5月迎来开门(mén)红(hóng)，A股成交额连续20日(rì)保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工(gōng)智(zhì)能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日(rì)，已有(yǒu)多家券商发(fā)布了5月金(jīn)股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板(bǎn)块暂时是(shì)5月机构人气(qì)最高的板块，占比接近(jìn)1成(chéng)，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者(zhě)一定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业出现分(fēn)化，传(chuán)媒板块关注(zhù)度提升最为明显，计算机板块(kuài)关(guān)注度则快速下降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情走(zǒu)势(shì)相互印(yìn)证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券(quàn)商推荐的(de)金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被(bèi)2家及以上的机构共同(tóng)推(tuī)荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受(shòu)关(guān)注的(de)逻(luó)辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出(chū)现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大多(duō)数(shù)收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益(yì)中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期(qī)，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极(jí)端行情(qíng)的演(yǎn)绎(yì)体(tǐ)现(xiàn)在热门金股上则表现为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的(de)金(jīn)股(gǔ)中仅宁(níng)德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多数持(chí)保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的(de)投资方向做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对(duì)五月的大(dà)盘的看法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设(shè)备(bèi)、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机(jī)构(gòu)有(yǒu)分歧，区域规划(huà)、券商、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期权(quán)则因有事件驱动所以(yǐ)有短期(qī)的机会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐述了(le)美国股(gǔ)票(piào)投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月(yuè)到10月股票市(shì)场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他(tā第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手)年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经(jīng)济的微刺激(包括重大(dà)项目(mù)的陆续推出(chū)和开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信(xìn)用风(fēng)险(xiǎn)及资(zī)产价(jià)格风险的(de)容(róng)忍度(dù)正在降低(dī)，但(dàn)在投资(zī)缺(quē)口重回(huí)下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济(jì)周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万(wàn)策(cè)略(lüè)认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长期看(kàn)二级市(shì)场估值体系国际化是(shì)趋(qū)势，优质(zhì)成长(zhǎng)有望迎来深(shēn)蹲起跳的(de)机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红利(lì)释放(fàng)非常值得(dé)期(qī)待。

　　招商策(cè)略判断在去杠(gāng)杆的(de)背景(jǐng)下，要么减少(shǎo)负(fù)债(zhài)，要么增加资(zī)本，减负债(zhài)会带来经济收缩压力，增(zē第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手ng)资本(běn)会带来股票供给压力，市(shì)场尚未走(zǒu)出(chū)这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期望经济会出现持续(xù)或(huò)者大幅改善;资金利率的回(huí)落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付(fù)打破预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍(réng)维(wéi)持二季(jì)度投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低(dī)仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如(rú)医药、家(jiā)电、汽车(chē)、食品饮料等一线(xiàn)白马等(děng)业(yè)绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底(dǐ)限思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观(guān)面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层(céng)的(de)政策取向来看(kàn)，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有(yǒu)些积(jī)极因素出现，建议(yì)备(bèi)战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多次的微(wēi)刺激下(xià)，市场(chǎng)对短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等(děng)领域带来的经济下行动能，基(jī)本面预期很有(yǒu)可能下修(xiū);再(zài)次(cì)，改革(gé)和结(jié)构调整依然是(shì)政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监(jiān)管部门的维(wéi)稳(wěn)措施(shī)亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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