近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备(bèi)受资(zī)本(běn)青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾讯入(rù)股后，估(gū)值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　201每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下4年，叶(yè)烽等人成(chéng)立笑果文化，注(zhù)册资本(běn)为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会(huì)》等(děng)节(jié)目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可(kě)热的行业(yè)，笑果文化(huà)也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创板日报》记(jì)者整理公开信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联(lián)公司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到(dào)游(yóu)族网络、普(pǔ)思资(zī)本数千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此(cǐ)轮未披(pī)露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资中一共(gòng)投了4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑(xiào)果文(wén)化(huà)的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同时，线下是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京东(dōng)城区(qū)隆福寺的笑果文化线(xiàn)下(xià)喜(xǐ)剧(jù)空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，笑果(guǒ)文化(huà)对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存(cún)续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传媒（上(shàng)海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信(xìn)息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也(yě)发生了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股东(dōng)笑(xiào)果文(wén)化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更(gèng)为(wèi)有限责任公司（港澳(ào)台法人(rén)独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中(zhōng)国香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人士(shì)猜测(cè)，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对(duì)笑果文化(huà)的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速(sù)发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该(gāi)领域笑(xiào)果文化做(zuò)的很早(zǎo)，成(chéng)绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人(rén)圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一(yī)种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的(de)感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事件，他(tā)个人认(rèn)为，出于节目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要(yào)注意把握分寸(cùn)，尤其(qí)涉及(jí)到(dào)国家政治和解放(fàng)军形(xíng)象等严(yán)肃话题(tí)，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可(kě)能没有(yǒu)进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示(shì)，目前大(dà)股(gǔ)东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资合(hé)伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投资(zī)有限公司为第(dì)三大股东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下shì)频联合(hé)笑果(guǒ)文化打造了(le)《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目(mù)让担(dān)任吐槽团成员(yuán)、策划人及(jí)编剧的(de)李(lǐ)诞迅(xùn)速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化相关人士(shì)去年称，受众面最(zuì)广的是(shì)线(xiàn)上长视(shì)频业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分(fēn)之四十(shí)的业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来(lái)品在国内的发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多也快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来，资本(běn)也(yě)闻风而至。财(cái)联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来，有超过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投了罗(luó)永浩(hào)旗(qí)下的思维(wéi)造(zào)物(wù)，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合(hé)一集团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑(xiào)果文化(huà)外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增(zēng)长的(de)市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市场全年商业(yè)演出场(chǎng)次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复(fù)合(hé)增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为(wèi)何(hé)却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛道(dào)？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市场(chǎng)并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然是确定(dìng)性和可复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行业却具(jù)有巨大的不确(què)定性和不可复制性(xìng)。演(yǎn)员的不确(què)定性(xìng)、创(chuàng)作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重要(yào)舆情事(shì)件等，都可能让经营面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带(dài)动(dòng)整个行业的上线，这才是这个行业可(kě)持续(xù)、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业作为大(dà)文(wén)娱(yú)行业中的一(yī)员，和这个行业中的其(qí)余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护(hù)城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的(de)，但这(zhè)个行(xíng)业的“故事(shì)”却很(hěn)难讲述(shù)，这(zhè)也是备(bèi)受资(zī)本市场冷遇的原因。

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