踩上AI风口的三六零，年(nián)内一度大涨超(chāo)200％，市值(zhí)近1500亿，以(yǐ)致于周(zhōu)鸿祎和(hé)胡欢(huān)离婚也(yě)被市(shì)场质(zhì)疑成为(wèi)减持(chí)铺路。但与暴涨的股价和市(shì)值相比(bǐ)，公司的基(jī)本面较为糟糕(gāo)，交(jiāo)出了回A上市后最差年报(bào)和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报(bào)，公司实现营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)12.54％，净(jìng)利润(rùn)暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后(hòu)年报首次亏损。三六零(líng)同时(shí)发(fā)布了(le)2023年一季(jì)报，实现(xiàn)营业收入19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净(jìng)利润为(wèi)亏损1.86亿元(yuán)，去(qù)年同期为盈利2.22亿(yì)元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧等平(píng)台投资者炸开了锅，不少网友担心公司下周一股(gǔ)价(jià)走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象。一(yī)季(jì)报显示，三六零截至3月31日的股东数达到近33万(wàn)，而截至去年底为20万不(bù)到(dào)，也(yě)就是(shì)股价暴涨(zhǎng)的一季度(dù)股(gǔ)东(dōng)户数增(zēng)加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六(liù)零的年报(bào)同时曝(pù)光了其重(zhòng)要投资(zī)企业哪吒汽(qì)车(chē)2022年的财务数据，后者(zhě)录得133亿的营业收入，净利(lì)润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六(liù)零(líng)新增9亿多投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度继续(xù)亏损

　　三六(liù)零这(zhè)份2022年年报显示，截至报告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同(tóng)比下(xià)降9.35％。

　　而公司(sī)全年共(gòng)实现营业收入95.21亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)12.54％。四大业务板块(kuài)有三(sān)个出(chū)现不同程度下滑，其(qí)中贡(gòng)献营收半壁江(jiāng)山的互联网(wǎng)广告及服务收(shōu)入为47.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)25.32％；智(zhì)能硬件业务收(shōu)入为18.88亿元，同比下降(jiàng)8.5％；互联(lián)网增值服(fú)务收入为10.82亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)2.03％。仅安(ān)全及其他(tā)业(yè)务收(shōu)入增长，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司实(shí)现归属(shǔ)于上(shàng)市公司股东的净(jìng)利润则(zé)为-22.04 亿元，这是公(gōng)司2017年从纳斯达克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年(nián)到2022年六(liù)个年(nián)度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元(yuán)，营业收(shōu)入从(cóng)徘徊到下滑。净利(lì)润的表现(xiàn)则更差(chà)，除了2019年靠(kào)着非经常性损益撑到60亿元外，其他年(nián)份均在(zài)30亿元附(fù)近徘徊(huái)，但到(dào)了2021年净(jìng)利润直(zhí)接(jiē)下滑七(qī)成，只录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转为亏损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三(sān)六零延续亏损，首季公司营业(yè)收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净利润(rùn)则为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。对于亏(kuī)损(sǔn)，公司(sī)称主要系营业收入(rù)下降(jiàng)及对联营企业投资损失所致。

　　一季度大增(zēng)13万(wàn)股(gǔ)东

　　十大(dà)股东却大幅减持

　　股价一度(dù)下跌9成、市(shì)值蒸(zhēng)发(fā)4000多亿的三六零(líng)进入2023年突(tū)然迎来转(zhuǎn)机，诱因是(shì)chatGPT的突然(rán)爆火。因(yīn)三六零有搜索引擎，被(bèi)市场认为在训练AI大模型上有天(tiān)然优(yōu)势(shì)，公(gōng)司(sī)及创始人周(zhōu)鸿祎也在(zài)不(bù)同场合、通过不同渠道表(biǎo)达对(duì)大模型(xíng)的看好，传递(dì)公司的优势，公司在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着这(zhè)一风口(kǒu)，三六零股价2月(yuè)7号涨(zhǎng)停(tíng)，此后(hòu)一发不可收拾，短短不到两个月涨(zhǎng)幅接近两(liǎng)倍。如果从年初算(suàn)起，涨幅则达到(dào)了(le)218％，市值一(yī)度从(cóng)400多亿飙(biāo)涨(zhǎng)到(dào)近1500亿，增加超千(qiān)亿市(shì)值。尽管近期股价有所回调，公(gōng)司股价年(nián)内涨幅(fú)仍近150％，市(shì)值超(chāo)过1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三六零年报和一季报出炉后，股吧直接炸开了锅，多数投资者表(biǎo)示大跌眼镜(jìng)，开始担心下(xià)周(zhōu)一股价表现。

