个(gè)人养老金业务试(shì)点落地半(bàn)年，你参与(yǔ)了吗？

　　自(zì)去年(nián)11月27日开始，个人(rén)养老金开始进入为期一年的试点，在(zài)全(quán)国选取了36个(gè)试点(diǎn)城市和地区进(jìn)行推进。据人力资(zī)源和社会保障部数据显示，截至今年3月末，个人(rén)养老金开户数量达到3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作为(wèi)个(gè)人(rén)养老金业务的代销主(zhǔ)渠道之一，证券公(gōng)司凭借其与权益产品(pǐn)的(de)紧(jǐn)密(mì)联系和与投资者(zhě)的深度了解，在养老基(jī)金销售(shòu)方面已有多方实践。时值个人养老(lǎo)金业务试点推行半年之际，中(zhōng)国基金报记者深入多家券(quàn)商(shāng)，了解个人养老金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富(fù)管理优势

　　券商(shāng)深耕个(gè)人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个(gè)人养老金业(yè)务正在获(huò)得更(gèng)多证(zhèng)券公司的(de)重视。

　　早在去年11月(yuè)个(gè)人养老金试点落地，14家券商获(huò)得代销资格。截至今年(nián)3月31日，证监会更新名录中个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)基金数量增加至(zhì)143只，券(quàn)商数量(liàng)扩(kuò)容至18家，平安(ān)证券、安信证券及中信证券（山东(dōng)）、中信证券华南新增获批。

　　作为(wèi)公募基金(jīn)最主要(yào)的(de)代(dài)销方(fāng)之一，证(zhèng)券公司在个人养老金(jīn)业(yè)务试点(diǎn)的铺开和推广中持续发(fā)力，个(gè)人养老金业务也成为(wèi)大型券商们财(cái)富管理转(zhuǎn)型(xíng)的(de)重要抓(zhuā)手。通过精心布局产品及渠道，与基(jī)金投顾服务结合，试(shì)点券商充分(fēn)发挥财富管理优势(shì)，做“精”养(yǎng)老基金销(xiāo)售。

　　产品布局：要全更(gèng)要精(jīng)

　　投(tóu)顾(gù)大有(yǒu)可为

　　目前，个人养老(lǎo)金可投(tóu)资的产品主要(yào)有四类(lèi)：银(yín)行理财、储蓄存款、养老(lǎo)保险(xiǎn)、公募基金(jīn)。据人(rén)社(shè)部(bù)个人养老金(jīn)产品(pǐn)名录显示，当(dāng)前(qián)上线(xiàn)个(gè)人养老金(jīn)产品共有(yǒu)652只，其中储蓄(xù)类产(chǎn)品、理财类产品、基金类产品、保(bǎo)险(xiǎn)类产(chǎn)品(pǐn)分(fēn)别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之(zhī)下(xià)，证券公(gōng)司代销个人(rén)养老(lǎo)金产品资(zī)格受(shòu)到明显限制，仅(jǐn)部分具备(bèi)保(bǎo)险兼业(yè)代理牌照的证券公(gōng)司(sī)可(kě)销(xiāo)售养老保(bǎo)险，大多数试点券(quàn)商将视(shì)线聚焦(jiāo)于(yú)公(gōng)募(mù)基(jī)金上进(jìn)行重点开拓(tuò)，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示，其顺利(lì)获(huò)得首批个人(rén)养老金基金销售资格，完成全(quán)部40家基金管理(lǐ)公司共计126只(zhǐ)个人养老金基金产品的(de)上线(xiàn)，基本实现个人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人养老金业务负责(zé)人向中国基金报记(jì)者(zhě)介绍称，中信建投已引进华夏基金(jīn)等发行养老基金管理人(rén)的137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断完善产品池。东方证券亦表示，目(mù)前已基本实现了(le)养(yǎng)老公(gōng)募基金(jīn)的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指出，从客户(hù)服务办理的(de)角度看，大部分(fēn)客(kè)户更愿意在产(chǎn)品货架丰(fēng)富的(de)机构(gòu)办理个人(rén)养老金(jīn)业务。因此在服务体系的基础架构上，风格多样、风(fēng)险收益(yì)多元的产品货架(jià)能够带给(gěi)客户(hù)更好的服务办理体(tǐ)验，产品布局的(de)“全面”是个人养老金(jīn)业务的基(jī)础。

　　与此同时，从客户投资(zī)选(xuǎn)择的角(jiǎo)度讲(jiǎng)，大部分客户(hù)对于金融产品(pǐn)的特(tè)征(zhēng)和(hé)策略的认知、对自身投资能力、投资(zī)意(yì)愿、投资目(mù)的的(de)认知较为模糊。帮助客户(hù)做(zuò)好“养老规(guī)划(huà)”、协助客户筛选“合适(shì)的产品”，就成为(wèi)服务机构的“核心竞争(zhēng)力”。在全面引(yǐn)入个(gè)人养老(lǎo)金可投资的产(chǎn)品类型的基础上，各(gè)家机构需要(yào)深入、充分、严谨地研究每(měi)类产品的特性；结(jié)合存量客户的个(gè)性化画(huà)像和客户特点，为客(kè)户(hù)提供(gōng)切实可行(xíng)的产品评(píng)估体系和养(yǎng)老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当前阶段认可并开通个人养老金账(zhàng)户(hù)的理由(yóu)，一是来自开户渠(qú)道的多重福(fú)利动员(yuán)，二是个(gè)人养老金带来(lái)的个税抵扣优(yōu)惠。但不可否(fǒu)认的(de)是，虽(suī)然开户数量(liàng)众多，但缴(jiǎo)存比率仍不(bù)理想。

