编(biān)者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓(cāng)路线被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散(sàn)到中特(tè)估、人工智能、机(jī)械制造等多个领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的(de)里程碑式(shì)突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺(shùn)势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一(yī)冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只(zhǐ)，虽(suī)然开(kāi)年迄(qì)今业(yè)绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元的(de)水平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业(yè)最(zuì)新季报中，保留了(le)上(shàng)一季度的七只重仓(cāng)，同(tóng)时用(yòng)中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大(dà)框架，在细(xì)分赛道(dào)中(zhōng)不断寻(xún)找性价比更优(yōu)的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德(dé)和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科(kē)技(jì)成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道(dào)中(zhōng)龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他(tā)也(yě)一如既(jì)往地表示，会(huì)在优质的(de)股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多(duō)的(de)石头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多(duō)位顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成(chéng)名(míng)作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三(sān)大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费和(hé)新能(néng)源在(zài)公募基金组合配置中的压(yā)舱石地位(wèi)依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的(de)整体业绩低(dī)谷(gǔ)后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走红也有(yǒu)冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过(guò)了(le)40％。交易占比创新高代(dài)表了(le)主线行情确(què)立(lì)，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前(qián)在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统(tǒng)计了(le)其最新(xīn)公布的两只A股基金(jīn)一(yī)季报，在管理时间更长的(de)易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选混合(hé)中，3月31日时前五大(dà)重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现在他管理的易(yì)方达优(yōu)质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前五大的(de)重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第(dì)一位。同时(shí)， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持了另(lìng)外三大(dà)白酒(jiǔ)标的。再看另(lìng)外(wài)的(de)半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利(lì)、招(zhāo)行均(jūn)是持续(xù)上榜的老(lǎo)面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)替换了上(shàng)一季的(de)药(yào)明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思(sī)路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓位基(jī)本(běn)稳定，对(duì)结构进(jìn)行了调整(zhěng)，增加(jiā)了消费等行业的配(pèi)置，降低(dī)了金融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业(yè)模式出色、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞(jìng)争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)李晓星，在和张(zhāng)萍(píng)合管的银华盛世最新季报十(shí)大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季(jì)度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季(jì)其新进重仓(cāng)了(le)山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想利用次高端和(hé)地(dì)产酒来增(zēng)加组合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团(tuán)，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入(rù)二季度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的(de)；其(qí)次(cì)，看好线下场(c英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思hǎng)景(jǐng)恢复后(hòu)，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依(yī)然是他的(de)最爱，不(bù)过他对于另一(yī)重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五位(wèi)；其(qí)次(cì)，他(tā)选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外，他(tā)用金域医(yī)学(xué)替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的(de)前者(zhě)年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测机(jī)构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司(sī)主营回归本(běn)源(yuán)后依(yī)然亮点众(zhòng)多(duō)，作(zuò)为第三方医学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域医学近(jìn)日率先推出国内首个国(guó)家药品监督(dū)管理局（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱癌基因甲基(jī)化检(jiǎn)测项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业(yè)链上游的(de)施成(chéng)外，本周一众新能(néng)源高(gāo)手中(zhōng)的顶流冯明远所管产(chǎn)品(pǐn)一(yī)季报全部(bù)披露(lù)，截(jié)至(zhì)4月19日收盘(pán)，目前(qián)他所管理的(de)6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益(yì)。