在(zài)锂价初(chū)现企(qǐ)稳态势的微妙(miào)时点(diǎn)，头部锂(lǐ)电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披(pī)露年报和一(yī)季报后，市值(zhí)近500亿元(yuán)的锂电巨(jù)头国轩高(gāo)科4月28日举办(bàn)媒体(tǐ)开放日上作出一系(xì)列判(pàn)断(duàn)。在交流中(zhōng)，公司管(guǎn)理层(céng)对中国(guó)基金报记(jì)者(zhě)表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价(jià)格(gé)，或将在(zài)15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已(yǐ)并不明显(xiǎn)。这也在一(yī)定程度(dù)上(shàng)反映了电池厂(chǎng)商们近期(qī)去库(kù)存动作(zuò)的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科(kē)方面看来，储能(néng)行(xíng)业今(jīn)年上升(shēng)空间预计将高(gāo)于动力电(diàn)池。换言之，从增(zēng)速方面看，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电池(chí)厂商(shāng)出(chū)货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂(lǐ)电池核(hé)心原材料(liào)，碳酸锂价格大起大落在市场(chǎng)上引起(qǐ)巨大(dà)争(zhēng)议。“就(jiù)为(wèi)了买(mǎi)100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个小(xiǎo)时(shí)经过1600公里(lǐ)路程，” 国(guó)轩高科高级(jí)副(fù)总裁、中国业务板块总裁王启(qǐ)岁笑(xiào)称。这也(yě)在一定程度上反映了锂价迅速(sù)上(shàng)涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速(sù)击穿20万元关口，在(zài)近期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟(jìng)，在4月12日(rì)之(zhī)前(qián)，电池(chí)级碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价(jià)格(gé)已经连续(xù)两日上(shàng)涨，两(liǎng)日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区(qū)间(jiān)较为合理，国轩高科(kē)方面(miàn)也给出自己研(yán)判。王启岁在会上表示(shì)，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡期。“我们通过一季(jì)度观察来(lái)看，新(xīn)能(néng)源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能(néng)行业在(zài)一(yī)季(jì)度是处(chù)于投(tóu)标(biāo)、招标的(de)阶(jiē)段(duàn)，第三季度将迎来大(dà)规模交付，而储(chǔ)能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价(jià)格下降(jiàng)，对于电池厂商(shāng)的(de)毛利率(lǜ)提(tí)升已(yǐ)经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从(cóng)毛利率方(fāng)面来看，国(guó)轩高科在一季度达到(dào)了18.94％，较(jiào)去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的(de)情(qíng)况也发生在宁德时代与亿纬锂能(néng)身上(shàng)，其(qí)中宁(níng)德时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年(nián)水(shuǐ)平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明(míng)显，但也提升(shēng)了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在(zài)碳酸锂回归理性价格之后，新(xīn)能(néng)源汽(qì)车市场会趋于较为(wèi)合理增(zēng)长。“去年是(shì)600万辆(liàng)，经过一季(jì)度之后，我们依然判断今年新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加速(sù)产能扩张。其(qí)南京基地智能制造20GWh动(dòng)力(lì)电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、庐(lú)江基地(dì)年产(chǎn)20万吨高端正极材料项目、桐城基(jī)地(dì)年(nián)产40GWh动力电池项(xiàng)目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项目等(děng)多个项目(mù)相继(jì)投产戊戌年是哪一年。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一(yī)季报显示，其截(jié)至报告期末其存货余额(é)为(wèi)65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末(mò)，存货占总资产比例为(wè戊戌年是哪一年i)8.38％。在(zài)去(qù)年底(dǐ)，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行业整体(tǐ)状况看，国轩(xuān)高科存(cún)货水(shuǐ)平(píng)保持(chí)了较低位置。国(guó)轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在江西(xī)宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充自产(chǎn)不(bù)足(zú)，“外购只是缺(quē)多(duō)少(shǎo)，补(bǔ)多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水位下降，也反映了(le)行业整体状况，不少电池(chí)厂商存货(huò)余(yú)额均在下(xià)降(jiàng)。其(qí)中宁德(dé)时代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能(néng)一季报也(yě)显示(shì)，其存货金额(é)从去年底(dǐ)的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了(le)解，已经(jīng)有库存较低的(de)电池厂商提到，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后(hòu)续将根据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近期在(zài)一份研报(bào)中指出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生产材料均维持极低库(kù)存，电池本身库存不(bù)足1个月；另外在中游(yóu)材料方面(miàn)，正极和电解液库存周期大幅下(xià)降至7天(tiān)左右，负极因石(shí)墨化需要一个月时间，库存周(zhōu)期较长，而(ér)隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库(kù)存多(duō)集中于(yú)上游锂盐(yán)厂，中游材(cái)料库(kù)存极低，基本保持7天的最低安全库(kù)存。若下游需求恢复，将带来强烈补(bǔ)库(kù)需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去(qù)库存的过程中，国轩高科也(yě)在(zài)积(jī)极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年(nián)加速全球化步伐，收购(gòu)博(bó)世集团的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺(shùn)利(lì)投产，开始欧(ōu)洲本地(dì)化(huà)运营(yíng)。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司(sī)海(hǎi)外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求

　　此(cǐ)前市(shì)场(chǎng)普遍(biàn)预计，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商出(chū)货增长。近日，宁德时代也(yě)作出判断认(rèn)为，储能方面今年预(yù)计增(zēng)速(sù)将会比动力电池更高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在交流中也认同(tóng)这一观点(diǎn)。他预计，储能行(xíng)业今年上升(shēng)空间(jiān)预(yù)计会高于动力电池，其中国外(wài)家储市场需求预(yù)计会(huì)在下半年(nián)放量(liàng)，而国内大储市场方面(miàn)，今年一季(jì)度(dù)处于(yú)招标阶段，自(zì)二季度开始将进(jìn)入(rù)交付阶段(duàn)，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国(guó)轩高(gāo)科披(pī)露的年报(bào)数(shù)据显示，其储能业(yè)务在(zài)2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收(shōu)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照这一数据计(jì)算，储能业务(wù)已经占到(dào)其总营收的(de)15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的(de)空间比动力电(diàn)池上升空间(jiān)更(gèng)大，“这是一个需求量大于供应量的领域，不存在需求(qiú)疲软(ruǎn)或(huò)者是(shì)产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环(huán)节，因为(wèi)涉及(jí)到(dào)用(yòng)电需求，每年到了第二季度开始后才爆发(fā)。而在大储(chǔ)环节，国内下(xià)游招标、立(lì)项都在一季度，真(zhēn)正(zhèng)出货是(shì)在二季度以后(hòu)，目前订单状况看来是供不应求。此外(wài)，海外的客户也正逐渐接(jiē)受中国的(de)标准(zhǔn)化集装箱产品(pǐn)。

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