金融界(jiè)4月27日(rì)消息(xī)  顶(dǐng)着(zhe)“港股白(bái)酒第一股”光(guāng)环的珍酒李渡正式登陆(lù)港交所，尴(gān)尬的是开盘直接(jiē)暴跌16.82%，全天颓势尽显，最终(zhōng)收盘(pán)下跌17.93%，报8.88港(gǎng)元/股，上市(shì)第(dì)一(yī)天(tiān)市值就缩水超过(guò)60亿港元(yuán)，惨遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮(fú)亏超过22亿港元

　　自2016年(nián)金(jīn)徽酒挂(guà)牌上交所(suǒ)后，至今没有酒企成功上市，珍酒李渡(dù)是近7年时间第(dì)一只实现资本(běn)上(shàng)市的(de)白酒股，目前西凤酒、郎(láng)酒、国台(tái)等均(jūn)止步于A股IPO。

　　珍酒李渡(dù)此次在港(gǎng)交(jiāo)所(suǒ)IPO，发售价(jià)为每股10.82港元(yuán)，筹(chóu)资资金约(yuē)50亿港元(yuán)，公开发售获超购1.94倍，一手(shǒu)中签率100%。值得注(zhù)意的是，不(bù)知道是出于何种考虑，此次珍酒李渡并(bìng)没有引入(rù)基(jī)石投(tóu)资者。

　　此次IPO之(zhī)前，珍酒李渡(dù)共计引入两轮投资(zī)者，分别是有着“华尔(ěr)街之狼(láng)”之称的私募股权巨10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米头KKR和大中(zhōng)华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别投资3亿美元、5亿美元，两(liǎng)次成本分(fēn)别为1.76美元和(hé)1.78美元(yuán)，即13.82港元(yuán)和13.97港元(yuán)。相较于珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡今日收盘价8.88港元，这意(yì)味着(zhe)私(sī)募巨头(tóu)KKR目前浮亏(kuī)超过22亿港元。

　　三年时间狂砸15.77亿(yì)元广告(gào)费

　　公开资料显示，珍酒李渡是一家致力(lì)提供以酱香10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米型(xíng)为主(zhǔ)的(de)次高端(duān)白酒产品(pǐn)的中(zhōng)国白(bái)酒公司。珍(zhēn)酒李渡集团旗下(xià)包括珍酒、李(lǐ)渡、湘窖(jiào)及开口笑四大白(bái)酒品牌，覆(fù)盖(gài)酱香(xiāng)型、浓香型、兼香型三(sān)大白酒品类。

　　招股书显示，按2021年(nián)收入计算，珍酒(jiǔ)李渡是(shì)中国第(dì)四(sì)大民营白酒公司，以及中(zhōng)国白酒(jiǔ)行业中提(tí)供三(sān)种香型白酒的第(dì)三大公(gōng)司。2020年到2022年，珍酒李(lǐ)渡归母净利润(rùn)为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看(kàn)，珍酒李(lǐ)渡的增速在下降。

　　此(cǐ)外，珍(zhēn)酒李渡2020年到2022年的毛利率(lǜ)分别(bié)为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白(bái)酒公司相比也处于下(xià)风，“股王”贵州茅台2022年(nián)的(de)毛利率(lǜ)超过90%，而腰部的(de)今世缘、口子窖等企业毛利率也超过(guò)了(le)70%。

　　导致(zhì)毛利率(lǜ)的(de)直(zhí)接原(yuán)因之(zhī)一就是珍酒李渡的“豪横”的广(guǎng)告支出。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售及(jí)经销开(kāi)支分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期(qī)分别(bié)占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期(qī)，广告(gào)开支分别为2.42亿、6.69亿(yì)以及6.66亿，三年时间，广告费(fèi)就砸了15.77亿元。

　　与此(cǐ)同时，珍酒李渡的存货正在逐步增加。报(bào)告期内，公(gōng)司存货分别为17.37亿(yì)元、36.49亿(yì)元和51.39亿元，呈逐年(nián)增长趋势，存(cún)货周转天(tiān)数分别(bié)为517天、414.4天和(hé)612.8天。招股书解释称大(dà)部分存货为基酒，但仍然有不少针对其产销失衡(héng)的(de)质(zhì)疑。

　　吴向(xiàng)东曾操盘金(jīn)六福 身价(jià)230亿元

　　低于行业的毛利率和(hé)“豪横”的广告支出，这(zhè)与珍酒李渡创始人吴(wú)向东(dōng)的操盘(pán)手法(fǎ)密切(qiè)相(xiāng)关。

　　声名在(zài)外的(de)“白(bái)酒教父”——吴向(xiàng)东是一名(míng)白酒行业的老兵。1969年(nián)，吴向东出生在(zài)湖南醴陵的一个普通农(nóng)村家庭，1992年，在(zài)湖(hú)南省(shěng)外贸学校毕业的吴向东，进入其姐夫(fū)傅军旗下(xià)新华联集(jí)团工作(zuò)。此后四(sì)年，他升至新(xīn)华联集团董事、董事(shì)局副主席。也是在此(cǐ)，吴向东正式开启(qǐ)了他的白酒事业。

　　在傅军的帮助下，吴向东(dōng)在(zài)1996年拿下(xià)五(wǔ)粮(liáng)液旗下川酒王的代(dài)理权(quán)，仅(jǐn)一年(nián)就将川酒(jiǔ)王销量做(zuò)到(dào)湖南第一。川酒(jiǔ)王热销(xiāo)之后(hòu)，大(dà)量仿冒产品涌现。同时，白(bái)酒市场竞争白热(rè)化(huà)，下游经销商(shāng)的日子越来越难，吴向东想自创白酒品牌。

