5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连(lián)续(xù)20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上，市场(chǎng)对(duì)于人(rén)工智能、消费、新能(néng)源等板(bǎn)块(kuài)看法分歧较大，截(jié)至(zhì)5月4日(rì)，已(yǐ)有多(duō)家(jiā)券商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计(jì)推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行(xíng)板块(kuài)罕(hǎn)见出现多只金(jīn)股(gǔ)，两(liǎng)者一定程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升(shēng)最(zuì)为明显，计算机板块关注(zhù)度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率先(xiān)突破，可能会(huì)成(chéng)为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售(shòu)的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商(乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲shāng)推荐的(de)金股标的集中度来看(kàn)，150多(duō)只金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构(gòu)共(gòng)同(tóng)推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别(bié)是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底(dǐ)部复(fù)苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出(chū)现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策(cè)略表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券(quàn)商中仅11家(jiā)券(quàn)商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全(quán)军(jūn)覆没”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了(le)10%以(yǐ)上的回撤。

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　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精测(cè)电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五(wǔ)月份(fèn)的投(tóu)资方向做(zuò)了预判，综(zōng)合多家观点，券商们对五(wǔ)月的大(dà)盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推(tuī)荐较多(duō)的行业是(shì)电(diàn)气(qì)设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期(qī)权则因有事件(jiàn)驱(qū)动(dòng)所以(yǐ)有短期的(de)机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国(guó)股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代(dài)投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年(nián)均报下跌(diē)，平(píng)均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包括重大项目的陆续(xù)推(tuī)出和开工)不(bù)会(huì)停(tíng)止(zhǐ);同时，管理(lǐ)层对信用风险及(jí)资(zī)产价格(gé)风险的容忍度(dù)正在降低，但在投资缺口重回下(xià)行(xíng)通(tōng)道(dào)、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格(gé)局下(xià)，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然(rán)维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断(duàn)在去杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资(zī)本(běn)，减负债会带来经济收缩压力，增资本会(huì)带来股票供(gōng)给压力(lì)，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期(qī)望(wàng)经济会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料(liào)等一(yī)线(xiàn)白马等(děng)业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关(guān)键词：医药、食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)等白马(mǎ)股)

　　海通策略(lüè)展望5月(yuè)市(shì)场环境(jìng)，一些积极(jí)因素正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限(xiàn)思维仍(réng)在，悲观(guān)预(yù)期(qī)或修正。(2)微观(guān)面，部分龙(lóng)头成长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策性、事(shì)件性(xìng)亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向(xiàng)来看，短期打破(pò)概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下(xià)跌后5月(yuè)有(yǒu)些积极因(yīn)素(sù)出(chū)现(xiàn)，建议备战(zhàn)回(huí)调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利增速(sù)下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济(jì)预期偏乐观，而实(shí)际政策效果难以对冲(chōng)来自房(fáng)地产等领域带来(lái)的经济下(xià)行(xíng)动能，基本(běn)面预期(qī)很(hěn)有可能下修;再次，改革和结构调整依(yī)然是(shì)政策主要(yào)目标，政府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况下(xià)，房地(dì)产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好(hǎo)都有不(bù)利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱(ruò)平衡向下打(dǎ)破的(de)趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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