4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市场(chǎng)延续消费旺季(jì)强劲势头，下游纺(fǎng)企开(kāi)工(gōng)负荷高位，加之(zhī)市场对新年度减产担忧加重(zhòng)，国内棉价持续上涨。而国外(wài)金(jīn)融市场风险(xiǎn)隐(yǐn)忧仍存，消费延续偏弱局面下，外(wài)棉价格(gé)承压(yā)运行(xíng)，导致国内外(wài)棉(mián)花价差不(bù)断收(shōu)缩(suō)，最(zuì)终至4月底5月初结束(shù)了(le)内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉(mián)价自2022年3月以来一直维(wéi)持(chí)倒挂的格(gé)局(jú)，近期随(suí)着国内棉(mián)价(jià)连续攀升，价差(chà)逐渐收(shōu)窄、由负转正。内盘表现相对较强的原因(yīn)在于国内供需矛盾更为突出(chū)，春(chūn)节(jié)后国内(nèi)需(xū)求持续修复，外贸订单(dān)表现也好于预(yù)期(qī)，叠加新疆(jiāng)天气不(bù)利棉花播种和出苗(miáo)，减产预期推(tuī)动(dòng)国内棉价不(bù)断走(zǒu)强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分(fēn)析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市(shì)场受消费(fèi)旺(wàng)季(jì)拉动效果明(míng)显(xiǎn)，大多纺(fǎng)企(qǐ)纱线产(chǎn)品库(kù)存低位(wèi)，开工负荷保持高位(wèi)运行。据监测，山(shān)东主销区4月纺企(qǐ)开机(jī)负荷达到75％，较(jiào)上月提高8个(gè)百(bǎi)分点；纺(fǎng)企所(suǒ)接订单排单时间达到10天，较(jiào)上(shàng)月增加2天(tiān)，开工负荷及订单排单时间达到近两年来最高水平。同(tóng)时由于(yú)大部分纺企(qǐ)纱线产品库存低(dī)位，产销(xiāo)压力较小，促使部分(fēn)企(qǐ)业(yè)增加(jiā)原(yuán)棉储备库存，为(wèi)棉花市场(chǎng)消费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花现货价格(gé)持续上涨，但下游纺企对高价(jià)棉花(huā)的接受(shòu)程度并不高(gāo)，仍以刚需(xū)采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订(dìng)单(dān)明显减少，购销也较(jiào)为冷清，棉价的上涨也并(bìng)未有(yǒu)效传导到下(xià)游(yóu)，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多(duō)的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以(yǐ)来，新疆(jiāng)地区(qū)陆续出现低温降雨降雪天气，给(gěi)棉花(huā)播种(zhǒng)以及出苗带来了不利(lì)影响(xiǎng)，进一步加剧了市(shì)场对于新年度产量(liàng)大降(jiàng)的担(dān)忧，也(yě)为减产(chǎn)炒作提(tí)供了助(zhù)推剂。5月新疆擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句气温快速回升(shēng)，郑棉一(yī)度回(huí)落(luò)，但近日新疆地区(qū)迎来强降雨，部分地区伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能会对(duì)棉苗生长(zhǎng)产生不(bù)利影响，再度引发了市场对于(yú)天(tiān)气的关注，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降(jiàng)，根据我们(men)的调研结果推算，2023年新(xīn)疆棉(mián)花种植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以(yǐ)来(lái)，南北疆气温普遍偏低(dī)，尤其是北疆因(yīn)积温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部分地区出(chū)现(xiàn)大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端天(tiān)气，导致部(bù)分(fēn)棉田重播(bō)，预计新年度棉苗生长进度较去年(nián)同期或(huò)推迟10—15日(rì)，将(jiāng)影响棉(mián)铃克(kè)重，或导致减产(chǎn)幅度扩大(dà)。”高飞堂说(shuō)，再者就是行业人士(shì)对(duì)新年度供应收紧预期增强，普遍(biàn)提(tí)高现货(huò)售卖(mài)价格(gé)。4月份(fèn)国内价格(gé)明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价(jià)格15554元/吨(dūn)，较月(yuè)初(chū)上涨792元(yuán)/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内(nèi)供应端方(fāng)面，在意(yì)向种植(zhí)面积下降和播(bō)种期低(dī)温天气的(de)双重作用下，新年度(dù)棉花减产概(gài)率(lǜ)大(dà)大增(zēng)加(jiā)。需求端，目前(qián)下游纺织企(qǐ)业的(de)开机(jī)率维持高(gāo)位，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体表现(xiàn)尚可，需求(qiú)端(duān)带(dài)来的负反馈并不明显。“不过接下(xià)来(lái)5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下(xià)游需求存在走弱(ruò)的(de)预期(qī)，短期对国内棉价形成一定的压力。但中长(zhǎng)期内(nèi)需持续复(fù)苏的逻辑并未(wèi)改(gǎi)变(biàn)，中国已经(jīng)成(chéng)为(wèi)支撑(chēng)全球棉花消费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧(ōu)美高(gāo)通胀问(wèn)题持续，使业者担忧持(chí)续加息的紧缩(suō)政策(cè)，或降低居民(mín)对纺织品服装(zhuāng)的消费(fèi)动力(lì)，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地区棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的(de)美(měi)棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担(dān)忧国外棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉价(jià)格也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对(duì)于(yú)2023/2024年度棉市的供需预测(cè)，将全球棉花产量小幅下(xià)调15万(wàn)吨至2519万吨，同时(shí)将全(quán)球棉花消费量(liàng)大幅调(diào)增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使得期末库存(cún)较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将(jiāng)显著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉(mián)价重(zhòng)心上移(yí)。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国内经济向好(hǎo)预期下，棉纺织(zhī)市场消费增长明显(xiǎ擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句n)，叠加极(jí)端天气对棉花正常出苗生长(zhǎng)带(dài)来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促(cù)使(shǐ)棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价格随之水涨(zhǎng)船高(gāo)；而(ér)国外弱预期(qī)背(bèi)景下(xià)，消费下滑，与(yǔ)国内形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉花(huā)价(jià)差（国内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次(cì)转正。截至5月16日，国内(nèi)外棉花价(jià)差延续正值。国内棉花价格回归至外棉价格(gé)上方，或使(shǐ)纺企用棉成(chéng)本增加，后续与外棉市(shì)场(chǎng)的竞争压力或(huò)增加。

　　对于(yú)后市(shì)，李馨认为，下游(yóu)步(bù)入(rù)淡季后需求支(zhī)撑减弱，当前(qián)基本面缺乏(fá)实质性利好，天气对产(chǎn)量的影响仍有待观察(chá)，郑棉短期预计宽(kuān)幅振荡为主。中长期看，国内(nèi)棉花(huā)产量下滑是(shì)大概率(lǜ)事件(jiàn)，今年(nián)已有(yǒu)许(xǔ)多轧(yà)花厂在升级改造加工设备，对于(yú)产能(néng)持续扩张的(de)轧花厂来说，如果棉花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大概(gài)率会在今年重(zhòng)演，中长(zhǎng)期(qī)棉价重心有望(wàng)继续抬升。

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