5月12日晚(wǎn)间，根据美(měi)国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产递交了截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管(guǎn)理(lǐ)超千亿元人民币的对(duì)冲(chōng)基金机构，亦是(shì)内地少有的进行大手笔持有(yǒu)美股的买(mǎi)方(fāng)机构之一，景林的动向(xiàng)受到了市场广(guǎng)泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私(sī)募景林(lín)资(zī)产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林(lín)资产(chǎn)整体(tǐ)持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产在美股(gǔ)市场持(chí)有34家上市公司(sī)的股票。其中，前(qián)十大持仓标的在总(zǒng)市值中的占比下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林(lín)共建仓5只股票(piào)，分别(bié)为英伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱奇(qí)艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产(chǎn)一季度(dù)前五大(dà)卖出(chū)标的包括：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头(tóu)号重(zhòng)仓股依旧是拼多多(duō)，与上(shàng)季度对(duì)比，景林资产减仓(cāng)了(le)133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季(jì)度增持拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多(duō)多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼(pīn)多多也(yě)不(bù)负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在(zài)今年2月初便戛然(rán)而(ér)止(zhǐ)了，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林(lín)新建仓(cāng)的(de)英伟达(dá)，空(kōng)降前十大重(zhòng)仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度(dù)，景林(lín)资产在美股的操(cāo)作中，最为亮眼(yǎn)的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至今年(nián)一(yī)季度(dù)末，景林资产持有(yǒu)新东方430万股(gǔ)，环比去(qù)年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资(zī)产的第(dì)二大重仓(cāng)股。与此同(tóng)时，景林资产一(yī)季度还(hái)建仓了好未来(lái)，期末持股数(shù)量达224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以来，上述两只(zhǐ)教(jiào)育个股股价均处于震(zhèn)荡态(tài)势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产(chǎn)认(rèn)为，从全行(xíng)业(yè)来看，不同年龄层的用户(hù)对(duì)“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了应(yīng)对考(kǎo)试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升(shēng)综(zōng)合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退(tuì)出离(lí)开，使得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公司本身来说，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌(pái)的(de)护城河依(yī)然很深。个别头部企业在K9学科之外的(de)教育领域业务基础扎(zhā)实，原有的留学(xué)等业务恢复(fù)增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为新的(de)增长驱动力(lì)。且公(gōng)司的利(lì)润(rùn)和现金流稳中转好，同时账(zhàng)上资(zī)金(jīn)充足，当时孙悟空真实存在过吗的(de)估值(zhí)下有足够的安全边(biān)际(jì)。在(zài)过去几个(gè)季度(dù)的财报中，我(wǒ)们看到(dào)了(le)相(xiāng)关的(de)积极信号。”景(jǐng)林(lín)资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产(chǎn)对于教(jiào)育领域(yù)也颇为(wèi)看(kàn)好，但是标的选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有(yǒu)新(xīn)东(dōng)方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于去年底减仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓比例接近(jìn)三成。而一季(jì)度(dù)高(gāo)毅(yì)资产大举(jǔ)买入近156万股好(hǎo)未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机(jī)之风

　　自五(wǔ)一(yī)节过(guò)后，传媒、游(yóu)戏板块成为资(zī)金炒(chǎo)作AI的(de)重点方(fāng)向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹(nào)了(le)一两天，随后便开始(shǐ)持续下(xià)跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客(kè)观数据信(xìn)息罗列，不构成任何投资(zī)建议(yì)）

　　此前连(lián)续(xù)24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周(zhōu)三时(shí)，市场成(chéng)交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周(zhōu)四便陡然(rán)跌破(pò)万亿，5月(yuè)11日和孙悟空真实存在过吗5月12日成(chéng)交额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要(yào)原因是5月(yuè)11日晚间发布的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽(suī)然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而(ér)与往年(nián)相比，今年4月(yuè)信贷则(zé)是明(míng)显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期(qī)7512亿元。居民(mín)贷(dài)款回(huí)落再度成为信贷回落的主要原(yuán)因。而(ér)企业(yè)中长期贷款继(jì)续保持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据(jù)利率先(xiān)下后上，并不(bù)意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收(shōu)压力很大(dà)，一直在压降票据等低效(xiào)资(zī)产，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很(hěn)多票(piào)，后面改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经(jīng)快要接(jiē)近零利率了，信贷再度出现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化(huà)产生(shēng)的(de)后果(guǒ)，5月份(fèn)的(de)贷(dài)款(kuǎn)可能仍然(rán)不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下，市场要想好起来(lái)，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量(liàng)资金(jīn)博(bó)弈(yì)的背(bèi)景不改，而两大主(zhǔ)线人工智能(néng)和(hé)中特(tè)估，今年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多只(zhǐ)央企ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而人工智(zhì)能这边，在未有增量资金进场的情况(kuàng)之下，再(zài)想继(jì)续向上(shàng)，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在(zài)深(shēn)夜抒(shū)发感想。大谈公(gōng)募基金经(jīng)理的难处，在业(yè)绩(jì)和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧(jǐn)接着(zhe)，炮(pào)轰当下市场(chǎng)投机之风(fēng)大盛，认为当下(xià)市场交易机制(zhì)应(yīng)要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一个(gè)人的心声。

　　今年(nián)以(yǐ)来，市(shì)场看着红红火火，但(dàn)很多投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公(gōng)募基金(jīn)经(jīng)理更是(shì)有(yǒu)苦难言，市场上大热的(de)人工智能，游资(zī)炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大(dà)海”，根本不符合(hé)他们(men)的(de)机构审(shěn)美。直白点(diǎn)说(shuō)，市场(chǎng)根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难(nán)言.......

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