随(suí)着一季报披露完毕，有着“专业买手”之(zhī)称(chēng)的公募FOF最新持仓(cāng)随之(zhī)出炉。

　　Wi八哥鸟寿命是多少年nd数据统计显示，华(huá)商新趋(qū)势优选、易方达科瑞(ruì)、易(yì)方达供给(gěi)改(gǎi)革(gé)三只基金是全市场公募(mù)FOF一季度(dù)持有只数最多的权益基(jī)金，相比(bǐ)去年四季度，易方(fāng)达(dá)供给改革取代融通健康(kāng)产(chǎn)业，新进(jìn)FOF“最(zuì)爱”权益基(jī)金(jīn)前三名。

　　从调仓变动(dòng)上看，部(bù)分公(gōng)募FOF继续超(chāo)配权益(yì)资产，并偏(piān)向成长风格基金，有的(de)对阶段性(xìng)涨幅过快的行业做(zuò)了减仓，增加(jiā)了部分业绩和估值匹(pǐ)配合(hé)理(lǐ)的行业。

　　谈及后市，多位FOF基金经理认为，中期(qī)维持对权(quán)益资产(chǎn)的(de)乐观，国内宏(hóng)观经济处于底部向上修复的状态，且市场估值压力(lì)仍较小，战(zhàn)略上将推动 A 股(gǔ)的上(shàng)涨。结构上主要关注以下条潜在(zài)盈利(lì)主线(xiàn)：TMT、复苏（消费(fèi)、投资）以及美债利率定(dìng)价资产估值修复(fù)等。

　　华商新趋势优(yōu)选、易方达科(kē)瑞、易方(fāng)达供给改革

　　最受(shòu)公(gōng)募FOF青睐

　　随着(zhe)公募基金旗下一季报(bào)披露(lù)，FOF基金经理新一季的(de)基金配置清单也重(zhòng)磅出(chū)炉。

　　Wind数据(jù)显示，华商新趋势优选在一季(jì)度末获26只公募FOF重仓买入，从数量上看，是(shì)目前(qián)公募FOF买入数(shù)量最(zuì)多的(de)权益基金，这也(yě)是(shì)华商新趋势优选第二个季度(dù)坐上公(gōng)募基(jī)金“团购”榜首，去年末是与融通(tōng)健康产业并(bìng)列首位(wèi)。在此之前，则由(yóu)海富通改革驱动连续(xù)第五(wǔ)个季度霸榜。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，平安盈(yíng)禧均衡配(pèi)置1年持有、平安养(yǎng)老(lǎo)2035、富(fù)国智(zhì)优精(jīng)选3个月持有等基金在一(yī)季度均重点配置华商新趋(qū)势(shì)优选基金，其(qí)中更有包括平安(ān)盈禧均(jūn)衡配(pèi)置1年持有、平安养老2035、富国智优精选3个月持有、嘉实养老2050五年、嘉(jiā)实养老2040五年(nián)等基金将华商新趋势优选(xuǎn)作为(wèi)前三大重仓基金。

　　不过，从持仓数量(liàng)上看，一季度末公募FOF合计持有(yǒu)华(huá)商(shāng)新趋势优选(xuǎn)基(jī)金份额4995.19万份(fèn)，相比(bǐ)去年末增持了17.62万份，持有华商新趋(qū)势优(yōu)选的FOF基金数量则相比去年(nián)末增加了5只。

　　据相关资料(liào)介绍，华(huá)商新趋势优选基(jī)金成立于(yú)2015年5月(yuè)14日(rì)，基金经理(lǐ)周海栋过往长(zhǎng)期(qī)以成长风格(gé)著称，截止(zhǐ)今年(nián)一(yī)季(jì)度末(mò)，成立以来(lái)收益(yì)率达到355.53％，过(guò)去五年(nián)收益308.35％，业绩(jì)排名同(tóng)类基金(jīn)第一。