　　中国基金报记者注(zhù)意到，随着今年以(yǐ)来(lái)股(gǔ)价的(de)暴(bào)涨，三六零的投资者人(rén)数(shù)大幅(fú)增加。截(jié)至到去(qù)年(nián)底，公司有股东户数19.92万(wàn)户，几乎连(lián)续六个季度保持基本(běn)不变，但(dàn)到了今(jīn)年(nián)一(yī)季度末(mò)股东数来到32.88万，净增约13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与大量投(tóu)资(zī)者涌入相反，一(yī)季(jì)度以(yǐ)股权(quán)投资机构为(wèi)代(dài)表(biǎo)的十大股东却在(zài)逢高大幅减(jiǎn)持。十(shí)大股(gǔ)东名单(dān)显示，一季度“北京中关村资本基金管理有(yǒu)限公(gōng)司-北京(jīng)中(zhōng)发助力壹号投(tóu)资基金（有限合伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金(jīn)砖丝路（银川）股权(quán)投资(zī)合伙企(qǐ)业（有(yǒu)限合伙(huǒ)）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业(yè)（有限合伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上述三(sān)大股东(dōng)合(hé)计减持超约8500万(wàn)股，即便按(àn)一季度均价计套现(xiàn)金(jīn)额也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿

　　三六(liù)零新增9亿投资损失

　　此次三六(liù)零的(de)202妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西2年财报，也(yě)首次把(bǎ)其投(tóu)资企业(yè)、造车新(xīn)势力之一(yī)的哪吒(zhā)汽车去年财务数据曝(pù)光。

　　2022年度，哪吒汽车(chē)（经营实体(tǐ)为“合纵汽车”）营业收(shōu)入(rù)133亿(yì)元，净(jìng)利润-69.19亿元。根据三六零此前(qián)公告披露的(de)数据，2020年哪吒汽车营(yíng)收12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽车实现营(yíng)收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年(nián)亏损进一步(bù)扩大，而三年累计亏损(sǔn)已经超过百亿，达到超112亿(yì)元。

　　去年(nián)6月26日，三六(liù)零曾公告，放弃对哪吒汽车的增资权。具(jù)体来(lái)看，三(sān)六(liù)零全资子公司(sī)三六零私募基金拟(nǐ)将(jiāng)其持有的对应哪吒汽(qì)车3.53％股权的出(chū)资权转让给(gěi)两家有限(xiàn)合伙企业，对应的(de)增资额为(wèi)10亿元。据此估(gū)算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述增资权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年12月28日，三(sān)六(liù)零又发布对(duì)外投资进展(zhǎn)公告(gào)称(chēng)，已(yǐ)与哪吒汽车各股东方签署有关协议，以支持哪吒(zhā)汽车股份制(zhì)改造。2023年(nián)1月，三(sān)六零(líng)发布《关(guān)于对外投资进展》公(gōng)告显示，为了(le)配(pèi)合哪吒汽车股改，三六零的持股比(bǐ)例降至10.72％，对应账面(miàn)价值为11.53亿元(yuán)。此时，半年(nián)多一点哪吒汽车(chē)的估值(zhí)已经缩水为107.56亿元，跌了一(yī)半不止。

　　此(cǐ)次2022年财务数(shù)据出(chū)炉(lú)后(hòu)，哪(nǎ)吒汽车估值(zhí)会否进一步下(xià)调不得而(ér)知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零(líng)持有股权的账面值出现较(jiào)大投资(zī)损失。2022年公司的投资收(shōu)益为亏损12.93亿(yì)元，变(biàn)动金额14.47亿元(yuán)，剔(tī)除出售欧朋(péng)浏览器确认(rèn)的(de)投资(zī)亏损5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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