中国金融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立的摩根大(dà)通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同期(qī)获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头(tóu)均(jūn)在(zài)国内(nèi)拥(yōng)有外资(zī)控股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家(jiā)外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

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　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说(shuō)，除了面(miàn)临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌(pái)照资(zī)质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续(xù)自成立以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外(wài)资股东增(zēng)持而成为外(wài)资控股券商(shāng)的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年获(huò)得证监会批文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记，正式展业时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券行(xíng)业(yè)营业收入(rù)普(pǔ)遍(biàn)下(xià)降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成(chéng)本、业务费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经(jīng)纪(jì)、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别为摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实(shí)现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩(jì)水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年”可(kě)算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根(gēn)大通证券展业(yè)的第三个完整(zhěng)会(huì)计(jì)年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资(zī)股东(dōng)持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券2022年(nián)经纪业(yè)务(wù)大爆(bào)发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表示，其证券经(jīng)纪业务(wù)团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得(dé)进一(yī)步进展，新客(kè)户开发(fā)稳步推进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充(chōng)分利用全球化(huà)的平台优势(shì)，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机构投资者，目标客群机构投(tóu)资者(zhě)队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入(rù)中国时间最早的一批合资券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当(dāng)期实(shí)现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创业(yè)板注册(cè)制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报(bào)时表示(shì)，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预计(jì)在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团(tuán)层(céng)面的合并对两家外资控股券(quàn)商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道(dào)对(duì)瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的无保留(liú)意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份公司(sī)之间达成协议和合并计(jì)划(huà)，截止报(bào)告日，上述协议(yì)和(hé)合并计划的(de)完成日尚不明确(què)。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集(jí)团股份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股(gǔ)子公司，未来(lái)的运营和财务业(yè)绩(jì)受到(dào)上述合并可能产生的影响亦不明确(què)，该事项表明存在可能(néng)导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则(zé)》后(hòu)首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞(ruì)信(xìn)证券。但(dàn)突如(rú)其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受(shòu)同一股(gǔ)东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规(guī)定(dìng)》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人参股证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数(shù)量不得(dé)超过(guò)1家。在面临“一(yī)参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的(de)首要方向(xiàng)。