　　Wind数据显示，共(gòng)有25只公(gōng)募(mù)FOF三季度重仓持有易方(fāng)达科(kē)瑞，合(hé)计持(chí)有份额1.74亿(yì)份，相比去年末(mò)持有(yǒu)的FOF基金(jīn)只数增加(jiā)了(le)6只(zhǐ)，环比减持(chí)8437.61万份。据(jù)悉(xī)，易方达科瑞基金经理(lǐ)杨嘉文擅长逆(nì)势投资，关注估值被错杀(shā)的个(gè)股，对于基本面坚固或出现(xiàn)好转信号的公司敢于重仓买入。

　　易方(fāng)达供给(gěi)改革在一(yī)季度新进公(gōng)募FOF买入只数榜(bǎng)前三。Wind数据显示，共有20只(zhǐ)公募FOF三季(jì)度重仓持有(yǒu)易(yì)方达供给改革，合计(jì)持有(yǒu)份额1.90亿份，相比(bǐ)去年底持有的FOF基金只(zhǐ)数增加了13只，环比增持了1.29亿份。据悉，易方达供给改革基(jī)金经理(lǐ)杨(yáng)宗昌是化(huà)学博(bó)士，有过多年化工研究经验(yàn)，他坚持在熟悉的(de)行业(yè)内把握投资机会，并通过(guò)努力(lì)不断扩大能力圈，目(mù)前行业配置更趋均衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数据统计，被动指数基金增持前三“花落华泰(tài)柏瑞中证光伏产业(yè)ETF、广发中证全指信息技术ETF、华夏恒生科技(jì)ETF；灵活配置混合(hé)基(jī)金(jīn)中(zhōng)，汇添(tiān)富科技(jì)创(chuàng)新、易方达供给改革、易(yì)方达新(xīn)兴成长(zhǎng)位列增持份额前三；偏股混合基(jī)金增(zēng)持前三则被易方达信(xìn)息产业、财通资管健康产(chǎn)业、中欧(ōu)碳中和占据；股票基金(jīn)增持前三分(fēn)别为中欧信息产业、汇添(tiān)富(fù)外延增(zēng)长主题、华夏智胜先锋；平衡基金增持前三则是交银定期(qī)支付双息(xī)平衡、摩根双核平衡、易方达平(píng)稳(wěn)增长；偏债(zhài)混合基金增持前三依次为易(yì)方达(dá)安盈回报、安信民(mín)稳增长、创金(jīn)合信鑫祺。

　　权益仓位偏向成长风格

　　减(jiǎn)持涨(zhǎng)幅过(guò)高行业配置比例

　　一季度A股市场整体(tǐ)表(biǎo)现相对较好(hǎo)，但行业分(fēn)化(huà)较大。受益于数字(zì)经济(jì)政策(cè)的提(tí)振(zhèn)与人工智能主题的不断发酵，科技板块涨幅较大；而地产和(hé)新能源等板块表现较弱。从一季度披露的(de)情(qíng)况上看，部分FOF基金经理继续(xù)超配权益仓位，并向成长风格偏移，也有部分FOF基金经(jīng)理在一季(jì)度末对涨幅过高行业基金进行(xíng)了减仓， 增加了部分业绩(jì)和估值匹配合理(lǐ)的行业。

　　长期业绩领先的兴全(quán)安泰平衡养老FOF基金(jīn)经理(lǐ)林国(guó)怀在一(yī)季报中表示，本季度基(jī)金主要进行以下(xià)操作：1、持续维持(chí)权益资(zī)产的(de)仓位略高于权(quán)益配置(zhì)中枢；2、逐(zhú)步(bù)提(tí)升组合中成长型基金的配(pèi)置比例，同(tóng)时适度降(jiàng)低(dī)价值(zhí)型基金的配置比(bǐ)例；3、逢高减持(chí)部分转债(zhài)品种，增(zēng)加其他确定性较高的绝对收益或相对收益基金(jīn)品种；4、继续根据既定(dìng)的策(cè)略(lüè)参与(yǔ)股票定增(zēng)、大宗交易等投资机会，减持(chí)解禁的(de)股(gǔ)票。

