衰退(tuì)近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经(jīng)济分(fēn)析局公布数据显示，美国(guó)一季(jì)度实际GDP年化季(jì)环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，为连续两个季度放(fàng)缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得(dé)一提的是(shì)，疫情(qíng)爆发(fā)之前的10年里(lǐ)，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要有消费者支(zhī)出、出口、联(lián)邦政府(fǔ)、州和地(dì)方政府支出以及(jí)非(fēi)住宅固定(dìng)投资(zī)，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包(bāo)括进口、私人库存投资和住(zhù)宅(zhái)固(gù)定投资。经济(jì)分析(xī)局表(biǎo)示，一季度GDP增(zēng)速较去年第(dì)四季度放缓(huǎn)的主要原因是私人库存(cún)投资(zī)回落以(yǐ)及非住宅固定投资放缓。

　　具体来(lái)看(kàn)，美国(guó)经济最大的组(zǔ)成部分(fēn)——占据(jù)GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高(gāo)于(yú)前一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但(dàn)为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八(bā)个季(jì)度拖(tuō)累GDP增长，但程度(dù)较小。最大的拖累项是私人库(kù)存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以(yǐ)来的最大纪录(lù)。

　　一季(jì)度，经济增速(sù)大幅(fú)放缓的同时(shí)，通(tōng)胀(zhàng)再次(cì)升温。美联储高度关注的通胀指标——美(měi)国个(gè)人(rén)消费支(zhī)出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连(lián)续(xù)第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一(yī)艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月(yuè)27日，伊朗(lǎng)军队(duì)发(fā)表声明称，扣押(yā)了一艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由于一(yī)艘(sōu)不(bù)明船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗船只在(zài)印度洋北部发生事(shì)故(gù)，导致伊(yī)朗船只上的2人(rén)死(sǐ)亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违反了国际(jì)法(fǎ)。在伊(yī)朗船只向海上监视和救援中(zhōng)心发(fā)送请求(qiú)后(hòu)，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并识别(bié)该未(wèi)知(zhī)船只。在伊(yī)朗海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的拦截行(xíng)动中，不明(míng)船只(zhǐ)的自动全球定位发送(sòng)系统被关闭(bì)并频繁(fán)改变航线(xiàn)。在(zài)伊朗司法当(dāng)局的许可下(xià)，海军出动(dòng)直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属于美国(guó)，挂着马(mǎ)绍尔群岛的(de)旗帜航(háng)行。

　　据(jù)法新(xīn)社消息称，美国(guó)海(hǎi)军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣(kòu)押了(le)一艘油轮，美方要求(qiú)立即(jí)释放这(zhè)艘油轮(lún)。报道(dào)称，美国海军驻巴林的(de)第五(wǔ)舰(jiàn)队在(zài)一份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的(de)油轮(lún)，在阿曼湾过境国际(jì)水域时被(bèi)伊(yī)朗伊斯兰革命卫(wèi)队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗(piàn)！俄(é)媒(méi)曝光与冒牌(pái)乌(wū)克兰总统“友好(hǎo)”通话，美(měi)联(lián)储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威(wēi)尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新近(jìn)发(fā)布的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通了(le)电(diàn)话(huà)。鲍(bào)威尔误认(rèn)为对方是泽连斯基，回答了从(cóng)通(tōng)胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等(děng)主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时间4月27日周(zhōu)四确(què)认，鲍威尔有过通话，称此事发生(shēng)在今年1月(yuè)，否认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月参加了一(yī)次谈(tán)话，对方(fāng)谎(huǎng)报自(zì)己是乌克兰总(zǒng)统。这(zhè)是一次友好的(de)谈话，是我(wǒ)们在(zài)这(zhè)个(gè)充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰人民的(de)背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认(rèn)为，曝(pù)光的视频似(shì)乎(hū)经过(guò)编(biān)辑，无法确(què)认准确性。上述发言人还(hái)说，通(tōng)话事件已报(bào)交有关执(zhí)法部(bù)门(mén)，出(chū)于对他们(men)工作的尊(zūn)重，美联(lián)储不会进(jìn)一步置评。

