为了让(ràng)自己(jǐ)的限售股解禁后能获得好(hǎo)的回报，上市公司董(dǒng)事长雇人拉(lā)抬自家的股票价(jià)格，然后高位出货(huò)。

　　最近，中国证监(jiān)会网站披露(lù)了一(yī)则行政处罚决定书，引发(fā)市场关注。时为新美星董事长(zhǎng)何德平(píng)和(hé)其配偶黄(huáng)秀(xiù)芳提供资金，委托蒋维(wéi)对新美(měi)星进(jìn)行“市(shì)值管理”，维持、抬高公司(sī)股价，以(yǐ)便后续自己减持获利。蒋维跟毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武合谋，控制35个证(zhèng)券账户，利用资金优(yōu)势、持股(gǔ)优势，连(lián)续(xù)集(jí)中交(jiāo)易新美星，影响(xiǎng)公司(sī)股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为(wèi)，罚(fá)没(méi)合计9567.12万元；还对(duì)何德平(píng)信息披露违法违规(guī)，给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起(qǐ)来看(kàn)看，究竟是怎么回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多(duō)人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定书(shū)披露(lù)的信息(xī)，新美星董事长(zhǎng)、法定代表人、实际控(kòng)制人何德平(píng)和他(tā)的(de)妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文(wén)化传播(bō)有限公司董事长蒋(jiǎng)维，提供保证金约(yuē)3200万元，这些钱部分来(lái)自(zì)他们所掌控的上(shàng)海海得泽广投资管理(lǐ)中心（普(pǔ)通合(hé)伙）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新美(měi)星”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋维对(duì)“新(xīn)美(měi)星”进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高“新美(měi)星”股(gǔ)价，以便何德平所(suǒ)持“新美星”限售(shòu)股于2019年4月26日解禁后能(néng)够获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收到保证(zhèng)金后(hòu)，即开始利(lì)用控制(zhì)的证券账户并联合(hé)其(qí)他市场资金(jīn)在二(èr)级(jí)市场买入(rù)并交易(yì)“新美星”，且(qiě)在后(hòu)续操作中向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈其操(cāo)作情况。

　　据(jù)了解，这(zhè)场操纵股(gǔ)价(jià)，蒋维还找了两个帮手共(gòng)同(tóng)合谋。他经人介绍认识(shí)并联合(hé)毛明土、李传武共同操(cāo)纵“新美星(xīng)”；毛(máo)明土(tǔ)、李传武控制各自筹得的证券账户(hù)、资金开始与蒋维(wéi)共(gòng)同(tóng)交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛(máo)明土联系(xì)，传递、沟通各(gè)自操盘情况，以利于两(liǎng)方(fāng)交(jiāo)易决策，更好地共同抬高“新(xīn)美星(xīng)”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)控制“俞某华”等(děng)35个证券账户（简称账户(hù)组），交易(yì)“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，“新美星”股(gǔ)价(jià)上涨33.11％，偏离(lí)同期创业(yè)板综(zōng)指26.09个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行业(yè)指数25.95个百(bǎi)分点(diǎn)。账户组累计买入(rù)4583.44万股，买入成交金额(é)5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测(cè)算，在(zài)此(cǐ)期间，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武合谋，利用资金(jīn)优势、持股优势(shì)，连续集中交(jiāo)易“新美星(xīng)”，影响股票交易价格，盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股(gǔ)价、集中出货(huò)

