分析人士称，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，预(yù)计(jì)全市场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基(jī)金监管暂行规(guī)定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管理、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对(duì)重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的基金管理人提出了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金(jīn)的风险管理能(néng)力(lì)和透明度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部分追求(qiú)高(gāo)收益的(de)投资者造成一(yī)定影响。此外，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出(chū)清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或者(zhě)投资者人数较多、与(yǔ)其(qí)他金融(róng)机构(gòu)或者金融产品关联性较强，如发生重大(dà)风险，可能对资本(běn)市(shì)场和金融体系(xì)产生(shēng)重大不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足(zú)下列(liè)任一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个工作(zuò)日内主(zhǔ)动向中国(guó)证(zhèng)监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连(lián)续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证监会(huì)认(rèn)定的符合重要货币市场基金特征(zhēng)的(de)其他条件。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一(yī)季(jì)度末，市场上共有天弘余额宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有(yǒu)人户(hù)数来看，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》实施(shī)后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的(de)货币市场基金，监管要(yào)求更(gèng)加严(yán)格，基金管理人需要(yào)增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风(fēng)险防控与处置机制。这将促(cù)使基(jī)金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提(tí)高产品的透明度和(hé)稳(wěn)定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定(dìng)》与资(zī)管新(xīn)规一脉相承，都是为了提升资(zī)管机构的风险管理能力，实(shí)现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防(fáng)止风险(xiǎn)过度集(jí)中、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提(tí)下(xià)，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高(gāo)安全产(chǎn)品收益率(lǜ)回落至与(yǔ)其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随(suí)着资管新规的逐步(bù)落地，回归本(běn)源的主动类资管产品迎来(lái)发展良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行规(guī)定》明确了(le)重要货币市场(chǎng)基金的(de)附加监管要求，指出(chū)基金(jīn)管理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和投资(zī)理念，确保自(zì)身投资研究、人员(yuán)配备(bèi)、系统(tǒ82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头ng)运营、客户服务(wù)、风险管理与危机应对等(děng)方面的能力水平与重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金管理(lǐ)规(guī)模(mó)相匹配，不得盲(máng)目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的基(jī)金(jīn)经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金(jīn)管理人的高级管理人员(yuán)、基金经理(lǐ)等相关人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直(zhí)接(jiē)或者间接(jiē)与重要货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在(zài)重要(yào)货币市场(chǎng)基金的投(tóu)资运作指标(biāo)方面(miàn)，也需要满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行的证券(quàn)市值不得超过(guò)基金资产净值(zhí)的5％；投资(zī)于具有基金托管人资格的同一商业银(yín)行发行的金融工具占基金(jīn)资产(chǎn)净值的比例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动性(xìng)受限资产的(de)规模合计不得超过(guò)基金资(zī)产净(jìng)值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期(qī)限不得超过90天；投资组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规(guī)定(dìng)》指出，审慎确认(rèn)大(dà)额申(shēn)购申请，避免出现接受单(dān)一投(tóu)资者申购申请后导(dǎo)致其持(chí)有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每(měi)月从重要货币市场基金(jīn)的管理费、托(tuō)管(guǎn)费中计提的风险准备金比例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》是金(jīn)融(róng)防风险的重(zhòng)要举措。部分货(huò)币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发(fā)而(ér)动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事(shì)件时，可能(néng)会对(duì)金融市场的流动(dòng)性安全(quán)产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是从投资(zī)比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都是为了更高(gāo)流(liú)动(dòng)性考虑，重要货币市场(chǎng)基(jī)金防范流(liú)动(dòng)性(xìng)风险的能力将进(jìn)一步提升(shēng)，将(jiāng)有效防止出现2016年部分(fēn)货币(bì)市场基(jī)金类(lèi)似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预(yù)案

　　在重要货(huò)币市场基金的风险防控(kòng)和监督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管(guǎn)理人应当(dāng)综(zōng)合评估重要货币市(shì)场(chǎng)基金各类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会同相关市场(chǎng)主体共同制(zhì)定合(hé)理有效的风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案。风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案应当报中(zhōng)国证监会备案，中国证(zhèng)监会对风险应对预(yù)案(àn)的(de)有效(xiào)性、合(hé)理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要(yào)货币市场基(jī)金发(fā)生重(zhòng)大风险的(de)，由中国证监会牵头相(xiāng)关部(bù)门(mén)成立风险(xiǎn)处置小组，督促基(jī)金管理人及相(xiāng)关(guān)市场主(zhǔ)体依据(jù)风险应对预案等对重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金实施风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币(bì)基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分(fēn)投资(zī)者造成一定影响，例如(rú)可能会对一些追求高收(shōu)益的投资者(zhě)造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模较(jiào)小的产品退出市场，投资(zī)者需(xū)要(yào)注(zhù)意选择(zé)合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利于保(bǎo)护低风险偏好的(de)投(tóu)资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的(de)特点。部分(fēn)规(guī)模较大的(de)货币(bì)规模基金如出现(xiàn)风险事件，或(huò)将对社(shè)会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要(yào)货(huò)币市场基金的资产安全要求(qiú)，有利(lì)于保(bǎo)护(hù)投资(zī)者利益。”国信证券表(biǎo)示(shì)。

　　财(cái)信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币(bì)市场(chǎng)基金的规范化、标准化(huà)、投资分散(sàn)化、安全化(huà)程度将有(yǒu)提升，未(wèi)来(lái)是否在公布的(de)重点货币基金名(míng)录内，可能是投资者选择考量的潜在背(bèi)书因素(sù)之一。预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头求。

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