编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露落(luò)幕，基金经理(lǐ)的调仓路(lù)线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首(shǒu)季行(xíng)情变化以(yǐ)春节为轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐发散到(dào)中(zhōng)特估、人工智能(néng)、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而(ér)为变化明显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一(yī)冯(féng)明(míng)远，目(mù)前(qián)在(zài)管的产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为一般(bān)，但是(shì)在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上(shàng)。从第(dì)一季度的调仓来看，在他的成名(míng)作信澳新能源产(chǎn)业最新季报中，保留(liú)了上(shàng)一季(jì)度的七(qī)只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛(sài)道中不(bù)断寻找性价比更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少醒，一季(jì)报中他仅仅调(diào)换了两(liǎng)处标的，用金域医(yī)学和(hé)蓝(lán)晓(xiǎo)科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材，特(tè)别是(shì)合成树(shù)脂板块的蓝(lán)晓科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保持了(le)对(duì)喝酒吃药(yào)大类(lèi)赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上季持(chí)平稳居首位。而他也一如(rú)既往(wǎng)地表(biǎo)示，会在(zài)优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是(shì)多位顶流的(de)最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景顺长城(chéng)新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公募(mù)基(jī)金(jīn)组合配置中的(de)压舱石(shí)地位依然(rán)稳固(gù)，同(tóng)时(shí)中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热(rè)点(diǎn)，公(gōng)募在经历去(qù)年的(de)整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组(zǔ)合(hé)的(de)α。值得(dé)关注的(de)是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造(zào)成(chéng)板块(kuài)后续波(bō)动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主线行情确(què)立，但(dàn)我们认为(wèi)太阳底(dǐ)下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公布(bù)的两只A股基金(jīn)一(yī)季报(bào)，在管理时间更长的易(yì)方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日(rì)时(shí)前五大重仓的(de)占比均(jūn)超过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这其(qí)中除(chú)去腾(téng)讯外全部(bù)为白酒，不过除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方(fāng)达(dá)优(yōu)质(zhì)企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有所不同，而(ér)实际上腾(téng)讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列(liè)第一位。同时(shí)， 除(chú)去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)也(yě)是小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的(de)。再看另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石油替换(huàn)了(le)上(shàng)一季(jì)的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加了消费等行业(yè)的配置，降低(dī)了(le)金融等行业的配(pèi)置。个(gè)股(gǔ)方面，我们仍然持(chí)有商业模(mó)式(shì)出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华(huá)基金的明星(xīng)基金经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍(píng)合(hé)管的银华盛世最新季(jì)报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三(sān)大白酒(jiǔ)龙头和古井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这一季(jì)其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路(l很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短ù)可能(néng)是想利(lì)用次高端和地产酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度就是前十(shí)中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调(diào)：“复(fù)苏(sū)仍然是主线，进入二季(jì)度(dù)，改善弹性会加(jiā)大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的(de)恢复(fù)是确定的；其次(cì)，看好(hǎo)线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝酒吃药(yào)”的(de)主打思路(lù)体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然(rán)是他(tā)的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药(yào)方面，他对(duì)重仓(cāng)表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他(tā)选择加(jiā)仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五(wǔ)位；其次(cì)，他选择(zé)小幅减持了创新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学(xué)替(tì)换了CXO龙头的(de)药明(míng)康德，而新进重仓的前者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在(zài)后疫情时代，公司(sī)主营回归本源后(hòu)依然(rán)亮点众多，作为第(dì)三方(fāng)医学检验及病理(lǐ)诊断(duàn)服务商，金域医学近日率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率(lǜ)先(xiān)交卷主打(dǎ)产业链上游的施成外，本周(zhōu)一(yī)众新能源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品(pǐn)一季报全部披(pī)露，截至4月(yuè)19日(rì)收盘，目前(qián)他所管(guǎn)理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益(yì)。当(dāng)前冯明远(yuǎn)在(zài)管(guǎn)基金中，任职管(guǎn)理(lǐ)最长的就是(shì)代表作新能源产业股票(piào)。