　　由(yóu)于个人(rén)养老(lǎo)金退休后才能取出，这每(měi)年12000元自然是需要在账户内充(chōng)分(fēn)利用长期投资，但如何投资也令不少投资者犯(fàn)难：买(mǎi)什么、买(mǎi)多少，在哪(nǎ)买、怎(zěn)么买(mǎi)，选(xuǎn)择越多(duō)，困难越多。现有养老产品的选择(zé)已(yǐ)令投资者目(mù)不(bù)暇接(jiē)，如何让投资者选择到适合自己(jǐ)的产品(pǐn)，证(zhèng)券公司的(de)投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高(gāo)素质的投资顾问，帮助客户(hù)甄选适合自身(shēn)的养老产品，做好养老规划和资产配置，做到(dào)客户(hù)的‘好医(yī)生’。”前述负责人(rén)称，中信建投(tóu)采取线(xiàn)上线(xiàn)下相结合的(de)方式，注重(zhòng)交流和体(tǐ)验，为客户(hù)提供(gōng)有温度的(de)专业服务。

　　国泰(tài)君安(ān)在推(tuī)广个(gè)人养老金业(yè)务时曾介(jiè)绍，其结合个人(rén)养老金(jīn)基金特点，细化形(xíng)成“甄选100个人养老金基(jī)金评价(jià)标(biāo)准(zhǔn)”，综(zōng)合基金公司治(zhì)理水平、投研能力、业绩(jì)评价、风险管理、声誉口(kǒu)碑量化评价，优选值得(dé)信赖(lài)的养(yǎng)老(lǎo)金基金(jīn)；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖(kā)”、“风(fēng)险收益性价(jià)比(bǐ)”、“聚(jù)焦股息”等特色(sè)养老金基金产品(pǐn)清单(dān)，满足(zú)养老金客户个性化养老需求。

　　渠道(dào)：打(dǎ)造“一(yī)站式”养老

　　拓(tuò)展“上门服(fú)务”企(qǐ)业员工

　　不得不承认的是，虽然证(zhèng)券公司营业网(wǎng)点数(shù)量在(zài)“金融圈”内并不(bù)算少，但(dàn)远难以与大型商业银(yín)行的优势相匹敌。

　　此前兴业银(yí相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示n)行召开的(de)2022年报发布会上(shàng)，该(gāi)行高管(guǎn)透露，截(jié)至2022年末(mò)，该行(xíng)已经累计开立个人养老金账户229.16万户，位列全行业(yè)第三位(wèi)，市场(chǎng)占有率超(chāo)10％，仅次于建设(shè)银行和工商银行。相(xiāng)比之下，鲜有券(quàn)商愿意公布投(tóu)资者通(tōng)过其渠道开通(tōng)个人养(yǎng)老金账户的情况。

　　产品方(fāng)面，国(guó)家(jiā)社会保险公共服务(wù)平(píng)台(tái)上仅可查询商(shāng)业银行个人养老金业务开办(bàn)情(qíng)况(kuàng)。其中显示，23家(jiā)获(huò)准开办个人养老(lǎo)金业务的(de)银(yín)行中，有22家开设了资金账(zhàng)户(hù)和储蓄(xù)交易(yì)业(yè)务，8家同时(shí)开展(zhǎn)了基金交易业务、保险(xiǎn)交易业(yè)务和理财(cái)交易业务。

　　与大型商业银行所拥有(yǒu)的产品(pǐn)和渠道优(yōu)势相比，证券(quàn)公司个人养老金业务(wù)的规(guī)模相对(duì)有限，仍处于积极开拓(tuò)阶段(duàn)。

　　不过，虽然(rán)网点数量难以比(bǐ)拼，但券商(shāng)发(fā)力个人养老金业务，自有其独特“打法”。记者注意到(dào)，多(duō)家(jiā)券商在推广个人养老金业(yè)务时，将(jiāng)“一站式”服(fú)务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养老金(jīn)业务(wù)从(cóng)引导客户形成科(kē)学养老理财观念的(de)长远视角出发，为(wèi)客户提供(gōng)从产品策略、到产品优选、再到组合配置的全(quán)周期专(zhuān)业资配服务和一(yī)站式的(de)产(chǎn)品选择。中信证(zhèng)券亦(yì)推出(chū)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)投(tóu)资(zī)一站式解决方案(àn)“信养(yǎng)计划”，为客户提供含账户管理、资产配置(zhì)、服务陪伴(bàn)于一(yī)体(tǐ)的(de)个人养老金投(tóu)资(zī)综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并全方位(wèi)服务投资者外，“走出去”也(yě)是(shì)部分券(quàn)商开拓个人养老(lǎo)金业务的解决方案。东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券副总裁徐(xú)海宁(níng)向(xiàng)记者介绍，东方(fāng)证券基于对个人养老(lǎo)金目标客(kè)群的深(shēn)入研究，将开发(fā)大中(zhōng)型企(qǐ)业作(zuò)为个人养(yǎng)老金客户(hù)拓展的重(zhòng)点方向，制定了“上海深度、全国广度”的(de)推(tuī)广计划(huà)。

