金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个(gè)百分点，比上年同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模(mó)增量为(wèi)1.22万亿(yì)元，比上年(nián)同期多(duō)2729亿元。其中(zhōng)，对(duì)实(shí)体经济发放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元(yuán)；对实(shí)体经济(jì)发放的外币贷款折合人(rén)民(mín)币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿作家许地山简介，许地山简介资料(yì)元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行(xíng)业金融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币(bì作家许地山简介，许地山简介资料)存款减少296亿(yì)美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评(píng)认(rèn)为(wèi)，M2同(tóng)比回落，主因居民(mín)存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可(kě)能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样(yàng)处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来(lái)首(shǒu)次转(zhu作家许地山简介，许地山简介资料ǎn)负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信(xìn)证券点评(píng)如下(xià)：在经(jīng)历了一季度(dù)的爆发(fā)式增长后，信贷在(zài)4月明(míng)显回落。从(cóng)结构上来看，居民(mín)部门再次“缩表”，不过企业中长期贷(dài)款(kuǎn)有较强韧性。信贷(dài)回落可能是(shì)因(yīn)为一(yī)季(jì)度透(tòu)支了部分银行信(xìn)贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也(yě)边际走弱。社融增速(sù)与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在(zài)高基(jī)数(shù)下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落(luò)主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次(cì)转为减少，但更可能重回表外资(zī)产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷款13个月(yuè)以来首(shǒu)次转负。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款(kuǎn)的流(liú)出而非企业活期存款大幅改善，和地(dì)产销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份(fèn)人民币存款大(dà)幅减少的问题，中信证(zhèng)券认(rèn)为是季节(jié)性(xìng)波动(dòng)。因为银行(xíng)倾向于让理财产品在季末(mò)到期(qī)，使(shǐ)资金回流成存款，以(yǐ)应(yīng)对考(kǎo)核，然后在(zài)下(xià)季(jì)初发行新的理财产品(pǐn)承接。因此居民存款在季(jì)末(mò)季初常出现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与中信证券看法较为一致，招商宏(hóng)观表示居民(mín)存款减(jiǎn)少符(fú)合季节性规律。在本月数据(jù)中，居(jū)民端(duān)出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历史规律来看，4月及(jí)7月一般是(shì)居(jū)民存款减少的时点。以4月(yuè)为例(lì)，今年1.2万亿(yì)居民(mín)存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据(jù)得出类似居民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分析认为(wèi)4月居民存款减少更可能(néng)去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构(gòu)问题，招商宏观表示在(zài)放缓的信贷投放中，结构(gòu)特征(zhēng)依然明(míng)显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献了(le)新增(zēng)信贷的绝大部分，居民端中长期(qī)信贷(dài)出现收(shōu)缩。这种结(jié)构特征反(fǎn)映了居(jū)民端(duān)在前期购房需求脉冲(chōng)式释放(fàng)后信(xìn)心仍然不足(zú)的情况(kuàng)。如果(guǒ)没有进(jìn)一步的政策(cè)支撑，不(bù)排除居民端(duān)新(xīn)增(zēng)信贷(dài)量会持(chí)续维(wéi)持在低位。

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