昨夜，美(měi)国银行(xíng)股(gǔ)持续(xù)暴跌，内外盘(pán)商品期(qī)货全线下跌。

　　当地时间周二(èr)，美股(gǔ)三大指数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性(xìng)银行股又崩了，第一(yī)共(gòng)和银行股价重挫，盘(pán)中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷历(lì)史(shǐ)新低(dī)。硅谷银行母(mǔ)公(gōng)司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名(míng)银(yín)豫n是河南哪里的车牌行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国(guó)地区(qū)性银行股再次大(dà)跌，导致美国国债(zhài)价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券(quàn)交易员不(bù)再完全押注美(měi)联储会再加(jiā)息25个基点。6月(yuè)的(de)美(měi)联储利率掉期合约目前反映(yìng)出，央(yāng)行(xíng)基准利率仅比当前有效联邦基金(jīn)利率高出20个基点，这暗示(shì)未来两(liǎng)次FOMC会议(yì)中(zhōng)有一次加(jiā)息的可能性约为80％。而本周早些时(shí)候，交(jiāo)易员认为美联储在5月份(fèn)加息(xī)几(jǐ)乎(hū)是肯定的，且6月份有可能进一步加息。除了大幅降低加息的可能性外，掉期(qī)交易还显示，市场对利率见顶后美联储降(jiàng)息的(de)押(yā)注有所增(zēng)加，他们预计(jì)到年底联邦基金(jīn)利率(lǜ)预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股(gǔ)时段，新加坡铁矿石指(zhǐ)数(shù)期(qī)货05合约(yuē)跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去(qù)年12月(yuè)以来首(shǒu)次。WTI原油日(rì)内(nèi)走低2％，报(bào)77.07美(měi)元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨(zuó)日(rì)23时收盘，国(guó)内期货主力合约(yuē)几乎全(quán)线(xiàn)下(xià)跌。玻璃(lí)、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石(shí)跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌(diē)2.15％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色金(jīn)属全(quán)线下跌(diē)。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌(diē)近(jìn)2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦(lún)铅跌(diē)1.7％，伦(lún)镍跌(diē)5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天深夜(yè)，白宫发(fā)布声明称，美(měi)国总统拜登将否决众议院议长(zhǎng)、共(gòng)和党领(lǐng)袖麦卡锡提出的债务(wù)上限方案。白宫称：众议院共和党人必须在没有任何要求(qiú)和条件的情况下打(dǎ)消(xiāo)违约的可能性，并解决债务上(shàng)限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布了一(yī)项将债务上(shàng)限问题和削减支出捆绑(bǎng)的计划，要将债务(wù)上限上调1.5万亿(yì)美元，但同时还(hái)要削减4.5万亿(yì)美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称(chēng)，如果(guǒ)美国国会不提高(gāo)政府的债务(wù)上限，由此产(chǎn)生的债务违约(yuē)将在美国引发(fā)一场(chǎng)“经济灾(zāi)难”，使未来几年(nián)的利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示(shì)，债务违约将导致(zhì)失业率上升，同时使美国(guó)家庭(tíng)在抵(dǐ)押贷款、汽车贷款和信(xìn)用卡上(shàng)的支(zhī)出(chū)增(zēng)加(jiā)。耶伦称，提高或暂(zàn)停(tíng)31.4万亿美元(yuán)的债务上限是国(guó)会的一项“基(jī)本责(zé)任”，如果违约将产生一场经济(jì)和金融灾难，使借贷成(chéng)本永久(jiǔ)提高，增(zēng)加未来(lái)的投资(zī)成(chéng)本。如(rú)果(guǒ)不提高债务上限(xiàn)，美国企业将(jiāng)面临信(xìn)贷市场的恶化，政府将可(kě)能无法向军人(rén)家庭(tíng)和依赖社(shè)会保障的老年人发放款项(xiàng)。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞(jìng)选连任美(měi)国总统