　　组合风格上，目前权(quán)益部分依然保持略超配价值风格，但偏(piān)离幅度(dù)已显著(zhù)下降，保持一贯的“略偏左侧”和(hé)“适度均衡(héng)”的配(pèi)置策(cè)略，通过积极挖掘市场(chǎng)上相(xiāng)对收益和绝对收益(yì)的(de)投资机(jī)会不断(duàn)增(zēng)厚组合(hé)收益，通过“多(duō)资产、多策略(lüè)”的方式(shì)来平滑组合(hé)波动，努力将该(gāi)基金呈现为“相对稳(wěn)定的(de)‘贝塔’和相对(duì)确定(dìng)的‘阿尔法’特征”。

　　从(cóng)一季(jì)度持仓上(shàng)看，富国(guó)城镇(zhè八哥鸟寿命是多少年n)发展(zhǎn)、博时标(biāo)普500ETF新进兴(xīng)全安泰前十大重仓基金，富(fù)国信(xìn)用债、万(wàn)家安(ān)弘淡出前十(shí)大(dà)之(zhī)列(liè)。

　　“在年初的时(shí)候(hòu)，基(jī)金经理对全年市场的主线判断不(bù)是(shì)很清晰，因此(cǐ)组(zǔ)合(hé)整体上除了(le)向小(xiǎo)市值成长风格有一定(dìng)偏离外(wài)，其他方面没有明显(xiǎn)的偏离，整体(tǐ)上(shàng)比较(jiào)均衡(héng)。随着近期政策方(fāng)向(xiàng)的明朗，基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)今年全年股票市场的(de)主要方向(xiàng)逐渐有了较(jiào)明确的判断，在操作上，本基金在 1 季度(dù)，逐(zhú)渐增加了低估值价值风格(gé)基金和股票，以及与数字经济相(xiāng)关的基金和股(gǔ)票，未来计(jì)划视相关板块的估(gū)值水平变化(huà)做动态(tài)调整(zhěng)。”华夏养老2045三(sān)年基(jī)金经理许利明表(biǎo)示。

　　中欧预见养(yǎng)老2035三(sān)年今年一(yī)季(jì)度的主要持仓仍然(rán)坚(jiān)持(chí)长(zhǎng)期资产配置(zhì)策(cè)略，但(dàn)继(jì)续对部(bù)分主动权益基金进行了分散和优化，在一季度股票(piào)市(shì)场整(zhěng)体小(xiǎo)幅上涨但行业之间分(fēn)化(huà)巨(jù)大(dà)的市场中，基于对长期(qī)基(jī)本面、行业(yè)景气度、估值(zhí)、性价(jià)比等的判(pàn)断，对行业风格(gé)的持仓结构进行了小幅调整，减持部分涨幅较高的(de)行业基金(jīn)，增持(chí)部分短期表现较(jiào)差的行业基金。

　　年(nián)内表(biǎo)现领先的平(píng)安养老(lǎo)2045一季报中表示，报告期(qī)内，基(jī)金整体保(bǎo)持中(zhōng)枢(shū)附近的(de)权益仓位，但(dàn)内部(bù)结构(gòu)有所(suǒ)调整。债券方(fāng)面，适当(dāng)增加固收(shōu)仓位的弹性(xìng)，其他以(yǐ)现金管理为主；权益方面，基于不同板块的基本面和估值性价(jià)比(bǐ)，略加仓港股基金，减(jiǎn)仓(cāng)美(měi)股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部(bù)分收益。整体(tǐ)而言，通(tōng)过动态再平衡(héng)，保持组合处于(yú)稳健均衡状(zhuàng)态(tài)，重(zhòng)点关注一(yī)季(jì)报超预期的方向。

