美(měi)国银行(xíng)业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地(dì)区(qū)银行大跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项，其中包(bāo)括资产出(chū)售(shòu)，可能出售所有业(yè)务(wù)或部分(fēn)业(yè)务(wù)。该行(xíng)已(yǐ)经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一家地区(qū)银行传出考虑可(kě)能出售的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑包括出(chū)售在内的(de)战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行发(fā)布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其核(hé)心(xīn)存款3月(yuè)以来已(yǐ)经(jīng)增(zēng)长，在第一共和(hé)银行被出(chū)售(shòu)后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的(de)媒体(tǐ)报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘(pán)，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听(tīng)证(zhèng)会。会(huì)上，银(yín)行监管(guǎn)专家表示，管理(lǐ)不善(shàn)是导致破产的主要原因(yīn)。美国商(shāng)会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadma复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思n）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和第(dì)一共和银(yín)行有(yǒu)非常独特的商业(yè)模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于资(zī)本密集(jí)型的科技以及生物医学初(chū)创企业；第(dì)一共(gòng)和银(yín)行集中于财(cái)富管(guǎn)理；而(ér)签名银行(xíng)则有(yǒu)大(dà)量(liàng)的数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在(zài)听(tīng)证会上，专家们明确将最(zuì)近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担(dān)心银(yín)行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议员们(men)也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知情(qíng)人士周四报(bào)道，美(měi)国(guó)联邦和州政府官(guān)员正在(zài)评估(gū)近几天(tiān)银行股大幅(fú)波(bō)动背后存在(zài)“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行面临的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做(zuò)空者(zhě)仅在周四就通过做空某(mǒu)些(xiē)地区银(yín)行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基(jī)本面(miàn)强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做(zuò)空(kōng)活动增加和股市波动已引起(qǐ)官员及监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动(dòng)荡之(zhī)际，近一(yī)半的美国人担心他们在银行或其他金融(róng)机构(gòu)账户(hù)上的(de)钱的安全。总共(gòng)有48％的(de)美国成年(nián)人(rén)表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新(xīn)数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据相似。当(dāng)时有45％的美国(guó)成(chéng)年人表(biǎo)示(shì)，他们非常或(huò)中(zhōng)度担(dān)心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并未(wèi)在银行业较为平静的时(shí)期测量(liàng)过这一(yī)数据，但(dàn)2008年12月的数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，在危机得到解决(jué)后，人们对(duì)存款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存(cún)款安全(quán)的高(gāo)度担忧可能并非(fēi)美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介(jiè)绍，一架无人(rén)机撞击了该工(gōng)厂的(de)在(zài)建厂房(fáng)间连廊(láng)，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报道称(chēng)，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区(qū)的伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂也遭无人(rén)机袭击，导(dǎo)致(zhì)一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件(jiàn)中均没(méi)有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡，火灾目(mù)前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会(huì)议(yì)，决定将欧元区三大关键利率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借(jiè)贷利率和存(cún)款机制利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思续7次上调关(guān)键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家预计，要(yào)将(jiāng)通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大(dà)幅下(xià)跌。受(shòu)外盘(pán)原油(yóu)大幅走低带(dài)动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加(jiā)息(xī)，本轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个基点，这一(yī)区(qū)间仅略低(dī)于2008年大衰退前的(de)利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的(de)最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油(yóu)暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪(xù)的影(yǐng)响，原油市场自身(shēn)基本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近期(qī)原(yuán)油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联(lián)储如期加息(xī)25个基(jī)点，市场对连(lián)续(xù)加息对经济造成(chéng)影响的担(dān)忧加剧；另一方面(miàn)，近(jìn)期美国再度出现破(pò)产(chǎn)银行，造成美(měi)国股市(shì)下滑，原油作(zuò)为大(dà)宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告(gào)诉期(qī)货日报记者，近期海外宏观集(jí)中避(bì)险，主要(yào)还是与美(měi)国银行危机事件有关。另外，美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)问题(tí)仍未解(jiě)决，市(shì)场担(dān)心该问题(tí)是另(lìng)一个“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对此发布的一(yī)份评估文件警告称复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思，如果不提(tí)高债(zhài)务上限，美国经济将面临严重后(hòu)果，在三(sān)种(zhǒng)预(yù)期(qī)情形(xíng)下，美(měi)国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和(hé)商品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较(jiào)大，主要风险在于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是(shì)否会由(yóu)日度级别演变成周度级别的(de)拉升行情。如(rú)果这(zhè)种情况出现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集中在(zài)宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观察美股和(hé)VIX指数的(de)进一步动向，侧重留(liú)意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化(huà)分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制(zhì)造(zào)业、服(fú)务业(yè)以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升(shēng)和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国(guó)经济难以获(huò)得动能。叠加(jiā)美国就业(yè)市场招聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在上升(shēng)。而在此(cǐ)次美联(lián)储议(yì)息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决(jué)于(yú)数据。美(měi)联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三(sān)方面(miàn)探(tàn)索(suǒ)货币政策路径，如果(guǒ)6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在于美(měi)联储是否会在接(jiē)下(xià)来的议息会议中暂(zàn)停(tíng)加息，以及降息开启的时间和(hé)节(jié)奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较(jiào)高的相似性。