总市值超6万亿的科创板市场，增(zēng)添(tiān)风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为健全多(duō)层次资(zī)本(běn)市场(chǎng)产(chǎn)品体系，丰富资(zī)本(běn)市场风(fēng)险管理工具，证监会启动科创50ETF期(qī)权(quán)上市工作。同一天，上交所也发(fā)布(bù)消(xiāo)息，将(jiāng)在中国(guó)证监会指导下认真做好科创50ETF期(qī)权(quán)上市(shì)相关工作。

　　多位业内人士表示(shì)，科创50ETF期权上市工(gōng)作(zuò)的启动，将为科(kē)创板市(shì)场(chǎng)的科技创新(xīn)投(tóu)资带来风险(xiǎn)管理工具，进一步丰(fēng)富(fù)ETF期权品种，满(mǎn)足投(tóu)资者多元(yuán)化的交易和风险管理需求。而相关合约标的纳入ETF期(qī)权，也(yě)将对ETF龙(lóng)头产品的规模、流(liú)动性和(hé)交投活跃(yuè)度(dù)产生积极影响，同(tóng)时为科创板市(shì)场投资(zī)带来中长(zhǎng)期资金，增强市场的关注度和吸引(yǐn)力。

　　科创板(bǎn)新增风险管理(lǐ)工具

　　科创50ETF期权上市(shì)工作启动(dòng)

　　5月12日(rì)，中国证监会消息显示，为健(jiàn)全多层次资(zī)本市场(chǎng)产(chǎn)品(pǐn)体系，丰富(fù)资本市场风险管理工(gōng)具，证监会(huì)启动科创50ETF期(qī)权上市工(gōng)作。

　　科创50ETF期权是我(wǒ)国首只基于(yú)科(kē)创50指(zhǐ)数(shù)的场内期权品种(zhǒng)，科(kē)技创(chuàng)新特色(sè)鲜(xiān)明，与(yǔ)现(xiàn)有ETF期(qī)权(quán)品(pǐn)种(zhǒng)形(xíng)成良好(hǎo)互(hù)补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党的二十大精神、“十(shí)四(sì)五”规划(huà)《纲要》的重大举措(cuò)，是贯彻落实党(dǎng)中央、国务(wù)院(yuàn)关(guān)于推进上海国际金融中(zhōng)心建(jiàn)设、支(zhī)持(chí)浦东新(xīn)区高(gāo)水平改(gǎi)革开放决策(cè)部署的(de)重要安(ān)排。

　　证监会表(biǎo)示，上市科(kē)创(chuàng)50ETF期权，有利于吸(xī)引长(zhǎng)期(qī)资金配(pèi)置(zhì)科(kē)创板，激发科创板创(chuàng)新活(huó)力，满足多元化的交易和风险管理(lǐ)需(xū)求，有助于继续发挥好科创板(bǎn)改(gǎi)革先行先试的示范引领(lǐng)作用，不断提(tí)升服务(wù)实体(tǐ)经济质效。

　　同(tóng)期，上海(hǎi)证券交易所官(guān)网(wǎng)也发布(bù)消息(xī)，上(shàng)交所将在中国证监会指(zhǐ)导下认真(zhēn)做(zuò)好科创50ETF期权上市(shì)相(xiāng)关工作(zuò)。

　　上交所表示，推进科(kē)创(chuàng)50ETF期权新(xīn)产品上市(shì)，是上交所贯彻落(luò)实党(dǎng)的二十大(dà)精神、“十(shí)四五”规划《纲要》提出的“完(wán)善金融支持创新体(tǐ)系”、支持浦东新区高水平改革开放、支持创(chuàng)新驱动发展战略的重要举措，对促进科创板(bǎn)企业进一步发(fā)挥科创能效(xiào)、支持(chí)科创(chuàng)板建设具有(yǒu)积(jī)极(jí)意义(yì)。

