编者(zhě)按(àn)

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季(jì)报(bào)公募基金披露(lù)落(luò)幕，基(jī)金(jīn)经理的调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复(fù)苏线逐渐发散到(dào)中特估(gū)、人工智能、机械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突(tū)破(pò)带火了科技一众(zhòng)赛道，这(zhè)让一(yī)季(jì)度公募仓位顺(shùn)势而为(wèi)变化(huà)明(míng)显。

　　在国内的(de)公募(mù)基(jī)金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之一(yī)冯明(míng)远，目前在管(guǎn)的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽(suī)然开年(nián)迄今业绩较(jiào)为一般，但是(shì)在管规(guī)模仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从第(dì)一季度的(de)调仓来(lái)看，在他的(de)成名作信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度的(de)七只重(zhòng)仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和(hé)祥(xiáng)鑫(xīn)科技(jì)替(tì)换(huàn)了比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可(kě)以看出其坚守新能源的(de)大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优(yōu)的领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技(jì)替(tì)换了药明康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中(zhōng)龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳居首位(wèi)。而他也一如既(jì)往(wǎng)地表示，会(huì)在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是多(duō)位(wèi)顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春(chūn)在其成名(míng)作景顺长城(chéng)新(xīn)兴(xīng)成长(zhǎng)中，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公募(mù)基金组(zǔ)合配置中的压(yā)舱石(shí)地位依(yī)然稳(wěn)固(gù)，同时(shí)中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热(rè)点，公(gōng)募在(zài)经历去年的(de)整(zhěng)体业绩低谷(gǔ)后，今(jīn)年(nián)竭力(lì)寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发的(de)TMT快速(sù)走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动(dòng)。目(mù)前(qián)TMT板块(kuài)的(de)交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶(jiē)段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配(pèi)次高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前(qián)在管(guǎn)两只A股(gǔ)基金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计(jì)了其最新(xīn)公布的(de)两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报，在管(guǎn)理(lǐ)时间(jiān)更长的易方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均超(chāo)过了(le)9.5％接近(jìn)顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除(chú)去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕(mù)也出现在他管理的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该(gāi)基金的一季报显(xiǎn)示(shì)，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所不(bù)同，而实际(jì)上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)也是(shì)小幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再(zài)看另外的半壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中(zhōng)国(guó)海洋石油替换(huàn)了(le)上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓(cāng)思路有所阐述(shù)：“基金在(zài)一季度股票仓(cāng)位(wèi)基本(běn)稳定，对(duì)结构进行了(le)调整，增加了(le)消费等行业的(de)配置，降低了金融等行(xíng)业的配置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们(men)仍然(rán)持有商业模式出(chū)色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明(míng)星基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍(píng)合管的(de)银华盛世最新季(jì)报(bào)十大重仓(cāng)中，持(chí)有7只白酒股(gǔ)。对(duì)比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农(nóng)业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想(xiǎng)利用次高端和(hé)地(dì)产(chǎn)酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另(lìng)三只非(fēi)白酒标的为爱美(měi)客、安(ān)井食品、海大(dà)集(jí)团，而这三者在上一(yī)季度就是前(qián)十(shí)中的标的(de)。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季(jì)度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮(yǐn)的恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场景恢复(fù)后(hòu)，需(xū)求相对刚性的医(yī)美以及消费医(yī)疗板(bǎ宝马和特斯拉哪个档次高n)块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思(sī)路体现得淋漓(lí)尽致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅台(tái)依然是他的最(zuì)爱，不过他对于另一(yī)重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有所减持；医(yī)药方面，他(tā)对(duì)重仓表现得是有所取(qǔ)舍(shě)：首(shǒu)先，他选择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五(wǔ)位；其次，他(tā)选择(zé)小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的(de)药明(míng)康德，而新进重仓(cāng)的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学(xué)去年作为核酸检(jiǎn)测机(jī)构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主(zhǔ)营回(huí)归(guī)本源(yuán)后依然(rán)亮点众多，作为第三方医学(xué)检验及病理诊断服务(wù)商，金域医学近日率(lǜ)先(xiān)推出国内首个国(guó)家(jiā)药(yào)品监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明远专注(zhù)赛道(dào)细分(fēn)机会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去(qù)上周(zhōu)率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本(běn)周一众新能源高手(shǒu)中的(de)顶(dǐng)流冯明远所管(guǎn)产(chǎn)品一季报(bào)全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产(chǎn)品维(wéi)持年(nián)内小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前(qián)冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理(lǐ)最(zuì)长的就(jiù)是代表作新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯(sī)莱克的(de)主营与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的(de)三只标的中，占比相对最高的就是非(fēi)传统新(xīn)能源产业赛(sài)道龙(lóng)头中伟股份，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池正极体(tǐ)研发(fā)的公司，主要产品是三(sān)元前驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化三(sān)钴，从近期发布的(de)年度业绩(jì)快报(bào)来看，公司的主营与净利润(rùn)均实(shí)现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全(quán)面梳理，在(zài)信澳研究优选中还出(chū)现了一只新的重仓股(gǔ)银邦股份(fèn)，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业务中有分布(bù)式(shì)光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势(shì)与市(shì)场趋(qū)同(tóng)，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。对于(yú)二(èr)季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公司(sī)加(jiā)入AI或数字经济(jì)等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制(zhì)造(zào)业(yè)正经历(lì)触底(dǐ)反弹(dàn)的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能(néng)源(yuán)大潮中快速走红的类型。天天基(jī)金网显示，早在去年底时他就(jiù)已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特(tè)别(bié)是动(dòng)态(tài)策略混合年(nián)内涨幅(fú)超(chāo)过10％一(yī)枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰(fēng)晋信低(dī)碳先锋股票(piào)为例，最新(xīn)的基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的新能源(yuán)产业链中(zhōng)股票依然为上季(jì)的7只(zhǐ)，它(tā)们分别(bié)是宁(níng)德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化(huà)集(jí)团、华友钴业，虽然上述标的年初至今(jīn)表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示，看到(dào)了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期(qī)维度看，新能(néng)源(yuán)产业还具备较长(zhǎng)的(de)生命周期，不少细分板块(kuài)还能维持较长时间的高速(sù)增(zēng)长，而(ér)经过市(shì)场的调(diào)整，我们看到行业中的优质公司(sī)对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业的终局如(rú)大部(bù)分(fēn)制(zhì)造业一样(yàng)是一个竞争(zhēng)充(chōng)分、利润极度压缩的市(shì)场，但在(zài)发展过程(chéng)中不(bù)少公司(sī)一定有一(yī)段精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的(de)代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季(jì)报表明(míng)他的重(zhòng)仓(cāng)行业(yè)配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相关(guān)产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的(de)是完全一致的10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依然是半导体公(gōng)司圣(shèng)邦股份，但(dàn)是整体新能(néng)源的地(dì)位似乎进(jìn)一(yī)步(bù)稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技(jì)从(cóng)第三升至第二位，隆(lóng)基绿能(néng)从第六(liù)升至第四位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果按照保(bǎo)留小数两位来统(tǒng)计，竟(jìng)然所有10只标(biāo)的股持仓量与上(shàng)一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的(de)持仓结(jié)构并没有进行大幅度的调(diào)整，依然(rán)围绕已经建立全(quán)球比(bǐ)较(jiào)优势的高端制造产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持(chí)相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平(píng)已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中国移(yí)动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较(jiào)多的基(jī)金(jīn)经理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只(zhǐ)基金(jīn)中，除去刚(gāng)满两个(gè)月的中泰元(yuán)和价(jià)值精选不纳(nà)入(rù)统(tǒng)计外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一年持有的收益率接(jiē)近了14％，同(tóng)时(shí)还(hái)有两只基金(jīn)净(jìng)值增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对(duì)比基金宝马和特斯拉哪个档次高(jīn)四季报(bào)和今(jīn)年一季(jì)度可以看出(chū)，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席位，而(ér)新调进来的(de)中国(guó)铁(tiě)建恰好就是中字头中(zhōng)的典型(xíng)代表公司，该股从年初至今(jīn)上(shàng)涨超(chāo)过了(le)40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字(zì)头公司达到(dào)了四(sì)家。而从(cóng)相关标(biāo)的(de)的年内涨跌幅来看，表现最好的是(shì)游(yóu)戏股吉比特，最新(xīn)该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不(bù)仅谈到了坚(jiān)守的价值投资(zī)，同(tóng)时也谈(tán)到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工(gōng)智(zhì)能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我们(men)还没有足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目(mù)标。