　　具体而言，东方(fāng)证(zhèng)券协同系统内成员公司(sī)开展走进(jìn)企业(yè)推广个人养老金活动，为企(qǐ)业(yè)单(dān)位员工提供个(gè)人(rén)养老金(jīn)上门服务，免去(qù)客户前(qián)往营业厅办理业务路上花费(fèi)的(de)时(shí)间(jiān)，提高服务效率，节约客户时间。展业初(chū)期组(zǔ)织了超过(guò)100场(chǎng)的(de)个人养老金走进企业服务活动(dòng)，覆(fù)盖企业(yè)员工近(jìn)万人。

　　个人养老金制度试点半(bàn)年

　　持有(yǒu)体验(yàn)成产品(pǐn)胜(shèng)负手(shǒu)

　　中国基(jī)金报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下(xià)旬(xún)，券商代(dài)销(xiāo)个人养(yǎng)老金业务(wù)“开闸”，多(duō)家(jiā)获资(zī)质的机构正式展业，逐鹿个人(rén)养老金市场。如今，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金制(zhì)度实施已有半年，相关(guān)产品(pǐn)的收益率和回撤情况、产(chǎn)品能(néng)否真正满足(zú)养老诉求等问题，持续(xù)成为市场关(guān)注焦点。

　　多位券商业内(nèi)人(rén)士表示，由于(yú)资金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认购(gòu)的产品(pǐn)又(yòu)是(shì)为了(le)满足养老需(xū)求，投资者更希望(wàng)能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到从中长期保(bǎo)值(zhí)增值同时又(yòu)让客户体验良好是个(gè)人(rén)养(yǎng)老产品成败(bài)的关键。

　　提(tí)供更匹配的(de)养(yǎng)老(lǎo)产品

　　同时服(fú)务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业(yè)务已(yǐ)然成(chéng)为(wèi)券商(shāng)财富(fù)管理转型的(de)核心(xīn)方向之一。通过不断(duàn)完善客户服务体系，满足客户(hù)多层(céng)次金融需求，促进财富管理业务(wù)高质量发展，券商在业务(wù)内涵(hán)上正不断挖潜。

　　多名券商业内人(rén)士表示，在客户分类服务方面(miàn)，会根据国家政策选(xuǎn)择(zé)社保关(guān)系在先行城市（地区）、能享受税(shuì)优且(qiě)对税(shuì)优敏感、对理(lǐ)财有(yǒu)初步认(rèn)知的客户进行第(dì)一阶段的(de)重点服务，对其他客户(hù)会随着试点扩大和(hé)客户画(huà)像(xiàng)的(de)覆盖进行后续服(fú)务(wù)。

　　东(dōng)方证券副总裁徐海宁表(biǎo)示(shì)，证券公司可重点关注企事业单位员工，特别是大(dà)中(zhōng)型城市(shì)具(jù)有一定经营规模(mó)的企业员工，他们能够享(xiǎng)受个税(shuì)抵扣的(de)优势，具备一定投资意识和财务(wù)认知；这类人群对未(wèi)来(lái)退(tuì)休有一定(dìng)的规(guī)划(huà)和想法(fǎ)。

　　同(tóng)时，由于个人养老金是一个(gè)增量市(shì)场(chǎng)，对(duì)证券公司而(ér)言(yán)，针对潜在(zài)客群可以全市(shì)场覆(fù)盖。证券公司(sī)可以(yǐ)通过投(tóu)研优势和专业投顾(gù)队伍，创(chuàng)造更多养老(lǎo)投资场景，跟踪(zōng)了解客户的风险偏好(hǎo)，结合稳(wěn)健、平衡、积极等不同风险类型的养老基金，帮助客户(hù)建立个人养老(lǎo)金投资计划。此(cǐ)外相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示，证券公司(sī)可(kě)以通过加强(qiáng)顾问服务，帮助客户有效应对(duì)投资组合净值的(de)波动，引导客户(hù)持续(xù)参与养老金投资(zī)，提升客户养老投资的(de)获得感(gǎn)、体验感。

　　银河证券相关业务负(fù)责人表示，会针对不同风险承受能力、不同年龄结(jié)构和不同资金体(tǐ)量制定个性(xìng)化养老(lǎo)策略。比(bǐ)如对每年享税优的1.2万(wàn)个人(rén)养老(lǎo)金，为(wèi)居民（无需开户）提供符合监(jiān)管(guǎn)部门要求(qiú)的金(jīn)融机(jī)构和(hé)金融产品清(qīng)单、通俗易懂的“养(yǎng)老看(kàn)隔壁”理财案(àn)例、养老讲堂等信息和交易服务；对(duì)1.2万之外(wài)的资金，提供更丰富的“安(ān)养计划(huà)plus”养老金融服务，包括养老计算器、个性(xìng)化的补充养老(lǎo)解决方案、定期的(de)养(yǎng)老(lǎo)方案跟踪报告以及养老(lǎo)直播(bō)服务，做(zuò)好“老百(bǎi)姓身边的(de)养(yǎng)老专家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海(hǎi)宁认为(wèi)，证券公司需要有(yǒu)长远眼光，打造增(zēng)量市场，承担起构建养老金(jīn)第三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第一，在(zài)获客(kè)及投教方面，应加(jiā)大资源投入，通过教育和(hé)陪(péi)伴(bàn)，提高客户对个人养老金(jīn)的认知。走进企事业单位，通过上(shàng)门(mén)服务(wù)的方式触达(dá)企(qǐ)业和客户，举办(bàn)专题(tí)讲座(zuò)、在(zài)线研(yán)讨会和投(tóu)资教育(yù)活动，帮(bāng)助客户了解个人(rén)养老金的重要性、投资策略和长期规划，激发客户对个人(rén)养老金产品(pǐn)的兴趣(qù)和(hé)参(cān)与度。