　　易方达汇诚养老1季度适度(dù)降低了深(shēn)度价值和价值质量等偏价值策略的基金(jīn)的超配比(bǐ)例，继续超配偏小(xiǎo)盘(pán)风格的基金，适度增加了偏成长策略(lüè)的基金的(de)配置比(bǐ)例。在行(xíng)业方(fāng)面，TMT等科技行业经历过去几(jǐ)年的大幅调整，处于“三低”类资(zī)产(chǎn)（景气周(zhōu)期低位、低估值、低拥(yōng)挤(jǐ)度）的范(fàn)畴，1季度逐(zhú)步加仓了偏科技成长策略基金的配置比例(lì)。不过(guò)仍然选(xuǎn)择那些能够(gòu)长期拿(ná)得住的(de)基金，很(hěn)少去追逐那些短期大幅度上涨(zhǎng)的(de)、最(zuì)亮眼的(de)科技基金。在不同地域(yù)的投(tóu)资方面(miàn)，在(zài)市场大幅反弹(dàn)后，小幅降低了港股基金的配置(zhì)比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类(lèi)资产年度目标配(pèi)置比例(lì)为70％。截(jié)至(zhì)一季度末(mò)，基金的权益类资产(chǎn)实际(jì)配置比例(lì)为(wèi)71％，相对年度目(mù)标配置比例(lì)战术(shù)型(xíng)标配，对阶段性涨幅过快(kuài)的行业做了减(jiǎn)仓，增加了部分业绩和估值匹配合理的行业(yè)。

　　富国智优精选(xuǎn)3个月持有一季度操作(zuò)上围(wéi)绕经济增长和政策(cè)支持(chí)方向作为调整配置主要方向，组合主要提高(gāo)了中(zhōng)小盘暴露(lù)、加(jiā)大对于业(yè)绩预期增速较(jiào)高板块的配置，并通过(guò)优选选股alpha较(jiào)高、稳定(dìng)性较好的标的实现配置。

　　基于对PMI、中长期(qī)信贷和消(xiāo)费者信心等(děng)方面的观察，鹏(péng)华养老2045将组合(hé)权益资产维(wéi)持超(chāo)配状态，结构上(shàng)均(jūn)衡配置于：受益(yì)于(yú)顺周(zhōu)期低(dī)估值的金融(róng)周期板块、受益于(yú)社会经(jīng)济活动趋(qū)于正常的消费医药板块，以及受益于产业周(zhōu)期见(jiàn)底及国产替代的科技制造板块上。

　　权益市场仍(réng)将有所作为(wèi)

　　关注确(què)定性和未来发展方向的机会

　　目前A股市(shì)场行至3300点附近，未来(lái)市场(chǎng)存在(zài)哪(nǎ)些风险和(hé)机(jī)会？如何寻(xún)找投资(zī)主线？FOF基金经理们(men)也在一季报中提(tí)到了对当下(xià)的思(sī)考(kǎo)。

　　南方基金鲁炳良认为，展望后市，随着(zhe)经济数据真空期的度过，国(guó)内大类资产复(fù)苏预(yù)期进入验证阶段。中期维持对权(quán)益资产的乐(lè)观，国内宏观经(jīng)济(jì)处于底部向上修复(fù)的状态，且(qiě)市场估值压力仍较(jiào)小，战(zhàn)略上将推动 A 股的上涨。结构上主要关注以下(xià)条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费(fèi)、投资）以及美(měi)债利率定(dìng)价(jià)资(zī)产估(gū)值修复。从(cóng)确定性和未(wèi)来发展方向角度(dù)出发(fā)，关注 TMT 中信(xìn)息安全、数字经济和新技术(shù)领域。大复苏中在大消费板块内重点关注航空出(chū)行供需格局和(hé)票价弹性带来的潜在超预期机(jī)会。投资端关注地产链以(yǐ)及一(yī)带一路带动下的部分细分(fēn)领域配(pèi)置机会。

