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　　美(měi)联储布拉德(dé)：利率可能需要进一(yī)步(bù)提高(gāo)

　　周五(wǔ)，圣路(lù)易斯联储行(xíng)长布拉德表示，决(jué)策者可能(néng)不得不进一步(bù)提高(gāo)利率(lǜ)以(yǐ)给通胀降(jiàng)温，但他补充称，自己将(jiāng)观望(wàng)一定时间，看看(kàn)经济数据表现再(zài)决(jué)定6月应该采取(qǔ)何(hé)种行动。

　　“我们过去15个(gè)月(yuè)采取的激进(jìn)政策遏(è)制了通胀的上升，但目(mù)前(qián)还(hái)不清楚通胀是否处(chù)于通往2％的道路上。” 布拉德(dé)表示，需要(yào)看到“通胀(zhàng)实质性下降(jiàng)”才能确信没(méi)有必要加息。

　　布(bù)拉德还表示，他认为美(měi)联储仍然可(kě)以(yǐ)实现软着陆，在不(bù)触发经济严重下(xià)滑的情(qíng)况下帮助通胀率回到2％目标(biāo)。

　　“经济可能陷(xiàn)入衰退，但这不(bù)是基线情(qíng)景。我认为基(jī)线情境(jìng)是经济增长缓慢，劳动(dòng)力市(shì)场可(kě)能(néng)略(lüè)有疲(pí)软，通胀下降。”布拉(lā)德说。

　　布拉德是(shì)美联储决策者中鹰派官(guān)员的代表人(rén)物，素有“鹰(yīng)王”之称，但今年在(zài)联邦公开(kāi)市场委(wěi)员会（FOMC）没有(yǒu)投票权。

　　香港与内地(dì)利率互换市(shì)场互联互通合作15日正式启动

　　中国人(rén)民银行5月5日表示，香港与内(nèi)地利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作（即(jí) “互换通(tōng)”）的各项准备工作进展顺利，初期(qī)先行开(kāi)通“北向互换通”，“北(běi)向互换通(tōng)”下的交易将于(yú)2023年5月15日(rì)启动。

　　“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”，是香(xiāng)港(gǎng)及其他国(guó)家和地(dì)区的(de)境外投资者经由香港与(yǔ)内地(dì)基(jī)础设施机(jī)构之间(jiān)在交易、清算、结算等方面互联(lián)互通的机制安(ān)排，参与内(nèi)地银行间金融衍生品市场(chǎng)。初期可交(jiāo)易品(pǐn)种(zhǒng)为利率互换产品，报价(jià)、交易及结算币(bì)种为(wèi)人(rén)民币。

　　参与(yǔ)“北向互换通”的境内投资(zī)者需与外(wài)汇交易中(zhōng)心签署报价(jià)商(shāng)协(xié)议(yì)，并为上海(hǎi)清算(suàn)所利(lì)率互换集(jí)中清算业(yè)务的清(qīng)算(suàn)会员或该(gāi)类会员的(de)清算(suàn)客(kè)户。

　　参与“北(běi)向互换通”的境外投资者(zhě)为符(fú)合人民银行(xíng)要求并完(wán)成内地(dì)银行(xíng)间债券市场准入备(bèi)案的(de)境外机构投资者，并经外汇交(jiāo)易中心开通“北向互换通”交易权限(xiàn)。拟申请开通“北向互换通”交(jiāo)易(yì)权限的境外投资者需同时申请成(chéng)为场外结436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡(jié)算公(gōng)司的清算会员或该类会员的清算(suàn)客户。

　　初(chū)期全(quán)市场每(měi)日(rì)交易(yì)净限(xiàn)额为200亿元人民(mín)币，清算限额为(wèi)40亿元人(rén)民(mín)币，后续可(kě)根据(jù)市场情况适(shì)时调整额度。

　　罕见(jiàn)大乌(wū)龙，上交所道歉(qiàn)

　　昨日(rì)，转债(zhài)市场出现“大乌龙”。原本公告(gào)停牌的(de)嵘(róng)泰转债，昨(zuó)日早盘却仍能正常交易，盘中一度上涨近15％。上交所发现后，于(yú)当日上午10时10分实施停牌(pái)，并发布公告，就相关原(yuán)因进行排查。