　　第二，在App服务功能(néng)优(yōu)化(huà)方面，建立内容丰富(fù)的一站(zhàn)式(shì)个人养老金专区(qū)，既包括产品购买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富的(de)养老资讯(xùn)和实用养(yǎng)老工(gōng)具(jù)（如节税计算器(qì)），加(jiā)强(qiáng)与客(kè)户的深度互动。

　　第(dì)三，在金融科技应(yīng)用方面，引入(rù)智能(néng)科(kē)技和人(rén)工(gōng)智能(néng)技术，通过数(shù)据(jù)分析和算法模型，根据客户的风险承受(shòu)能(néng)力、资产状况和目标退休年限，定(dìng)制化推荐(jiàn)养老金产品组合(hé)，并提供实(shí)时投资组合跟踪(zōng)和(hé)风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，帮助客户更好地(dì)实现养(yǎng)老投(tóu)资保(bǎo)值增值(zhí)。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务负责人(rén)则表示，可以通过“人+科(kē)技”，在大数(shù)据(jù)智能客户分析系统的基础上，可(kě)以针对不同养老诉求(qiú)的客户(hù)达成“千(qiān)人千(qiān)面”的个性化服务，人(rén)是“1”，科(kē)技（线上(shàng)与线下结合）是后(hòu)面的(de)“0”，二(èr)者有机结(jié)合，为(wèi)不同生(shēng)命周期和年(nián)龄阶段(duàn)的(de)客户提供专(zhuān)业的、一对一的养(yǎng)老配(pèi)置服务。

　　运行半年七成收益(yì)告负(fù)

　　客户(hù)体验成(chéng)产(chǎn)品(pǐn)胜负手

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制度实施(shī)已有半年，产品收益和回撤率大不(bù)大(dà)？产(chǎn)品能(néng)不能满足真正的养老诉求？这些问题都是(shì)投资者的重(zhòng)要(yào)关注点。

　　记者注意(yì)到(dào)，目前养老目(mù)标基(jī)金的整体收益水(shuǐ)平(píng)并不乐观(guān)。Wind数据显示，全市场149只公募养(yǎng)老基(jī)金产品，近七(qī)成收益告负。其中(zhōng)，业绩垫底的一只个人养老目(mù)标基金自成立(lì)以来(lái)回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的(de)有平安稳健养(yǎng)老一年Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其后(hòu)的是兴(xīng)全安(ān)泰稳(wěn)健养老一年持有Y，自成立(lì)以来回报(bào)为2％，另有富国、万(wàn)家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南(nán)方、华夏等旗下(xià)超10只养老(lǎo)目(mù)标基金收益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内(nèi)人(rén)士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了满足养老(lǎo)需求(qiú)，投资(zī)者更希望能实现低波动、低回撤。如何(hé)做到从中长期保值增值同时又让客户(hù)体验良好是个人养老产品(pǐn)成败的(de)核心。

　　“养老属性(xìng)的(de)产品应(yīng)力争为客户保值增值，否则将违背客户通过(guò)投(tóu)资(zī)达到‘养老目的’的(de)初(chū)衷。”银河(hé)证券(quàn)相关(guān)业务负(fù)责人介绍，目前(qián)个人养老金可投(tóu)资(zī)的4类产品(pǐn)风(fēng)险收益(yì)特点明显，有(yǒu)的类别更侧重(zhòng)本(běn)金安全、有的类别更(gèng)侧重资产(chǎn)增值；但(dàn)同时，每个(gè)类别很难做到在保证其特点达到(dào)的同时(shí)又(yòu)规避掉该类产品的风险(xiǎn)或(huò)缺陷。“从不同客群情(qíng)况(kuàng)来看，低波低回撤(chè)对(duì)于离退休(xiū)时(shí)点较(jiào)近(jìn)的投资者比较合适(shì)，性价比高的中波动中回(huí)撤、高波动高回撤特征产品对(duì)于(yú)还(hái)有20-30年才退休的投资者(zhě)也是可以(yǐ)选择的，拉(lā)长周期(qī)看也能(néng)满足客户养老类资金的保值增值(zhí)效果(guǒ)。”

　　为(wèi)达(dá)到(dào)上(shàng)述两个目的，前(qián)提是有(yǒu)一套完整、自洽(qià)、适用、有效(xiào)且动态适配的产品评(píng)价体(tǐ)系，通过(guò)该体系的(de)评价，能较为清晰(xī)地区分出产品的“性价(jià)比”（如风(fēng)险收益比(bǐ)等）、能(néng)公平、公正(zhèng)地对(duì)同类或(huò)者(zhě)同策(cè)略产品进行综合评判。如(rú)此，才能真正将好的产品、合适(shì)的产品推荐给合(hé)适的客户(hù)群体。

