自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎(yíng)巨资(zī)抄底。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时间，场(chǎng)内资(zī)金(jīn)在科创板(bǎn)投资(zī)上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居(jū)全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板(bǎn)之外，半(bàn)导体相(xiāng)关ETF也(yě)持续吸(xī)引场内(nèi)资金的魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了(de)目(mù)光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资金(jīn)净流(liú)入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士看来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加(jiā)速布局(jú)科创(chuàng)板、半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块，体现出(chū)市(shì)场对上述(shù)板块(kuài)投资(zī)价值的认可。经过前期(qī)调(diào)整(zhěng)，这(zhè)两大板块性价比也在逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作(zuò)为场(chǎng)内资金(jīn)配置的工具性(xìng)产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的(de)特征，最近一个月(yuè)，随着(zhe)科创板的回(huí)调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”更是(shì)高(gāo)达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之(zhī)外，易方达(dá)科创50ETF资金净(jìng)流入(rù)也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资(zī)金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流(liú)入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初(chū)仅500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅(jǐn)次(cì)于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达基金(jīn)看来(lái)，电子(zi)、计算机等科创板的核心权重行业持续获得资金青睐，一方(fāng)面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业(yè)成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导(dǎo)体下行周期拐点(diǎn)临近(jìn)，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的(de)核(hé)心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机和通(tōng)信板块的(de)2023年盈利和收入(rù)预期(qī)增速保持(chí)在(zài)较高(gāo)水平，相比过去明显改(gǎi)善，与(yǔ)此同时新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的增速依(yī)然稳(wěn)健，凸显出科创板整(zhěng)体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基(jī)金进一步分析指出(chū)，整(zhěng)体(tǐ)来看，科(kē)创50作为成长性宽基(jī)，今(jīn)年一季度的利润(rùn)增速相对较高，配(pèi)置吸(xī)引(yǐn)力显现(xiàn)。从未(wèi)来的(de)一致(zhì)预期净利润增速来(lái)看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性价比较高，反映(yìng)出较(jiào)好(hǎo)的基本面。

　　从(cóng)估值(zhí)水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低(dī)水平，同时盈利估值(zhí)匹(pǐ)配(pèi)度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基(jī)金经(jīng)理姜英也看好今年以来(lái)科创板(bǎn)走势。“从(cóng)板块整(zhěng)体估(gū)值性价比以及对未(wèi)来产业的(de)反应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好(hǎo)科(kē)创板(bǎn)的(de)表(biǎo)现，经过了三(sān)年(nián)的(de)估(gū)值(zhí)回归，很多(duō)公司的估值与成长匹配，买(mǎi)入并持(chí)有可以享受行业和公司(sī)的长期成长。”华(huá)南一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三(sān)名(míng)

　　最近一(yī)段(duàn)时间，半(bàn)导体(tǐ)行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日(rì)本经(jīng)济产业省公(gōng)布外汇法法令修正案，将先进(jìn)芯片制造设备等23个品类追(zhuī)加列(liè)入出(chū)口管理的管制对象，上述修正(zhèng)案(àn)在经(jīng)过2个月的公(gōng)告(gào)期(qī)后，并(bìng)将于7月(yuè)开始实(shí)施。受益于国产替代加速的(de)预期，半导(dǎo)体板(bǎn)块成为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘(piāo)红的板(bǎn)块(kuài)之一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场上(shàng)，随着前段(duàn)时(shí)间半导体板块回(huí)调，资金也在加速(sù)抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显示，场内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合(hé)计资金(jīn)净(jìng)流入超过202亿(yì)元魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了。其中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华(huá)夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也(yě)分别达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流入前三(sān)名。

　　展望(wàng)未来半导体(tǐ)行业(yè)走势，国泰基金认为，存(cún)储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一季(jì)度价格持续下探之(zhī)后，当前阶段或(huò)已接(jiē)近(jìn)行(xíng)业底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于(yú)其他(tā)半导体(tǐ)产业链环节(jié)，具备较(jiào)强(qiáng)的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会(huì)在(zài)下游新(xīn)兴需求诞(dàn)生时，提升自(zì)身(shēn)产能。而当扩产落地(dì)时，行业进入供过(guò)于求(qiú)周期，各厂商则会通(tōng)过降价进行库存去化。供(gōng)给(gěi)与(yǔ)需求(qiú)的(de)错(cuò)配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史(shǐ)上存储芯片的(de)周期走势(shì)，结合(hé)2022年四(sì)季度行业龙(lóng)头营收(shōu)数据(jù)，营(yíng)收(shōu)增速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片当前(qián)处(chù)于(yú)筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来存储芯片(piàn)行业周期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大(dà)模型为(wèi)代表(biǎo)的(de)人工智能(néng)新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性(xìng)需求由(yóu)产业链(liàn)下游传导到上游，促进上(shàng)游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠加近两个季度(dù)量价持续(xù)下(xià)探的周期性(xìng)磨底，芯(xīn)片板块(kuài)有望(wàng)在今年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势以及(jí)通胀带来的负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产(chǎn)业基金(jīn)经理刘(liú)扬则表示，硬科技的(de)投资机会需要看到真正(zhèng)的(de)业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计半导体和消费电子大概(gài)率在(zài)二季度及二季度(dù)以后触底(dǐ)，当(dāng)行业周期触底，科技创新蓄能才(cái)能真(zhēn)正地释放(fàng)出来，下半年硬科技(jì)的投资(zī)机(jī)会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片(piàn)ETF基金经(jīng)理罗英宇也(yě)倾向(xiàng)判断，半导体(tǐ)产业链正(zhèng)处(chù)于供给侧收缩匹配需求端，进(jìn)一(yī)步压缩产(chǎn)业链(liàn)库存(cún)的时期，价(jià)格下行压(yā)力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利(lì)润迎来(lái)拐(guǎi)点。

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