从被调出的三(sān)只产品看，其中斯莱(lái)克的(de)主营(yíng)与新能(néng)源产业(yè)链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三(sān)只标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对最高的就(jiù)是非(fēi)传统新能源产业(yè)赛道龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这家主营(yíng)锂电池(chí)正极体研发的(de)公(gōng)司，主(zhǔ)要产品是(shì)三(sān)元(yuán)前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期(qī)发布的年度业(yè)绩快报来(lái)看(kàn)，公司(sī)的主(zhǔ)营与(yǔ)净利润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优(yōu)选中还(hái)出现了(le)一(yī)只新的重仓股银(yín)邦股份(fèn)，这也是(shì)一家高科技(jì)公(gōng)司，主营业务中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等(děng)新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的(de)净(jìng)值也出(chū)现小幅(fú)震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分(fēn)公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继(jì)续在新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本(běn)面(miàn)扎实(shí)的(de)优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在(zài)新能源大(dà)潮中快速走红的类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时(shí)他就已经是(shì)“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在管的7只基(jī)金今年(nián)同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是动态策略混(hùn)合年内(nèi)涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为(wèi)例，最新(xīn)的基(jī)金一季报显示，其重仓的新能(néng)源产业链(liàn)中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们(men)分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上述标的(de)年(nián)初至今表现一般。但他此前(qián)曾公(gōng)开表示(shì)，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而(ér)在(zài)季报中，他表示：“从(cóng)中长期(qī)维(wéi)度(dù)看，新(xīn)能源产业还(hái)具(jù)备较长的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维持(chí)较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看(kàn)到行业(yè)中(zhōng)的(de)优质(zhì)公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市值的投资(zī)价(jià)值(zhí)。或许(xǔ)，新能源(yuán)行业的终局(jú)如大部分制(zhì)造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极度压缩的市(shì)场，但在(zài)发展过(guò)程中不少公(gōng)司(sī)一定(dìng)有一(yī)段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年(nián)状元刘格(gé)菘今年业绩开(kāi)局不顺(shùn)，最新数据显示目(mù)前在管产品年(nián)内回(huí)撤(chè)全部超(chāo)过了10％，以他的代表作(zuò)之(zhī)一的广(guǎng)发小盘(pán)成(chéng)长(zhǎng)来看(kàn)，基金一季(jì)报表明他的重(zhòng)仓行业配置思路依(yī)然(rán)首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基(jī)金(jīn)相关产品(pǐn)的2022年四(sì)季报(bào)和(hé)一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有(yǒu)的是(shì)完全(quán)一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是(shì)半导体公司圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的(de)地位似(shì)乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科技(jì)从第三升至第二(èr)位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四(sì)位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留(liú)小数两(liǎng)位来统计(jì)，竟然所有10只标的股持仓量与上(shàng)一季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持(chí)仓(cāng)结构并没(méi)有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建立(lì)全(quán)球比较优(yōu)势的高端制造产业(yè)链布局。我们(men)对重点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相信基(jī)本面(miàn)优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变(biàn)化(huà)在(zài)市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中国(guó)移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局中国(guó)铁(tiě)建(jiàn)

　　余(yú)广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多(duō)的(de)基金经理(lǐ)，而(ér)他的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在(zài)他(tā)所管(guǎn)理的8只基(jī)金中，除去刚(gāng)满两个月(yuè)的中泰(tài)元和价(jià)值(zhí)精(jīng)选不纳入统(tǒng)计外，其(qí)余(yú)7只(zhǐ)基金(jīn)均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价(jià)值一年(nián)持有的(de)收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为(wèi)例，对比(bǐ)基金四季报和今年一季(jì)度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了(le)一个席位，而(ér)新调进(jìn)来的(de)中国(guó)铁建恰(qià)好就是中(zhōng)字头中的(de)典型代表公司，该股从年初至今上(shàng)涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字(zì)头公(gōng)司达到了四(sì)家(jiā)。而(ér)从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年(nián)内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的(de)资(zī)产是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资(zī)产收(shōu)益率高，以及在(zài)好的(de)公司治理加持下(xià)能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格同(tóng)为(wèi)公(gōng)募(mù)中(zhōng)少数(shù)的深度价值。