美(měi)国银(yín)行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）在(zài)考虑若干(gàn)选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产出(chū)售，可能出售所有(yǒu)业务或部(bù)分业务。该(gāi)行已经为(wèi)此聘请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区(qū)银行传出考虑(lǜ)可能出(chū)售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行(xíng)考(kǎo)虑包括出售(shòu)在内的战略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜(qián)在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的(de)该(gāi)行(xíng)股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合众银行发(fā)布声明确(què)认了周三(sān)的媒体(tǐ)消息，称在和多位(wèi)潜在(zài)的投资者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以来(lái)已(yǐ)经增长，在第(dì)一共(gòng)和银行被出售后，该(gāi)行(xíng)并未经历超出正常水平的存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行股价继(jì)续暴跌，周四早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示(shì)，关(guān)于该行磋商(shāng)出售资(zī)产等战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到40％以内(nèi)。西太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)跌幅收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让地(dì)区银行危机(jī)火上浇(jiāo)油(yóu)的(de)第一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，美国参(cān)议(yì)院银(yín)行委(wěi)员(yuán)会就(jiù)近期大型(xíng)银行倒闭事件举(jǔ)行(xíng)听(tīng)证会。会(huì)上(shàng)，银(yín)行监管专家表示，管(guǎn)理不善(shàn)是导致(zhì)破产(chǎn)的主要原(yuán)因。美国(guó)商会副主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签(qiān)名银行和(hé)第一共和(hé)银行有非常(cháng)独特(tè)的商业模式(shì)，硅谷银(yín)行专注于资(zī)本(běn)密集型的科技(jì)以(yǐ)及(jí)生物医学(xué)初创企业；第一共和银行集中于财富(fù)管理；而签名银行(xíng)则有大量(liàng)的数字资产风险。在(zài)听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理(lǐ)不善(shàn)，同时他(tā)们担心银行倒闭(bì)会将美国(guó)经济(jì)拖(tuō)入衰退。专家和议员们也表示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知情蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病人(rén)士周四报道(dào)，美国联邦和州政府官员正在评估近几(jǐ)天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示(shì)将监控“健(jiàn)康(kāng)银行(xíng)面临的做(zuò)空压力”。美(měi)股地区银行股(gǔ)本周(zhōu)大幅下(xià)跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在(zài)周(zhōu)四就(jiù)通(tōng)过做空某些地(dì)区银行获利(lì)3.789亿美(měi)元。消息(xī)人士称，鉴于地区(qū)银行基(jī)本(běn)面强劲且(qiě)资(zī)本(běn)充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动已引起官员及监管机构越来(lái)越多(duō)的(de)关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国(guó)银行体(tǐ)系动(dòng)荡之际，近一半(bàn)的美(měi)国人(rén)担心他(tā)们在银行(xíng)或(huò)其他金融机构(gòu)账(zhàng)户上的钱的安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不(bù)久的数据相似。当时有45％的(de)美(měi)国成年人表(biǎo)示(shì)，他们非常或(huò)中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平(píng)静的(de)时(shí)期测(cè)量过这(zhè)一数(shù)据(jù)，但(dàn)2008年(nián)12月的(de)数(shù)据显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到解决后，人(rén)们对存款(kuǎn)安全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安全的高度(dù)担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工(gōng)厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机(jī)袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾(zāi)，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会(huì)议，决定将欧元区三大关键利率均(jūn)上调25个基(jī)点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资(zī)利率、边(biān)际(jì)借贷(dài)利率和存款机制利率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连(lián)续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴(bào)跌(diē)

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退担忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅下(xià)跌。受外盘(pán)原(yuán)油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息(xī)25个(gè)基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次加息，本(běn)轮已累计(jì)加息500个基(jī)点(diǎn)，这(zhè)一区(qū)间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原油(yóu)暴跌主(zhǔ)要受到宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现(xiàn)的是金融(róng)属(shǔ)性。一方面(miàn)，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基点，市场对(duì)连续加息对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一方面(miàn)，近期美(měi)国再度(dù)出现破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原油作为大(dà)宗商品(pǐn)代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏观集(jí)中(zhōng)避(bì)险，主要还(hái)是与美国银行(xíng)危(wēi)机事件有(yǒu)关(guān)。另外，美(měi)国(guó)债务(wù)上限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场(chǎng)担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份评估文(wén)件警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济将面临严(yán)重后果，在三(sān)种预期情形下，美(měi)国(guó)经济都(dōu)将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再(zài)次进(jìn)入(rù)集中避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市(shì)和商品等风(fēng)险资产带来(lái)短(duǎn)期情绪冲击。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前美(měi)国(guó)银(yín)行问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临期(qī)风险，宏观(guān)层面的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于(yú)当前的宏(hóng)观避险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否会(huì)由日度级别演变成周度级别的拉(lā)升行情。如(rú)果这(zhè)种情况(kuàng)出现(xiàn)，风(fēng)险资产将(jiāng)会(huì)出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市场(chǎng)的(de)关注点(diǎn)集中在(zài)宏观情绪(xù)指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步动(dòng)向，侧重留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制(zhì)造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能(néng)化(huà)分析师郑梦(mèng)琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低(dī)于预期(qī)，显(xiǎn)示在利(lì)率上升和通胀居高不下(xià)的情(qíng)况(kuàng)下，美国经济难以获得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经济(jì)面临的风险正在上升。而在此次美(měi)联储议息会(huì)议上(shàng)，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息(xī)取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方(fāng)面探索货币政策(cè)路径(jìng)，蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病如果(guǒ)6月初之前高利率带来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储或(huò)将终止当(dāng)前紧缩政策(cè)，回归(guī)宽(kuān)松。目(mù)前市场的关注点在于美联(lián)储(chǔ)是否会在接下来的议息会(huì)议中(zhōng)暂停加息(xī)，以(yǐ)及降息开(kāi)启的(de)时(shí)间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上也有(yǒu)较高的相(xiāng)似性。高健表示(shì)，共同(tóng)点是在银行(xíng)业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发(fā)盘面快速下跌。