金融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六(liù)年一个周期(qī)轮回(huí)的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个(gè)交易日，在郑州(zhōu)商品交易所交易的白糖主力(lì)期(qī)货合约收(shōu)盘成功站上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期(qī)的兴(xīng)奋与快乐之中(zhōng)，并(bìng)未(wèi)引起市场(chǎng)关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘(pán)中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约打破(pò)7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合(hé)约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白(bái)糖主力合(hé)约盘中(zhōng)就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的(de)周(zhōu)期高点，随即白糖期货(huò)开始一路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约(yuē)六年(nián)一次的(de)白糖周(zhōu)期十(shí)分准时，从未(wèi)缺席过(guò)。而(ér)形成这种周期的原因与白糖(táng)期(qī)货(huò)的种植周期(qī)有关，一般甘(gān)蔗的每三(sān)年一个种植周期，这从根本决定(dìng)了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)，据(jù)生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史对(duì)比来(lái)看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来(lái)的(de)新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国(guó)食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部(bù)停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省(shěng)有3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂已全部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步(bù)进入尾声，除云南(nán)地(dì)区外，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国(guó)内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部(bù)预测(cè)，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖需求量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内(nèi)糖(táng)料(liào)作(zuò)物种植面积增长有限，国(guó)内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有限，我国(guó)食糖产(chǎn)量整体保持平(píng)稳，年产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺(quē)口部(bù)分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容乐(lè)观(guān)。

　　据消费日(rì)报报道，联(lián)合(hé)国(guó)粮(liáng)食(shí)及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以(yǐ)来的首次回(huí)升，食(shí)糖(táng)、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十(shí)位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳(ào)大利(lì)亚和印度，整体贸易(yì)量(liàng)占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之(zhī)一(yī)，印(yìn)度正面临甘(gān)蔗产(chǎn)量(liàng)下降危机，加上政府实施的(de)出(chū)口限制(zhì)，世界各地(dì)的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖(táng)龙(lóng)头股中粮糖业、南(nán)宁糖(táng)业(yè)双双涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖业继续(xù)大涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，中粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继(jì)续挑战极限，市(shì)场(chǎng)将会给出答(dá)案。

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