　　媒(méi)体评(píng)论(lùn)称，这(zhè)番言论看(kàn)似四平八稳、无伤大雅，但事(shì)实(shí)就是，骗子能(néng)通过恶作(zuò)剧的电(diàn)话接触到(dào)鲍(bào)威尔，这种事实可能(néng)会导致美联(lián)储(chǔ)的安全性(xìng)遭到质(zhì)疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧(yōu)主(zhǔ)要(yào)是基于美联储作为主要(yào)央行的影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指出，鲍威尔(ěr)等央行(xíng)高官的言(yán)论通(tōng)常受到投资者和商界人士(shì)的密切关(guān)注，有时(shí)会(huì)引发股市波动。而且，美(měi)联储官(guān)员同(tóng)他人的私(sī)下会面时常引发争(zhēng)议，因为外界认为(wèi)，联储官员的言论可能(néng)让(ràng)在场的人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔上(shàng)当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名(míng)之(zhī)辈。有媒(méi)体(tǐ)指出，两(liǎng)人这(zhè)些年不(bù)止一次成(chéng)功(gōng)骗取国外(wài)政客和(hé)他们通话，而且通常将将通话视频公之于众，就是为了恶(è)搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总(zǒng)统波(bō)罗申科和德(dé)国前总理默克尔通(tōng)话，默克(kè)尔当时(shí)觉得(dé)可疑，但没有在对话中(zhōng)直接问他们是(shì)不是冒(mào)牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行(xíng)行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面(miàn)未(wèi)变 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来(lái)，在(zài)宏观风险(xiǎn)蔓延(yán)下(xià)，国内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出(chū)现(xiàn)大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内盘(pán)SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅(fú)上涨，布(bù)伦(lún)特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁(tóu)在74.7美元/桶附(fù)近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁在接受(shòu)期货日报记者采(cǎi)访时表示，昨天白天，内(nèi)盘(pán)SC原(yuán)油基本(běn)跟(gēn)随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外(wài)盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何(hé)内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通(tōng)期货能源化工(gōng)研究中心负(fù)责人杨(yáng)安表(biǎo)示，一方(fāng)面是(shì)由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘(pán)价差有(yǒu)所(suǒ)走弱。另一方(fāng)面是(shì)当前国(guó)内即(jí)将迎来五一假期，而目前(qián)国际(jì)市场宏观(guān)风险具有很大不确定(dìng)性，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投(tóu)资者担忧情(qíng)绪更(gèng)为(wèi)明(míng)显，也(yě)使(shǐ)得(dé)内盘原油跌幅超(chāo)过外(wài)盘(pán)。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经济(jì)衰退(tuì)风险可能(néng)削弱欧美能(néng)源需(xū)求，风(fēng)险资产面临较大压力，从(cóng)而(ér)推动本(běn)周油(yóu)价油(yóu)价(jià)下跌。而原油作为金融属(shǔ)性最(zuì)强的大宗(zōng)商品，在此前3月(yuè)份(fèn)就曾因银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国银(yín)行(xíng)业(yè)风(fēng)险(xiǎn)再次升温(wēn)继续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪(xù)导致油价再度承压。随着(zhe)美(měi)联储加息会议的(de)临(lín)近(jìn)，美(měi)国第一共(gòng)和银行的财报(bào)和股价(jià)表现或显示银(yín)行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据(jù)表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降(jiàng)至去年7月以来的(de)最低水(shuǐ)平(píng)，市场对于美(měi)联(lián)储加息和海外经(jīng)济衰退的担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期主导原油市场走势的宏观(guān)风险何时会(huì)消(xiāo)散(sàn)？在杨安(ān)看来，目前来(lái)看，美国银(yín)行业危(wēi)机(jī)风险在(zài)未来一段时间内仍将不(bù)时困(kùn)扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息会议将再(zài)迎来(lái)加息窗口，对此投资者也高度(dù)关注美(měi)联储利率政策的变化，宏观(guān)层面的不确定性成为影(yǐng)响整个金融市场的主(zhǔ)要因素(sù)，这(zhè)是(shì)投资(zī)者(zhě)需(xū)要(yào)注意的风险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场对(duì)美(měi)联储(chǔ)加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并且(qiě)由于近期美联(lián)储官员表态偏鹰(yīng)，对(duì)于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币(bì)政策会议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计欧洲央(yāng)行和英国(guó)央行(xíng)也将维持加息政策，因此市场对于海外经济(jì)衰退带来需求(qiú)下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过(guò)，从当前来看原(yuán)油市场基本(běn)面表现尚可，整体(tǐ)供(gōng)需(xū)局势并未大幅(fú)恶化(huà)。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺(wàng)季预计(jì)对于需求(qiú)会有一定支(zhī)撑，预(yù)计(jì)近期国际油(yóu)价仍(réng)将面(miàn)临宏(hóng)观情绪(xù)和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油(yóu)价(jià)尤其是(shì)亚洲(zhōu)地区(qū)的油价带来(lái)极大影响；此外美国(guó)原油(yóu)活跃钻井平台已经连续(xù)半(bàn)年(nián)维(wéi)持低位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日的产(chǎn)量将越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加息(xī)后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后期原(yuán)油市(shì)场将转入对(duì)供(gōng)应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区(qū)间将更(gèng)为(wèi)模(mó)糊，在美国(guó)储备政策(cè)难(nán)以(yǐ)改动的情况下，底部支(zhī)撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产(chǎn)量的下(xià)滑将有助(zhù)于油价的稳定(dìng)。”董超表(biǎo)示(shì)，预计5月(yuè)油价整体即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观(guān)及基本面风险波动的(de)影响也会更大。