　　“养(yǎng)老组合基金分为目标风险型和目标日期型两大类，投资者可以根据自身投资目标和风(fēng)险承受能力选(xuǎn)择具体的产品。比如低风(fēng)险偏好(hǎo)的(de)客户可选择目标(biāo)日期型中的稳健类产品，通过严格(gé)控制股票资(zī)产仓位降低产品波(bō)动(dòng)，带(dài)给客户相对(duì)稳健的收益。”徐海宁表示，目(mù)前我(wǒ)国城镇职(zhí)工(gōng)养老金替代率尚(shàng)有(yǒu)不足，根据国际经验，如果退休后的养老(lǎo)金(jīn)替代率大(dà)于(yú)70％，即可维持退休前的生活水平，养(yǎng)老金投(tóu)资(zī)的增值功能也(yě)是一个重(zhòng)要考量。由于个人养老金取用需要达到年龄等条件，投资资金(jīn)具有长期性，可(kě)以达到(dào)几十年，能够承(chéng)受一(yī)定的短期波(bō)动，对(duì)于追求长期投资收益的客(kè)户，可以(yǐ)配置一(yī)定高比例资金在权益型资产上，实现养老投资的保值增值目(mù)标。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相(xiāng)关业务负责人也认为，个人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品具有一定的普惠金融属(shǔ)性(xìng)，需要关注老百姓长(zhǎng)期(qī)保(bǎo)值(zhí)增值的养老需求。站在资(zī)产角度，想要实(shí)现长期资金的稳健投资回报(bào)，资产(chǎn)配置(zhì)不可或缺。通过投资不同品种、不同收益特征(zhēng)、低(dī)相关性(xìng)的金融资产，有助于(yú)实现风险(xiǎn)分散、降(jiàng)低总体波动，从而更(gèng)好(hǎo)地满(mǎn)足投资者的养(yǎng)老投资(zī)目标。

　　推动个(gè)人养老金业务高质量发(fā)展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人(rén)养老金(jīn)业务积极(jí)发展的(de)同时，与渠道网点和客户众(zhòng)多的银行等机构相比，券商如何突破自(zì)身瓶(píng)颈，实(shí)现差异(yì)化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关业务(wù)负责人表示，银行、券商、基金独立销(xiāo)售(shòu)机构都可参与到为客(kè)户提供个人养老基金服务，几类机构优势互补，严格(gé)意义(yì)上说是竞合(hé)而(ér)非竞争更非“相(xiāng)杀”关系(xì)，每类机构或者每家机构可以根据自己的(de)资源禀赋(fù)，充分发挥自身优势，服务好有养老投(tóu)资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下(xià)三方面诉(sù)求：一是增(zēng)强基(jī)础设施建设，能在(zài)服务时(shí)效性上与银(yín)行(xíng)拉平，提供7×24小时的(de)开户、下单(dān)服务；二是(shì)增加产品销售(shòu)范围，在养老品类上(shàng)更(gèng)加丰富，除(chú)特殊产品外，增加可(kě)为(wèi)客户提供(gōng)的养老产(chǎn)品（如养老理财）；三(sān)是(shì)明确养老(lǎo)规划(huà)业务合规性，为不同的客户提(tí)供基于(yú)客户需求和画像(xiàng)的养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)方案。”上述负责(zé)人提到。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个(gè)人(rén)养老金相(xiāng)关业务负责人提出，当(dāng)前(qián)的政策要求(qiú)下，客户如(rú)果想在(zài)券(quàn)商端(duān)参与个人养老金投(tóu)资，需(xū)要(yào)分别(bié)在银行端、个税端(duān)进行一系列前序操作步(bù)骤，对于尚不熟悉(xī)业务流程的投资者来讲，体验(yàn)不(bù)太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销个人养老金产品的管(guǎn)理要求，券商暂时无法上(shàng)线储蓄类、理财类、保(bǎo)险类产品，可供投资者选(xuǎn)择的(de)产品种类较为单(dān)一，难以进(jìn)一步为投资者提供更丰富(fù)的个人养老(lǎo)金(jīn)配置方案(àn)。未来期待能够从政策端进一步简化投(tóu)资者的办理流程，提升客(kè)户体验；给(gěi)予券商在(zài)多样化(huà)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)品种(zhǒng)的引入和(hé)研发上的政策(cè)支持，丰富(fù)客户(hù)多元化的投资选择。”该负责(zé)人称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发(fā)力(lì)个人养老第二曲(qū)线(xiàn)

　　中国基金(jīn)报记者 莫(mò)琳

　　随着个人所(suǒ)得(dé)税退税的开始，不少(shǎo)人发现自己的退税比(bǐ)去年多了不(bù)少，仔细询问之下才发现，是因为去年底开(kāi)通了个(gè)人养老金业(yè)务，并入(rù)了金。这(zhè)一消息大(dà)大刺激了不少本来不想开(kāi)户的(de)年轻(qīng)人(rén)。

