在股市高(gāo)点(diǎn)成立(lì)的主动权益类定开基金密集迎来(lái)开放(fàng)日，近三个月即将(jiāng)开放的产品超3成跌(diē)破(pò)面(miàn)值，破净率达(dá)33％，亏损最大产品成立(lì)满两年亏损(sǔn)43％，部(bù)分产品(pǐn)甚至面临清盘危险。

　　多位行业内人士表示，主动(dòng)权(quán)益定开(kāi)基(jī)金的整(zhěng)体破净率与基金成(chéng)立时间、基金投资策略，以及(jí)统计(jì)样本(běn)数量等众多因素有(yǒu)关。其中(zhōng)，高点成立是基金破净的(de)重(zhòng)要(yào)原因。同时，他(tā)们也建议基(jī)金公司要更(gèng)加前瞻性布(bù)局产品，克服(fú)短(duǎn)期(qī)盲目规模扩张冲动，从(cóng)客户利益和导向开展产品的布(bù)局和发行。

　　近三月60只定开(kāi)权益(yì)基金开放

　　破净(jìng)率超(chāo)30％

　　近日，华南一家(jiā)基金(jīn)公司发布公告称(chēng)，根据基金法、基金运作管理办法、基金合同的有(yǒu)关规(guī)定，公司旗下主动(dòng)权益一年定期开放基金(jīn)最近一个开放期为(wèi)2023年4月20日至2023年5月22日(rì)，若该开放期最后一个开(kāi)放日（即2023年5月22日）日终(zhōng)，基(jī)金(jīn)出现触发基金合同(tóng)终止的情形，基金管理人(rén)将终(zhōng)止《基金合同》，并按(àn)照(zhào)《基金合同》约定履行基金财(cái)产清算程序，无须召开(kāi)基(jī)金份额持有人大会。

　　根据公告，该只基金的基金合同生效后，若登记机(jī)构完成每个开(kāi)放期(qī)最后一个开放日的申购(gòu)、赎回(huí)或转换业务申(shēn)请(qǐng)确认时，基金的基(jī)金份额持有人(rén)数量(liàng)不(bù)满(mǎn)200人或者基金资产净值低于五千(qiān)万元，基(jī)金管(guǎn)理人在履行相关监管(guǎn)报(bào)告和信息披露程(chéng)序后(hòu)终止(zhǐ)基金合同，无需召开基金份(fèn)额持有人大会。

　　截至2023年一(yī)季报，该只(zhǐ)偏(piān)债混合型卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗基金管理规模(mó)0.79亿元，2021年4月成立以来两年多收益率-4.3％，最(zuì)新净值为0.957元，为“固收+”基金(jīn)中(zhōng)的破净产品。

　　据记(jì)者(zhě)统计，截至5月20日，5-7月(yuè)份即将(jiāng)到期的主动权益类(lèi)定(dìng)期开放基金(jīn)有60只（份(fèn)额合并计算）即将(jiāng)迎来开放(fàng)日，目前破净(jìng)产(chǎn)品(pǐn)（统计复权净(jìng)值(zhí)）为(wèi)20只，占比达(dá)到33.33％。破(pò)净率最高的产品成立(lì)两(liǎng)年来(lái)亏损超43％，目前(qián)基金净值仅(jǐn)为0.57元。

　　分(fēn)月度(dù)来看(kàn)，主动权益类(lèi)定开基金5-7月(yuè)份破净率分别为(wèi)33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率更是达到(dào)35.71％、80％。整体来看，破净率呈现逐月(yuè)震(zhèn)荡上升态势。

　　上海证券基金评(píng)价(jià)研(yán)究(jiū)中心高级分析师孙桂平对此(cǐ)表示(shì)，一般而言，随(suí)着基(jī)金(jīn)开放日临近，为卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗了应对基金集(jí)中申(shēn)赎影(yǐng)响，基金的投资策(cè)略(lüè)可能(néng)倾向于保(bǎo)守，权益仓位可能会有(yǒu)所降低。因(yīn)此，在权(quán)益(yì)市场表现不好时，距离开放(fàng)日越远，整(zhěng)体上破净率(lǜ)可(kě)能有(yǒu)增加趋势(shì)。当然，整体破净率情况(kuàng)也与基金成立时间、基(jī)金投资策略，以及统计(jì)样本数量等众(zhòng)多因素有关。

　　一位基金销(xiāo)售(shòu)机构(gòu)负责人也(yě)分析，今年8、9月份到期的(de)定开基(jī)金大多成立于2020年下半年，高点成立(lì)是基金破净的重要(yào)原因；另一方面，8、9月份到期的定开基金数量明(míng)显少(shǎo)于5、6月份，虽然8、9月(yuè)份破(pò)净基金的数量较6、7月(yuè)份并没有明显上涨，破净(jìng)率仍较高(gāo)，可能也与(yǔ)基金的(de)发(fā)行(xíng)节奏存在(zài)关(guān)系。