好资产的标(biāo)准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收益率高，以及在好(hǎo)的(de)公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过《红周刊》专访(fǎng)的(de)鲍无可，其投资(zī)风格同为公(gōng)募中(zhōng)少数的深度价值宝马和特斯拉哪个档次高。天天基金(jīn)网显示，2023年(nián)年初(chū)以来，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金全线飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年内净值增(zēng)长(zhǎng)率全部超过了(le)10％。以他任(rèn)职(zhí)回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基(jī)建为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大约(yuē)15万股，从而使该股从上一(yī)季的第三重(zhòng)仓升至第二(èr)重仓，不过(guò)中国电(diàn)信却退出(chū)了(le)前一季的前十(shí)。同时他加仓了(le)川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了(le)铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明(míng)了(le)其对这(zhè)一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基(jī)金季报中(zhōng)，他表示基(jī)金仓位基本稳定(dìng)，主要增加(jiā)了有色行业配(pèi)置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业(yè)处于落(luò)后位置，无论(lùn)是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯(xīn)片制造，我们都希望国内企业能在不(bù)远的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非(fēi)常重要，但当前(qián)A股市场基本(běn)上是基于美股映(yìng)射在炒作相关题材(cái)，对于这(zhè)样的(de)行情，需要(yào)对其(qí)可持(chí)续性保持审慎(shèn)态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是(shì)2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目前(qián)其担任基(jī)金经(jīng)理(lǐ)也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核(hé)心中景一年、核(hé)心优选一(yī)年(nián)，从今(jīn)年的表(biǎo)现来看(kàn)，虽(suī)然所管产品涨幅(fú)不大，但也整齐划一(yī)地实(shí)现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核(hé)心(xīn)竞争力为例，第一季度他(tā)在前十中(zhōng)调仓了四(sì)个席位，其中(zhōng)新进的公(gōng)司半数为中(zhōng)字头(tóu)，它们就(jiù)是中国海油和(hé)中国移动，与它们携手进入的还有安徽(huī)合(hé)力(lì)和紫金矿业(yè)。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其(qí)提(tí)拔为第一重仓的(de)电动(dòng)车龙头爱玛科技，年(nián)内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季(jì)报(bào)中的总(zǒng)结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看(kàn)重公司基(jī)本面(miàn)，注重公司(sī)的核心(xīn)竞争(zhēng)力、高品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以合理或偏(piān)低(dī)的(de)估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏和企业(yè)盈利修复(fù)的(de)预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益市场，特别是前期(qī)调整较为充分，估值较为低(dī)估的多行业的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中(zhōng)微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的(de)郑(zhèng)巍山(shān)今年业绩优异，特(tè)别是(shì)其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题净值快速拉(lā)升，截(jié)至(zhì)本(běn)周(zhōu)四的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这(zhè)一(yī)水平(píng)甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在管基(jī)金(jīn)的当季重仓(cāng)行业风(fēng)格来(lái)看，除去(qù)银河和美生活还(hái)有较强的新(xīn)能源属性(xìng)外(wài)，其(qí)余产品几乎(hū)一边倒(dào)地(dì)偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新的十大(dà)重仓股除去用友网络和(hé)海(hǎi)康(kāng)威视(shì)外(wài)，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特(tè)别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信(xìn)息、大(dà)华股份均(jūn)已实现(xiàn)了涨幅翻(fān)番(fān)，而(ér)这四只(zhǐ)标的均是第一季度新(xīn)近重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的(de)上一(yī)季重仓股仅有(yǒu)金山(shān)办公和国网通信。对比来(lái)看(kàn)被调出的标(biāo)的，中国长城(chéng)、中望(wàng)软件、中国软件等(děng)明(míng)显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结(jié)中仅仅是(shì)寥(liáo)寥(liáo)数语(yǔ)：“本基(jī)金严格执行基金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题(tí)，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术(shù)等(děng)的概念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软件服务、信息(xī)技术的配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术应用(yòng)展开投资(zī)。二季度，将会继(jì)续(xù)围绕(rào)信息技术、数字经济(jì)的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位(wèi)一度(dù)遭(zāo)遇(yù)非议(yì)人(rén)物同(tóng)期成名的还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金经理中(zhōng)最年(nián)轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示，年(nián)内(nèi)他(tā)所(suǒ)管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中(zhōng)表现最(zuì)好的(de)还是他的成名(míng)作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发(fā)现他所保(bǎo)留的(de)上一(yī)个季度重(zhòng)仓股只有(yǒu)王府井和华(huá)大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换。