　　据(jù)统计，2019年设立以来，科(kē)创(chuàng)板建(jiàn)设稳步推进，市场运行平稳(wěn)有序，支持和鼓励“硬(yìng)科技”企业上市的集聚示范效应日(rì)益(yì)显现。截至2023年4月(yuè)底，科创板已有上市公司519家，总市值达(dá)6.65万亿元(yuán)，板(bǎn)块的科技创新属性持续强(qiáng)化。

　　上(shàng)交所表示(shì)，目(mù)前科创(chuàng)板(bǎn)尚(shàng)缺少相应的风险管理工具，上交所根据(jù)市场需求积极推动科创50ETF期(qī)权新产(chǎn)品研发，将其作为完善科创板配(pèi)套产品体系、提升科创板吸(xī)引力和流动性、推进科创板(bǎn)做(zuò)市商制度功能发挥、持续(xù区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点)发挥科创(chuàng)板改(gǎi)革先行(xíng)先(xiān)试示(shì)范引领(lǐng)作用的重(zhòng)要举(jǔ)措(cuò)。

　　“上市(shì)科(kē)创50ETF期权，可有(yǒu)效满足科创板投(tóu)资(zī)者风险管理需(xū)要，有(yǒu)助于科创板更好发挥资本市(shì)场改革试验田作用，对于促进(jìn)科创板和股票期权市场长(zhǎng)期(qī)持(chí)续(xù)健康发(fā)展(zhǎn)意(yì)义重大。”上(shàng)交所相(xiāng)关负责人称(chēng)。

　　同时，监管(guǎn)机构(gòu)还积(jī)极关注ETF期权市(shì)场的(de)稳(wěn)健运(yùn)行和风险防控(kòng)工作，多举措(cuò)确保新(xīn)产品平(píng)稳上市(shì)。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，证监(jiān)会一直高度重视ETF期权市场稳健运行和风险(xiǎn)防控工作，持续完(wán)善制度规则体系，加强运行(xíng)管理和风险监测。科创50ETF期权上市后，证监会将(jiāng)进一步(bù)完善(shàn)风险(xiǎn)防控机制，并根据(jù)市场运行情况改(gǎi)进优化，确保(bǎo)科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)稳(wěn)健运行。

　　上交所也(yě)表示，上交(jiāo)所高度重视(shì)ETF期权市场风险防(fáng)控工作(zuò)，基于我国ETF期权市(shì)场发展特点，实施(shī)了投资者(zhě)适当性管理(lǐ)制度(dù)、保(bǎo)证金制度(dù)、持仓限额(é)制度等一(yī)系(xì)列风(fēng)控安排，保(bǎo)障了期权(quán)市场平稳运行(xíng)。

　　针对(duì)科创50ETF期权，作(zuò)为宽基类ETF期权产(chǎn)品，上交所(suǒ)将总体(tǐ)沿用(yòng)前(qián)期的风控措施，并根据科创板股票涨(zhǎng)跌(diē)幅设置对科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)涨跌幅参数适应性(xìng)调整为20％，相关措(cuò)施在创业板ETF期权已有(yǒu)实践。后续，上交所(suǒ)将在(zài)目前行之有效的风(fēng)险防控和市(shì)场监管措施的基础上，进(jìn)一步做好(hǎo)风险研(yán)判，全(quán)面加强(qiáng)市场监管，确保新(xīn)产品平稳上市。

　　“下(xià)一步，将在中(zhōng)国证监会的指导下，会同市场各方扎实做好各项业(yè)务和技术准(zhǔn)备工作(zuò)，保(bǎo)障科创50ETF期权平(píng)稳上市。”上(shàng)交(jiāo)所相关负责人(rén)称。

　　国内(nèi)ETF期(qī)权产品将增至(zhì)8只

　　龙头产品规模和(hé)流动性受益(yì)

