财(cái)联(lián)社4月21日讯(xùn)（记者 王宏）财联社(shè)记者从业内获悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公司开(kāi)会(huì)，主(zhǔ)要内容(róng)是进行窗口(kǒu)指导，要求寿险公司调整新开发产品的定(dìng)价(jià)利率，控制利差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思(sī)想(xiǎng)是(shì)市场(chǎng)有效，监管有为，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控制节奏，实(shí)现软着(zhe)陆(lù)。

　　新(xīn)开发产品定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日监管部门陆(lù)续(xù)召(zhào)集(jí)了多家寿(shòu)险公司开会，以(yǐ)窗口指导的名义(yì)，要求公司调(diào)整产品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路是市场有效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这(zhè)次调整(zhěng)是不久前(qián)监管召集险企进行调(diào)研(yán)会(huì)的后续。3月21日财联社(shè)记者曾报(bào)道，为(wèi)引导人身险业降低(dī)负债成本(běn)，加强行业负(fù)债质量管(guǎn)理，银保监会人身险(xiǎn)部组织保险行业协(xié)会以(yǐ)及多家(jiā)保险公(gōng)司开展调研。将重点调研普通(tōng)险(xiǎn)预定利率分布、分红险预定利(lì)率和分(fēn)红水平等公司负债成本情况(kuàng)，以及降低责任准备(bèi)金评(píng)估利率对公司和行业的影响，包括对新产品定(dìng)价、存(cún)量业务(wù)退保(bǎo)、销售(shòu)行为、市场竞争分(fēn)析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监(jiān)管在(zài)北京、南京(jīng)、武汉三地召开座谈会(huì)。其(qí)中，北京参会的保险公(gōng)司包括中国人寿(shòu)、新(xīn)华(huá)人(rén)寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公(gōng)司有太保寿(shòu)险(xiǎn)、工银(yín)安盛人(rén)寿、安联人(rén)寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参(cān)会的保险公(gōng)司有(yǒu)合众(zhòng)人(rén)寿、国(guó)富人寿、国华(huá)人寿等(děng)。

　　据(jù)当(dāng)时参会的(de)一(yī)位总精(jīng)算师表(biǎo)示，各险(xiǎn)企基本就降低责任(rèn)准备金评估利率达成(chéng)共识，有(yǒu)公司(sī)建议分阶段(duàn)调整如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉，比如普通型(xíng)长(zhǎng)期年金的责任准备金(jīn)评(píng)估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动态调整。具体的调整方(fāng)案还有待监管研究后出(chū)台(tái)。

　　有(yǒu)保险(xiǎn)公司(sī)业内人士对财联社记者表示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的(de)产品(pǐn)了(le)”。也有业内人士对财(cái)联社记者表示(shì)，此(cǐ)次主要涉及(jí)新开发产品的定价利率，以往的产品不受影响(xiǎng)，行业(yè)“炒停(tíng)售”难(nán)以避(bì)免。

　　下调(diào)预定利率避(bì)免利差损风险

　　平安非(fēi)银(yín)团队表(biǎo)示(shì)，我(wǒ)国险企资产配(pèi)置风格稳健，债券投资(zī)比例稳步提升，其(qí)他资产以非标资产(chǎn)为主、投资比例持续回落，股票和(hé)基金(jīn)投资比例基本稳定(dìng)。2018年(nián)以来，主要券种(zhǒng)长端利率中(zhōng)枢下(xià)行，长久期债券和优(yōu)质非(fēi)标资产供(gōng)给有限，保险固收类资产(chǎn)配置面(miàn)临挑战。同时，权益市(shì)场波动率较大、对投资收益率影响较大。近年监(jiān)管按产品类(lèi)型调整评(píng)估利率、防范化解(jiě)利(lì)差损风(fēng)险(xiǎn)。2023年3月银保监会召(zhào)开座谈会(huì)，各险企已(yǐ)就降低(dī)责(zé)任(rèn)准备(bèi)金评(píng)估利率(lǜ)达成共(gòng)识。

　　东吴证券(quàn)非银(yín)团队此前曾(céng)表示，短期(qī)来(lái)看，引导降低负债(zhài)成本(běn)将大幅刺激(jī)产品销(xiāo)售，老产品停(tíng)售炒(chǎo)作难以避免。中期来(lái)看，预(yù)定(dìng)利率跟(gēn)随评估利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，保险公司(sī)分(fēn)红险(xiǎn)占比提升(shēng)，有望缓(huǎn)解人身险公(gōng)司刚性负(fù)债成本压力(lì)，寿险产品本身(shēn)保(bǎo)本属性(xìng)有望进一步强(qiáng)化。

　　实际(jì)上，监(jiān)管历史上有过多次调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和(hé)银行竞争(zhēng)，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下(xià)发《关于调整寿险保(bǎo)单预定利(lì)率(lǜ)的紧急通知》，全面(miàn)叫停高预定利率产品，强制(zhì)寿险(xiǎn)公司将(jiāng)寿(shòu)险保单的预定(dìng)利(lì)率调(diào)整为不超(chāo)过年(nián)复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日(rì)本在(zài)20世纪90年(nián)代末(mò)都曾面临利(lì)差损(sǔn)风险。1970年左右(yòu)，美国(guó)寿险业竞争激烈，为(wèi)提高(gāo)竞争(zhēng)力(lì)，险企(qǐ)销售大(dà)量高负(fù)债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投资(zī)承(chéng)压(yā)，据(jù)美国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家(jiā)人寿和健康保险(xiǎn)公司(sī)破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量(liàng)对利率敏(mǐn)感的低利润产品；同时市场(chǎng)压(yā)力致使投资端面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队表示，参考(kǎo)如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉海(hǎi)外，低利率环境下，负债端主要通过(guò)调整寿险产品结构、下调预(yù)定利率的方式来避(bì)免利差损风险(xiǎn)。近(jìn)年来，我国长端(duān)利(lì)率地(dì)位震(zhèn)荡、权(quán)益(yì)市场(chǎng)波动加(jiā)剧(jù)，寿险行业(yè)面(miàn)临着潜在的利(lì)差损风险(xiǎn)、险(xiǎn)企利润(rùn)承压。保险监(jiān)管(guǎn)趋严(yán)，通过(guò)发布(bù)产(chǎn)品负面清(qīng)单、下调演示(shì)利(lì)率、分产品(pǐn)调整评(píng)估利率等降(jiàng)低(dī)负债端成本。

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