从(cóng)最(zuì)新的标的来看，这其中就(jiù)有近期大火(huǒ)的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现来看，其中中文(wén)在线(xiàn)的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平安等公司(sī)，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示(shì)：“当(dāng)下(xià)我(wǒ)国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们相信未来(lái)科技创新和(hé)消费升级仍将成为经济总量增长(zhǎng)核(hé)心驱(qū)动力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖端(duān)技术突破、新(xīn)材(cái)料、新能源、新消费等领域(yù)仍(réng)将诞(dàn)生大(dà)量投资机会，在策(cè)略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主题(tí)范围(wéi)内的科技创(chuàng)新和(hé)受(shòu)益于国民(mín)经济持(chí)续增长(zhǎng)的消费及原(yuán)材料放在(zài)前(qián)所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名(míng)的(de)万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他目前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅超过(guò)了25％，具(jù)体来分析他的成(chéng)名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就(jiù)是用中微公司替(tì)代(dài)了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机(jī)器视(shì)觉和医疗器械行业的(de)部分个股，相应(yīng)地(dì)略微(wēi)降低了(le)半导体行(xíng)业的持仓。截至(zhì)季度末(mò)，基金持(chí)仓仍以计(jì)算(suàn)机软件和半导体行业(yè)为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一(yī)季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的(de)追(zhuī)捧，比如融通基(jī)金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经(jīng)逼(bī)近15年(nián)半的老将善战周期，目前在公司仍(réng)然管(guǎn)理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融(róng)通行业景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉的季报(bào)来(lái)看，在上一季度(dù)没有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一季(jì)度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了(le)三(sān)一重工(gōng)，但实际上(shàng)在(zài)当季的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思路，他在季(jì)报中就表示：“本季(jì)度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药(yào)等(děng)行业的配(pèi)置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板(bǎn)块的适度(dù)配置。组(zǔ)合结构(gòu)主要(yào)围(wéi)绕(rào)国(guó)内(nèi)经济(jì)稳增长(zhǎng)的主线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及(jí)顺周(zhōu)期装备(bèi)等板块。”此外(wài)，虽然未(wèi)进重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱少醒(xǐng)对(duì)机械制造的兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例如兰石(shí)重装(zhuāng)年报的十大流通股股(gǔ)东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名(míng)第(dì)六(liù)位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理陈良(liáng)栋，其(qí)在圈(quān)内以善(shàn)战高端(duān)制造(zào)板块闻(wén)名，目前他在公司所(suǒ)管理的产品数达到了(le)6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良栋独(dú)自管理时间最(zuì)长的长城新兴产业为例，可以看(kàn)到一季度与(yǔ)众不同(tóng)的一点是，消费(fèi)电子赛道股票在其(qí)中占据明显的数量优(yōu)势(shì)。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能(néng)详(xiáng)的龙头立讯精密(mì)，但大体(tǐ)包括华测(cè)导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费(fèi)电子(zi)的大范畴中，也就是说其占据了十(shí)大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预(yù)期今年下半年(nián)或(huò)明年，消费电子会有一个触底回升的(de)过程。如果叠(dié)加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可(kě)能(néng)对收入(rù)利润拉(lā)动更(gèng)大(dà)。消费电子的复苏(sū)可能只是(shì)一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显示(shì)，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段(duàn)，接下(xià)来苹果新品推(tuī)出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽(hū)视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成(chéng)长股三(sān)大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级(jí)，军工虽(suī)然很(hěn)难有持(chí)续性(xìng)的表现，但也隔三差(chà)五会有(yǒu)亮眼的输出(chū)，而华夏(xià)的(de)少壮派基金经理万方方，是(shì)圈内少数同时(shí)管理两只(zhǐ)军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工(gōng)安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊(hào)华科(kē)技替代(dài)了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标(biāo)的所属(shǔ)细分来看，明显中(zhōng)航系(xì)乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛道占据优势。而这(zhè)一思路在他管理的(de)高端装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至全市场基金(jīn)中都体(tǐ)现得颇(pǒ)为(wèi)明(míng)显。进一步对照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠(dié)的公(gōng)司有八家(jiā)，惟(wéi)二的区别是高端(duān)装备龙头(tóu)中用复旦(dàn)微(wēi)电(diàn)和西部超导替代了前者中的钢(gāng)研高纳(nà)和昊(hào)华科(kē)技(jì)。

　　他在(zài)季报(bào)中的阐述思(sī)路(lù)清(qīng)晰(xī)：“着重探究未来两年(nián)确定(dìng)性的产业(yè)趋势和高增长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组(zǔ)合(hé)构(gòu)建(jiàn)从2023年全年维度在(zài)高确定性(xìng)的航空(kōng)发动机(jī)赛道、景气度弹性潜(qián)力较(jiào)高的航天导弹(dàn)产业链、航空装(zhuāng)备平台型企(qǐ)业以(yǐ)及技(jì)术禀赋和(hé)壁垒高筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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