用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服(fú)务转型第(dì)二阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一(yī)季度，用(yòng)友网络净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降(ji5k是多少钱 5k是什么意思àng)69％，是2020年以来连续第三年净(jìng)利下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以来公司股价持(chí)续大(dà)跌。

　　这与用(yòng)友网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同步大(dà)增、股价大涨的同向共(gòng)振(zhèn)，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元(yuán)，市(shì)值(zhí)741.9亿元(yuán)。

　　上(shàng)市(shì)23年来单季最大(dà)亏损

　　净(jìng)利连(lián)续三年(nián)下滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚间发布2023年第一(yī)季度报告，一(yī)季度实现营业收(shōu)入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上市(shì)公司(sī)股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月(yuè)上市以来单季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网络发(fā)布的年报显示(shì)，2022年(nián)公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下(xià)降(jiàng)69％。这(zhè)是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的(de)历史最高(gāo)点(diǎn)之(zhī)后，用友(yǒu)网络(luò)连续第三年净利下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创下历(lì)史新(xīn)高之后，用(yòng)友网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投(tóu)资者被套

　　在2022年股价(jià)大跌(diē)前，用友网(wǎng)络在股价(jià)相(xiāng)对高点进行(xíng)了定增融资。此次定增(zēng)吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等(děng)知名机(jī)构和投资者(zhě)。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露(lù)定增结(jié)5k是多少钱 5k是什么意思果(guǒ)，增发(fā)数量(liàng)约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增募资约53亿(yì)元(yuán)。当时(shí)，在定增市(shì)场颇(pǒ)为活跃的私募(mù)大(dà)佬葛卫东，也参(cān)与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之后，用(yòng)友网络发布(bù)的2021年业绩明显不及市场预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年(nián)各季度(dù)业(yè)绩更是连续爆雷(léi)：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东(dōng)的(de)总持股数，也(yě)从2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年三季度末退出前十大(dà)股东，在此期间(jiān)，其减持(chí)数量至(zhì)少有4100万股。其定增(zēng)投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来(lái)，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其(qí)1.0阶段(duàn)是通(tōng)过财务软件(jiàn)服务企业的会计电算化，2.0阶(jiē)段(duàn)是通过ERP软件(jiàn)服务企业的信息化，现在(zài)的3.0阶段是服务企业的(de)数智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友的(de)3.0-I战略是转(zhuǎn)型(xíng)云服务业(yè)务，引领中(zhōng)国企业级服务市场(chǎng)。在此基础上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建(jiàn)和运营(yíng)全(quán)球领(lǐng)先的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络(luò)正式发(fā)布(bù)了完全基于互(hù)联网架构的企(qǐ)业互联(lián)网开发平台。2017年以来，其(qí)云(yún)平台、财务云、人力云等(děng)云(yún)产品得到逐步发展，各领域(yù)云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了(le)第一(yī)个阶段的(de)”用友云(yún)”面(miàn)世、云平台及领域服务快速发展，第(dì)二个阶段的统一底(dǐ)座和服务融合。2022年8月(yuè)，经(jīng)过6年的规模(mó)研(yán)发和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布(bù)，用友云进入新的发展阶段。

　　从(cóng)公司业(yè)务占(zhàn)比来看，用(yòng)友网(wǎng)络云服务转型取得了较(jiào)大(dà)成功。

　　2022年(nián)，其云服(fú)务业(yè)务实现收入63.53亿(yì)元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点(diǎn)，已成为公司主要收入(rù)来源并继续(xù)扩大收入(rù)占比。

　　但从高端市场份额来看(kàn)5k是多少钱 5k是什么意思，用友(yǒu)却还(hái)是没有多大突破。《2021年中国(guó)工业(yè)软件发展白皮书》显示(shì)，国产ERP软件整体市占率超(chāo)过70％，其(qí)中用友(yǒu)市占率达到40％。但在(zài)高端(duān)ERP市场，国(guó)产ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝出华(huá)为将在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网(wǎng)络股价直接跌(diē)停。尽管华为(wèi)目前仅为自用，并不一定会面向外(wài)部市场提供高端(duān)ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反应出市场对用友在高(gāo)端(duān)ERP软件市(shì)场竞争力信心的严重不足，也反(fǎn)应了(le)其在(zài)高(gāo)端市场的(de)进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在(zài)用(yòng)友网络3.0转型(xíng)第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增长(zhǎng)的(de)同(tóng)时，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高(gāo)于营收增幅。对应到股价(jià)上，在此期(qī)间，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)股价(jià)大涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型的第二(èr)阶段，即2020年(nián)至(zhì)今(jīn)，其营(yíng)收仅仅(jǐn)小(xiǎo)幅(fú)增长，几乎可以(yǐ)说是踏步(bù)不前，净利润却大幅下跌，股价(jià)也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事(shì)长(zhǎng)王文京在2022年(nián)曾(céng)表示，3.0阶段，用(yòng)友的(de)市值还是(shì)有很大(dà)的提(tí)升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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