中国金融(róng)行业加速对外开放，外资券商(shāng)们(men)的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取(qǔ)得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金(jīn)融巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有外(wài)资控股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面(miàn)临的(de)“一参一控”问题如(rú)何解决，仍(réng)是业(yè)内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在(zài)中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券公(gōng)司来说(shuō)，除了面临行(xíng)业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券商”们(men)的市场竞争(zhēng)也(yě)同样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿(yì)元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东方国际(jì)证(zhèng)券则延(yán)续自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东(dōng)增持而(ér)成为外资(zī)控股券商(shāng)的(de)汇丰前海证券，业(yè)绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业(yè)初(chū)期容易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要(yào)还是经(jīng)纪(jì)、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出(chū)则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和(hé)尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利(lì)，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和(hé)瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量(liàng)在行业(yè)内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身行业中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩(mó)根大通证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复(fù)，成(chéng)立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家(jiā)内资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆(bào)发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取(qǔ)得进(jìn)一步(bù)进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券充分利用全球(qiú)化(huà)的平(píng)台优势(shì)，整合集团资源，持续关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的(de)合格境外机构投资者，目标客群机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩表现：当期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时(shí)间最早的一批合资(zī)券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股(HBC路由器能用WiFi吗gǔ)东(dōng)分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)共有正式(shì)员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进(jìn)步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了(le)创业(yè)板注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交易(yì)所互联互通全(quán)球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式(shì)宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底前(qián)完成(chéng)。不(bù)言而喻(yù)的是，集(jí)团层面的合(hé)并(bìng)对两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永(yǒng)道对(duì)瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银(yín)集团股份(fèn)公(gōng)司之间达(dá)成协(xié)议和合并计划，截止报(bào)告(gào)日，上述(shù)协议(yì)和合并计划的完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的(de)运(yùn)营和财务业绩受到(dào)上述合并可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不(bù)明确(què)，该(gāi)事项表明存在可(kě)能导致对公(gōng)司(sī)持续经营(yíng)能(néng)力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证(zhèng)监(jiān)会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得(dé)控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如其(qí)来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透(tòu)视(shì)各(gè)家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财(cái)富管理业务(wù)在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推(tuī)进的(de)基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业(yè)务(wù)模式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为客(kè)户提供多维度(dù)、一站式的综(zōng)合性金融解决(HBC路由器能用WiFi吗jué)方案(àn)。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)将定位于“中(zhōng)国高端财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品(pǐn)为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券(quàn)自(zì)营(yíng)及代(dài)销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其(qí)将持(chí)续以资产配置为核心(xīn)进行新(xīn)产品和(hé)服(fú)务的(de)研发工作(zuò)，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私人(rén)财(cái)富(fù)管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规(guī)划，并进(jìn)一(yī)步拓展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的(de)研(yán)发，为(wèi)客户提供直接对接(jiē)境(jìng)外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股东打造(zào)私人财富管(guǎn)理业(yè)务，这在具(jù)备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私人银(yín)行，致力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部信托公司达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区(qū)业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着(zhe)为客户进行全方(fāng)位资产配置和满足客(kè)户全生命周期财(cái)富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案和(hé)财富规划方面(miàn)的业务(wù)，一方面(miàn)积极(jí)扩(kuò)充现有架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架多支产品为(wèi)客户在同一策略下(xià)提供差异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对(duì)外(wài)开放的力度不(bù)断(duàn)加大，各(gè)外资(zī)金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限于(yú)从事资(zī)产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外商独(dú)资证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目(mù)前(qián)国内(nèi)的外资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券(quàn)均(jūn)为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成为市场上不(bù)容忽(hū)视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立(lì)申(shēn)请静待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才(cái)证券(quàn)已获(huò)第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意(yì)大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的(de)国际(jì)金(jīn)融(róng)机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前(qián)景。近年来(lái)中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国际金融机构(gòu)和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中(zhōng)国深(shēn)化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业(yè)务和(hé)投资，期待实(shí)现互(hù)利(lì)共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构(gòu)来华展业便利(lì)度(dù)不(bù)断提(tí)升(shēng)，经营范围和监管(guǎn)要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等(děng)加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国(guó)际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了(le)通过与国际金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)直接合作(zuò)促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表(biǎo)示(shì)，当前证券行业集(jí)中度稳(wěn)中有升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业(yè)务(wù)多元化(huà)发展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业(yè)发展理念的变(biàn)革(gé)和重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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