当(dāng)前冯(féng)明远在管基金中，任职管理最长的(de)就是代表作(zuò)新能源产业股票。从(cóng)被调出的三(sān)只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能源产业(yè)链关系不(bù)大。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的三只标的中，占比相(xiāng)对最(zuì)高的就(jiù)是(shì)非传统新能源产业(yè)赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发(fā)的(de)公司，主要产品是三(sān)元前(qián)驱(qū)体和四氧化三钴(gǔ)，从近(jìn)期发布(bù)的(de)年度业绩快报来看(kàn)，公(gōng)司的主营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳研究优选中还出(chū)现了一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股银邦股份，这(zhè)也是一(yī)家高科(kē)技公司，主营业务(wù)中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本(běn)基金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等新(xīn)兴产业领域，细(xì)分板块的(de)整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致(zhì)本(běn)基(jī)金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司加入AI或数字(zì)经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和(hé)制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘(jué)投(tóu)资机(jī)会(huì)。”

　　相比成名多(duō)时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源(yuán)大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时(shí)他就(jiù)已经是(shì)“双二百”的基(jī)金经理(lǐ)了，而他在管的7只基金(jīn)今(jīn)年同时(shí)段(duàn)几乎全线飘(piāo)红(hóng)，特别是动态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管(guǎn)的汇(huì)丰晋信(xìn)低碳先锋(fēng)股票(piào)为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票依(yī)然为上季的7只，它们分(fēn)别(bié)是宁德时代、亿(yì)纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述标的年(nián)初至今(jīn)表现一般。但他此(cǐ)前曾(céng)公开表示，看到了(le)新(xīn)能(néng)源类似2019年的(de)投资机(jī)会。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他表(biǎo)示(shì)：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业(yè)还具(jù)备(bèi)较长的生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细分板块还能维持(chí)较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们(men)看到(dào)行业中(zhōng)的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢在(zài)当前(qián)市值的投资价值。或(huò)许(xǔ)，新(xīn)能(néng)源行(xíng)业的终局如大部分制(zhì)造业一样是一个竞争(zhēng)充分(fēn)、利(lì)润极度压(yā)缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩的(de)旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘(liú)格(gé)菘今年业绩(jì)开局不顺，最新数(shù)据显示目前在(zài)管(guǎn)产品年内(nèi)回(huí)撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发(fā)小盘成长来看，基(jī)金一季报表明他(tā)的重仓(cāng)行业配(pèi)置思路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年四(sì)季报(bào)和一季报，《红周刊(kān)》发现他(tā)所持有的是(shì)完全一致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依然(rán)是半(bàn)导体公(gōng)司圣邦股(gǔ)份，但是整体新(xīn)能源的地位似乎(hū)进一(yī)步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技(jì)从第(dì)三(sān)升(shēng)至第(dì)二位，隆基绿能从第六升至第(dì)四位。同时极(jí)为罕见的情况是(shì)，如果按(àn)照保留(liú)小数(shù)两位来(lái)统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上一季度保持(chí)一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘在基金季报(bào)中(zhōng)表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较优势(shì)的高端制造(zào)产业链(liàn)布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充(chōng)分认(rèn)知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精(jīng)准布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资(zī)管的姜诚是近几年出(chū)镜(jìng)相对较多的基金经理，而他的(de)业绩特(tè)别从去年(nián)迄(qì)今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的(de)8只基金中，除去刚满两个(gè)月的中泰元和(hé)价值精选(xuǎn)不纳(nà)入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一(yī)年持有的(de)收益率接近了14％，同时还(hái)有两只基金净(jìng)值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例(lì)，对比基(jī)金四季报(bào)和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实(shí)际(jì)上只是微调了一(yī)个席位，而新调进(jìn)来的中国(guó)铁(tiě)建恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达(dá)到了四家。而(ér)从相关(guān)标英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思的的年内涨(zhǎng)跌(diē)幅来(lái)看，表现最好的(de)是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到了今年(nián)大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人(rén)工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们(men)还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我(wǒ)们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势(shì)维(wéi)持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的(de)鲍无可(kě)，其投(tóu)资(zī)风格(gé)同为公募(mù)中少数的深度价值。