　　北京时间(jiān)4月25日傍(bàng)晚，美国总统拜登正(zhèng)式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新(xīn)社(shè)称，拜(bài)登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈(liè)竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上写道(dào)：“每一代人都(dōu)要经(jīng)历为了民主挺身而出(chū)的时(shí)刻，为了(le)他们的基本自由挺身(shēn)而出。我(wǒ)相信这是我(wǒ)们(men)的时刻。这就(jiù)是我竞选连任美国(guó)总统(tǒng)的原(yuán)因。加入我们，让我们完成这项任(rèn)务。”拜(bài)登还(hái)附上了一(yī)段视频。

　　法新社分析称，目前(qián)拜登在民(mín)主党内部没有真正的挑(tiāo)战者，但他的年龄可能受到“持续(xù)而激烈(liè)”的(de)审视。拜(bài)登已经80岁，到第(dì)二(èr)任(rèn)期结束(shù)时，这位资深民主(zhǔ)党人将年满86岁(suì)。

　　美国全国广(guǎng)播公司（NBC）上(shàng)周末发布的一(yī)项民调显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜(bài)登(dēng)不应该(gāi)参(cān)选。不支持(chí)他(tā)参(cān)选的人中，69％的人(rén)认(rèn)为年(nián)龄是一(yī)个主要(yào)或次要原因(yīn)。

　　国内期(qī)交所公(gōng)布劳(láo)动(dòng)节期间风控工(gōng)作(zuò)安排

　　昨日，国内各(gè)家(jiā)期(qī)货交(jiāo)易所公布劳(láo)动节期间(jiān)有关(guān)工作安排，调整相关期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日起第一个未出(chū)现单边市的交易日(rì)收盘(pán)结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅(qiān)期货合(hé)约的交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合(hé)约的交易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)10％；白银期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为(wèi)12％；锡期(qī)货合(hé)约的(de)交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为(wèi)14％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自第一个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，黄金期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合(hé)约的(de)交易保证金比例(lì)和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复(fù)至原有(yǒu)水平(píng)。

　　上期能源方(fāng)面，自(zì)4月27日起第一个未出现单边市的(de)交(jiāo)易(yì)日(rì)收盘结(jié)算时，国(guó)际铜(tóng)期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为(wèi)9％；低(dī)硫燃料油(yóu)期货合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算(suàn)时(shí)，所有品种期货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)和涨跌停板幅度恢(huī)复至(zhì)原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交易保证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边市的第一个交易日结算时起，上述(shù)品种期货合约的交易保证金标准(zhǔn)和涨跌停板幅度恢(huī)复至调整前水平。

　　大(dà)商(shāng)所通知称，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯(xī)期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平维持(chí)不(bù)变。5月4日(rì)恢复(fù)交易后，在各期货持仓量(liàng)最大(dà)的(de)合约未(wèi)出现涨跌停板单边(biān)无连续(xù)报(bào)价的第一个交(jiāo)易日结(jié)算时起，黄(huáng)大豆1号(hào)、黄大(dà)豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度调整为(wèi)6％，套期保值(zhí)交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水平调整(zhěng)为7％，投机交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平调(diào)整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙(bǐng)烯(xī)、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯和液化石(shí)油气(qì)期货合(hé)约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和(hé)交(jiāo)易保证金水平(píng)恢复至节(jié)前标准；其他期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持(chí)不变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指期货(huò)各合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关品种持仓量最(zuì)大(dà)的合约(yuē)未出(chū)现单边市的第一(yī)个交易(yì)日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期(qī)货各(gè)合约的交易保证金(jīn)标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期(qī)权各合约的保证金调整系数根据相应股指期货的(de)交易保证(zhèng)金标准进行调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)和交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，在工业(yè)硅品(pǐn)种持(chí)仓量最大(dà)的合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)单(dān)边(biān)无连续报价(jià)的(de)第(dì)一个交易(yì)日结算时起(qǐ)，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期(qī)货主力LH2307合约收(shōu)盘至(zhì)16345元(yuán)/吨(dūn)，日内跌(diē)4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公(gōng)斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析(xī)师孙一鸣表(biǎo)示(shì)，近期生(shēng)猪现货偏强(qiáng)的主(zhǔ)要(yào)原因有四点(diǎn)：一是短期二(èr)次(cì)育肥(féi)造成货源有所(suǒ)收紧；二是(shì)来自政策面的支(zhī)撑；三是近(jìn)期降雨导致(zhì)调运不便；四是“五(wǔ)一”假期需(xū)求支(zhī)撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在(zài)于产业基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中(zhōng)小养(yǎng)户惜售推涨情绪较浓(nóng)，且南(nán)北(běi)部(bù)分(fēn)区(qū)域二次育肥采购量(liàng)增加，政策消息稳市信(xìn)号相(xiāng)对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预(yù)期，但已注入升水，反(fǎn)弹至(zhì)养殖成本附(fù)近(jìn)明显(xiǎn)承压(yā)。同时，套(tào)保资金介入(rù)。因此周二期货盘面减(jiǎn)仓大跌(diē)。”华联期货生(shēng)猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截至(zhì)3月(yuè)末，全国能繁母猪存栏(lán)相当于正常保有量的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析(xī)称，能繁母猪存栏以及生猪存(cún)栏依旧处(chù)于高(gāo)位，意味着今年一季度去产(chǎn)能不及预期(qī)，供应(yīng)偏宽松是事(shì)实。从(cóng)目(mù)前的存栏(lán)以及屠宰(zǎi)企业库(kù)存来看，今年下半年(nián)市场不(bù)会出(chū)现生猪货(huò)源紧张或猪肉紧张的状态，供应(yīng)宽(kuān)松大概率延长至今年下半年。