　　1998年，吴向东与五粮(liáng)液签订了OEM代工协(xié)议(yì)，这是(shì)他在白酒业(yè)首创(chuàng)了一(yī)种(zhǒng)新模式(shì)OEM，即贴牌代工(gōng)模式(shì)，随后，金(jīn)六福在这(zhè)一年诞生了。

　　2001年，中(zhōng)国男足冲(chōng)进世界杯，媒体将时任男足(zú)主教练(liàn)的米卢(lú)誉为神奇教练和好运福星。深(shēn)谙营(yíng)销的吴向(xiàng)东找来米卢担任金六福形象代(dài)言(yán)人(rén)。米卢(lú)穿着唐装，面带微笑地(dì)说“中国人的福酒，金六福。”很长一段时(shí)间(jiān)，金六福的广告投放量(liàng)都(dōu)是全国第一。

　　在吴(wú)向东的广告轰炸(zhà)下，金六福迅(xùn)速(sù)成为国民白酒(jiǔ)，高峰期(qī)一天能发出57个车(chē)皮。

　　2021年，在吴向东的(de)操盘下，贵州酱酒品牌珍(zhēn)酒、江西李渡，以及湖南(nán)知名(míng)白酒品牌湘(xiāng)窖和开(kāi)口笑正式(shì)合并——珍酒李渡诞生。

　　目(mù)前，吴向东实际(jì)控制的金东(dōng)集团(tuán)旗(qí)下共有华致酒(jiǔ)行、华泽酒业集团（下辖(xiá)金六(liù)福、珍酒等12个酒企）、金(jīn)东投资三个产业板块(kuài)。涉足金融、文化旅游、新能(néng)源、互联网、酒业(yè)等多个产业。

　　靠卖白酒，吴向东也一举成为湖南省(shěng)株(zhū)洲市首富。2023年3月，胡润研究(jiū)院(yuàn)发(fā)布《2023胡润全球富(fù)豪榜》，吴向(xiàng)东以(yǐ)230亿元人民币(bì)财富(fù)位(wèi)列榜单(dān)第955位(wèi)。

　　白酒(jiǔ)还(hái)是会更好(hǎo)生意吗？

　　在前(qián)不(bù)久的(de)第108届全国糖(táng)酒商品交易会上(shàng)，阵阵寒意从会(huì)上(shàng)传来。

　　4月9日(rì)，在糖酒会的(de)相(xiāng)关论坛上，在酒水行业颇为知名的盛(shèng)初咨询董事长王朝成放(fàng)出“重(zhòng)磅(bàng)观点(diǎn)”：酒业整体将(jiāng)长(zhǎng)期(qī)进(jìn)入(rù)销量负增长(zhǎng)、收(shōu)入低增长(zhǎng)或(huò)0增长、利润低(dī)增(zēng)长的(de)内卷时代，并(bìng)且很(hěn)可能刚刚(gāng)开始(shǐ)。

　　第一，2023年是行业的分水岭(lǐng)，从场景-量(liàng)价-集中度(dù)看趋(qū)势，真(zhēn)正的(de)高端消(xiāo)费在疫情(qíng)场景中并没(méi)有太受影响，次高(gāo)端库存(cún)仍未(wèi)消(xiāo)化，区域酒借助消费(fèi)恢(huī)复较快。高端(duān)的恢复没有看到更强的动力，仍然在低位徘徊，一(yī)二(èr)季(jì)度(dù)上市公司业绩(jì)会(huì)出现增速放(fàng)缓和(hé)进一(yī)步分(fēn)化(huà)。

　　第二，从(cóng)白酒供(gōng)需-库存周期看趋势，现在存在三个矛盾：一(yī)是产区(qū)和供需的(de)矛盾，大产区都(dōu)在(zài)扩产能(néng)，但销量在下(xià)降；二是名酒企(qǐ)业都在向下扩展产品(pǐn)线(xiàn)，和地方酒厂会(huì)产生矛盾；三是名(míng)酒企业(yè)渠道重心下(xià)移，和地方(fāng)酒企的渠道有矛盾。

　　其具体表(biǎo)现是：2022年白(bái)酒行业销量为671万吨，而2016年是(shì)1305万吨，行业(yè)600万(wàn)吨消失(shī)的主(zhǔ)要是100块钱以下的价位带，其原因在(zài)于城市化，大部分(fēn)劳动人口从农村转(zhuǎn)移到城市后，消费习惯变了，导(dǎo)致(zhì)未来升级空间基数变小；超高端从5万吨上(shàng)涨到(dào)10万吨，次高端（售价在(zài)300-800元）的量至少涨了(le)两倍(bèi)。

　　他给(gěi)出了一(yī)组各(gè)价格带白(bái)酒(jiǔ)节前(qián)和节后的终端(duān)进货量(liàng)数据。其中：2000元(yuán)以(yǐ)上相(xiāng)关产品下降(jiàng)19%，节后上涨12%；800~2000元相(xiāng)关产品下降15%，节后下降7%；500~800元高线次高端相(xiāng)关产品节前下(xià)降41%，节后下(xià)降20%；300~600元次(cì)高端价(jià)格节前下降23%，节(jié)后上涨9%；100~300元中(zhōng)高端(duān)节前下(xià)降4%，节后(hòu)上(shàng)涨(zhǎng)12%；100以(yǐ)下中低端节前增长7%，节(jié)后增长69%。

　　“港(gǎng)股白(bái)酒第一股”珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡未来走向何(hé)方让我们拭目(mù)以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米