大家好，简单看一个基金经理，把新能源(yuán)全部砍仓(cāng)，梭(suō)哈AI了。

　　海富(fù)通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场都在讨(tǎo)论一个基金经理(lǐ)，海富通(tōng)的吕越(yuè)超老(lǎo)师。

　　从其管理的海富通股票混合来(lái)看，截至(zhì)去年年底，持仓(cāng)基本为新能源板(bǎn)块股票。

　　结果到了今(jīn)年一季(jì)度末(mò)，已经基(jī)本(běn)清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通(tōng)股票混合外，其(qí)他三(sān)只(zhǐ)产品也基本(běn)重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称(chēng)，在一(yī)季度的操(cāo)作中，本基(jī)金总体把(bǎ)握住(zhù)了市(shì)场的(de)节奏变化和(hé)结构转换，降低了(le)新能(néng) 源板块的(de)配置权重，较好地把握了 TMT 板块的投资机会(huì)，组合调整取得了明显的(de结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少ne-height: 24px;'>结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少)超(chāo)额收益(yì)。

　　另外，他称，中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系(xì)所代表的传统实体行业(yè)正在(zài)被市场一部(bù)分(fēn)“聪明钱”定价，后续可能成为市场(chǎng)最(zuì)有持续(xù)性的(de)一(yī)条结构(gòu)主线。

　　数(shù)据显示，海富通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产品今年以来均取得正收益。

　　至(zhì)于(yú)Ai板(bǎn)块后市怎么(me)走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主题板块在(zài)短期高度依(yī)赖交易，阶(jiē)段性失去靠(kào)配置获(huò)取超额回(huí)报的(de)特征。TMT板块(kuài)成交占全市场比重超40％的天数已累计(jì)达到22天，上一次出现持续(xù)成交占(zhàn)比超过40％的板块是2021年(nián)7月底的电力设备及新能(néng)源(yuán)，持(chí)续约28个交易(yì)日，在此(cǐ)期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低(dī)累计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块(kuài)也呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚钱(qián)。过(guò)去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过6次、6次(cì)和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌(diē)幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计(jì)成交了5.41万亿(yì)元(yuán)，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是(shì)典型(xíng)的减量博弈。

　　而招商证(zhèng)券认(rèn)为，TMT大(dà)年(nián)通常(cháng)分(fēn)为“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利(lì)了结(jié)”四波行情，春季(jì)躁动(dòng)后(hòu)往往会有一(yī)波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这种调(diào)整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后(hòu)续盛夏(xià)攻势大(dà)概率创新高。如果今年在业(yè)绩(jì)披露期(qī)结(jié)束后，随着AI+/数字经(jīng)济(jì)/自主可控等大(dà)产业趋(qū)势(shì)以政府(fǔ)支(zhī)持力度进一步加大(dà)、资(zī)本(běn)开支增加、订单增(zēng)加和产品(pǐn)销(xiāo)量业绩的改善逐(zhú)渐(jiàn)被(bèi)市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行趋势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块或阶段性(xìng)见顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成(chéng)本轮调(diào)整(zhěng)标志着AI等高(gāo)位板块(kuài)或阶(jiē)段性见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶部亦或(huò)基本形成。本次大幅(fú)调(diào)整主(zhǔ)要还(hái)是因为在(zài)AI相(xiāng)关板块市场情绪(xù)处于极值的情况下，叠加上述基本面风险因素逐步发酵，市场(chǎng)内生调整(zhěng)需求出现集中释(shì)放。就资本市场而言，或代表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网+模式。

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