30年“不败”的可转债信(xìn)仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜(sōu)特的可转债(zhài)搜(sōu)特转债(zhài)今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史上从未有过如此(cǐ)低价(jià)可转债，与(yǔ)此同时，各类低价转债接连(lián)雪崩。分析认(rèn)为，资金开始担(dān)心退市和违约(yuē)风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐观，自(zì)周(zhōu)二盘(pán)中(zhōng)冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市(shì)场持续(xù)回落(luò)，上证指数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多数板(bǎn)块下(xià)跌，深证成(chéng)指跌(diē)1.23％，创业板(bǎn)指数(shù)和科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一(yī)日有所缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此(cǐ)前最牛的(de)传媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有(yǒu)色等也跌(diē)超3％；纺(fǎng)织(zhī)服(fú)装、电力(lì)、旅游(yóu)等行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北(běi)上资(zī)金却是逆势抄底，全天净(jìng)买入(rù)13亿元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债面临(lín)退市

　　带(dài)崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没(méi)有过的可转债退市历史，在今年(nián)5月(yuè)一下(xià)被打(dǎ)破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾(dùn)转债被告知要退市(shì)，打破了30年来的可转债没(méi)有出现正股和转债退市(shì)的历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值(zhí)退(tuì)市，搜特(tè)转债持续暴(bào)跌，第2只打破(pò)历史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转债今日再度(dù)暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖(yá)式暴跌(diē)，面值100元的转债(zhài)如(rú)今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面值(zhí)退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临(lín)的违约。彻(chè)底带崩(bēng)了整个(gè)低价转债，过去的双低(dī)策(cè)略(lüè)似(shì)乎(hū)也不再奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而正股(gǔ)思创医惠(huì)只(zhǐ)跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉(jí)转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格跌(diē)破100元(yuán)的低价转债，而(ér)一(yī)年前(qián)市场还在(zài)关注“消灭”100元以下可转债，一度没(méi)有(yǒu)转(zhuǎn)债价格(gé)低于(yú)100元。如今是多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近(jìn)期波动剧烈(liè)

　　上证指数周二(èr)在券(quàn)商(shāng)、银(yín)行等(děng)金(jīn)融股带(dài)动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后快速跳(tiào)水。然后持续下行(xíng)，今日又跌(diē)超1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后，市场(chǎng)持续走(zǒu)低。

　　表示第一的词语四字，古代表示第一的词语

　　有(yǒu)分析(xī)表示，近期市(shì)场(chǎng)波动加剧，资(zī)金分歧较大(dà)。

　　华泰证券(quàn)近(jìn)日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷(dài)、M2同比均低于Wind一致预期，一季度(dù)冲(chōng)量明(míng)显+票据利率下行，数据走弱在方(fāng)向上不超(chāo)预期，但(dàn)幅(fú)度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷(dài)MA6同比走高(gāo表示第一的词语四字，古代表示第一的词语)，冷热不(bù)匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走(zǒu)弱，单月新(xīn)增创历史新低，与地产(chǎn)销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基(jī)数效应外，主因C端新(xīn)增(zēng)存(cún)款转负；3）私人(rén)部门中长贷(dài)仍(réng)在修复(fù)→全A非金融企业盈利全年或(huò)拾级而(ér)上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的制造业库(kù)存(cún)及(jí)产能周期位(wèi)置看(kàn)，弹性或有限。金融数据再次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升政策加码(mǎ)“恢复和扩(kuò)大(dà)需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金(jīn)近日也表示，后(hòu)续来看市场回落(luò)空间有(yǒu)限：

　　第一(yī)、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同(tóng)比(bǐ)增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数效应外，欧美(měi)的(de)韧性与东盟相对(duì)强(qiáng)劲的需求均支撑了外(wài)需，内(nèi)需同样在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动(dòng)性仍然偏好。国(guó)内看，4月政治局会议仍然(rán)强(qiáng)调稳增长，应(yīng)对弱复苏(sū)下流动性大概率仍然维持宽(kuān)松，同样仍可能有(yǒu)增量政策出台(tái)，对(duì)市场均是呵护而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会(huì)议(yì)后市场基本已定价美联(lián)储本轮加(jiā)息已至(zhì)顶(dǐng)点(diǎn)，仍然存在(zài)区域银行风(fēng)险隐患(huàn)同时通胀(zhàng)仍在下(xià)行下，后续(xù)海外流动性难更(gèng)紧，外资对国内(nèi)市场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块(kuài)内部的分化(huà)，热门板(bǎn)块交易性的波动是(shì)指数调整主(zhǔ)因(yīn)，但(dàn)在内需修复、外(wài)需韧(rèn)性，且表示第一的词语四字，古代表示第一的词语国内政(zhèng)策(cè)呵(hē)护延续、外(wài)资流出压力不(bù)大(dà)下(xià)市场(chǎng)无大风(fēng)险，震荡(dàng)修复延(yán)续。

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