　　根据人社部披(pī)露的(de)数据，截(jié)至今年3月底，个人(rén)养老金(jīn)参(cān)加人数达3324万人(rén)。与3月(yuè)初的2817万(wàn)人(rén)相比，短短的一个月的(de)时间里，增加(jiā)了500万户，开户速(sù)度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养老金累(lèi)计缴(jiǎo)费(fèi)约200亿(yì)元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险资管业(yè)协会执行副会(huì)长(zhǎng)兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹德云透露(lù)，在(zài)截至2023年3月开立(lì)个人养老(lǎo)金(jīn)账户的三千多万人中，仅900多万人完成了资金储存(cún)。

　　从记者(zhě)走访的结果来看，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的收益率远低(dī)于预期，是大(dà)多人不愿意入金的主要原因。而选(xuǎn)择开(kāi)户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引客(kè)户开户的优惠政(zhèng)策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银(yín)河证(zhèng)券相关业(yè)务负责(zé)人认为，这是一个专业活(huó)，既(jì)需(xū)要(yào)了解客户的经济状况、风险偏好和养老规(guī)划，也需要(yào)业(yè)务人(rén)员(yuán)及(jí)其所在机构(gòu)有比较专业且综合的服务能力。

　　也(yě)有部分投(tóu)资(zī)者认为，个人养老金产(chǎn)品每年封(fēng)顶(dǐng)12000元，难以(yǐ)充分满(mǎn)足(zú)个人(rén)或家庭(tíng)养(yǎng)老的(de)全面需(xū)求，还需要结合其他商业产品等(děng)综合考虑；大多数产(chǎn)品(pǐn)流动性差，难以预(yù)防到退休前(qián)的应(yīng)急资金需求。

　　从产品端(duān)改善(shàn)“开户热投资冷(lěng)”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正在逐渐丰富，但(dàn)是“开户热投资冷”的现(xiàn)象没有随之发生改变。

　　中国保(bǎo)险(xiǎn)资管业(yè)协会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云(yún)在(zài)近(jìn)期举(jǔ)办(bàn)的2023清华五(wǔ)道口全球金融论坛上表示，目前个人养老金试(shì)点效果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即建立(lì)账户人数占(zhàn)基本养老保险参(cān)保人数比(bǐ)例低、已缴费人数占建(jiàn)立(lì)账(zhàng)户人数(shù)比例低(dī)；产品供应(yīng)不均衡、选(xuǎn)购渠道不(bù)畅、民众参保意愿(yuàn)不(bù)强(qiáng)。

　　针(zhēn)对产品供应不均衡的问题(tí)，国家(jiā)金融监督管理总局出(chū)手，率先(xiān)增加养老保险(xiǎn)产品的(de)供给。近日(rì)，国家金融监督管理总局已向业(yè)内就关于促进专属商业养老保(bǎo)险发展有关事项征(zhēng)求意见。根据征(zhēng)求意(yì)见(jiàn)稿(gǎo)，专属(shǔ)商(shāng)业养老保险拟由试点业务(wù)转为常(cháng)态化(huà)业务。

　　业内人(rén)士表示，随着专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险转为(wèi)常态化业务(wù)，参与该项(xiàng)业务的(de)险企数量将(jiāng)增加(jiā)不少(shǎo)。此外，专属商业养老保险是对接个人养老金制度的主要保险产品，这相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示意味(wèi)着个人养老金(jīn)保险产品名(míng)单也将扩容(róng)。

　　据了解，专属商业养老保(bǎo)险采取“保(bǎo)证+浮动”的收(shōu)益模(mó)式，提(tí)供稳健型、进取型两种(zhǒng)风格账户供客(kè)户选择。据各(gè)家保险公司披露的专属商业养老保(bǎo)险产品(pǐn)2022年结(jié)算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利(lì)率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有的(de)个人(rén)养老保险的(de)收益率。

　　在增加产品(pǐn)供给的同时，多家金融机构呼吁从产品设(shè)计端解决“开户热投资(zī)冷”的问题。

　　在银(yín)河证券相关业务负责人看来，“老龄风险”与其(qí)他投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)相比，有其更(gèng)加突出的特点，包括为(wèi)退休人群提供稳定安全有保障且(qiě)抗通胀的收入(rù)补充来(lái)源、对冲长(zhǎng)寿风(fēng)险(xiǎn)、为高(gāo)龄(líng)人群储备失能养(yǎng)护和医疗应急资产、为退休(xiū)人群规划遗产、将养老投资与养(yǎng)老保(bǎo)障/养老生(shēng)活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金融产品的设计初心(xīn)，必须切实从客户需(xū)求出发；养(yǎng)老金融产品的(de)设计理(lǐ)念，必须紧密围绕承(chéng)担、减少(shǎo)或转移上述“老龄风(fēng)险(xiǎn)”主旨；养老金(jīn)融(róng)产品(pǐn)的设计成果，应该更多的让利(lì)于民、普惠百姓，运用好专业的金融工具、做艰(jiān)难但长期正确(què)的事(shì)。

