衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美(měi)国一季度实际(e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数jì)GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值(zhí)的2.6％大幅放(fàng)缓，为连(lián)续两个季度放缓，且远不(bù)及预(yù)期1.9％。值(zhí)得e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数一(yī)提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每(měi)年(nián)的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消(xiāo)费者支(zhī)出、出(chū)口、联(lián)邦(bāng)政府、州(zhōu)和(hé)地方政府支出以及非住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括进口(kǒu)、私(sī)人(rén)库存投资和住(zhù)宅固定投资。经济(jì)分析(xī)局表示(shì)，一季度GDP增速较去年第(dì)四季度放缓(huǎn)的主要原(yuán)因是私人库存投(tóu)资回(huí)落(luò)以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国(guó)经济最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环(huán)比(bǐ)增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前(qián)一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连(lián)续第(dì)八(bā)个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小(xiǎo)。最大(dà)的拖累项是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储(chǔ)高度关注(zhù)的(de)通(tōng)胀指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度(dù)年化(huà)季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除(chú)食品和能源(yuán)的核心(xīn)PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称(chēng)，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘(sōu)不明船只与一艘(sōu)伊朗船(chuán)只(zhǐ)在印(yìn)度洋北部发(fā)生事故，导(dǎo)致伊(yī)朗船(chuán)只上的2人(rén)死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的(de)行为(wèi)违反了(le)国际法。在伊朗(lǎng)船(chuán)只(zhǐ)向海上监视和救援(yuán)中心发送(sòng)请求后(hòu)，伊(yī)朗海军立(lì)即开始拦(lán)截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明船(chuán)只的自动全(quán)球定位(wèi)发送(sòng)系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司(sī)法当局的(de)许可(kě)下，海军出动直升机扣(kòu)押了该船只，并(bìng)将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只(zhǐ)属于美(měi)国，挂着马绍尔(ěr)群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国(guó)海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了(le)一艘油轮，美方要求立即释放(fàng)这艘油轮。报(bào)道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的油轮(lún)，在(zài)阿曼湾过境国际水域(yù)时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队(duì)海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友(yǒu)好(hǎo)”通(tōng)话(huà)，美(měi)联储(chǔ)回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光(guāng)的视(shì)频显(xiǎn)示，美(měi)联(lián)储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近发布(bù)的(de)视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒(mào)充乌克兰(lán)总统(tǒng)泽(zé)连(lián)斯基的俄罗斯(sī)人通了电话(huà)。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连斯基，回答了从通胀前(qián)景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月(yuè)27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了(le)一次谈话，对方谎报自(zì)己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是(shì)我们在这个充满挑战(zhàn)的时刻(kè)支(zhī)持乌克兰人民的(de)背(bèi)景(jǐng)下进行。没有(yǒu)谈到敏感(gǎn)和(hé)机密的(de)信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似乎经(jīng)过编(biān)辑，无(wú)法确认准确性。上述发言人还说，通(tōng)话(huà)事(shì)件已(yǐ)报交(jiāo)有(yǒu)关(guān)执法部门，出于对他(tā)们工作的(de)尊重，美(měi)联(lián)储不会进一步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论(lùn)看似四平八稳(wěn)、无伤大(dà)雅(yǎ)，但事实就是，骗子(zi)能(néng)通(tōng)过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事(shì)实可能会导致美联(lián)储的安全(quán)性遭到(dào)质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的(de)担忧主要是基于美联(lián)储作为主要央(yāng)行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央(yāng)行高官(guān)的言论通常(cháng)受到投资者和(hé)商界人士的密切(qiè)关注(zhù)，有时会引发股(gǔ)市波动。而(ér)且(qiě)，美联储(chǔ)官员同他人的私下会面时(shí)常引发争议，因(yīn)为外界认为，联储官员的言论可能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出(chū)，两人这些(xiē)年不(bù)止(zhǐ)一(yī)次成功骗取国外政客和他(tā)们(men)通话，而且通常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据(jù)两(liǎng)人公(gōng)布(bù)的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰(lán)前总统(tǒng)波(bō)罗申科和德国前总理默(mò)克尔通话，默克尔当时觉(jué)得可疑(yí)，但没有在对(duì)话中直(zhí)接问(wèn)他们是不是(shì)冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未变(biàn) 关(guān)注(zhù)宏观层面(miàn)不确定性(xìng)

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大(dà)幅回落(luò)。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大(dà)跌，基本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价(jià)则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货能源(yuán)化(huà)工分析(xī)师(shī)杜(dù)冰沁(qìn)在接受期(qī)货日报记者采访时表示，昨天白(bái)天(tiān)，内(nèi)盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫(cuò)，但外盘原(yuán)油(yóu)有所企稳，或(huò)为超跌(diē)后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱(ruò)于(yú)外盘，海通期货(huò)能(néng)源化工研究(jiū)中(zhōng)心(xīn)负责人杨(yáng)安表示，一方(fāng)面是由于近期(qī)油轮运费回落，运输成本(běn)下降(jiàng)，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面(miàn)是当前(qián)国内(nèi)即(jí)将迎(yíng)来五一假期(qī)，而目前国际市场宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)具有很大(dà)不(bù)确定性，恰逢油价(jià)大幅(fú)回调(diào)之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内(nèi)盘原油跌(diē)幅(fú)超过(guò)外盘。

　　从近期(qī)来(lái)看，杨安告诉记(jì)者(zhě)，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务(wù)压力及经济衰(shuāi)退(tuì)风险(xiǎn)可能(néng)削弱欧美能源(yuán)需求(qiú)，风(fēng)险资产面临较(jiào)大压(yā)力(lì)，从(cóng)而推动本周油价(jià)油价(jià)下跌。而原油作为(wèi)金融属性最(zuì)强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就(jiù)曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再(zài)次升温(wēn)继续引发市(shì)场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显的(de)情绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析(xī)师(shī)杜冰沁也表示(shì)，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加(jiā)息会议(yì)的临近(jìn)，美国(guó)第一(yī)共和(hé)银行的财报和股价表(biǎo)现或显示银行业危机仍未结(jié)束，叠(dié)加(jiā)欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心本月降至去(qù)年7月(yuè)以(yǐ)来的最(zuì)低水(shuǐ)平，市(shì)场对(duì)于美联储加(jiā)息和(hé)海外(wài)经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，近期主(zhǔ)导原油市场走势(shì)的宏观(guān)风险何时会消散？在杨安(ān)看来(lái)，目(mù)前来看，美(měi)国银(yín)行业危机风险(xiǎn)在未(wèi)来(lái)一段(duàn)时间内仍(réng)将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息会议将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投资者(zhě)也(yě)高度关注(zhù)美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观层面(miàn)的(de)不(bù)确(què)定性成为(wèi)影(yǐng)响整(zhěng)个金融市(shì)场的主(zhǔ)要因素，这(zhè)是投资者(zhě)需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储(chǔ)即将公布加(jiā)息决议，市场对美联储加(jiā)息25个(gè)BP的(de)概率预测(cè)在80％以上，并且由于近期美(měi)联储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续(xù)何(hé)时停止加(jiā)息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将(jiāng)于5月(yuè)4日(rì)举行货币政策会议，基于(yú)当(dāng)前欧元区的高通胀(zhàng)水平，预(yù)计欧(ōu)洲(zhōu)央行和英(yīng)国央行也将维持加息政策，因此市(shì)场对于海外经(jīng)济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过(guò)，从当前(qián)来(lái)看原油市场基本面(miàn)表(biǎo)现尚可，整(zhěng)体供需(xū)局(jú)势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来(lái)的五一长假和美国夏(xià)季出(chū)行(xíng)旺季预计对于需(xū)求会(huì)有(yǒu)一定支(zhī)撑，预(yù)计(jì)近期国际(jì)油价仍将(jiāng)面临(lín)宏(hóng)观情绪和(hé)基本面的博(bó)弈。

　　申万(wàn)期货能(néng)化分(fēn)析师董超也(yě)表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地(dì)区的油价带(dài)来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低(dī)位，1230万桶(tǒng)/日的产量(liàng)将越来越难(nán)以持续(xù)，后续的(de)减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月(yuè)美联储(chǔ)加息后(hòu)，宏观面的(de)悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油市(shì)场将转入(rù)对供应面(miàn)的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上下区(qū)间(jiān)将(jiāng)更为(wèi)模糊，在美国储备政策难以(yǐ)改动的情况下，底部支撑力度(dù)变弱。但(dàn)从供求关(guān)系(xì)上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以及美(měi)国产量的(de)下滑将有助于(yú)油(yóu)价的稳定。”董(dǒng)超(chāo)表示，预计(jì)5月油价整体即(jí)将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽(kuān)，受宏观及基(jī)本面(miàn)风险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报(bào)告(gào)显示原油超(chāo)预(yù)期降库，且美国汽油需(xū)求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管(guǎn)理下，预(yù)计今(jīn)年年(nián)内剩余时段(duàn)供应紧张将是(shì)原油市场(chǎng)主基调(diào)，当然全球经济面(miàn)临衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧(ōu)美(měi)市场需(xū)求(qiú)疲(pí)弱也会(huì)在一定程度上抵消(xiāo)供应紧张给市场带来的担忧。总体(tǐ)来看(kàn)，当前油价(jià)处在宏观利空与供应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)局(jú)面形成对峙(zhì)的复杂局(jú)面下，短(duǎn)期内担(dān)忧情(qíng)绪主导(dǎo)油价(jià)回落，中(zhōng)长期(qī)来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫(cuò)，成本下降导致相关性较(jiào)强(qiáng)的高(gāo)硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下(xià)午(wǔ)收盘，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要(yào)还(hái)是受(shòu)到(dào)油价影响，自身基(jī)本(běn)面表现尚可，其(qí)中高硫燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料油(yóu)供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市(shì)场整体供(gōng)应持(chí)续(xù)偏紧。供给端(duān)方面(miàn)，随着发电旺季的临近，本月从中东(dōng)进口到(dào)新(xīn)加坡的(de)高硫燃料(liào)油降(jiàng)至历(lì)史低(dī)点，环(huán)比下降三分之(zhī)二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油流入量有所上升(shēng)，抵消了一(yī)部分(fēn)中东出口的下滑；需求端方面，中东南(nán)亚公(gōng)用事业发电需求的(de)增长以(yǐ)及稳(wěn)定的(de)船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃(rán)料(liào)油市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外(wài)检修导致部分船货延(yán)期(qī)，目前5月的装船已(yǐ)经延(yán)迟至6月，虽然检修的(de)装置正在逐渐重启，但(dàn)由于e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数开斋节整体(tǐ)进(jìn)程较慢，预计原定(dìng)本月底恢复(fù)的时(shí)间会有(yǒu)所推后，对于(yú)亚(yà)洲(zhōu)低硫燃料(liào)油市(shì)场供(gōng)应的(de)收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面(miàn)的支撑下，预计(jì)后市走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体(tǐ)回(huí)升(shēng)空间(jiān)或更(gèng)显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油(yóu)系品(pǐn)种波动将主要受到原油价格的影响，不过基本面差异(yì)还是会(huì)让各品种表(biǎo)现有强弱之分，具体来(lái)看(kàn)，需求即(jí)将迎来旺(wàng)季(jì)的高硫燃料油整体表现将(jiāng)强于低硫燃料(liào)油。

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