近日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，募集规模(mó)上限(xiàn)均(jūn)为20亿元(yuán)，合计(jì)募集上限为60亿元。目前，作为时(shí)下热门主线的中特估(gū)行情持(chí)续发酵，市(shì)场也预期此次央企主题的ETF发售或(huò)将从情(qíng)绪(xù)面和资金(jīn)面助推中特估。

　　国企年内涨幅(fú)居前，领涨(zhǎng)板块(kuài)方向一览

　　复盘今年以来行情(qíng)，中特估行情带(dài)动央国企上市公司价值重(zhòng)估，同时，其(qí)也催化多(duō)个相(xiāng)关板块和个(gè)股迎来上涨行情(qíng)。截(jié)至(zhì)5月12日收盘，不(bù)计算年(nián)内(nèi)上市新股，A股(gǔ)整体平均(jūn)上涨近6.16％，中位数涨幅近2.39％，而国(guó)有(yǒu)企(qǐ)业个股平均上涨近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非(fēi)国有企业(yè)个股(gǔ)平(píng)均涨幅则近4.83％（中位数涨幅近1.27％），其(qí)中，外资及合资(zī)企(qǐ)业仅(jǐn)上(shàng)涨近(jìn)3.79％。

　　分板块(kuài)（申(shēn)万一(yī)级(jí)）来看，年内涨(zhǎng)幅居前的国(guó)企(qǐ)股中，传媒、计(jì)算机、通信、家用(yòng)电器(qì)、建(jiàn)筑装饰板块(kuài)个股均值涨幅相对居前，而基(jī)础化工、食品饮(yǐn)料、商贸(mào)零售、轻工(gōng)制造、美容护理板块个股则表(biǎo)现不佳。若分(fēn)细分板块（申万(wàn)二级）统计(jì)，平均涨幅居前的方向为出(chū)版、影视(shì)院线、计算机设备、养(yǎng)殖(zhí)业、数字媒体板块，而旅游零售、酒店餐饮、橡胶、能源金属、电池(chí)板块个股(gǔ)平(píng)均跌幅居(jū)前(qián)。

注(zhù)：分板块统(tǒng)计(jì)国企股年内(nèi)涨跌幅均值

　　行情内部(bù)轮动分(fēn)化，关注景气(qì)低估方向

　　随(suí)着中(zhōng)特估行情(qíng)发(fā)酵(jiào)月余，部分高位人气股(gǔ)近期也有所调整(zhěng)，仅以本周（5月(yuè)8日至12日）行情(qíng)统计，上海电影、新华文轩、中铝(lǚ)国际等多股(gǔ)回(huí)调近20％。从(cóng)资金面来看，作(zuò)为市场“聪明钱”的(de)北向资(zī)金近两日（5月11日秋以为期句式特点，秋以为期句式判断至(zhì)12日）也一别此(cǐ)前(qián)连续6日加仓而减持，不过，具体个股方面，仍有不少个股获逆市加仓，其中，中国中(zhōng)铁、中(zhōng)国石化、片仔(zǎi)癀、中国(guó)石油、设计(jì)总(zǒng)院本周累计加(jiā)仓均在3秋以为期句式特点，秋以为期句式判断亿元以(yǐ)上。

　　山(shān)西证券近日(rì)研(yán)报指出(chū)，现有的“中特(tè)估”概念引(yǐn)发的估(gū)值修复(fù)仍在演绎。短期行(xíng)情在(zài)热点题材上体(tǐ)现出较高(gāo)的赚钱效应。长期在国企改革的深度价值(zhí)挖(wā)掘方面仍有较大增长空间。结合政(zhèng)策方向来看，未(wèi)来(lái)的(de)投资机(jī)会主要围绕以下方(fāng)向(xiàng)：

　　1）资源整合型(xíng)：关注央企(qǐ)战略性重(zhòng)组和专(zhuān)业化整合(hé)，以(yǐ)及存(cún)在(zài)优质(zhì)资(zī)产注入上市平台(tái)或重组预期的(de)板块和标的，如军工、交运等(děng)。

　　2）基本面改(gǎi)善(shàn)型(xíng)：此前(qián)基(jī)本面较(jiào)弱，但因行(xíng)业景气(qì)、周期上(shàng)行等原因，近期有所(suǒ)改善，并有望持续向好，如建筑和船舶制造等。

　　3）价值重(zhòng)估型(xíng)：此前估(gū)值明显偏低，但是受益业务(wù)预期与估值逻(luó)辑变(biàn)化，催(cuī)生(shēng)重估(gū)行(xíng)情，如公共(gòng)事业领域(yù)与三(sān)大通信(xìn)运营商等。重点(diǎn)关注行(xíng)业：船舶(bó)、建筑、军(jūn)工、公共事业、交运和通(tōng)信。

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