　　因此，能否设计出(chū)充分利(lì)用资(zī)本(běn)市场具(jù)有良好(hǎo)增(zēng)值能力资产的养老产品(pǐn)取(qǔ)决于发行(xíng)人（或(huò)管理人）的(de)产品设计(jì)能(néng)力和资产管理能力(lì)。“证券公司作为财富管理服(fú)务提供商，可以(yǐ)与产品发行(xíng)人（或管理人）合作，根据客户需求(qiú)设计出在(zài)养老功能方(fāng)面更有竞争(zhēng)力的产品(pǐn)”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中信建(jiàn)投也希望能参与到具(jù)体(tǐ)的产品设计之(zhī)中。其个人养老业务(wù)负(fù)责(zé)人(rén)建(jiàn)议，参考部分发达国家的经验，未来除了股、债(zhài)配置(zhì)，或在(zài)未来可以(yǐ)考虑增加底层(céng)可投标的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投资者的可选标的，更好(hǎo)地分散投资风(fēng)险(xiǎn)。

　　励正集(jí)团中(zhōng)国区总(zǒng)裁张雨萌建议，应该避(bì)免“开空账(zhàng)”。也就是说(shuō)，参(cān)与者可以(yǐ)直接在(zài)开(kāi)户的(de)时候做投资选择。这样(yàng)在开(kāi)户的时候(hòu)就可(kě)以形(xíng)成闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个人养老金(jīn)可能面临的流(liú)动(dòng)性(xìng)问题，长(zhǎng)城(chéng)人寿保(bǎo)险(xiǎn)股份有(yǒu)限公司总经(jīng)理王玉改近日表示(shì)，保险公司可以通过“保单质(zhì)押贷款”等多种金(jīn)融(róng)工(gōng)具(jù)来(lái)解决客(kè)户对短期(qī)资金的需求(qiú)。

　　券商发力个人补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面需求，多(duō)家券商(shāng)还(hái)发力(lì)个(gè)人养老金账户以外的个人补充养老(lǎo)金融方案，例如银河证券的“安养计(jì)划plus”、中(zhōng)信证(zhèng)券的“信(xìn)养(yǎng)计划”等。

　　银河(hé)证券产品中心副总(zǒng)经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据在职群体养老规划的长(zhǎng)期(qī)性、稳健性、安(ān)全性等特点，已退(tuì)休人群(qún)养老需求的流(liú)动性、安全(quán)性、稳(wěn)健性等特点(diǎn)，设(shè)计出多层次、多元(yuán)化、个性化的(de)养老配置方案，积(jī)极履行养老保障社(shè)会(huì)责任(rèn)，力争为居民提供持续(xù)卓越(yuè)的养老规划与满足不同养老需求的(de)资产配置(zhì)服(fú)务。

　　中信证券的(de)“信养计划”则基于个人(rén)养老场景，引入更丰富(fù)的养老型年(nián)金、增额终身(shēn)寿(shòu)等(děng)不同(tóng)品(pǐn)类(lèi)产(chǎn)品，覆(fù)盖养老收益性资产(chǎn)和保障性资产，满(mǎn)足(zú)客户多(duō)样化、多层(céng)级的养老资产配置(zhì)需求。

　　针对三大支(zhī)柱(zhù)养(yǎng)老金业务中的企(qǐ)业年金业(yè)务，银河证券还上线了自研(yán)的年金综(zōng)合评价系统(tǒng)。该系统(tǒng)可以通过(guò)客户提供的“脱敏”后年(nián)金(jīn)组合净值与持股比例等(děng)数(shù)据，结合公募基金、股市债市数据(jù)，展示客户委托(tuō)年(nián)金组合的评价结(jié)果。此外(wài)，也可以利(lì)用年(nián)金机制间接服务背后的企业员工和机构(gòu)事业(yè)单位职工(gōng)。

　　截至目前，银河证(zhèng)券(quàn)基金(jīn)研(yán)究中心已为部分省(shěng)市提(tí)供职业年金的组(zǔ)合评价与管理咨询服(fú)务，也计划结合机构(gòu)条线业务规(guī)划为(wèi)央(yāng)企与国企提(tí)供企业年金组(zǔ)合评价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记者，公(gōng)司自主开发建设部(bù)署的年金综(zōng)合评价系统(tǒng)及研究咨询服务，具(jù)有养老(lǎo)属性(xìng)的综合金融服务(wù)体系(xì)均(jūn)是公(gōng)司积极(jí)响应国家养老发(fā)展战略而(ér)推出的新服(fú)务，体(tǐ)现了在第二、三支柱上(shàng)的积极(jí)筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三大支柱养老金业务，目前公司已初(chū)步建立了个人养老金及个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)融服务体(tǐ)系，充分利(lì)用(yòng)金融产品代(dài)理(lǐ)销售(shòu)牌照和保险兼业代理牌照，为百姓(xìng)提(tí)供更加有温(wēn)度、有(yǒu)态度(dù)的个人养老金融服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛(jīng)”大(dà)于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者(zhě)赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老金账户(hù)开通过程(chéng)非常‘丝(sī)滑’，并且有不少(shǎo)开户(hù)人在我们(men)介绍之前都已有(yǒu)所了解，感觉这项制度的普及(jí)度和客户认识程度在不断(duàn)提升(shēng)。”某大型银行的(de)客户经(jīng)理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也(yě)有很(hěn)多(duō)人(rén)只是开了账户并没有存钱，或存(cún)了钱(qián)没(méi)有开(kāi)始投资，主(zhǔ)要因为不知道(dào)如(rú)何选择产品(pǐn)或者有其他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这种情(qíng)况下我们就会再用PPT或者(zhě)是(shì)纸(zhǐ)质资(zī)料向客户进行详(xiáng)细介(jiè)绍(shào)和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金制度正式落地，在(zài)北京、上海(hǎi)、青岛等36个(gè)先行城市(shì)（地区）启(qǐ)动实施。距离(lí)个人养老金制度落地已经过去半年，民众接受(shòu)度(dù)和业务进展情况如(rú)何？从业人员在具(jù)体实(shí)操过程中(zhōng)又遇到(dào)了哪些困难？不同年龄段的群体(tǐ)会怎样理解(jiě)这项制度？