　　5月5日(rì)盘后，上交所发布关于嵘泰转债停牌及相关交易处理情况的公告。公告称(chēng)，2023年4月26日，江苏(sū)嵘泰(tài)工业股(gǔ)份(fèn)有限公司（以下简称公司(sī)）在上交所网站发布关于(yú)实施(shī)“嵘(róng)泰转债”赎回暨(jì)摘(zhāi)牌(pái)的(de)公告称，嵘泰转债最(zuì)后一(yī)个交易日为2023年5月(yuè)4日(rì)，自2023年(nián)5月5日起(qǐ)将停止交易。公司后续(xù)分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月(yuè)5日发布4次提示性公告(gào)。2023年(nián)5月5日早盘，因技术(shù)原因，该可转债仍挂牌交(jiāo)易(yì)。上交所发现后，于当日上午(wǔ)10时10分实施(shī)停牌。经统(tǒng)计(jì)，嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)在匹配成交阶(jiē)段共成交(jiāo)8.35万手，累(lèi)计(jì)成交9754万(wàn)元。

　　依据《上海证券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)债券交易规则(zé)》第一(yī)百三(sān)十条等相(xiāng)关规定，嵘(róng)泰转(zhuǎn)债2023年5月5日相(xiāng)关匹配成交(jiāo)取(qǔ)消，交易无效，不进(jìn)行(xíng)清算交收。嵘泰(tài)转债的转股和(hé)赎回不受影响，正(zhèng)常进行。

　　对于(yú)该事件的发生，上交所(suǒ)深(shēn)表歉意，并将妥(tuǒ)善处置后续事宜。

　　油脂板(bǎn)块强势反弹

　　在宏观利(lì)空阶段(duàn)性出尽后，市场情绪有所回暖(nuǎn)，叠加油脂(zhī)市场基(jī)本面(miàn)迎来改善，“五一”假期过后(hòu)，油(yóu)脂市场连涨两日(rì)。昨日(rì)，棕榈油主(zhǔ)力合(hé)约2309以3.39％的涨幅领涨(zhǎng)油脂，菜籽油主力合约2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期(qī)期间(jiān)，伴随美联储继续加息(xī)预(yù)期以及欧美(měi)银(yín)行业危机的继(jì)续(xù)发酵(jiào)，国际(jì)原油价(jià)格大幅下挫，外围(wéi)市(shì)场环境整体偏弱。5月4日凌晨，美联储(chǔ)如预期加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)，这是本(běn)轮加息(xī)周期的(de)第十次(cì)加息，也可能是(shì)本轮紧(jǐn)缩周期的终(zhōng)点。同时，欧洲央行周四决定放慢加息步伐(fá)。在外围利(lì)空阶段性出尽(jǐn)后，大(dà)宗商品市场情绪(xù)出现反弹，油脂价(jià)格在假期开盘走(zǒu)弱后也迎来(lái)上涨。”中(zhōng)泰期货研究(jiū)所油脂油料(liào)分(fēn)析师巩力(lì)赫表(biǎo)示，在此轮(lún)上涨过程中，棕榈油领涨油脂，产地供给偏紧，同(tóng)时国内棕榈油库存连(lián)续下降支撑盘面走强，菜(cài)油(yóu)紧随其后(hòu)，而豆油因5—6月大豆(dòu)到港压力涨(zhǎng)幅相对有限。

　　在光大(dà)期货(huò)研究所油脂油料分(fēn)析师侯雪玲看来，油(yóu)脂市场的(de)强(qiáng)力(lì)反弹是由基(jī)本(běn)面的改善推动(dòng)的。她表示，一方(fāng)面源于餐饮端的利多预期(qī)。油脂相关上(shàng)市企(qǐ)业一季度(dù)业绩大增，多因为(wèi)销量上涨(zhǎng)和毛利率提升共同推动；“五一(yī)”旅游出行火爆，交通运输部数据(jù)显(xiǎn)示，假期(qī)前三天日均发(fā)送(sòng)人数(shù)和(hé)2019年、2021年基(jī)本(běn)持平。这意味(wèi)着油脂餐饮(yǐn)端消(xiāo)费(fèi)亮(liàng)眼(yǎn)，假期后(hòu)，现货(huò)普(pǔ)遍存在一(yī)轮补(bǔ)库需求。未来(lái)很长一段(duàn)时间，餐饮端(duān)将持续成为支撑(chēng)油脂需求的重(zhòng)要力量。另一方面，国内大豆压436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡(yā)榨企(qǐ)业5月(yuè)上旬仍(réng)出现不同(tóng)程度的停机(jī)计划，市(shì)场现货供(gōng)应仍有偏紧张情况(kuàng)，豆油(yóu)累库速度放缓(huǎn)；而(ér)棕榈油方面，产地库存出现超预期下降(jiàng)。GAPKI数据显示，印尼棕榈油2月库存(cún)环比(bǐ)下降15％至264万吨，其(qí)中产量425万吨，出口291万(wàn)吨，印尼国内消费180万吨，分项数(shù)据和1月(yuè)几(jǐ)乎持平。机构(gòu)预期马(mǎ)来西亚棕榈油4月产量环比增0.9％至(zhì)130万吨，出(chū)口环(huán)比下降19.3％至(zhì)120万(wàn)吨，由此推算4月库存环(huán)比减少10％至151万吨。