　　格林大(dà)华(huá)期(qī)货(huò)生猪分析师张晓君介(jiè)绍，从月度初生(shēng)仔猪来看，农业部监测数据(jù)显示(shì)，去(qù)年9月到(dào)今年2月(yuè)全(quán)国新生仔猪数量各月环比增(zēng)幅逐(zhú)月增(zēng)加(jiā)，至少对应到今年7月生猪出栏供给相对充足。从出栏(lán)体重来看，当(dāng)前生猪出栏均重(zhòng)仍接近(jìn)123公(gōng)斤(jīn)，同(tóng)比(bǐ)去年增(zēng)加约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支撑(chēng)出(chū)栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步(bù)向(xiàng)规模(mó)化、集(jí)团(tuán)化方向发展，而(ér)且规模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中(zhōng)大猪存栏量明显高于去年(nián)同(tóng)期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳(wěn)定生(shēng)猪基础(chǔ)产(chǎn)能”目标细化为(wèi)“强(qiáng)化以能繁(fán)母猪为主(zhǔ)的生猪(zhū)产能调控”，将全豫n是河南哪里的车牌国能繁母猪(zhū)数(shù)量稳定(dìng)在4100万头的(de)正常保有(yǒu)量，可(kě)见国家稳猪价的决心。

　　“此外(wài)，从冻品库存来看，随着屠宰场持续入(rù)冻，冻品库存持续攀(pān)升。卓创资讯数据显示(shì)，截至4月20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显高于去年最高(gāo)点28.24％。当(dāng)前(qián)冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差(chà)恢复，冻品(pǐn)持续出库(kù)，目前冻品(pǐn)的高库存水平将抑制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓(xiǎo)君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总结为持续向好发展态势，政(zhèng)策引(yǐn)导及(jí)市场预期向好，加上居(jū)民收入增加(jiā)、消(xiāo)费意愿增强等利好因素，都是猪肉(ròu)消(xiāo)费的助力。但(dàn)是(shì)，实际(jì)需(xū)求却一直不温不(bù)火。目前看，今年生(shēng)猪(zhū)的需求大概(gài)率将回归到正常年(nián)份水平(píng)。”蒋琴(qín)说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次(cì)需求好转主(zhǔ)要在于冻品入库以及二育支撑，终(zhōng)端需(xū)求无实质性好转。目前(qián)“五(wǔ)一(yī)”备(bèi)货基本收尾，从走量看并未出(chū)现明(míng)显(xiǎn)提升，随着二季度气温(wēn)升(shēng)高(gāo)，需(xū)求逐步(bù)降低，预计需求再(zài)次回归至低(dī)迷(mí)状态。4月底到5月(yuè)预计(jì)集(jí)团(tuán)企业出栏计划或(huò)继续增加，市场整体处于供大于求(qiú)状态，现(xiàn)货价格“五一”后或继续回落为主(zhǔ)，盘面升水(shuǐ)状态下短期缺乏上(shàng)涨(zhǎng)支撑(chēng)。