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证券账户(hù)（简称账(zhàng)户组），是怎么(me)拉高(gāo)“新美(měi)星”股价，然后出(chū)货(huò)，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账(zhàng)户组连续集中交易“新美星(xīng)”，申(shēn)买量占市场申买(mǎi)量比例超20％的交易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占(zhàn)市场申卖量比(bǐ)例超20％的交易(yì)日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组持(chí)股总数日语jtest报名入口，日语jtest报名费占总股本(běn)比例(lì)自2019年(nián)3月5日开始超过5％，持(chí)续至2019年4月8日(rì)，2019年3月(yuè)29日持流通股达到峰值，占(zhàn)流通股本(běn)的比(bǐ)例(lì)24.74％，持股占(zhàn)总股本的比例8.13％。账户组具(jù)备资金(jīn)优势(shì)和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持续大(dà)量买(mǎi)入“新美星”，当日(rì)申买排名第一(yī)，竞价买入成交(jiāo)排名第一，至2019年2月28日期末持股(gǔ)量(liàng)为期(qī)初持(chí)股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在此期间(jiān)，“新美星”股价累(lèi)计上(shàng)涨12.57％，偏(piān)离(lí)同期创业板综(zōng)指3.33个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期日语jtest报名入口，日语jtest报名费(qī)行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户(hù)组集中拉抬“新美星”，期末持股(gǔ)量较(jiào)期(qī)初增(zēng)加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典(diǎn)型的拉抬期(qī)间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低于卖一(yī)价或市价申(shēn)买3,729,100股，占账户组同期申(shēn)买量68.11％，对应成交股数(shù)（不含对(duì)倒(dào)）3,555,817股，占(zhàn)同期(qī)市(shì)场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不低于卖一价(jià)或市价(jià)申买2,950,300股，占账户组同(tóng)期(qī)申买(mǎi)量(liàng)41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成(chéng)交量(liàng)22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日(rì)期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏离同期(qī)行业指数(shù)22.28个百分点(diǎn)。

　　第(dì)三阶(jiē)段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户组(zǔ)集中卖出“新美(měi)星(xīng)”。在(zài)此(cǐ)期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期行(xíng)业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账户组还(hái)多次实施(shī)盘中拉抬和对倒(dào)，并反向卖出获利的(de)行(xíng)为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托(tuō)理财、而非操(cāo)纵股价(jià)

　　证监(jiān)会不予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人提出(chū)多点申诉意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在(zài)案证据(jù)不(bù)足以证明蒋(jiǎng)维(wéi)受(shòu)何德平或黄秀芳委(wěi)托(tuō)，联合(hé)他人操纵(zòng)股价，一是“市值管理(lǐ)”不等同于“操(cāo)纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委(wěi)托理财关系(xì)，而(ér)非操纵股价(jià)；三是蒋维(wéi)没有将(jiāng)其(qí)与毛明土、李传(chuán)武等人讨论交(jiāo)易新美星的情(qíng)况告知黄秀芳或(huò)何德平，涉案(àn)股东名册并非(fēi)黄秀芳向蒋维提(tí)供，蒋维也没(méi)有向黄秀芳反馈过(guò)股东名(míng)册(cè)；四是蒋维没有与毛明土、李传武就各自(zì)账(zhàng)户交易新(xīn)美星(xīng)的盈亏分配进行约(yuē)定；五是蒋维账户(hù)组利益(yì)与(yǔ)何德(dé)平、黄秀芳利益并不(bù)一致，何德平、黄(huáng)秀芳不能(néng)控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于(yú)偿还债务，部分用于非法活动，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应(yīng)对(duì)毛明土账(zhàng)户组(zǔ)、李传武账户(hù)组(zǔ)交易行为(wèi)承担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户不受蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的(de)合法性及真实(shí)性。

　　第(dì)六，何德平对黄秀芳向蒋维提(tí)供款项不(bù)知情(qíng)、未参与(yǔ)，且何(hé)德平(píng)与(yǔ)黄秀(xiù)芳系独立法律(lǜ)主体，即便夫(fū)妻或一致行(xíng)动人中一方存在不当行为(wèi)，不应推(tuī)定(dìng)或认定另一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的(de)代理人也就(jiù)是否合(hé)谋、部分账(zhàng)户的(de)控制关系、委托理财关(guān)系(xì)等提出(chū)了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人及其代(dài)理人的主要陈(chén)述(shù)意(yì)见不予采纳。

