财(cái)联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波(bō)久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止(zhǐ)跌(diē)企(qǐ)稳(wěn)四(sì)个交(jiāo)易日后价(jià)格连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意(yì)也提前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷(jié)股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超(chāo)9％、中(zhōng)矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原(yuán)因之一是上海车展有望带动购(gòu)车(chē)需求预(yù)期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔(cuī)东树表示，上(shàng)海车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽车消费的火(huǒ)热，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也提振士(shì)气。国泰君安(ān)表示，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降价导致消(xiāo)费(fèi)者对电动车的观(guān)望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开(kāi)始预(yù)期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业(yè)人士提(tí)到，目(mù)前磷酸铁锂电池的(de)价格已经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价(jià)策略上以(yǐ)企稳为主，不(bù)太可能进行降价(jià)。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影(yǐng)响。有(yǒu)产(chǎn)业人(rén)士(shì)分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价(jià)格(gé)起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调查的情况看(kàn)，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产预计将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业(yè)由于前期基数较低，环比(bǐ)增(zēng)幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全面恢复生(shēng)产，排(pái)产(chǎn)相(xiāng)比一季度会有(yǒu)明显的提(tí)升。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需求(qiú)回暖已是(shì)大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是(shì)底部反(fǎn)转，目前(qián)仍难以判断。“一(yī)方面(miàn)需要观察下(xià)游库存状况，另一方面(miàn)还需(xū)要看终端(duān)需求是否真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人(rén)士此前对(duì)财联社记(jì)者表示(shì)。该人士表示(shì)，电池厂(chǎng)商实际上(shàng)从去(qù)年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季(jì)度(dù)实际(jì)上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)，此前(qián)暂停的(de)产线也已经(jīng)逐(zhú)渐复产(chǎn)。特(tè)别(bié)是针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直言(yán)，相(xiāng)关库(kù)存基本出(chū)清，后续(xù)将根据公司规(guī)划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。作为(wèi)锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其库(kù)存金额(é)已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库(kù)存已经(jīng)退回到(dào)2022年第(dì)一(yī)季度的水平。材(cái)料价格和库存水平(píng)，两项关键的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的(de)关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向 最乐观者预(yù)判(pàn)涨回25万(wàn)元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起了(le)市场(chǎng)热议(yì)。就在26日(rì)召开的中(zhōng)国汽车动力(lì)电(diàn)池产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工(gōng)业协会常务(wù)副会(huì)长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然存(cún)在一些问(wèn)题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他(tā)直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳(shū)理(lǐ)，这些(xiē)业内人(rén)士和分(fēn)析师近期对(duì)锂盐价格(gé)未来走势进行预判并(bìng)阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号(hào)，一系列(liè)的数据验(yàn)证锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业(yè)进入调整阵(z女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作hèn)痛期，主要在于下(xià)游车市短期需求下滑，叠(dié)加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从而在需(xū)求表现(xiàn)上提前透支碳(tàn)酸锂的未来(lái)增长空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入(rù)清库存(cún)阶段(duàn)。从(cóng)上游材料(liào)价格变化来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更(gèng)值(zhí)得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料(liào)价格也出(chū)现(xiàn)企(qǐ)稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电(diàn)池厂商的库(kù)存(cún)也已经逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商库(kù)存(cún)水位回退，此(cǐ)前部分电池(chí)厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方(fāng)面，电(diàn)池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带(dài)动产(chǎn)业需(xū)求回暖。从终(zhōng)端(duān)新能(néng)源汽车市(shì)场表(biǎo)现上(shàng)看，年初的市场恐(kǒng)慌(huāng)情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车销量(liàng)数据来(lái)看，其月销量逐步攀升(shēng)并且(qiě)回暖速度超过往年。随着二三(sān)季(jì)度到来(lái)，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入(rù)销(xiāo)售旺季，也将(jiāng)进一步(bù)带动(dòng)锂电产业中上游的订女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作单需(xū)求。加(jiā)上(shàng)5月份临近，企业(yè)重新(xīn)开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来(lái)需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅(fú)度不(bù)可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂(lǐ)价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实(shí)的供给情况(kuàng)更加清晰，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电池(chí)厂(chǎng)商在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带(dài)来的(de)碳酸锂供(gōng)应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的(de)议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持(chí)续推进电池(chí)回(huí)收布局，来自终端材料(liào)回收(shōu)的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年(nián)国(guó)内回收的废(fèi)旧电池的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池厂商都已(yǐ)完善在(zài)锂(lǐ)矿端的布局，包括宁(níng)德时代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均进(jìn)展顺利，将进(jìn)一(yī)步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产业的运作(zuò)模式(shì)正从“大开大合”的(de)波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车(chē)企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将变得更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库存(cún)水(shuǐ)平(píng)依旧(jiù)处于高位，虽(suī)然需(xū)求端稍有好转，但是并不(bù)足(zú)以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是(shì)一个下(xià)游获利、上游承(chéng)压的简单故事(shì)

　　过去一段时(shí)间(jiān)，碳酸锂和(hé)电池材料(liào)的价格下跌(diē)过快，但这并(bìng)不为业内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当(dāng)前(qián)20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最(zuì)直(zhí)接(jiē)受到冲击的当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业(yè)一(yī)季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下(xià)降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价(jià)格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季(jì)度营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则(zé)命运分化(huà)，大公司如天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业(yè)有(yǒu)机会在价格下降周(zhōu)期(qī)中(zhōng)获得更多市场份额(é)，行(xíng)业将变得更集(jí)中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价下(xià)降中发生过的事。而同环节的大(dà)量中(zhōng)小企业，尤其是最近两(liǎng)年追(zhuī)高(gāo)入局的新(xīn)公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表示(shì)，这一轮价格(gé)下降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大的新能源车企比亚迪(dí)还多，其(qí)中天齐锂业(yè)净利润增(zēng)长超过10倍(bèi)。足(zú)够厚的血，使他们更(gèng)能承受价格(gé)下跌(diē)和可(kě)能的未来亏损。这两家公司也有行业(yè)里最优的(de)成(chéng)本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能(néng)以低于5万元/吨的(de)价(jià)格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采(cǎi)权，交易(yì)价格(gé)也需要通过长协确定，按(àn)市价定期(qī)调整(zhěng)。但能获得上(shàng)游更低成(chéng)本的资源，让这两(liǎng)家(jiā)大企业更能(néng)容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵(qiān)动着万亿新能(néng)源(yuán)车市场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游获(huò)利，上游承(chéng)压的(de)简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下(xià)游，宁德(dé)时代理(lǐ)论上(shàng)会受益，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年(nián)2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利(lì)” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德(dé)时代今年5月计(jì)划(huà)投产的宜春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能一开采(cǎi)就亏损。

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