　　ETF期(qī)权作为全球(qiú)资本市场基(jī)础(chǔ)、成熟、普遍的金融衍生工具，在价格发现(xiàn)、风险管理(lǐ)、完善(shàn)市场(chǎng)多空(kōng)平衡(héng)机制等方(fāng)面发挥了重要作(zuò)用(yòng)。

　　自2015年2月开展(zhǎn)股(gǔ)票期权试点以来，证监(jiān)会组织沪深交易所(suǒ)先后上市了7只ETF期权(quán)，市(shì)场(chǎng)运行(xíng)平(píng)稳有序(xù)，有效发挥了引入增量资金、稳定现货市(shì)场的(de)作(zuò)用，为进一步丰(fēng)富ETF期权(quán)品种夯实了基础。

　　据记者统(tǒng)计，作为股票市场的基础(chǔ)性风险管理工具，早(zǎo)在(zài)2015年2月9日，上交所就(jiù)上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月(yuè)23日，上(shàng)交所(suǒ)、深交所上市交易沪(hù)深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交(jiāo)所上市(s区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点hì)中(zhōng)证500ETF期权，同期深交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上市交(jiāo)易。

　　随着科创50ETF期权启动上(shàng)市，国内ETF期权产品将增至8只，投资者的(de)风险管理工具将更加丰富(fù)和多元化。

　　一位公募投资人士对此表示，目前我国已经推出(chū)了不(bù)同类型的期权品种(zhǒng)，不同品种(zhǒng)对应市(shì)场不同的市值(zhí)的公司(sī)和投(tóu)资风格，科创50ETF期权的推出，将对科(kē)创板市场的宽(kuān)基指数形成(chéng)覆盖，科技创(chuàng)新风格(gé)投资有(yǒu)了风险管理工具，这将有利于投资者做好风险管理，满足不同投资(zī)者的投资(zī)交易需求。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权的合约标(biāo)的都是ETF市场的龙头产品，目(mù)前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方达(dá)创(chuàng)业板ETF、易(yì)方达(dá)深证100ETF等龙头产品，都是期权(quán)合约标的(de)。

　　而从目前全市场跟(gēn)踪科创50指数的ETF产品看(kàn)，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目(mù)前管理规模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居(jū)国内股票ETF市场管理规模第二(èr)名(míng)。另外，易方达、工(gōng)银瑞信(xìn)基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿(yì)元，在同类型(xíng)指数跟踪(zōng)产品中，规模也位(wèi)居前(qián)列。

　　“根据以往ETF期(qī)权(quán)的(de)合约标的，华(huá)夏(xià)科创50ETF成为合约标的的可能(néng)性较大，管理规(guī)模和产品流动性(xìng)都具(jù)备突出优势(shì)。”上(shàng)述公募投资人士称。

　　而(ér)根据业内人士(shì)分析，相(xiāng)关(guān)合约标的纳入ETF期权，将(jiāng)对(duì)该ETF龙头产品的规模、流动性和交投活跃(yuè)度(dù)产(chǎn)生积极影响(xiǎng)。

　　华南一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理表示，相关的ETF期权上市后(hòu)，投资(zī)者可以借助相应(yīng)的风险管(guǎn)理(lǐ)工具进行方向(xiàng)性投资、波动率投资(zī)等，在投资层面的配套策略也会丰富(fù)起来。充分发挥上述作用(yòng)，可(kě)以提升ETF期权产品(pǐn)交(jiāo)易需求(qiú)，流动性(xìng)进一(yī)步提高，进(jìn)而促(cù)进规(guī)模的(de)提升。

　　“长期来(lái)看(kàn)，有了风险管理工具，有利于吸引中长资(zī)资金，增强(qiáng)股票ETF产品关注度(dù)，这(zhè)也会(huì)让(ràng)相应的龙头(tóu)ETF产品的规模和流动(dòng)性(xìng)进一步巩固，市场(chǎng)吸引力也(yě)会不(bù)断增强。”该股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理称。

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