北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特(tè)股东大(dà)会在(zài)奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭(dā)档(dàng)芒格在(zài)5个半小时的提问环节(jié)中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来自全(quán)球各地的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国(guó)的投资者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金学家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲(fēi)特都会谈到中国(guó)经济，今(jīn)年(nián)也不(bù)例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞(jìng)争力，都能(néng)达成繁荣发展(zhǎn)的前(qián)景。中(zhōng)国将会(huì)成(chéng)为更好(hǎo)的国家(jiā)，美(měi)国也可(kě)以如此。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分(fēn)看好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行过(guò)投资部(bù)署，不过投(tóu)资对(duì)象均为中国公司的(de)H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度股(gǔ)东大(dà)会(huì)上，作为董(dǒng)事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有(yǒu)问(wèn)题的。相较(jiào)于投资美国而(ér)言(yán)，投资中国可以让你用便(biàn)宜的价格买(mǎi)到一些更好的(de)公司，而(ér)这即便有一些不确定(dìng)因素的影响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的(de)投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其(qí)投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出(chū)了相对(duì)符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一(yī)，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的净资产收(shōu)益(yì)率来(lái)看，医疗(liáo)行业无疑(yí)是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经(jīng)首先(xiān)考虑(lǜ)净(jìng)资(zī)产收益率指标，且出于对(duì)公司的(de)价值判断而(ér)不是(shì)价格判断，选择(zé)的(de)是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指(zhǐ)标(biāo)达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年的净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率来看(kàn)，排(pái)名第一的(de)分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑(tiāo)选出了(le)估值(zhí)相对(duì)行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财(cái)经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一(yī)如(rú)既往偏(piān)爱快消领(lǐng)域，同(tóng)时也(yě)在重金(jīn)押注能(néng)源领域(yù)，如西方石(sh吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市í)油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的(de)合众银行和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约梅(méi)隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季度清仓持(chí)有(yǒu)33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经(jīng)又进行了行(xíng)业筛(shāi)选(xuǎn)，还对(duì)海天味(wèi)业(yè)等(děng)这类之前商品信誉受(shòu)过不(bù)良影响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经制图(tú)

　　如(rú)上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有(吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市yǒu)5家，占比近三(sān)分之一。而在近五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净利(lì)润复合年(nián)增(zēng)长率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界(jiè)，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有(yǒu)不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达(dá)到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这些企业的TTM高于(yú)其(qí)所属行(xíng)业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入(rù)场时机(jī)。

　　时代(dài)财(cái)经(jīng)筛选出(chū)的(de)18家公司中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合(hé)年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市(shì)盈率之差来看，差距最大的是(shì)主营集(jí)成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专(zhuān)攻(gōng)数字(zì)营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企(qǐ)业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅(fú)前(qián)三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾(céng)筛选出相对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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