　　建议前(qián)瞻性布局产品

　　市场(chǎng)高点避免(miǎn)盲目规模扩张(zhāng)

　　据记者观察，从近(jìn)三月(yuè)即将迎来开放(fàng)的(de)定期(qī)开放式基金来(lái)看，多数成立于2020年(nián)下半年-2021年1季度，高点成立(lì)可能(néng)是部(bù)分基金破净的重(zhòng)要原因。

　　针对上述现象，孙桂平表示(shì)，从(cóng)基金发行角度而言，权益市场高点(diǎn)时基金(jīn)发行相对容易，而(ér)且规模(mó)也容易做大，基金公司有动力(lì)去做；但从投资(zī)者(zhě)而言，高点入市就容(róng)易出现一段(duàn)时间(jiān)内基金业绩(jì)表现不佳，甚至出现大幅下跌的情形(xíng)。

　　因此，孙桂平认为，对(duì)基金公司而言，在市场高点(diǎn)时要保持冷静，相对谨(jǐn)慎发行产品(pǐn)，不(bù)盲目追逐市(shì)场热(rè)点，克服(fú)短期盲目规模扩张冲动，从客户利益(yì)导向进行产品布局(jú)和(hé)发(fā)行。此(cǐ)举既(jì)可以保(bǎo)护投资者利(lì)益，也可以(yǐ)树(shù)立基(jī)金公司良好口碑，有利于基金公(gōng)司(sī)长期(qī)管(guǎn)理规模提升。

　　上述(shù)基(jī)金销售(shòu)机构(gòu)负(fù)责(zé)人也表示(shì)，在市场高位、情(qíng)绪火热(rè)时发(fā)行基(jī)金往(wǎng)往伴随着(zhe)较高的风险。一方面，近两年权益市场(chǎng)的(de)整体(tǐ)波动增(zēng)大，风格轮动现象(xiàng)加剧。所以，近两年不(bù)同的投资策略、不同投(tóu)资范(fàn)围(wéi)的基金收益率差(chà)距较大。另一方面，市场情绪火热(rè)时容(卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗róng)易出现爆款基金，较大规模给基金经(jīng)理带(dài)来的灵活性(xìng)限制很可能会影(yǐng)响产品(pǐn)未(wèi)来的超额收(shōu)益(yì)。同(tóng)时(shí)，优(yōu)质(zhì)资产的资金容量通(tōng)常有限，且(qiě)短期快速上涨很(hěn)可(kě)能估值(zhí)虚高。过高(gāo)的(de)管理规模要求(qiú)基(jī)金经理不(bù)得不跨(kuà)出舒适圈，覆盖更多投(tóu)资机会，调整投资分(fēn)布，也可能会(huì)增加错判的风险，对获(huò)取超额收益(yì)影响很大(dà)。

　　同时，该基金销售部门机构负责人也建(jiàn)议(yì)基(jī)金公司(sī)前(qián)瞻性布局产(chǎn)品，并将规模控制在基金(jīn)经理能力范围内，高点(diǎn)成立的产(chǎn)品，如果(guǒ)通过均(jūn)衡和(hé)多元化的布局(jú)，避免单押(yā)一个赛道，并(bìng)通过抓取阶段性投资机会、控制(zhì)回撤等方法，也(yě)能在中长期(qī)斩获一定的超额收益。

　　事实(shí)上(shàng)，随着定期(qī)开放式(shì)权益(yì)类基金表现不及(jí)预期，近一年(nián)新成立的定开(kāi)权益(yì)类基金(jīn)仅(jǐn)有7只(zhǐ)，同比减少24只；平均发行规模2.71亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)也(yě)下滑(huá)42％，该类基(jī)金的(de)发行陷入低(dī)迷。

　　“定开基金(jīn)表(biǎo)现不及预期时(shí)，投资者(zhě)的心态会受到一定程度的(de)影响，甚至可(kě)能打(dǎ)击投资者(zhě)的投资信心(xīn)。如果破净率持续(xù)上升的话，投资(zī)者(zhě)对于后续新发基金的购买意愿可能(néng)会下降。” 上述基金销售机(jī)构负责人称。

　　孙桂平也(yě)认为，定开基金在(zài)基金经理更(gèng)好施(shī)展投(tóu)资决策，有效阻止(zhǐ)投资者频繁(fán)交易等方面具有(yǒu)明显优势，有利(lì)于为投资者创造更好收益。但(dàn)是定开基金也受市场波动影响，跌破净(jìng)值(zhí)也(yě)是正常现(xiàn)象(xiàng)。

　　“因此(cǐ)，未来定开(kāi)基金发行(xíng)时，一是要(yào)避免(miǎn)高(gāo)位发行，二是要做(zuò)好(hǎo)投资(zī)者教育。”孙桂(guì)平称。

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