编者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募(mù)基金披(pī)露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完整曝光(guāng)。首季(jì)行(xíng)情(qíng)变(biàn)化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工智能、机械制造等多个领域(yù)，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程碑(bēi)式突破带火了科(kē)技一众赛道，这(zhè)让一季度公(gōng)募(mù)仓(cāng)位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的(de)公募基金(jīn)中，科技成长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减到(dào)6只，虽(suī)然(rán)开(kāi)年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线(xiàn)上(shàng)。从第一季度(dù)的调仓来(lái)看(kàn)，在他的(de)成名作(zuò)信澳(ào)新能源(yuán)产业最(zuì)新季(jì)报(bào)中，保(bǎo)留(liú)了上一季度的七(qī)只重仓，同时(shí)用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新能源的大框(kuāng)架(jià)，在细(xì)分(fēn)赛道中(zhōng)不(bù)断寻找性价(jià)比更(gèng)优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报(bào)中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用(yòng)金域医学和(hé)蓝(lán)晓(xiǎo)科(kē)技替(tì)换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃(chī)药(yào)大类赛(sài)道中龙(lóng)头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳(wěn)居(jū)首位。而他也(yě)一如既往地(dì)表示，会在(zài)优质(zhì)的股票(piào)里寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城(chéng)新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是(shì)茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能(néng)源在公募基金组(zǔ)合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻求(qiú)组合的(de)α。值得关注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走(zǒu)红(hóng)也有冷(lěng)思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情(qíng)确立，但我们认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的(de)两只A股基金一季报，在管(guǎn)理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外(wài)全部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去加(jiā)仓茅(máo)台外(wài)，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液(yè)、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕(mù)也出现在他管理的易方达(dá)优(yōu)质企业三年上。

　　该基(jī)金(jīn)的一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，仅是前五大(dà)的重仓次序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤也(yě)是(shì)小幅(fú)减持了另(lìng)外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美(měi)团、伊利、招行均是持(chí)续(xù)上(shàng)榜(bǎng)的老面孔，惟(wéi)一(yī)的变化是他用(yòng)中国海洋石(shí)油替换了(le)上(shàng)一季(jì)的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调(diào)仓思路有(yǒu)所阐述(shù)：“基金在一季(jì)度(dù)股票仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结构进行了(le)调整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等行业的(de)配置，降低了金(jīn)融(róng)等(děng)行业的配置。个股方(fāng)面(miàn)，我们(men)仍然持有商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优质公司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和(hé)张萍(píng)合管的银华盛世最新季(jì)报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有(yǒu)三大(dà)白酒龙(lóng)头和古井贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一(yī)季(jì)其新进重仓了(le)山西(xī)汾酒、顺鑫农业和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思(sī)路(lù)可能是想利用次高端(duān)和地产酒来增加组合的进攻弹性。同(tóng)时(shí)，其(qí)重(zhòng)仓(cāng)的另三(sān)只非白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这(zhè)三者在上一(yī)季度就是前十中(zhōng)的标的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季(jì)报(bào)中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍(réng)然(rán)是主线，进入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调(diào)味品等(děng)供(gōng)应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求(qiú)相对刚性的医(yī)美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募老将(jiāng)朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的(de)主打思(sī)路(lù)体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面(miàn)，贵(guì)州茅台(tái)依然是他的(de)最爱，不过他对(duì)于(yú)另一(yī)重仓五粮液有(yǒu)所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持(chí)了创新药(yào)龙(lóng)头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此外(wài)，他用金(jīn)域医(yī)学替(tì)换(huàn)了CXO龙头的药明(míng)康德，而新(xīn)进重仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去(qù)年作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机构，业绩(jì)相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在后疫(yì)情时代，公司主(zhǔ)营回归(guī)本源后依然亮点众多，作为第三(sān)方(fāng)医学检(jiǎn)验及病理诊断(duàn)服务商，金(jīn)域医学近日率先推出(chū)国(guó)内首个国(guó)家(jiā)药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基(jī)