　　与此同时，海外市(shì)场方面，受到(dào)马来西亚棕榈油库存减少的预期(qī)支撑，BMD毛棕榈(lǘ)油期(qī)货价格在本(běn)周(zhōu)累计上涨超7％。“节前马来西亚(yà)棕榈油整体(tǐ)数据(jù)偏弱，出(chū)口月(yuè)度环比(bǐ)下降，且产量降幅不足，导(dǎo)致市场情(qíng)绪略显悲观(guān)。但在价格持续下(xià)跌后，利空落地效应以及机(jī)构对于(yú)4月马来西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存(cún)预估超(chāo)预期下降的(de)乐观情(qíng)绪，推(tuī)动期价(jià)快速反(fǎn)弹(dàn)，而库存预估下降的原因来自于马来西亚国内消费需求的增加。”中辉期货油(yóu)脂油(yóu)料分(fēn)析(xī)师贾(jiǎ)晖表(biǎo)示，外(wài)盘(pán)带动内(nèi)盘油脂(zhī)价格(gé)上行，而豆油及菜(cài)油自身基本面供应增加的(de)利(lì)空因素(sù)逐步(bù)弱(ruò)化也对盘(pán)面带来一些支持。

　　宏(hóng)观和基本面，谁将起(qǐ)到主(zhǔ)导作用？

　　据外媒(méi)报道，周五公布的一项调查显示，全球(qiú)第二大棕(zōng)榈(lǘ)油生产(chǎn)国——马来西亚截(jié)至4月(yuè)底的棕(zōng)榈(lǘ)油库(kù)存料降至11个月以来最(zuì)低(dī)水平(píng)，因产量持平且马(mǎ)来西亚国内(nèi)使用量(liàng)增(zēng)加。受访的九位分析师和贸易(yì)商(shāng)预(yù)估中值(zhí)显示，棕榈油库存料较(jiào)3月减(jiǎn)少9.8％至(zhì)151万吨，连续第三个月(yuè)减少(shǎo)并触及2022年5月(yuè)以(yǐ)来最低水(shuǐ)平。

　　与此(cǐ)同时(shí)，国内棕榈油库存(cún)也由升转降，刷新(xīn)5个(gè)半月的最低水(shuǐ)平。中国粮油商务网监测数据(jù)显示，截(jié)至2023年(nián)第17周末，国内棕榈油(yóu)库存总(zǒng)量为77.9万(wàn)吨，较(jiào)上(shàng)周减少(shǎo)4.5万吨；合同量为4.7万吨，较上(shàng)周增加0.7万吨。其中24度及以(yǐ)下库存量为73.6万(wàn)吨，较上(shàng)周减少(shǎo)4.5万吨；高度(dù)库存量为4.2万吨，较上周减少0.1万(wàn)吨。

　　“虽然马来西亚和国内棕榈油库存都在下降，但原因各(gè)有不同。马来西(xī)亚棕(zōng)榈油库存下降(jiàng)的主要(yào)原因来自(zì)于产量的(de)季(jì)节(jié)性减产以及印尼国内出口政策限(xiàn)制导致的棕榈油(yóu)出口较(jiào)好(hǎo)。而国内棕榈(lǘ)油库存大幅下降，主(zhǔ)要是(shì)受到年初国内疫情(qíng)防控措施(shī)优化(huà)调整(zhěng)带来(lái)的餐饮(yǐn)消费的(de)增(zēng)加(jiā)，同时豆棕现(xiàn)货价差高(gāo)位运(yùn)行导(dǎo)致棕榈(lǘ)油替代性能(néng)大大增(zēng)强，也进一(yī)步刺激(jī)了(le)棕榈(lǘ)油的消费(fèi)。

　　虽然马来西(xī)亚及中国棕榈油(yóu)库存下降，但(dàn)由于印尼5月(yuè)出口政(zhèng)策出现(xiàn)调整，将允(yǔn)许更多的棕榈(lǘ)油出口，市场(chǎng)对于马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)5月出口数(shù)据保持谨慎态度。中国和印度作为全球主要的(de)棕榈油进口(kǒu)国(guó)，虽然(rán)库存都不(bù)同程(chéng)度下降(jiàng)，但都仍处于历(lì)史较高水平，若(ruò)棕榈油价格上(shàng)涨，将抑制其消(xiāo)费和(hé)进口(kǒu)积(jī)极性。”贾晖(huī)表(biǎo)示。

