5月以来，港(gǎng)股市场仍在持续下跌(diē)，最近一(yī)个交(jiāo)易日即5月25日主要(yào)指(zhǐ)数更是创出年内收市新(xīn)低(dī)。不过，虽然多(duō)只投(tóu)资港股的ETF产品年内收益告负，但资(zī)金越(yuè)跌越(yuè)买，多只港股ETF产(chǎn)品年内份额(é)增幅明显(xiǎn)，纷纷创下历史新高。如广发(fā)基金两(liǎng)只港(gǎng)股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额(é)也持(chí)续增长(zhǎng)，最新(xīn)份额(é)更是逼(bī)近700亿份。

　　多位业内人士(shì)对此表示，港股作为离(lí)岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随国(guó)内(nèi)市场，而流动性(xìng)与海外(wài)流动性相关度较高(gāo)，在基本面及流动性双重压力下，5月(yuè)市场(chǎng)走势(shì)较弱。不过，当前(qián)港股市场估值水平已(yǐ)处于(yú)历史偏低(dī)水平，具备一定的投资性价比，看好人(rén)工(gōng)智能(néng)、互联网(wǎng)科技、创新药等(děng)细分领域的投资机(jī)会。

　　最高(gāo)激(jī)增16倍！

　　多只份(fèn)额(é)再(15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗zài)创新高

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月26日，港股(gǔ)ETF产品年(nián)内份额合计(jì)达2284.37亿份，相较于年初增(zēng)幅超37％，年内资(zī)金合计净流入(rù)达244.42亿元。

　　具(jù)体来(lái)看，有多只ETF产品份额增幅(fú)明显(xiǎn)，且(qiě)再创历史(shǐ)新(xīn)高。其(qí)中，广发恒生科技ETF、广(guǎng)发港股(gǔ)创新药(yào)ETF年内份额(é)增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅(fú)不仅(jǐn)领涨港股ETF产品，亦在(zài)跨境ETF产品中(zhōng)位列前二。而易(yì)方(fāng)达、富国基金(jīn)等旗下5只港(gǎng)股(gǔ)ETF产(chǎn)品份额15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗也实(shí)现倍数(shù)增幅。

　　此(cǐ)外，华夏(xià)恒生(shēng)互联网ETF份额也(yě)持续增(zēng)长(zhǎng)，年(nián)内份额增幅超(chāo)31％，最新份额已站上699.71亿(yì)份的高位(wèi)，再(zài)创历史新高，并继续蝉(chán)联市场规(guī)模最(zuì)大的港股ETF产品。

　　不过，从(cóng)产品(pǐn)业绩(jì)来看，截至(zhì)5月(yuè)26日，仍有超九成港(gǎng)股ETF产品年内收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以来港股市场持(chí)续震荡下跌(diē)，3月下旬虽(suī)有小幅回调，但4月下(xià)旬之(zhī)后又转跌，5月25日，港股再度缩量下跌(diē)，恒生指数、恒生(shēng)科技指数(shù)在同日创下年内(nèi)收市(shì)新低；而整体看，5月港股市(shì)场跌多涨少，波(bō)动中枢朝(cháo)下移动。

　　对于近期港股市场波动下跌，广发恒生(shēng)科技ETF基金(jīn)经(jīng)理刘杰分析系受多个因素影(yǐng)响。一方面，国内经(jīng)济复苏斜率放缓，市场(chǎng)处(chù)于弱预期和弱(ruò)复苏(sū)叠加(jiā)的(de)阶(jiē)段；另一(yī)方(fāng)面，海外(wài)核心(xīn)通胀仍存韧性(xìng)，美(měi)国债务上限到期带来的债(zhài)务违约风险也对市场风(fēng)险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括了大(dà)部分(fēn)内地互(hù)联(lián)网以及新经济领域上市公司，5月份日本正式出台了(le)制造设(shè)备管制措(cuò)施，加(jiā)大了市(shì)场对于国内科(kē)技领域的担(dān)忧，同期(qī)A股市场情(qíng)绪(xù)偏(piān)弱(ruò)，均影(yǐng)响了5月份(fèn)港股市场的表现。