　　证监会表示，本(běn)案(àn)为多个主体参与(yǔ)、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上下(xià)游衔接、合作，共同完(wán)成(chéng)的操纵行为。在案(àn)证(zhèng)据(jù)可(kě)以证(zhèng)明，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供资金作为(wèi)保证金，委(wěi)托(tuō)其通过二级市场(chǎng)交(jiāo)易影响(xiǎng)新美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反(fǎn)馈交(jiāo)易情况(kuàng)；何德平(píng)知悉并(bìng)参与了本案行为；上述(shù)行为(wèi)的实(shí)质是操纵股价，并非(fēi)合法(fǎ)理财。在案证据(jù)可以证明，蒋维、毛明(míng)土、李传武有共同影响“新美星”股价(jià)的意图(tú)和目标(biāo)，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取了联合影响(xiǎng)股价的(de)行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期(qī)间(jiān)和责任承担，证监会表示，由于2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控(kòng)制(zhì)的账(zhàng)户交易(yì)“新美(měi)星(xīng)”客观上为(wèi)后(hòu)续的合谋(móu)操(cāo)纵(zòng)起(qǐ)到一定程(chéng)度锁仓的(de)作用，并(bìng)且(qiě)根(gēn)据(jù)蒋维笔录(lù)，毛明土知道蒋维和上市公司的合作，知道蒋维已(yǐ)经有一定(dìng)底(dǐ)仓，才愿意买入(rù日语jtest报名入口，日语jtest报名费)“新(xīn)美(měi)星”，因此(cǐ)毛明土和李传武的违法(fǎ)期间(jiān)与蒋(jiǎng)维(wéi)、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在此基础上(shàng)，在认定及处罚时将合(hé)谋各方视为一个(gè)整体，不区别(bié)对(duì)待各方账户组。

　　证监会认为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武上述行为违(wéi)反了2005年《证券法》第七十七条(tiáo)第一项(xiàng)规(guī)定(dìng)，构成2005年《证券法》第二百零三条(tiáo)所(suǒ)述(shù)的操纵证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规(guī)定，证监会决定：就操纵证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)行为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)没(méi)收违法(fǎ)所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其(qí)中，对何德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土(tǔ)、李传武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事长信(xìn)息披露(lù)违(wéi)法(fǎ)

　　被予(yǔ)以警告并(bìng)罚款

　　另外，关于(yú)何(hé)德(dé)平信(xìn)息披露违法(fǎ)的相关情(qíng)况，行政处罚决(jué)定书披露，在新(xīn)美星2016年4月上市前，海得泽广(guǎng)代何德平(píng)、黄秀芳夫妇(fù)持(chí)有公司80万股股份(fèn)，占新美星上市时总股本的1％。上市后(hòu)，该(gāi)部分股票继续由海得泽广代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月(yuè)19日开(kāi)始减持“新(xīn)美星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持(chí)完(wán)毕。

　　关(guān)于何德平(píng)信息披露(lù)违法(fǎ)，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提出(chū)：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二(èr)人不存在代持，涉案(àn)股份系海得泽广为兰某代持(chí)，股份(fèn)减持决策由海得泽广和兰某作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指(zhǐ)定账户的原因系兰某向黄(huáng)秀芳(fāng)归还借款本息。第二(èr)，涉案股份(fèn)仅为1％，不具有重大性，不(bù)对投资者决策产生(shēng)重大影(yǐng)响，情节轻(qīng)微。第三，即便认定代持成立(lì)，何德平对借款(kuǎn)、还款等(děng)事项，不(bù)参与、不知情，没有主观过错，不应受(shòu)到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根据黄(huáng)秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流(liú)水、资金(jīn)流水(shuǐ)及相关银行账户(hù)流(liú)水，结(jié)合何德(dé)平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持所得系家庭共同(tóng)财产，可以认定海得泽(zé)广代何德(dé)平、黄秀芳持(chí)有新(xīn)美星股票。当事人所提相关理由(yóu)不具有事实和法律(lǜ)依据，不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示(shì)，何德平(píng)作为上市公司(sī)实际控制(zhì)人，未如(rú)实告知上市公司上述持股情况，导致新美星在相关公告中(zhōng)均未披露相(xiāng)关情(qíng)况，导致新美星违反2005年《证券法》第六(liù)十(shí)三条规定，何德平的行为构成(chéng)2005年《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》第一百(bǎi)九十三条第三款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券法(fǎ)》规定，证监会(huì)决(jué)定：就信(xìn)息披露违法行为，对(duì)何德平(píng)给予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

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