷回落可能(néng)是因(yīn)为一季度透支(zhī)了部分银行(xíng)信贷额(é)度(dù)和企业信贷(dài)需求，而且4月地(dì)产销售(shòu)也边际走弱。社融增速(sù)与上月(yuè)持平，非标(biāo)融(róng)资持续好转。M2增速在高(gāo)基数下回(huí)落。

　　申(shēn)万宏源(yuán)申(shēn)万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来(lái)同比首次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可(kě)能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季(jì)度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。4月(yuè)M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个(gè)百分(fēn)点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出而非企业活(huó)期存款(kuǎn)大(dà)幅改善，和(hé)地产销售的再度转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月(yuè)份(fèn)人民币存款大幅减少的问(wèn)题，中(zhōng)信证券认(rèn)为是(shì)季(jì)节(jié)性波动。因为银行倾向于让(ràng)理(lǐ)财产品在季末(mò)到(dào)期，使资金回流(liú)成存款，以应对考核(hé)，然后在下(xià)季初发行(xíng)新(xīn)的(de)理财产品承接(jiē)。因此居(jū)民存款在季末季(jì)初常出现波(bō)动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上月提高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业经营活(huó)跃度有所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观(guān)与(yǔ)中信证(zhèng)券看(kàn)法较(jiào)为一致，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示居(jū)民存(cún)款减少符合季节性规律。在本月数据中，居(jū)民端出现了新增存款，新增贷款同时收(shōu)缩(suō)的情况。从历史(shǐ)规律来看，4月及7月一(yī)般是居(jū)民存(cún)款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数(shù)据得出类似居(jū)民加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民存(cún)款的去向(xiàng)问题，申(shēn)万(wàn)宏源(yuán)分析(xī)认为4月居民存款减少(shǎo)更可(kě)能去向表外资产，而(ér形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字)非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在(zài)放缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝大(dà)部分，居(jū)民端中长(zhǎng)期信贷(dài)出现(xiàn)收缩(suō)。这种结构特征反映了居民端在(zài)前期购房需(xū)求脉冲式(shì)释放后信心仍然不足的情况。如果没有进一步的政策形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字支撑，不(bù)排(pái)除居民(mín)端(duān)新(xīn)增信贷量会持续维持在低位。

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