高健表示，共(gòng)同点是在(zài)银行业(yè)危机(jī)的背景下(xià)，宏(hóng)观避(bì)险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是(shì)此次宏观避险还有一部分债务上限的(de)加成；二(èr)是当前原油基本(běn)面(miàn)状态要(yào)好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原(yuán)油(yóu)盘面的(de)走势，对此轮原油大(dà)跌(diē)有较(jiào)高的参考性。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌回升，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是(shì)连续收出长下影线。因此，近(jìn)期原(yuán)油盘(pán)面(miàn)也要重(zhòng)点留意是否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从基(jī)本面看，短(duǎn)期(qī)原油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅(fú)减少，而(ér)美国即将进入夏(xià)季(jì)用油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳定油价进(jìn)行(xíng)着各(gè)种(zhǒng)努力(lì)，虽然实际落地(dì)情况仍需观察，但整(zhěng)体上市(shì)场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势(shì)振荡为主，价格的突(tū)破上行仍需(xū)其(qí)他利多(duō)因(yīn)素指引。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前原油还(hái)是振荡格(gé)局，价格(gé)向(xiàng)下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来(lái)能(néng)否驱动原油(yóu)破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周(zhōu)线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到(dào)实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存(cún)在加息对大宗(zōng)商(shāng)品压制的(de)预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍(réng)需一段(duàn)时(shí)间(jiān)观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍需要(yào)观察。基本面(miàn)上(shàng)，市场对经(jīng)济衰退的(de)担忧仍未结束，需求会(huì)下(xià)降多(duō)少也尚未(wèi)有明确的定论，但(dàn)用(yòng)油(yóu)旺季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期(qī)内将会(huì)支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累(lèi)，沥青期(qī)货假(jiǎ)期(qī)后首个交易日大(dà)幅(fú)下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的(de)交易许可证(zhèng)延长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国的问题依然(rán)存在(zài)，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下跌带来(lái)的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持续(xù)高位，对比往年(nián)同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中(zhōng)信建投期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师董丹丹(dān)表示(shì)，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况(kuàng)对沥青生(shēng)产供(gōng)应造(zào)成阶段性(xìng)扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日当周，国(guó)内沥青产(chǎn)能利(lì)用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好影响，国内(nèi)沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管(guǎn)近期随着利(lì)润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高(gāo)水平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林(lín)称(chēng)，由于沥(lì)青利润(rùn)压(yā)缩限制生产积极性(xìng)，叠加原(yuán)料(liào)稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的问题(tí)持续，5月(yuè)份国内沥青(qīng)供应(yīng)存在收缩预期，后续(xù)关注(zhù)国内(nèi)炼(liàn)厂排产计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林(lín)表示，目(mù)前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求(qiú)回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较(jiào)好的表现。从(cóng)下游行(xíng)业的(de)开工率看，道路需(xū)求(qiú)表现偏(piān)弱(ruò)，防水需求表(biǎo)现稍(shāo)好但占比较(jiào)小，整体需(xū)求一般(bān)。5月(yuè)份(fèn)基(jī)建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会(huì)继续(xù)回(huí)升(shēng)。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在(zài)于成本端原油，短期(qī)供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在(zài)此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下(xià)移(yí)，沥青(qīng)综(zōng)合加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青(qīng)总体(tǐ)库存持续(xù)累(lèi)积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之(zhī)天气(qì)转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中(zhōng)长期(qī)需(xū)关注沥青(qīng)原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利(lì)下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以(yǐ)及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假(jiǎ)期(qī)期间(jiān)宏观事(shì)件(jiàn)的扰动加(jiā)大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大(dà)期货研究院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金(jīn)流明显回升，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善(shàn)，需求负(fù)反馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬(xún)的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也(yě)不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内有三(sān)套共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能占国(guó)内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的(de)是，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但由于高加工差下装置(zhì)开工较为积极，实际检修(xiū)力度有待(dài)观察。而且，亚东石化(huà)和(hé)英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有(yǒu)小幅增加预(yù)期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨附(fù)近，预计5月供(gōng)需依(yī)然(rán)偏(piān)松。”福能(néng)期货能化分析(xī)师(shī)唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油(yóu)驱动稍显不(bù)足，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带动部分装置开工，且随着集(jí)中检修(xiū)将进入尾声，预(yù)计5月(yuè)底负荷或(huò)升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分(fēn)析称，由于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及预(yù)期(qī)，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势(shì)偏弱。后续需关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑(jí)在汽油(yóu)需求(qiú)旺季(jì)是否实质发(fā)生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳、调油(yóu)需(xū)求再起(qǐ)，在(zài)聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善预(yù)期的前提(tí)下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会(huì)慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯(zhǐ)下(xià)游(yóu)的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了(le)周度回升(shēng)的态(tài)势。最(zuì)大的(de)利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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