　　近日，本(běn)报记者实地(dì)探访(fǎng)上(shàng)海地区(qū)几家银行网点和券商(shāng)营业部，了解个人养老金制度近半(bàn)年的(de)落地情况。

　　年轻(qīng)人(rén)更关注(zhù)税收优(yōu)惠

　　中(zhōng)老年(nián)人更在意退休后多(duō)一份保障

　　根据人社(shè)部和国家社会保险公共(gòng)服务平台数据可知，个人养老金(jīn)制度经过半年(nián)时间(jiān)的发展，在产品种类、数量和参与人数方面都(dōu)有所增加(jiā)。

　　某(mǒu)券商营业部财富管理相关岗位的(de)黄宁(níng)（化(huà)名(míng)）告诉记者：“很多客户都对个人养老(lǎo)金业务热情高涨，有直接到营业部(bù)咨询的，还有很多是(shì)打电话过来(lái)问(wèn)。”

　　黄宁还观(guān)察(chá)到，“70后”“80后(hòu)”普(pǔ)遍对个人养老金业务的热(rè)情和关(guān)注(zhù)度比“90后”更高，并且除了(le)个人(rén)咨(zī)询和(hé)开户外，还有不少(shǎo)企业员工、学(xué)校教师、退伍军人等通(tōng)过企业和单位组织来了解、参与个(gè)人养老金投资。

　　记(jì)者(zhě)了解了身边两位不同年(nián)龄段、均已(yǐ)购买个人养老金产品(pǐn)的朋友后发现，两(liǎng)人所关注的问题(tí)“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地区金融机构工(gōng)作(zuò)的“80后(hòu)”告诉记者，自从工作以来，她每年都(dōu)将(jiāng)收入的一(yī)部分拿来强制储(chǔ)蓄(xù)，有了个人(rén)养老金制度后，就分(fēn)一部分在个人养老金账户中(zhōng)，这部分(fēn)强制储蓄的(de)钱(qián)即(jí)使存长期也不会影响她未来(lái)的生活质量，并且放进个人(rén)养(yǎng)老金账户(hù)是在基本养老保险之(zhī)外多一份积累。

　　而(ér)另(lìng)一(yī)位工作不久的“90后”表(biǎo)示，他现阶段(duàn)最在(zài)意的就是(shì)买(mǎi)个人养老金(jīn)可以享受税收优惠，直接(jiē)考虑到退(tuì)休后(hòu)的生活质量(liàng)还有点遥(yáo)远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的想(xiǎng)法，黄宁也向记(jì)者坦言，他们(men)在(zài)日常(cháng)介绍(shào)个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)的过程(chéng)中确实会考虑到不同年龄群体(tǐ)的不同(tóng)需求和想(xiǎng)法，进(jìn)而更好地“对症下药”，比如给(gěi)刚(gāng)工作不久(jiǔ)的年轻人(rén)着重介绍“退休后多(duō)一份保障(zhàng)”推广(guǎng)效果(guǒ)就不明显(xiǎn)。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养老金(jīn)业务取得进展的同时，还有不少已经了解个人(rén)养老金业(yè)务的民众仍在“观望”。从现有数据可知，截(jié)至2023年3月底，虽(suī)然有3000多万人开通了个人养老金账户，但完成资金存(cún)储的只有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行端个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)的(de)开(kāi)展中感(gǎn)受到，一些客户开(kāi)了(le)户但没(méi)存储(chǔ)的主要顾虑是(shì)锁定时间太(tài)长，担心之后(hòu)如(rú)果要大笔用(yòng)钱时(shí)会很“棘手”；另外一(yī)些客(kè)户则是(shì)认为在(zài)个人养老金产品并非专门设(shè)计且收益优(yōu)势不明(míng)显，目前个人养老金(jīn)可(kě)以购买的养老储蓄(xù)、银(yín)行养(yǎng)老理(lǐ)财、养(yǎng)老保险产品、养老目标(biāo)基(jī)金四类产品，即使(shǐ)不(bù)通过(guò)个人养老金(jīn)账户也可以直接买，且收(shōu)益(yì)差距不大(dà)。

　　黄宁则从券商从业(yè)人员(yuán)的(de)角度谈到了推广个人养(yǎng)老金业务过程中的“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个人养老金只支持代销公(gōng)募(mù)基金，无法代销存款(kuǎn)、银(yín)行理财、商业养(yǎng)老保险(xiǎn)，有些客户风险承(chéng)受能力较(jiào)低，想寻(xún)求更低风险(xiǎn)等级的产品，纯公募基金难以达到(dào)资产配置的需求(qiú)。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言(yán)，对于离退休还较遥远的群(qún)体来说(shuō)，养老需(xū)求当然(rán)也需要(yào)考(kǎo)虑，但眼下的生(shēng)活和(hé)经济状况才是(shì)更重(zhòng)要的(de)。

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