　　据侯雪(xuě)玲(líng)介绍(shào)，对于棕(zōng)榈(lǘ)油产地来说，每年的(de)1—4月属于去库周期，因产量处于(yú)年内低位，无(wú)法满足(zú)当月需求。今年4月(yuè)国际豆棕倒挂以(yǐ)及需求国库存偏高，棕榈油出口(kǒu)需求差，但依然(rán)没有扭转(zhuǎn)去库趋(qū)势。可以说，产量绝对(duì)水平低是去库的主要(yào)原因。后期随(suí)着产量季节性增加，棕榈油重(zhòng)新累库也是必然趋势。

　　国(guó)内(nèi)方面，侯雪玲(líng)认为，棕榈油的去库(kù)更多(duō)是(shì)供(gōng)需双重推(tuī)动(dòng)的(de)结(jié)果。随着产地挺(tǐng)价，进口利(lì)润差，棕榈油(yóu)到港(gǎng)压力下降，月(yuè)均(jūn)到港量30万吨左(zuǒ)右(yòu)。更为重要的是，国内油脂餐(cān)饮需求(qiú)旺盛，随(suí)着气温升高，棕榈油使用限制(zhì)减少，棕榈(lǘ)油表观消(xiāo)费同比(bǐ)几乎翻倍。国内棕榈油要想重新累库，需要进口增加，也就(jiù)是说进口利(lì)润打开，产地让利，这至少需要产地库存(cún)压力明显恢复(fù)才有可(kě)能。因此，未来产地的累库必(bì)将早于国内，存在节奏差(chà)。

　　“从(cóng)目前的市场情(qíng)况来看，短期内(nèi)缺乏明显(xiǎn)利多(duō)因素驱动(dòng)，因此(cǐ)棕榈油上涨缺乏可(kě)持续性。不过，从更长(zhǎng)的年度(dù)时间周(zhōu)期(qī)来看，在厄尔尼诺气候(hòu)的预期下(xià)，棕榈油有望逐步进(jìn)入中期企稳阶段。后续需要(yào)密切(qiè)关注厄尔尼诺气候的发生(shēng)和持续情况。”贾晖认为。

　　在(zài)许(xǔ)多市场人士(shì)看(kàn)来，今年仍是“宏观大年”，宏(hóng)观层面对于(yú)大宗商品的影响仍然(rán)起到(dào)主导(dǎo)作用。那么(me)，对于油脂市场来说是(shì)这样吗？

　　“美联储加息(xī)周期接(jiē)近尾声，欧(ōu)洲央行(xíng)在(zài)周四也放(fàng)慢(màn)了(le)激进紧缩的(de)步伐。在外(wài)围(wéi)利空阶(jiē)段性出尽后，大宗商品市场情(qíng)绪(xù)出现(xiàn)反弹。不过，随(suí)着(zhe)美联(lián)储会议的结束，市场(chǎng)焦点仍将集中(zhōng)在美国银行业(yè)的任何(hé)可能的风(fēng)险(xiǎn)蔓(màn)延，对此仍需保持谨慎态度(dù)。对于油脂来(lái)说(shuō)，目前基本面(miàn)仍(réng)然多空交织。当(dāng)前(qián)年度(dù)加拿大油菜籽的丰产对国内市场的压力持续存(cún)在，5—6月进(jìn)口大(dà)豆大(dà)量(liàng)到港的(de)预期对豆系品种带来压力(lì)，另外国内棕榈油整体(tǐ)库存偏高也(yě)使得油脂(zhī)整体的行情难以表(biǎo)现得特别强势。不过，油(yóu)脂(zhī)的估值在偏低的油粕(pò)比(bǐ)和(hé)当前年度南(nán)美大(dà)豆的减产预(yù)期的(de)逐渐兑现背景下(xià)，又显得(dé)处(chù)于(yú)偏低水平。在此情况(kuàng)下，油脂似乎难以(yǐ)表现出独立走(zǒu)势，单边行(xíng)情仍将比较多(duō)地被宏观因素主(zhǔ)导(dǎo)。”巩力赫表示。

　　而在贾(jiǎ)晖看来，由(yóu)于美(měi)联(lián)储加息(xī)已经在(zài)市场预(yù)期当中，因此对大宗商品市(shì)场的(de)利空436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡(kōng)影响有限。对于(yú)油脂市场来说，虽然生(shēng)物柴油消费(fèi)占(zhàn)比不低，比如(rú)棕榈油工业(yè)消费(fèi)占到产量30％以上，欧盟工业消费和食用消费各占一半(bàn)，但各国(guó)生物柴油政策比(bǐ)例一段时期(qī)内(nèi)是(shì)固定的(de)，不会因为原(yuán)油(yóu)及宏(hóng)观(guān)市场(chǎng)的波动，而出现生物柴(chái)油产量的大幅波动，加上(shàng)油脂食用(yòng)作为消费必需品，宏观因素影响有限，因此油脂自身基本面对价格波(bō)动仍然将起到主(zhǔ)导作用。

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