　　在(zài)杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告显示原油(yóu)超预(yù)期降库，且美国汽油需求(qiú)较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计今年(nián)年内(nèi)剩余时段供应紧(jǐn)张将是(shì)原油市场主基调，当然全球经济(jì)面临(lín)衰退风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一定程度上(shàng)抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的(de)担忧(yōu)。总体来(lái)看，当前(qián)油价处(chù)在宏观利空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪(xù)主导油价回落，中长期来看油价或(huò)继(jì)续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关(guān)性较强的高(gāo)硫燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油(yóu)、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油和沥青(qīng)分别收雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高、低(dī)硫燃(rán)料(liào)油的下(xià)挫主要还是受到油价(jià)影响，自身基本面表现尚可，其(qí)中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高(gāo)硫燃料油(yóu)市场(chǎng)整体供应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺季的临(lín)近(jìn)，本月从中东进口到新加坡的高硫(liú)燃料油降(jiàng)至(zhì)历史低点，环(huán)比下降(jiàng)三分之二(èr)，但(dàn)同时本月俄(é)罗(luó)斯高硫燃(rán)料油(yóu)流(liú)入(rù)量有所上升，抵消了一部分中(zhōng)东出口(kǒu)的下滑(huá)；需求端方面，中(zhōng)东南亚(yà)公用事业发电需(xū)求(qiú)的增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的船(chuán)燃加注活动都将对亚(yà)洲高硫(liú)燃料油市场形成良(liáng)好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　低硫(liú)燃料(liào)油方面(miàn)，杜冰沁表示(shì)，此前科威特炼厂计(jì)划外(wài)检修导致部分(fēn)船货延期，目(mù)前5月的装船已经延迟(chí)至6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定本月(yuè)底恢复的(de)时间会有所(suǒ)推(tuī)后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油(yóu)市场(chǎng)供(gōng)应的收紧也将延(yán)长(zhǎng)，但同时低(dī)硫需求(qiú)端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如(rú)若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间或(huò)更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短(duǎn)期内原(yuán)油系品种波动将主要(yào)受到(dào)原油价格的影响，不过基本面(miàn)差异还是会让各品(pǐn)种(zhǒng)表现有(yǒu)强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即(jí)将迎来旺季的高硫燃料油整体表现(xiàn)将(jiāng)强于低(dī)硫燃(rán)料油。

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