5月(yuè)12日晚(wǎn)间(jiān)，根据(jù)美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千亿私(sī)募景林(lín)资(zī)产(chǎn)递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内(nèi)管(guǎn)理超千亿元(yuán)人民(mín)币(bì)的对(duì)冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进(jìn)行(xíng)大手笔持有美股的买方机(jī)构之一，景林(lín)的(de)动向(xiàng)受到了市场(chǎng)广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千亿私募景(jǐng)林(lín)资产持(chí)仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持(chí)仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元(yuán)，折合人民(mín)币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一(yī)季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)在(zài)美(měi)股市(shì)场持有(yǒu)34家上市公司(sī)的股票。其中，前十大持(chí)仓标的在(zài)总市(shì)值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共(gòng)建仓(cāng)5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产一季(jì)度(dù)前五(wǔ)大卖(mài)出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技(jì)、拼多多。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数科(kē)。

　　景林美股(gǔ)头号(hào)重仓股(gǔ)依旧是拼多多(duō)，与上季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数(shù)量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度(dù)增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多也(yě)不负众(zhòng)望，从股价表(biǎo)现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别(bié)上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头在今年2月初便(biàn)戛然(rán)而止了，景林资产在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或许在股价(jià)“掉头(tóu)”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓(cāng)的英伟达，空降(jiàng)前十(shí)大重仓(cāng)股第(dì)七(qī)位，一口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值(zhí)为(wèi)0.9亿元(yuán)。截止至5月(yuè)12日，今年(nián)以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产(chǎn)在美股的操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点加仓(cāng)教(jiào)育股。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一(yī)跃(yuè)成(chéng)为景林资产(chǎn)的第二(èr)大(dà)重(zhòng)仓股。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，景林(lín)资产(chǎn)一季度还建(jiàn)仓了好(hǎo)未来，期末持股数(shù)量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来(lái)，上述(shù)两只教育个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太(tài)多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层的用(yòng)户对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双(shuāng)减政策推行之(zhī)后，目(mù)前行业政策环境(jìng)趋于(yú)稳定，但过程中很(hěn)多公司退出离开，使得行业竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对(duì)于(yú)存量公(gōng)司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和(hé)公信力，品牌(pái)的护城河依然很(hěn)深。个别头(tóu)部企业(yè)在K9学(xué)科之外的(de)教育领(lǐng)域业务基(jī)础(chǔ)扎(zhā)实，原有(yǒu)的留学(xué)等业(yè)务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播电商业务等新业务(wù)成为新的增长驱(qū)动力。且公司的利润(rùn)和现金流稳(wěn)中转好，同时账上(shàng)资(zī)金充足，当(dāng)时的估值下(xià)有足够的安(ān)全(quán)边际。在过(guò)去几(jǐ)个季度(dù)的(de)财报中，我们看到了相关的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于教育领(lǐng)域也颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是(shì)标的(de)选(xuǎn)择似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员会公开(kāi)资料显示，截至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于去年(nián)底(dǐ)减仓(cāng)超10万股，减(jiǎn)仓比例接(jiē)近三成。而一季度高(gāo)毅(yì)资产大举买(mǎi)入近156万股好未(wèi)来，相(xiāng)比于去(qù)年底增持(chí)幅度(dù)达112％。

　　n是正极还是负极，L是正极还是负极trong>3

　　但斌深夜难(nán)眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过(guò)后，传媒、游戏板块成为(wèi)资(zī)金炒作(zuò)AI的(de)重点(diǎn)方向，中特(tè)估(gū)支线也由暗(àn)转明(míng)，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估(gū)仅热闹了一两天(tiān)，随(suí)后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信(xìn)息(xī)罗列，不构成任何投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交(jiāo)额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇(yù)终结。周三(sān)时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡然跌(diē)破(pò)万亿，5月11日和(hé)5月12日(rì)成交额连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面对(duì)市场的急剧(jù)降温，市场观点认(rèn)为(wèi)，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的(de)金融数据(jù)大幅(fú)低于预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷(dài)7188亿(yì)元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数(shù)的异常，因而(ér)与(yǔ)往(wǎng)年(nián)相(xiāng)比，今年(nián)4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年(nián)4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成为(wèi)信(xìn)贷(dài)回落的主要(yào)原因(yīn)。而企业中长期(qī)贷(dài)款继续保(bǎo)持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑(huá)带动社融增速回(huí)落，4月(yuè)新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬(xún)票据利(lì)率先下后上，并不意(yì)味着贷款好(hǎo)转了，主要(yào)因为今(jīn)年(nián)国(guó)股行NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降票据等低效资产(chǎn)，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要接近零利(lì)率了，信贷再度出现深度负(fù)增长(zhǎng)，这是n是正极还是负极，L是正极还是负极4月信(xìn)贷斜率过(guò)于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷款可能仍(réng)然(rán)不太(tài)乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市(shì)场要想好起来(lái)，必然(rán)要让(ràng)大家看到(dào)宽信用(yòng)的信号出现(xiàn)，而这(zhè)可能还需要(yào)一定(dìng)的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的背景(jǐng)不(bù)改，而两大主线人工智能(néng)和中特估，今年已然累(lèi)计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在未(wèi)有增量资金进场的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见(jiàn)的(de)在(zài)深夜(yè)抒发感想。大谈(tán)公募基金(jīn)经理(lǐ)的难处，在业绩和投(tóu)资信仰(yǎng)之(zhī)间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市(shì)场投(tóu)机之风大盛，认为(wèi)当下市场(chǎng)交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一(yī)个(gè)人的心(xīn)声。

　　今年以来(lái)，市场看着红红火火，但很多投资(zī)者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不(bù)符合他(tā)们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就(jiù)是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言(yán).......

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