　　在张晓君(jūn)看来，生(shēng)猪整体供给相对充(chōng)足(zú)，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价(jià)短线(xiàn)反弹。然(rán)而(ér)，假期效应(yīng)过后，市场情绪逐渐褪去，猪(zhū)价将重回供需基本面。当前(qián)距“五一”小长假仅剩3个(gè)交(jiāo)易日，期货盘面资金已(yǐ)经提前反(fǎn)映了市场情(qíng)绪。建议投(tóu)资者控(kòng)制仓(cāng)位，防范(fàn)假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪价(jià)颓(tuí)势(shì)不改，大概(gài)率仍将保持低位(wèi)盘整运行(xíng)状态。不过，市场预期二季(jì)度二次育肥(féi)缓慢入场，行情(qíng)或(huò)好于(yú)一季度。按(àn)照官方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步(bù)增加(jiā)的(de)阶段，并(bìng)于10月份达(dá)到(dào)理论出栏峰值(zhí)，11月生猪理论出栏(lán)量大概率环比下降。而(ér)11月份正值猪肉消费旺季，供(gōng)减需增预期下，相对(duì)支撑当(dāng)期生猪价格，故目前盘(pán)面11月价格相对坚(jiān)挺(tǐng)。不过(guò)在国家良好调控之(zhī)下(xià)，能繁母猪产能并未过度去化(huà)，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持(chí)续大(dà)幅上(shàng)涨的基础条件。在国家政(zhèng)策端稳定猪价意愿强烈的背(bèi)景下，期价(jià)上行(xíng)压力(lì)恐(kǒng)加大，追(zhuī)涨(zhǎng)风(fēng)险(xiǎn)积聚，操作上，建议(yì)养殖(zhí)端锚定成本，择机卖出套(tào)保(bǎo)锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈油长期需(xū)求不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕(zōng)榈油(yóu)期货盘中(zhōng)大(dà)幅下跌，连续第三个(gè)交(jiāo)易(yì)日下(xià)滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行(xíng)情变化多集中在需求端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带来了压力；另一方面(miàn)，市场对于第二波新(xīn)冠疫情可能到来从而降低国内需求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期(qī)货农(nóng)产(chǎn)品事(shì)业部分析师姜颖告诉(sù)期货日报记(jì)者，根据(jù)新加坡、日本等海(hǎi)外经验，第二波疫情的波及(jí)范围预(yù)计很大概率(lǜ)将小于第一波，短期情(qíng)绪(xù)释(shì)放(fàng)后，棕(zōng)榈(lǘ)油将回(huí)归基本面。从相关因素的梳理来看(kàn)，目(mù)前处(chù)于短多(duō)长空的局(jú)面。

　　据(jù)国海良时期货(huò)油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延(yán)续了产(chǎn)地未来供(gōng)需转(zhuǎn)宽松的交(jiāo)易(yì)逻(luó)辑。马(mǎ)来西(xī)亚午市(shì)24℃棕(zōng)榈油(yóu)5、6、7月(yuè)船期(qī)现(xiàn)货报(bào)价(jià)分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相(xiāng)比上(shàng)一个(gè)交易日均有20美(měi)元/吨左(zuǒ)右(yòu)的(de)下跌。巨(jù)大的back结(jié)构也(yě)显示出(chū)市(shì)场对东南(nán)亚地区棕榈油食用需求转入淡季以及印(yìn)尼可(kě)能放松DMO出口限制(zhì)的担忧(yōu)。产地供需偏宽(kuān)松的预期(qī)在印尼GAPKI公布(bù)2月份产量(liàng)后得到强化。数据显(xiǎn)示，印尼(ní)2月份棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高(gāo)水(shuǐ)平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均(jūn)季(jì)节性减量。目(mù)前产地已步入增(zēng)产(chǎn)季，在马来西亚摆脱(tuō)洪水扰动后，产区未来(lái)整体产(chǎn)量可能非(fēi)常(cháng)可(kě)观(guān)。

