财(cái)联社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记(jì)者(zhě)从(cóng)业内获悉，近期监管部(bù)门正陆续召集相(xiāng)关保险(xiǎn)公(gōng)司开会，主要内容是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险(xiǎn)公司调整新开发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)，控(kòng)制利差损，要求新开发产品的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效，监(jiān)管有为(wèi)，主体(tǐ)调节(jié)在(zài)先(xiān)，控(kòng)制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新开(kāi)发产品定价(jià)利率(lǜ)或(huò)从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监管部门陆续召集(jí)了多家(jiā)寿险(xiǎn)公司开(kāi)会，以窗口(kǒu)指导(dǎo)的名义，要求公(gōng)司调整产品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要(yào)求险企新开发产(chǎn)品的(de)定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场(chǎng)有(yǒu)效，监管有为，主体调节(jié)在先(xiān)，控(kòng)制(zhì)节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前监(jiān)管召集险企进行调研会的后续。3月21日财联(lián)社记者(zhě)曾报道(dào)，为引(yǐn)导人(rén)身险业降低负债成本，加强行业(yè)负(fù)债质量管理，银保(bǎo)监会人(rén)身险部组织保(bǎo)险行(xíng)业协会以及多家保险公司开展调研(yán)。将重点调研普通险预(yù)定利率分(fēn)布、分(fēn)红(hóng)险预定利率和分红水平等(děng)公司(sī)负债成本情况，以及(jí)降低责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率对公司和行业(yè)的(de)影响，包括对新产品定价、存量(liàng)业(yè)务退保、销售行为、市场竞(jìng)争分(fēn)析变化等的影响(xiǎng)。

　　随(suí)后据报道(dào)，监管(guǎn)在(zài)北京、南京、武汉三(sān)地召开(kāi)座谈会。其中，北京(jīng)参会的保险公司包括中国人寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太保寿险(xiǎn)、工银(yín)安盛人寿(shòu)、安联人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参(cān)会的(de)保险公司有合众(zhòng)人寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据(jù)当时(shí)参会的一(yī)位(wèi)总精算(suàn)师表(biǎo)示(shì)，各险企基本就降低责任准备(bèi)金评估利率达成共识，有公司建(jiàn)议分阶(jiē)段(duàn)调整，比如普(pǔ)通型长期年金的(de)责任准备金评估(gū)利率目(mù)前为(wèi)年(nián)复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整(zhěng)。具体的调整方案还有待监(jiān)管(guǎn)研究(jiū)后(hòu)出(chū)台。

　　有保险公司业内人士(shì)对财(cái)联社(shè)记者表示(shì)：“已经准备好利率3.0的产品(pǐn)了”。也有业内人士对(duì)财联(lián)社(shè)记者(zhě)表示，此次主要涉及新开(kāi)发产品的(de)定(dìng)价利率，以往的产品不(bù)受影响，行业“炒(chǎo)停售(shòu)”难以避免。

　　下调(diào)预定利率避(bì)免利差(chà)损风险

　　平安(ān)非银团队表示，我国(guó)险企资(zī)产(chǎn)配置风格稳健，债券投资比例稳(wěn)步提升，其(qí)他资产以非(fēi)标资产为主、投资(zī)比例持(chí)续回(huí)落，股票(piào)和基金(jīn)投资(zī)比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要券(quàn)种(zhǒng)长端(duān)利率中(zhōng)枢下行，长久期债券(quàn)和优质非(fēi)标资产供给有限，保险固收(shōu)类(lèi)资产(chǎn)配置(zhì)面临(lín)挑战(zhàn)。同时(shí)，权益(yì)市(shì)场波动(dòng)率(lǜ)较大、对投资收益(yì)率影(yǐng)响(xiǎng)较大。近年监二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音管按产品类型调整评估利(lì)率(lǜ)、防范(fàn)化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音保监会召开座谈会(huì)，各险(xiǎn)企已就降(jiàng)低责任准备(bèi)金评估利率达成共(gòng)识(shí)。

　　东吴(wú)证券非银团(tuán)队此前曾表(biǎo)示，短期(qī)来看(kàn)，引导(dǎo)降低负债成本将大幅刺激产品销(xiāo)售，老产(chǎn)品停售炒作难以避免(miǎn)。中(zhōng)期来看(kàn)，预(yù)定利率跟随评(píng)估(gū)利率下行，保险(xiǎn)公司分红险占比(bǐ)提升(shēng)，有望缓解人身(shēn)险公司(sī)刚性负债成本压力，寿险产品本身保本属(shǔ)性有望进(jìn)一步(bù)强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过多次调(diào)整评(píng)估利率的行(xíng)动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保险公司为(wèi)了(le)和(hé)银行竞争，长期保险的(de)预定利率均在8％以上。考虑到(dào)利差损风险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会(huì)下发《关于调整寿险保(bǎo)单预定利率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预(yù)定利率(lǜ)产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保单(dān)的预定(dìng)利率调(diào)整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国(guó)在20世(shì)纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代末都曾(céng)面临利差(chà)损风险。1970年左右，美国(guó)寿险(xiǎn)业竞(jìng)争(zhēng)激(jī)烈(liè)，为(wèi)提高竞争力，险企销售大量高负债(zhài)成(chéng)本、低利润(rùn)产品(pǐn)。1980年左右(yòu)，利率下(xià)行(xíng)，投(tóu)资承压，据美国审计总署(shǔ)统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康(kāng)保(bǎo)险公司破(pò)产，其中80％发(fā)生(shēng)在1982年(nián)以后，主要系险企(qǐ)销(xiāo)售大量对(duì)利率敏感的低利(lì)润(rùn)产品；同时市场压(yā)力致使投资端面(miàn)临(lín)亏损。

　　平安(ān)非银团队表示，参考海外，低(dī)利率环境下，负债端主要通过调整(zhěng)寿险产(chǎn)品结构、下调预定(dìng)利(lì)率(lǜ)的方式来避免利差(chà)损风(fēng)险。近年来，我(wǒ)国(guó)长(zhǎng)端利率地位震荡(dàng)、权益市场(chǎng)波(bō)动加剧，寿险行业面临着(zhe)潜在(zài)的利差(chà)损风险、险企利润承压。保险监管趋严(yán)，通过发(fā)布产品负面清单、下调演示利率、分产品调整评估利(lì)率(lǜ)等降低(dī)负债(zhài)端成本。

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