不(bù)同点有(yǒu)两(liǎng)个：一是此次宏观(guān)避险(xiǎn)还有一部(bù)分债务上(shàng)限的加成；二是当前原油基本面状态要(yào)好于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此(cǐ)轮原油大跌(diē)有较(jiào)高(gāo)的参(cān)考性。3月下(xià)旬(xún)原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位(wèi)筑顶后回(huí)落，盘面上(shàng)的(de)表(biǎo)现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留(liú)意是否(fǒu)会(huì)重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不具(jù)备持续大(dà)幅下(xià)滑的(de)基础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原油库(kù)存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国(guó)即(jí)将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙(shā)特为首的中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地(dì)情(qíng)况仍需观察(chá)，但整体上市场再(zài)度(dù)进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的(de)逐步(bù)释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振(zhèn)荡(dàng)为(wèi)主，价格的突破上行仍需其(qí)他利(lì)多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是(shì)振荡格(gé)局，价(jià)格向下逼近年内低(dī)点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来能否驱动(dòng)原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的行情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来(lái)，美联(lián)储(chǔ)年(nián)内加息基本全部落地，后期将不再存(cún)在加息对大宗商(shāng)品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需(xū)一段(duàn)时(shí)间观察，情绪的(de)底部(bù)可能已(yǐ)经(jīng)出现，但市场的底(dǐ)部仍(réng)需要(yào)观察。基本(běn)面上(shàng)，市(shì)场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会(huì)下(xià)降多少也尚未有明(míng)确(què)的定(dìng)论，但用油旺季即(jí)将到(dào)来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底部或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青(qīng)走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀(xī)释(shì)沥青分(fēn)流至欧(ōu)洲和(hé)美国(guó)的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端原油价格(gé)下(xià)跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位(wèi)，对比往年(nián)同(tóng)期数据，供应提前(qián)发(fā)力，叠加终端(duān)需(xū)求未(wèi)有明显回暖，沥青(qīng)基本(běn)面有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通(tōng)关情况对沥青生产(chǎn)供(gōng)应造(zào)成阶段性扰动(dòng)，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元和广(guǎng)西东油恢复沥(lì)青(qīng)生产，华北部(bù)分地炼维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥(lì)青装置开(kāi)工率持(chí)续回升，尽管(guǎn)近期随着利(lì)润的压(yā)缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应(yīng)仍(réng)处于相对偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑林(lín)称，由(yóu)于沥青利润压缩限制(zhì)生(shēng)产积(jī)极性，叠(dié)加原料(liào)稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预期(qī)，后续关注国(guó)内(nèi)炼厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南(nán)方开始(shǐ)进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢(màn)，北(běi)方需求仍(réng)没有(yǒu)较好的表现。从(cóng)下游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍好但占(zhàn)比较(jiào)小，整体需求(qiú)一(yī)般(bān)。5月份基建乐(lè)观预期(qī)仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路(lù)施(shī)工项目(mù)逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青(qīng)价格波动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短期供需(xū)端矛(máo)盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预(yù)期的压力，预计原油(yóu)仍(réng)维持弱势运(yùn)行。在(zài)此背景下，沥(lì)青价格也难(nán)有较强的(de)表(biǎo)现，短期仍(réng)跟随(suí)原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处(chù)于(yú)偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持(chí)续累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加(jiā)之天气(qì)转暖(nuǎn)，下游终端(duān)具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥(lì)青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多(duō)裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格(gé)局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约(yuē)收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工(gōng)率上升(shēng)以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈(kuì)造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能化(huà)组组长谢雯(wén)告诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加(jiā)。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流(liú)明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与石脑油价(jià)差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅(fú)下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工率将从(cóng)4月中下(xià)旬的低(dī)点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油(yóu)需求也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时(shí)高(gāo)达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占(zhàn)国(guó)内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一(yī)个(gè)向下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得注意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由(yóu)于高加工差下(xià)装置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而(ér)且，亚东(dōng)石化和英力士重启提负，桐昆新产能释(shì)放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附近，预(yù)计5月供(gōng)需依然偏松(sōng)。”福能(néng)期(qī)货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进(jìn)入(rù)4月(yuè)后去(qù)化(huà)力(lì)度放缓(huǎn)，甚至出(chū)现小幅累积，而且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩(hán)国(guó)就(jiù)有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维(wéi)持在440美(měi)元/吨的偏(piān)高水平(píng)，有(yǒu)助(zhù)于带动部分装置(zhì)开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯分析称(chēng)，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工(gōng)率回(huí)升(shēng)明(míng)显，而国内部(bù)分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋于宽松(sōng)。同(tóng)时，调(diào)油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存(cún)较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一(yī)步(bù)扩大，PX价(jià)格(gé)或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价格(gé)企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率(lǜ)有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发生(shēng)改变，例如(rú)5月4日(rì)国内开盘(pán)后油价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也出现了周度回(huí)升(shēng)的态势。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目(mù)前(qián)两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势(shì)。

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