天(tiān)天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金(jīn)全线(xiàn)飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品年(nián)内净值增长率全部超过(guò)了10％。以(yǐ)他任职回(huí)报(bào)最高的(de)景(jǐng)顺(shùn)长城能源基建为例，能够清晰地看到(dào)其(qí)偏爱高估息和低估(gū)值类股票(piào)的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无(wú)可当(dāng)季加(jiā)仓中(zhōng)国移(yí)动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而使(shǐ)该股从(cóng)上(shàng)一季的第(dì)三重(zhòng)仓升至(zhì)第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退(tuì)出了前(qián)一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能水电，新近(jìn)重仓(cāng)了铜陵(líng)有色(sè)和(hé)神火(huǒ)股份，表(biǎo)明了其(qí)对这一类资(zī)源股格外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对于小众的中南(nán)传(chuán)媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他(tā)表示基金仓位(wèi)基本(běn)稳(wěn)定，主要增加(jiā)了(le)有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处于落(luò)后(hòu)位(wèi)置(zhì)，无论(lùn)是AI核心模(mó)型的(de)研发、新型(xíng)商业模式的(de)迭代以及底层芯片制造，我们都希(xī)望(wàng)国内企业(yè)能在不远的将来(lái)迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们(men)认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于美(měi)股映射在(zài)炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其(qí)可持续性保(bǎo)持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长城的基金经理余广是(shì)2012年(nián)的公募状元，目前其担任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其在管的(de)产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心(xīn)竞(jìng)争力、核(hé)心(xīn)招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅不大，但也(yě)整齐(qí)划一地(dì)实现(xiàn)了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心竞争力为例(lì)，第一(yī)季度他在前十中调(diào)仓了四个席(xí)位，其中新进的(de)公司半数(shù)为中字(zì)头，它们就是(shì)中(zhōng)国海油和中国移动，与它们携手进(jìn)入的还有安徽合(hé)力(lì)和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样的(de)调整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者年内(nèi)的(de)涨幅也是(shì)超过了(le)30％。此(cǐ)外，当季英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估(gū)”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公(gōng)司基(jī)本面，注重公司(sī)的核(hé)心竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的估值水平(píng)买入持有。在经济复苏和(hé)企业(yè)盈(yíng)利修复的预期(qī)下，我们较为看(kàn)好今年的(de)权益市场，特(tè)别是(shì)前(qián)期(qī)调(diào)整较(jiào)为(wèi)充分(fēn)，估值较为(wèi)低(dī)估的(de)多行(xíng)业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍(wēi)山(shān)今年业绩优异，特别(bié)是(shì)其去(qù)年3月接手的银河智联主题净值快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成名作银河(hé)创新(xīn)成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除(chú)去银河和美生活还有较强的新能源(yuán)属性(xìng)外，其(qí)余产品几乎一边(biān)倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分(fēn)析，最(zuì)新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络和(hé)海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全(quán)部超过了(le)30％，特(tè)别(bié)是海光信息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易信息、大(dà)华(huá)股(gǔ)份均已实现了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而(ér)这四(sì)只标的(de)均是(shì)第一季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山办(bàn)公(gōng)和(hé)国网通信。对比来看被调出的标的(de)，中国(guó)长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅(jǐn)仅是(shì)寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基(jī)金严格执行(xíng)基金合同的(de)配置范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术等的概念(niàn)范畴展开。一(yī)季度(dù)智联主题(tí)继续增加了软(ruǎn)件服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字经济和新的信(xìn)息(xī)技(jì)术应用展开投(tóu)资。二季度，将会继(jì)续围绕信息技术(shù)、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度(dù)遭遇非议人物(wù)同期成名(míng)的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的(de)三位基金经理中最年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产品几(jǐ)经浮沉，好在(zài)今年卷(juǎn)土重来。天天基金网数(shù)据显示(shì)，年内他所管理的7只基(jī)金(jīn)全(quán)部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最(zuì)好(hǎo)的还是他的成名作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个(gè)季度(dù)重仓(cāng)股只有王府(fǔ)井(jǐng)和华大(dà)九(jiǔ)天，而(ér)将(jiāng)剩余(yú)的八个席(xí)位全(quán)部更换。