　　诺德基金(jīn)基金经理张昳泓认为，港(gǎng)股(gǔ)近(jìn)期波动较大主要有(yǒu)基本面(miàn)以及资(zī)金面两方面的(de)原因。

　　首先，从基(jī)本面角度(dù)来看，去年防疫政策转向(xiàng)后市(shì)场对于国内疫后复(fù)苏有(yǒu)较高的预期，“从春节(jié)前(qián)后的复苏情况，我们确实(shí)看到由于线下(xià)场景的(de)修复，消(xiāo)费需求出现了比(bǐ)较(jiào)好的恢(huī)复。而进入4、5月份，国内经济整体(tǐ)相较一季度环比有(yǒu)所(suǒ)减弱，这也使(shǐ)得市场对于(yú)国内经济复苏预期(qī)开始修(xiū)正，整体盈(yíng)利端预期有所(suǒ)下修(xiū)。”

　　其次，从(cóng)资金流动性的角度来看，张昳泓表示，海外对于暂停加息的节(jié)奏出(chū)现(xiàn)反(fǎn)复(fù)，人民币汇(huì)率也(yě)在持续走弱，近期跌破7的关口。港股(gǔ)作为离(lí)岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随(suí)国内市场，而流动性与海外流动性(xìng)相关度较高，在基本面及(jí)流动性双(shuāng)重压力(lì)下，5月市场走势较弱。

　　中融基金直言(yán)，港(gǎng)股从Beta的角度是中美经济相对强弱关系的直接反馈，“放开国门之后我们预期中国经济(jì)向上，美国经济进入衰退，所以港股表(biǎo)现很亢奋(fèn)，但(dàn)实际结果中美两边的(de)状(zhuàng)态(tài)变化(huà)还(hái)是(shì)需要(yào)更长时间，但(dàn)大(dà)概率(lǜ)还是会(huì)发生(shēng)的，在这个过程中的波折就对应着人民(mín)币汇率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机会(huì)

　　尽管年内持续(xù)下跌，但多位(wèi)业(yè)内(nèi)人(rén)士认(rèn)为，当前港股(gǔ)市场估值(zhí)水平已处于历(lì)史偏低水平(píng)，具备(bèi)一定(dìng)的投资性(xìng)价比，并看好(hǎo)人(rén)工智能、互联网(wǎng)科(kē)技、创(chuàng)新药等细分领域的投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受(shòu)欧美银行业危(wēi)机影响和主要经济体政(zhèng)策变化扰动，今年以来港股持(chí)续回调，整体(tǐ)表(biǎo)现不如A股。但随(suí)着国(guó)内外流动(dòng)性压力持(chí)续缓解，未来港股资(zī)金(jīn)面(miàn)或(huò)有机(jī)会得(dé)到改(gǎi)善，结(jié)合当(dāng)前的低估值水(shuǐ)平(píng)，港股吸引(yǐn)力或许(xǔ)逐(zhú)步凸显(xiǎn)。“某(mǒu)些波动较(jiào)大且回调较(jiào)多的细分板(bǎn)块或许是值得(dé)关注的方向，例如恒生(shēng)科技以及港(gǎng)股创新药等(děng)，若(ruò)未来(lái)市场(chǎng)进一步(bù)回暖，科技领域、港股创新药以及消费复苏或者更能(néng)调动市场的关注度。”

　　投资(zī)建(jiàn)议上，广发基金刘杰(jié)认为港股波动性较大(dà)，建议投资(zī)者(zhě)通过定投分散参与，较好平衡风(fēng)险和机(jī)会。同时，选择(zé)更(gèng)有价值(zhí)的(de)细(xì)分赛道，或许更符(fú)合未来市场的表现。