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网显示，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他(tā)所管理的基金(jīn)全(quán)线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为(wèi)例，能够(gòu)清晰(xī)地看(kàn)到其偏爱高估(gū)息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季(jì)加仓中国移(yí)动大约15万(wàn)股，从(cóng)而使该股从(cóng)上一季(jì)的第三重仓升至第二重仓，不(bù)过(guò)中国电信却退(tuì)出(chū)了前一季(jì)的前(qián)十。同时他加(jiā)仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色(sè)和(hé)神火股份(fèn)，表明(míng)了其对这一类资源股格外(wài)垂青。此外(wài)，他对(duì)于小众(zhòng)的中南传(chuán)媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报(bào)中，他表示基(jī)金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了(le)有色行业配置。“当下(xià)是(shì)AI发展初期，中国(guó)企业(yè)处(chù)于(yú)落后(hòu)位置，无(wú)论(lùn)是(shì)AI核心(xīn)模型(xíng)的研发、新型商业模式的迭(dié)代以(yǐ)及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国内企业能在(zài)不远的(de)将(jiāng)来迎(yíng)头赶上。近期而(ér)言尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本上是(shì)基于美(měi)股映射在(zài)炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行情，需要对其可(kě)持续(xù)性保持审慎(shèn)态(tài)度(dù)。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其(qí)担(dān)任基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)也接近了13年。当前，其(qí)在(zài)管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它们分别是(shì)核(hé)心(xīn)竞争力、核心招景混(hùn)合(hé)、核(hé)心中景(jǐng)一年、核(hé)心优选一年，从今年的表现来看(kàn)，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现(xiàn)了(le)正收益。

　　以任职(zhí)回报翻(fān)四倍的核心(xīn)竞争力为例，第(dì)一(yī)季(jì)度他在前十中调仓(cāng)了(le)四个席位，其(qí)中新进的(de)公司半数为中字头，它(tā)们就是中国海油和中国移动，与它们携(xié)手进入的还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样(yàng)的调整立(lì)竿见影，除去(qù)两只中字头外，后(hòu)两者(zhě)年内的(de)涨幅(fú)也是(shì)超过(guò)了(le)30％。此外(wài)，当季(jì)被其提拔为(wèi)第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的(de)核心竞争力、高(gāo)品质(zhì)、长期(qī)发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水平(píng)买入持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的预期下(xià)，我(wǒ)们(men)较为看(kàn)好(hǎo)今年(nián)的权益市场(chǎng)，特别是(shì)前期调整(zhěng)较为充(chōng)分，估值较为低(dī)估的多(duō)行业的(de)龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短p>

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是(shì)其去(qù)年3月接手(shǒu)的(de)银河智联主题净值快速拉升(shēng)，截至(zhì)本(běn)周四的年(nián)内涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平甚至(zhì)超(chāo)过了(le)他的成(chéng)名(míng)作银河创新成长。从郑巍在管基(jī)金(jīn)的当季重(zhòng)仓行业(yè)风格来看，除去银河(hé)和美生活还(hái)有较(jiào)强(qiáng)的新能(néng)源属性(xìng)外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新的十大(dà)重仓股除(chú)去用(yòng)友网络和海康威视外，年(nián)内最新的涨幅(fú)全部超过(guò)了30％，特(tè)别是(shì)海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大(dà)华股份均已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标(biāo)的均是第一季(jì)度新(xīn)近重仓(cāng)的公司。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金(jīn)山办(bàn)公(gōng)和国(guó)网通(tōng)信。对比来看被调出(chū)的(de)标(biāo)的(de)，中国长城、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行基(jī)金合同的(de)配(pèi)置范围，切合(hé)主(zhǔ)题(tí)，主要(yào)围绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息技术(shù)等的概念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继续增加(jiā)了软件服务、信息技术的(de)配置比(bǐ)例。围绕数字经济和(hé)新的信息技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会继(jì)续围绕信息(xī)技术、数字经济(jì)的(de)范畴(chóu)展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度(dù)遭遇非议人(rén)物同期成名的还有华安(ān)胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的(de)三位(wèi)基金经理中最年轻者，他可谓是少年(nián)得志(zhì)，但后(hòu)来所(suǒ)管产品几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内(nèi)他所管理的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还(hái)是他的成名作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基(jī)金，我(wǒ)们发现他所(suǒ)保留(liú)的(de)上(shàng)一个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有(yǒu)王府(fǔ)井和华大(dà)九天，而将剩余的(de)八个席位全部更换(huàn)。从最(zuì)新的标的来看，这其(qí)中就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现来看(kàn)，其中(zhōng)中文在线的(de)年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过了(le)180％，值得买、浙数(shù)文(wén)化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨(zhǎng)幅(fú)也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国(guó)平安等公(gōng)司，目前年内(nèi)至(zhì)今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期(qī)，我们相(xiāng)信未来科(kē)技创新和消(xiāo)费升级仍将成为经(jīng)济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新(xīn)材料、新能源、新消费(fèi)等领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科(kē)技创新和(hé)受益于国民经济持续(xù)增长的消费及原材(cái)料放在(zài)前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势(shì)回归(guī)。