因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道(dào)细(xì)分机会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链上游(yóu)的施成外，本(běn)周一(yī)众新能源高手中的顶流(liú)冯明(míng)远(yuǎn)所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品一季报全(quán)部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前(qián)冯明远在管基金中，任职管理最(zuì)长的就是(shì)代表作新能源产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中，占比相(xiāng)对最高的就是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电(diàn)池正极体(tǐ)研发的公司(sī)，主(zhǔ)要产品是三元(yuán)前(qián)驱体和四(sì)氧(yǎng)化三(sān)钴(gǔ)，从近期发布的(de)年度业绩快报(bào)来看(kàn)，公司的主营与净利润(rùn)均实(shí)现50％以(yǐ)上(shàng)的逆(nì)势增(zēng)长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研(yán)究优选中还出现了一(yī)只(zhǐ)新(xīn)的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一(yī)家高(gāo)科技公司，主营业(yè)务(wù)中(zhōng)有分布(bù)式光伏(fú)发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本(běn)基金(jīn)的(de)投资主要聚焦在新(xīn)能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公司加入(rù)AI或(huò)数字经(jīng)济等热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体和制造(zào)业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元陆(lù)彬则是(shì)在新(xīn)能源大(dà)潮(cháo)中快(kuài)速走红的类(lèi)型(xíng)。天(tiān)天(tiān)基金网显示，早(zǎo)在去年底(dǐ)时他就(jiù)已经是“双二百”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只基金今年同时(shí)段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策(cè)略(lüè)混合年内涨幅超过(guò)10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为例，最(zuì)新的基(jī)金(jīn)一季报(bào)显示，其重(zhòng)仓的新能源产(chǎn)业链中股票(piào)依然为(wèi)上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的年初至今表现一般。但他(tā)此前曾公开表示，看到了(le)新能源类(lèi)似2019年(nián)的投资(zī)机(jī)会。

　　而在季(jì)报中，他(tā)表示：“从(cóng)中长期维度(dù)看，新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业(yè)还具备较(jiào)长(zhǎng)的(de)生(shēng)命周(zhōu)期，不(bù)少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的高速增长，而(ér)经过市场的调整，我们看到行(xíng)业中的优(yōu)质(zhì)公(gōng)司对应2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢在当前市值(zhí)的(de)投资价值。或许，新能源行业的(de)终局如大部分制造业(yè)一样(yàng)是一个竞(jìng)争(zhēng)充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发(fā)展过程(chéng)中不少(shǎo)公司(sī)一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局(jú)不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产品年内(nèi)回撤(chè)全部(bù)超过了10％，以他的(de)代表作之一(yī)的广发小盘成长来(lái)看，基金(jīn)一(yī)季报(bào)表明他的重仓行业配置思(sī)路依然(rán)首(shǒu)选新能源。

　　对比分(fēn)析其(qí)基金相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品(pǐn)的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完(wán)全一致的(de)10只股票，虽然(rán)第一大(dà)重仓股(gǔ)依然是半(bàn)导体公司圣邦(bāng)股份(fèn)，但是整(zhěng)体新能(néng)源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从(cóng)第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第(dì)四位。同时极(jí)为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是(shì)，如果按(àn)照保留小(xiǎo)数两位(wèi)来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓(cāng)量(liàng)与上一季度保持一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没(méi)有进(jìn)行大幅度(dù)的调(diào)整，依然围(wéi)绕已经建立全球比较优势的高端(duān)制造(zào)产业链(liàn)布局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平已在(zài)历史低(dī)位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对(duì)较多的基金经(jīng)理，而他(tā)的(de)业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和价值(zhí)精选不纳(nà)入统计外(wài)，其(qí)余7只基金(jīn)均实(shí)现了正收益，特别是兴诚价值一年(nián)持有(yǒu)的(de)收益率接近了(le)14％，同(tóng)时(shí)还(hái)有两(liǎng)只(zhǐ)基金净(jìng)值增长也(yě)超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对比基金(jīn)四(sì)季报和(hé)今年一(yī)季(jì)度可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，姜诚实(shí)际(jì)上只是(shì)微调了(le)一(yī)个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好就是(shì)中字(zì)头中的典型代表公(gōng)司，该股从年初至今(jīn)上涨超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达(dá)到了四家(jiā)。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内上(shàng)涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了坚守(shǒu)的价值投资，同(tóng)时(shí)也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期(qī)因(yīn)素(sù)。人工智(zhì)能(néng)的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可能好的资产是(shì)我们的投(tóu)资目(mù)标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平均净资产收益(yì)率高，以及(jí)在好的公(gōng)司治(zhì)理加持(chí)下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同为公(gōng)募中(zhōng)少数的(de)深(shēn)度价值。