从最新的(de)标(biāo)的来(lái)看，这其中就有近(jìn)期大(dà)火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓标的(de)年内表现(xiàn)来看，其中中(zhōng)文(wén)在线(xiàn)的(de)年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目(mù)前年内(nèi)至(zhì)今仍然体(tǐ)现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结构转型(xíng)时期(qī)，我们相信未来(lái)科技(jì)创新和(hé)消费升级仍将(jiāng)成为经济(jì)总量(liàng)增长核心驱动(dòng)力，围绕(rào)产业(yè)创(chuàng)新、尖端(duān)技(jì)术突破、新材料、新(xīn)能(néng)源(yuán)、新(xīn)消费等领域(yù)仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基(jī)金合同主(zhǔ)题(tí)范围内(nèi)的科(kē)技创新(xīn)和(hé)受(shòu)益于国民经济(jì)持(chí)续增长的消(xiāo)费及(jí)原材料放在前(qián)所未(wèi)有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样(yàng)强势(shì)回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他(tā)目前在管的(de)基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就(jiù)是(shì)用(yòng)中(zhōng)微公(gōng)司替(tì)代(dài)了四季度末的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于(yú)当季度的(de)调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机(jī)器视觉和医(yī)疗器械行业的部分个股，相(xiāng)应地略微降(jiàng)低(dī)了半(bàn)导体行业的持(chí)仓(cāng)。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和(hé)半(bàn)导体(tǐ)行业为主，总体风格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费(fèi)电(diàn)子“半壁(bì)江山”

　　从基(jī)金一季(jì)报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也(yě)开始越发(fā)受到明星基金经理们(men)的追捧，比如(rú)融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其(qí)代(dài)表作是2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄今(jīn)任(rèn)职(zhí)回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度没有(yǒu)单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓(cāng)股竟然全(quán)部超过10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它(tā)们(men)分别是恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓(cāng)中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的重仓行(xíng)业中，机械制(zhì)造是仅次(cì)于房地(dì)产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思(sī)路，他(tā)在季(jì)报中就表示：“本季(jì)度增加(jiā)了(le)工程机械(xiè)、家居、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药等行(xíng)业(yè)的配置(zhì)。目前组合(hé)配置(zhì)偏(piān)向周期价值(zhí)，同时保(bǎo)持了科技(jì)、消费板块的适度(dù)配置。组合结构主要(yào)围绕国内(nèi)经(jīng)济(jì)稳增长的主线展开，相关(guān)配置集(jí)中(zhōng)在(zài)优质房地产股、地(dì)产(chǎn)产业链(liàn)，以及顺(shùn)周期(qī)装备(bèi)等板块。”此外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股前十(shí)，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报(bào)的十大流通股(gǔ)股东中，富(fù)国天惠新进(jìn)上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善(shàn)战高端(duān)制造板块闻名，目前他(tā)在(zài)公司所管(guǎn)理的产品(pǐn)数达到了(le)6只，尤其是他参与管理的(de)长城科创(chuàng)板(bǎn)两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自(zì)管理时间最长的(de)长城新兴产业为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在其中(zhōng)占据(jù)明显(xiǎn)的数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十大(dà)重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测(cè)导航(háng)、东山精密、电连技术(shù)、和而泰、科大(dà)讯飞都(dōu)能被划(huà)入到消(xiāo)费电(diàn)子的(de)大范(fàn)畴中，也(yě)就(jiù)是说其占据了(le)十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预(yù)期今(jīn)年下(xià)半年或(huò)明年，消费电子会(huì)有(yǒu)一个触底回升的过程。如果叠(dié)加在汽车产(chǎn)业链上的(de)布局(jú)，我判断可能对收入(rù)利润拉动(dòng)更大。消费电子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前(qián)该板块(kuài)去(qù)库存可能也进入(rù)到尾声阶段(duàn)，接下(xià)来苹果(guǒ)新(xīn)品(pǐn)推出或是行(xíng)业复苏(sū)契机。

　　而(ér)在高(gāo)端制造这一领域中，还(hái)有不可忽视的一(yī)环就是军(jūn)工装备(bèi)。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然(rán)很难有持续(xù)性的(de)表(biǎo)现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经(jīng)理万(wàn)方方(fāng)，是(shì)圈内少数同时管理(lǐ)两只军(jūn)工(gōng)主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间最长的军(jūn)工安全混合(hé)为例，实际上一季(jì)度他仅在十大重仓股中做出了(le)一处调整，也就是(shì)用(yòng)昊华科(kē)技替(tì)代了上(shàng)一季(jì)的新雷能(néng)。从整体10只标的(de)所(suǒ)属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而(ér)这一思(sī)路在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只军工(gōng)主题(tí)产品(pǐn)，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公(gōng)司有八家(jiā)，惟二的区别是高端(duān)装备龙头中(zhōng)用复(fù)旦微电和西部超导替代了(le)前者中(zhōng)的(de)钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的(de)产业(yè)趋势和(hé)高增(zēng)长的(de)细分赛道，组合(hé)构建(jiàn)从2023年(nián)全年维度在高确定性(xìng)的航空(kōng)发(fā)动机赛道、景气(qì)度弹(dàn)性(xìng)潜(qián)力较高的航天导弹产业链、航空(kōng)装(zhuāng)备(bèi)平台型(xíng)企业以(yǐ)及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的(de)新材(cái)料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个(gè)股(gǔ)仅为举例分析，不(bù)做买卖(mài)推荐。）

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