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在(zài)管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了(le)10％。特(tè)别是万家科技创新迄(qì)今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体来分析(xī)他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也(yě)就是(shì)用中微公(gōng)司替代(dài)了四季度末的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标(biāo)的，目(mù)前年内的涨幅(fú)已经超过(guò)90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映(yìng)。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增(zēng)持了机器视觉和医疗(liáo)器械(xiè)行业的部分(fēn)个(gè)股，相应地(dì)略微(wēi)降低了(le)半导体行业的(de)持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子(zi)“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季(jì)报来看，这(zhè)些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经(jīng)理邹(zōu)曦，这(zhè)位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目(mù)前在公司仍然管理6只(zhǐ)基(jī)金产品，其(qí)代表作(zuò)是2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄今任职(zhí)回(huí)报超过180％的融通(tōng)行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上(shàng)一季度没(méi)有(yǒu)单一标的持仓比例超(chāo)限(xiàn)后(hòu)，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川(chuān)技术(shù)和安徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了(le)三一重工，但实际上在(zài)当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的(de)第二行(xíng)业(yè)。

　　对于调(diào)仓的思(sī)路，他在季报(bào)中就表示(shì)：“本季度增加了(le)工程机械、家居(jū)、顺(shùn)周期装备、医(yī)药等(děng)行业的(de)配置。目(mù)前(qián)组合配(pèi)置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技、消费板块(kuài)的适度配置(zhì)。组合结(jié)构(gòu)主要围绕国内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集中在优质房(fáng)地产(chǎn)股、地产产业链，以及(jí)顺(shùn)周期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此(cǐ)外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年(nián)报的十大流通股股(gǔ)东(dōng)中，富(fù)国天惠(huì)新进(jìn)上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈(chén)良栋，其在圈(quān)内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他在公司所管(guǎn)理(lǐ)的产品数(shù)达(dá)到了6只，尤其是他(tā)参与管理的长城(chéng)科创板两年定开(kāi)业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最(zuì)长(zhǎng)的长城新兴产业为例(lì)，可以看到(dào)一季度与(yǔ)众不(bù)同(tóng)的一(yī)点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其中占据明(míng)显的数量(liàng)优势。具体说(shuō)来，虽然在(zài)基金十大重仓(cāng)中不见耳熟(shú)能(néng)详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括(kuò)华测导航、东(dōng)山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子(zi)的大范畴中，也就是说其占据了十大(dà)重仓中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明(míng)年，消费电子会有一个(gè)触(chù)底回升(shēng)的过程。如(rú)果叠加(jiā)在汽车(chē)产业链上的布局，我(wǒ)判断可能(néng)对收入(rù)利润拉动更大。消费电(diàn)子的复苏(sū)可能只是一(yī)个(gè)周期的因素(sù)。”而种种因素(sù)显示，目前该板块去库(kù)存可能也(yě)进入到尾(wěi)声阶段，接(jiē)下来苹(píng)果新品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造(zào)这一(yī)领域中，还有不(bù)可忽视(shì)的一环就是军工装备。同时(shí)作为成长(zhǎng)股三(sān)大主阵营“新半军”中的重要(yào)一级，军工虽然很难(nán)有持(chí)续性(xìng)的表现(xiàn)，但也(yě)隔(gé)三差五会有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派基金经理万(wàn)方(fāng)方，是(shì)圈(quān)内(nèi)少数同时(shí)管理(lǐ)两只军工(gōng)主(zhǔ)题的(de)基金(jīn)经理。

　　以万方方管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间最长的军工安(ān)全混合为(wèi)例，实际上(shàng)一季度他仅在十(shí)大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也(yě)就是用昊华科技替代(dài)了上(shàng)一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所(suǒ)属细(xì)分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空(kōng)航天赛道占据优(yōu)势。而这一思路在他管(guǎn)理的(de)高(gāo)端(duān)装备龙(lóng)头乃至全市(shì)场(chǎng)基(jī)金中都体(tǐ)现得颇(pǒ)为明显。进一步对照(zhào)两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电(diàn)和西部超导替代了前者(zhě)中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报(bào)中的(de)阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未(wèi)来两(liǎng)年确定(dìng)性的产业趋势(shì)和高增(zēng)长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年(nián)全年维度在高确定性的航空(kōng)发(fā)动机赛(sài)道、景(jǐng)气(qì)度弹(dàn)性潜(qián)力(lì)较高的航天导弹产业链、航空装备平台型(xíng)企业(yè)以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新(xīn)材料(liào)领域重点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文(wén)中提及(jí)个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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