金融界5月12日(rì)消息 国内期货市场收盘，商品期(qī)货多(duō)数下(xià)跌(diē)，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货(huò)：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗白银(yín)跟随大宗商品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据，美国4月生产(chǎn)者价格指(zhǐ)数(shù)PPI同(tóng)比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出(chū)生(shēng)产物资(zī)通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前发布(bù)的美(měi)国4月(yuè)CPI数据(jù)，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前加(jiā)息结(jié)束乃至降(jiàng)息已然成为一种共识，因此本周在美联储越(yuè)来越多官员(yuán)为鹰(yīng)派(pài)站台的(de)情况下，预计从加(jiā)息结束到降息周期开(kāi)启，仍有(yǒu)近一个季度的时间，在(偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗zài)此期(qī)间将面(miàn)临经济和政策的不确定性，贵金属(shǔ)部(bù)分(fēn)回吐前期超(chāo)涨的幅度。另一(yī)方(fāng)面，上周初(chū)请失(shī)业金人数(shù)升至2021年(nián)以来的最(zuì)高水平，劳动(dòng)力市场正在降(jiàng)温。同时国(guó)内社融超(chāo)预期下滑，白银因工业属(shǔ)性偏强大幅下跌(diē)，在情绪(xù)修复之前难(nán)言(yán)企(qǐ)稳(wěn)，后续还需(xū)关注海外(wài)衰(shuāi)退预期(qī)的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货(huò)：经济衰退(tuì)预(yù)期与有色金属(shǔ)走势(shì)拖(tuō)累 白银如期大(dà)幅(fú)调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期(qī)角度出(chū)发，有色金属将(jiāng)会走弱，白银连续上(shàng)涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软(ruǎn)增加美联(lián)储政策转向(xiàng)宽松(sōng)预期(qī)以(yǐ)及(jí)经济风(fēng)险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美(měi)元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而(ér)铜(tóng)铝等有色金(jīn)属大幅(fú)下(xià)行(xíng)，拖累工业属(shǔ)性较强(qiáng)的白银走(zǒu)势，白银表现弱(ruò)于(yú)黄金。

　　经济衰退(tuì)预(yù)期(qī)与有色金属大幅回(huí)落等因素综合(hé)影响(xiǎng)下(xià)，白银高位(wèi)回落，下(xià)方仍(réng)有(yǒu)一定的空间，首先关注24美元(yuán)/盎(àng)司整数关口（5400元/千(qiān)克）支(zhī)撑；若有效跌破(pò)该位置将(jiāng)会(huì)测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上(shàng)方关(guān)注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位(wèi)。当前偏弱(ruò)行(xíng)情仍未走完，建议(yì)继续等(děng)白银(yín)行情企稳(wěn)再低位做多。美欧银行业危机引(yǐn)发避险需求(qiú)，美联储政策收紧预(yù)期(qī)迅速转向，美元美(měi)债走(zǒu)势偏(piān)弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前继续(xù)关注调(diào)整行情；后(hòu)续政策宽(kuān)松(sōng)转向(xiàng)、经济下行风险、银行业(yè)风险与债(zhài)务上限风险、央行购金持续等(děng)宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新(xīn)高，贵(guì)金属逢低做多配(pèi)置依然(rán)是(shì)核(hé)心建议。

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