天天基(jī)金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他(tā)所管理的(de)基金全线飘红，6只产品年(nián)内净值增长(zhǎng)率全部超过了(le)10％。以他任(rèn)职回报最(zuì)高的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰地看(kàn)到(dào)其(qí)偏爱高估息和(hé)低估值类(lèi)股票的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国(guó)移动大约15万股，从而使该股从上一季的第三(sān)重仓升(shēng)至(zhì)第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出了前(qián)一季的前十。同时(shí)他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色(sè)和(hé)神火股份，表明了(le)其对这一(yī)类资源(yuán)股格外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于小众的(de)中南传媒和(hé)凤凰传媒(méi)依然持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季报中，他(tā)表示基金(jīn)仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于(yú)落后位置，无论(lùn)是AI核(hé)心模型(xíng)的研发、新型商业模式的(de)迭代以(yǐ)及底层(céng)芯片(piàn)制造，我们都希望国内企业能在不远的(de)将(jiāng)来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当前A股市场基本上是基于美(měi)股映射在炒(chǎo)作(zuò)相关题材(cái)，对于(yú)这样的行情，需要(yào)对其(qí)可持续性保(bǎo)持审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任(rèn)基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为(wèi)4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核(hé)心优(yōu)选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划(huà)一地实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻(fān)四(sì)倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为(wèi)中(zhōng)字头，它(tā)们就(jiù)是中国海油和中(zhōng)国移动，与它们携手进入(rù)的还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样(yàng)的(de)调整立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后两者年内(nèi)的(de)涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外(wài)，当(dāng)季被其提(tí)拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄(qì)今的(de)涨(zhǎng)幅也是接近30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他(tā)在季(jì)报(bào)中的总结与“中特估”基(jī)本吻合(hé)：“基(jī)金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本(běn)面，注重公司(sī)的核心竞(jìng)争力、高品质(zhì)、长期(qī)发展，以合理或(huò)偏(piān)低的估值(zhí)水平买入持有。在经济复(fù)苏(sū)和(hé)企业(yè)盈利(lì)修复的(de)预期(qī)下，我们较为(wèi)看好今年的权(quán)益市场(chǎng)，特(tè)别是前期调整较为充分，估值较为低估(gū)的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓(cān雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间g)寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今(jīn)年(nián)业绩优异，特别是(shì)其去年3月接手(shǒu)的(de)银(yín)河(hé)智(zhì)联主(zhǔ)题净值快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一(yī)水平甚至超过(guò)了他的成名作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓行业(yè)风(fēng)格(gé)来(lái)看，除去银河(hé)和(hé)美生活还(hái)有较强(qiáng)的新能(néng)源属性(xìng)外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主(zhǔ)题为例分析，最(zuì)新(xīn)的(de)十大(dà)重仓股除去(qù)用友网络和海康(kāng)威视外(wài)，年内(nèi)最(zuì)新的涨幅全部超过(guò)了(le)30％，特别是(shì)海光信(xìn)息(xī)、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一季度新(xīn)近重仓的公(gōng)司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山(shān)所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对(duì)比来看被调(diào)出的标(biāo)的，中国(guó)长城、中望(wàng)软件、中国软件(jiàn)等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥(liáo)寥数语：“本(běn)基(jī)金(jīn)严格执行基金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信(xìn)息技(jì)术等的(de)概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继(jì)续增(zēng)加(jiā)了软件(jiàn)服务、信(xìn)息(xī)技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术(shù)应用(yòng)展开投资。二季(jì)度，将会继续(xù)围绕(rào)信息技术、数字经济的范畴展开(kāi)投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名(míng)的还(hái)有华安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三(sān)位基金经理中最年(nián)轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天基(jī)金网数据显示，年内他所管理的(de)7只(zhǐ)基(jī)金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名(míng)作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我们发现他所保留的上一(yī)个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而(ér)将剩余的(de)八个(gè雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间)席(xí)位(wèi)全部更换。从最(zuì)新的标的(de)来看，这(zhè)其中就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来(lái)看，其中中文(wén)在(zài)线的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等标的(de)年内涨幅(fú)也是超过(guò)了50％。