　　“3月份马来西(xī)亚出口(kǒu)大增，库(kù)存(cún)超预期(qī)下(xià)降至167万(wàn)吨(dūn)，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进(jìn)口国植物油(yóu)供(gōng)应(yīng)充足(zú)，印度3月棕榈油库(kù)存仍有59万吨，植物油(yóu)库(kù)存(cún)则继续增高至345万吨，充(chōng)足的库存(cún)和(hé)竞争油(yóu)脂的影响或将(jiāng)冲击印(yìn)度(dù)对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分(fēn)析(xī)师郭文伟表(biǎo)示(shì)，检(jiǎn)验机构(gòu)AmSpec数据显示(shì)，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经步入季节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数(shù)据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕榈油(yóu)产量环比(bǐ)增(zēng)加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋(qū)势。不(bù)过，4月份处在复(fù)产初期，且(qiě)今(jīn)年4月份工作日较少，产(chǎn)量预计在150万(wàn)吨(dūn)以(yǐ)下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油库存预计开(kāi)始小幅度累(lèi)库，且随着复产利(lì)多增(zēng)强和(hé)出口前景不佳持(chí)续，后(hòu)期马棕(zōng)继续面临累(lèi)库(kù)压(yā)力(lì)，棕榈油行情或维持承(chéng)压回(huí)调(diào)走势(shì)。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印(yìn)度(dù)SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节(jié)性中性位置(zhì)，其中(zhōng)棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是(shì)其国(guó)内食(shí)用油峰值(zhí)库存问(wèn)题仍未解决(jué)。截至3月末，其(qí)食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根(gēn)据目前(qián)已经走负的(de)国际(jì)豆(dòu)棕(zōng)差，预(yù)计(jì)4—6月国际棕榈油(yóu)进(jìn)口(kǒu)需(xū)求大概率出现萎缩。

　　此外(wài)，国(guó)内(nèi)方面，郭文伟表(豫n是河南哪里的车牌biǎo)示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月进口偏(piān)低(dī)，远(yuǎn)月买船有所(suǒ)增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈油(yóu)港口(kǒu)库存仍处(chù)在历(lì)史同期(qī)高点(diǎn)，截至4月25日(rì)，库存(cún)为85万(wàn)吨，连续4周下降(jiàng)，随(suí)着(zhe)气温升高及棕榈油消费进一步好转，需求有望回升，国(guó)内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期(qī)连盘(pán)棕榈油(yóu)仍(réng)将随油脂(zhī)整体弱(ruò)势运行，有下破可能(néng)。5月份东南亚天气值(zhí)得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出(chū)现持续(xù)干燥天气，产区增产节(jié)奏将被打破，届时，棕榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚存(cún)利多因(yīn)素支撑。国内贸(mào)易(yì)商(shāng)进(jìn)口利润(rùn)深(shēn)度亏(kuī)损，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到港数(shù)量将明显减少。在此(cǐ)基础上，随着天(tiān)气升(shēng)温，棕榈油消费季节性(xìng)回暖。第二轮疫(yì)情(qíng)虽可(kě)能有影响，但(dàn)无(wú)法改变消费(fèi)逐步恢复的大势，国内库存短(duǎn)期内仍可能加速去化。长期市(shì)场对于未来供应(yīng)充裕的预期基本一致。天气(qì)情况有所好转，马来(lái)西亚(yà)与印尼步入增产周期，供应增加而出口需求较差，未来产地存在累库(kù)预(yù)期(qī)。与此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差(chà)处于历史极(jí)低负(fù)值，棕榈(lǘ)油价(jià)格丧失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油(yóu)未来存在集中供(gōng)应压力的情况下，棕榈油长(zhǎng)期需求不容(róng)乐观。

　　“综合来(lái)看，短期利多因素对盘面(miàn)有一定支(zhī)撑，价格或以区(qū)间调(diào)整为主。长(zhǎng)期来看，棕(zōng)榈油(yóu)将逐渐演变为供强需弱格局(jú)，叠加全(quán)球宏观经(jīng)济环境偏弱(ruò)，价(jià)格重心或逐(zhú)步下移(yí)。”姜(jiāng)颖说。

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