　　具体来看，首先(xiān)，人工智能有望成为全球投资的主线，推(tuī)动了(le)中美股市的表(biǎo)现，未来人工智能应用(yòng)或(huò)利好科技(jì)相(xiāng)关细分领(lǐng)域。其次，港股创新药是国内医药领域长期具备相对(duì)优势的细分(fēn)赛(sài)道，对比(bǐ)美国创新药占(zhàn)比医药市场80％的占比，国内占比仅(jǐn)为10％左右，未来肿瘤等方向(xiàng)需要更(gèng)多(duō)更先进的疗(liáo)法(fǎ)和创新药，长期投资价值(zhí)值得关(guān)注。此外，港股消费行业也有望(wàng)上行(xíng)。因为目前我国经济总量数据回暖，国内经济长远发展(zhǎn)的确定性(xìng)增(zēng)强，居民可支配收入(rù)增加(jiā)，消费信心(xīn)正逐步(bù)恢复(fù)。

　　中(zhōng)融(róng)基金表示，港(gǎng)股市场是以机构和外资为主(zhǔ)导的市场，因此(cǐ)海外经济数(shù)据对港股(gǔ)资金面(miàn)会产生较(jiào)大影响。在当前流动性持续承压和较弱的(de)国际宏(hóng)观环(huán)境背景下，短期港股(gǔ)或是震(zhèn)荡行情，投资者可以关注(zhù)高稳定性(xìng)且具(jù)备(bèi)估(gū)值性(xìng)价比(bǐ)的标的(de)。

　　“当(dāng)中国经济恢复比预期(qī)更强(qiáng)或者美(měi)国(guó)经济下滑(huá)比预期更快这二者(zhě)中(zhōng)任(rèn)一情(qíng)景发生甚至同时(shí)发生时，我们可能就会看到(dào)人民(mín)币汇率的走(zǒu)强(qiáng)，同时港股整(zhěng)体表现也会走强。”中融基金进一步指出，可(kě)以先重点(diǎn)关注运营商等高股息资产，而随着市(shì)场预(yù)期更(gèng)进一步强(qiáng)化，可以更多关注互联网、创新药等高弹性板块(kuài)。因为消费品(pǐn)的业绩(jì)差异很(hěn)大，建(jiàn)议更多关注(zhù)个股(gǔ)的性价比与成(chéng)长的确定(dìng)性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期(qī)维度来(lái)看，当下港股(gǔ)市场具(jù)备一定(dìng)的投资(zī)性价比，当前估值水平仍然(rán)位于历史偏(piān)低水平。从(cóng)基(jī)本面(miàn)角度来说，他们认为国内(nèi)经济的复苏节奏可能大概率是一波三折趋势向上的(de)弱复苏态(tài)势，当下港股市场已(yǐ)经price in经(jīng)济复(fù)苏较弱的(de)相(xiāng)对悲观的(de)预期，往(wǎng)后看随着经济的缓慢复苏，预计(jì)盈利预期也会逐步上修。而(ér)从流(liú)动性(xìng)角(jiǎo)度来看(kàn)，美联储暂停加息虽在节奏上较难判断(duàn)，但(dàn)往未来(lái)看是大概率事件，预计人民(mín)币(bì)汇率(lǜ)的压力也会逐步(bù)缓解。

　　“细分板块(kuài)上，我们认为顺周期受益(yì)于(yú)国内经济复苏的(de)消(xiāo)费、互联网、医药等板(bǎn)块仍(réng)然值得重点关注。”张昳泓表示，港股市(shì)场由于(yú)其(qí)离岸市场(chǎng)特性，海外投(tóu)资(zī)人占比较(jiào)高(gāo)，受国(guó)内及海外多重因(yīn)素影响，市场整体波(bō)动性较大，建议投资人可以逢低布局，更(gèng)多可以(yǐ)采取基金定投的方式投资于港15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗股市场。

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