对比来看(kàn)，他所(suǒ)剔(tī)除的(de)锦江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平安等(děng)公司，目前年(nián)内至今(jīn)仍然体现为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信(xìn)未来科技创(chuàng)新和消费升级(jí)仍将(jiāng)成为经济总量增长核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等领域(yù)仍将诞生大量投资(zī)机(jī)会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主题范(fàn)围内的科技(jì)创新和受益于(yú)国民经济(jì)持续(xù)增长(zhǎng)的(de)消费及原材料放(fàng)在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名(míng)的万家(jiā)基(jī)金名将(jiāng)黄兴亮，2023年(nián)一季度同样(yàng)强势回(huí)归(guī)。天天基金网数(shù)据显示，他目前在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今的年(nián)内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做(zuò)出(chū)了一处调整，也就是(shì)用(yòng)中(zhōng)微(wēi)公司替代了四季度末的兆易创新。但就(jiù)是这(zhè)只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅(fú)超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示(shì)：“本基金(jīn)增持了(le)机器视觉和医疗器(qì)械行业的部分个股，相应地略(lüè)微降(jiàng)低了半导体行业(yè)的持仓(cāng)。截(jié)至季度末，基(jī)金持仓仍以计算(suàn)机软件和(hé)半导体行业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限(xiàn)重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这(zhè)些相对低调(diào)的领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金(jīn)经理邹曦(xī)，这位(wèi)任(rèn)职已经(jīng)逼近15年半的老将善(shàn)战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金(jīn)产品，其代表(biǎo)作是(shì)2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回(huí)报超(chāo)过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一季(jì)度没有单一(yī)标的持(chí)仓比例超限后(hòu)，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的(de)比(bǐ)例上限，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力(lì)，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在(zài)当季的重仓(cāng)行(xíng)业中，机械制造是仅(jǐn)次(cì)于房(fáng)地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中(zhōng)就(jiù)表示(shì)：“本(běn)季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药(yào)等(děng)行业的配置(zhì)。目(mù)前组合配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持(chí)了科(kē)技、消费板块的适度配(pèi)置。组合(hé)结构主要(yào)围绕(rào)国内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地(dì)产股、地(dì)产(chǎn)产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然(rán)未进重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱少(shǎo)醒对机械制造的(de)兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石重装年报的(de)十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进(jìn)上榜排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金的明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名，目(mù)前他在公司所管理(lǐ)的(de)产(chǎn)品数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科创板两年定开(kāi)业绩(jì)亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理(lǐ)时间(jiān)最长(zhǎng)的长城新兴产业为(wèi)例，可以看(kàn)到一季度与众不同的一(yī)点是，消费电(diàn)子赛(sài)道(dào)股票在其中占据明显(xiǎn)的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体(tǐ)包括华测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和(hé)而泰(tài)、科(kē)大讯飞都能(néng)被划(huà)入到(dào)消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是(shì)说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原(yuán)因：“预期今(jīn)年下(xià)半年(nián)或明年，消费(fèi)电子会有一(yī)个触底回升的(de)过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业(yè)链上的布局，我判断可(kě)能对收入(rù)利润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因(yīn)素显示，目前(qián)该板块去库(kù)存可能也进入到(dào)尾声阶(jiē)段(duàn)，接下来苹果新品推出或是行(xíng)业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还有不可(kě)忽视的一环就(jiù)是军工装备。同(tóng)时作(zuò)为成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内(nèi)少数(shù)同时管理两只军工主题(tí)的(de)基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长的(de)军工安全混合(hé)为(wèi)例，实际上一(yī)季度他(tā)仅在十大重仓股中做出(chū)了一处调(diào)整，也就是用昊(hào)华(huá)科技替代了(le)上(shàng)一季的新雷(léi)能。从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)10只标(biāo)的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势。而这一思路在(zài)他管(guǎn)理(lǐ)的高端装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至全市场基金(jīn)中都(dōu)体现(xiàn)得颇为明显。进(jìn)一步对照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微(wēi)电和(hé)西部超(chāo)导替代了(le)前者中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的阐(chǎn)述思(sī)路清晰：“着(zhe)重探究(jiū)未(wèi)来两年(nián)确定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的(de)航空发(fā)动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的(de)航(háng)天导弹(dàn)产业(yè)链、航空装备平台型企业(yè)以及技术(shù)禀赋(fù)和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提(tí)及个股仅为举例分(fēn)析，不(bù)做买卖推荐。）

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