　　摩根锦(jǐn)程积极成长养老目标五(wǔ)年基(jī)金经(jīng)理杜(dù)习杰、吴春杰表示，对(duì)于国内权益来讲(jiǎng)，当(dāng)前历史(shǐ)估值(zhí)分(fēn)位、相对债券资产的(de)估值处(chù)均在具备吸(xī)引力的水平(píng)，为长(zhǎng)期投资提供一定安全边际。年内经济修(xiū)复是确定性的(de)，节奏与幅度(dù)上虽(suī)有分歧，但政策仍有(yǒu)相机抉择加(jiā)码托(tuō)底的空间。结构(gòu)上，维持此前判(pàn)断，关(guān)注受益于(yú)稳(wěn)内需政策(cè)加码的领(lǐng)域，包括地产链、政府支(zhī)出或(huò)补贴可(kě)能增加(jiā)的基建(jiàn)、信创、自主可控(kòng)等领域(yù)，TMT相关板块涨(zhǎng)幅超预期，有ChatGPT主(zhǔ)题(tí)催化的(de)成份，对交(jiāo)易情(qíng)绪的过热持(chí)谨慎的态(tài)度，后续会持续关注新技术对经济各个(gè)领(lǐng)域的影响(xiǎng)；对消费(fèi)服务(wù)业来讲，去年(nián)博弈情绪已较浓，二季(jì)度市(shì)场对其关(guān)注度(dù)有(yǒu)望随(suí)着节日出行、消费数据改善而(ér)增加。

　　景顺长城养(yǎng)老(lǎo)目标(biāo)2035三年持(chí)有(yǒu)基金经理薛(xuē)显志、江虹表示(shì)，权(quán)益市场(chǎng)来看(kàn)，当前中(zhōng)国经济处于复苏早期，2月以(yǐ)来市场的下跌属于“放开交易(yì)”、春季躁动后的正常回调。复盘历史上的复苏(sū)周期，权(quán)益方(fāng)面均能(néng)有所作为，基本(běn)面的总(zǒng)体改(gǎi)善能激活市场的生态，市(shì)场会不断寻找基本面改善的诸多(duō)细分方向(xiàng)。结构方面，市(shì)场一季度(dù)已找出“中特+”、数字经济两条主线。4月(yuè)份开始，估计市场会围(wéi)绕(rào)各(gè)行业受益改善幅度，不断挖掘一季(jì)报超预(yù)期、全年(nián)指引(yǐn)较好的(de)细(xì)分(fēn)方向。同时，因处于复苏阶段，顺周期方向也会存在机会(huì)。

　　鹏华基(jī)金孙博斐表示，未来持续关注(zhù)以(yǐ)下三个(gè)方(fāng)向：一是(shì)顺周(zhōu)期低估值板块具备长期投资价(jià)值(zhí)，此外，关注央国企改革能否带来相关行业、企(qǐ)业(yè)基本面的改(gǎi)善(shàn)，并打开估值提升(shēng)的空间。

　　二是消费医药(yào)板块的场(chǎng)景复苏逻辑较为确定，比较而言，医药板(bǎn)块(kuài)的估值性价比(bǐ)更高。三是科技制造板块，特别(bié)是(shì)国产替代的关键(jiàn)环节，是(shì)长(zhǎng)期(qī)关注的方向。短周(zhōu)期来看，半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业(yè)可(kě)能(néng)在下半年周(zhōu)期(qī)见底，计(jì)算机(jī)行(xíng)业的(de)景气度相(xiāng)较于去(qù)年也(yě)是大(dà)幅改善。而(ér)人工(gōng)智能等技术(shù)的突破，有可能打开科技板块的成(chéng)长空(kōng)间(jiān)。

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